God aftale! Jeg kom til at tænke på den økonomiske indvirkning på Exel.
- Som Aapeli skrev, ejer Exel 55% af JV’et, så en del af dækningsbidraget siver andre steder hen. Dvs. EBIT viser det hele, men EPS vil så mangle noget, da det ikke når hele vejen til aktionærerne.
- Materialedækningsbidraget kan antages at ligge omkring 20% ved en produktion i denne skala, dvs. i en fuld aftale på 100 mio. EUR ville der være 20 mio. EUR i dækningsbidrag (GM) over ca. 2\frac{1}{2} år (hvis man antager, at leverancerne starter med det samme).
- De faste omkostninger i Indien er næppe særlig højre, så lad os udelade dem direkte for nu.
- Af andelen på 20 mio. EUR ville Exels aktionærers andel være 11 mio. EUR i alt, 4,4 mio. EUR om året. Det kan vel rundes ned til 4 millioner, når man tager lidt faste omkostninger i betragtning.
- Hvis man tænker på, at målet for strategiperioden på 10% EBIT er beregnet med en blended rate (blandet sats) mellem de to forretningsområder, dvs. det højmargin- og lavmarginsområde, kan man vel antage, at lavmarginsforretningen vil præstere på højst 10% EBIT-niveau. Hvis man forenkler det lidt og ikke tager højde for skalerbarhed, ville det på EBIT-niveau (bemærk: inklusive JV-andelen) give ca. 10 mio. EUR i løbet af aftalen. Det kan dog godt være mere. Årligt tilføjer det altså 4 mio. EUR i EBIT, hvoraf der naturligvis bliver mindre til aktionærerne.
Med denne grovsortering vil den andel, der tilfalde Exels aktionærer på årlig basis, ligge på den low end af millionerne (i 1-millioners-klassen) og formentlig et godt stykke under fem millioner.