Her er Ronins forhåndskommentarer, da Etteplan rapporterer sine Q3-resultater på onsdag
Vi forventer, at omsætningen er vokset en smule drevet af virksomhedsopkøb, men organisk forventer vi, at omsætningen stadig var faldende. Vi forventer, at det operationelle resultatniveau er forblevet svagt, men dog forbedret fra den meget svage sammenligningsperiode. Der er ikke plads til skuffelser, da der svæver en klar risiko for en negativ resultatadvarsel over selskabet, idet vores nuværende prognoser ligger helt i den nederste ende af selskabets guidance. Det faktum, at der ikke er kommet en resultatadvarsel før resultatet, indikerer efter vores mening, at Q3 er forløbet mindst rimeligt. I rapportens centrum er naturligvis at fornemme markedsstemningen og kundernes investeringslyst.
Jeg nævnte risikoen for en resultatadvarsel i en foreløbig kommentar, og den nåede at komme allerede inden resultatet.
De Q3-tal, der blev offentliggjort som foreløbige oplysninger, afveg ikke dramatisk fra prognoserne. Dog er spændet i den nye vejledning ret bredt, og de nedre grænser er ret lave, så der er stadig lidt spænding omkring Q4.
Her er Ronins kommentarer til Etteplans negative udmelding.
Etteplan udsendte i går en resultatadvarsel og sænkede sin omsætnings- og driftsindtjeningsprognose for 2025 på grund af en svagere end forventet udvikling i markedsefterspørgslen. Resultatadvarslen blev således givet dagen før selskabets Q3-resultat, som rapporteres i dag kl. 13.00. Selskabet gav også foreløbige oplysninger om Q3-tallene, som dog ikke afveg væsentligt fra vores prognoser. De nye prognoseintervaller er dog stadig ret brede, hvilket efterlader spænding omkring udviklingen i resten af året. Resultatadvarslen og Q3-resultatet vil sandsynligvis føre til en nedjustering af vores prognoser.
Etteplans administrerende direktør Juha Näkki blev interviewet af Roni om bl.a. Q3 og fremtiden.
Emner:
00:00 Start
00:10 Baggrunden for resultatadvarslen
01:19 Baggrundsantagelser for den opdaterede vejledningsramme
02:15 Er udfordringerne kun cyklisk drevne?
03:33 Overførsel af produktudvikling til andre steder
04:15 Samarbejde med Bangladeshiske BJIT
05:32 Udviklingen i tredje kvartal
06:40 Forbedring af rentabiliteten inden for serviceområdet Tekniske kommunikations- og dataløsninger
07:12 Svaghed i serviceområdet Software- og indlejrede løsninger
08:05 Købsinteresse
09:14 Udsigter for næste år
Roni har lavet en ny selskabsrapport om Etteplan efter Q3.
Etteplans Q3-tal indeholdt trods den negative resultatvarsel ikke større dramatik, og hvad angår rentabilitet var præstationen endda rimelig. Resultatvarslen vedrørte primært udsigterne for resten af året, hvilket understreger, at forretningen ikke er ved at komme sig på kort sigt, og at synligheden for resten af året er svag. Vurderingen på det nuværende selv svage resultatniveau er stadig rimelig, hvilket giver tid til at afvente en opblomstring i efterspørgslen. Som følge af prognosejusteringer sænker vi vores kursmål til 11,0 euro (tidligere 11,5 euro) og gentager vores købsanbefaling.
Citat fra rapporten:
Prognoser for 2025-2026
Den negative resultatvarsel og Q3-resultatet førte til, at vi igen sænkede vores prognoser. Vi forventer nu, at Etteplans omsætning ender på 362 MEUR i 2025 og driftsresultatet på 18,3 MEUR. Vores prognoser ligger således stort set omkring midten af den nye guidance-interval.
Næste år forventer vi, at væksten vil tage til, og at omsætningen vil stige med 3 % til 374 MEUR. Dette ville kræve en moderat opblomstring i selskabets efterspørgsel, men er efter vores mening ikke i sig selv et særligt optimistisk scenarie endnu. Med støtte fra væksten forventer vi også en klar forbedring i resultatet, og vi forventer, at driftsresultatet ender på 23,6 MEUR.
Her er Ronins kommentarer til Etteplans nye opdaterede rammeaftale med Vattenfall.
Etteplan meddelte torsdag, at de havde underskrevet en ny rammeaftale med Vattenfall AB. Aftalen er en fortsættelse af det længerevarende samarbejde mellem selskaberne og medfører derfor ikke ændringspres på vores prognoser. Nyheden er dog positiv i et udfordrende marked, hvor selskabet snarere har klaget over udskydelser og aflysninger af projekter.
Roni har givet sine forhåndskommentarer, når Etteplan offentliggør sit Q4-resultat torsdag den 12.2.2026
Etteplan offentliggør sin årsregnskabsmeddelelse for 2025 torsdag den 12.2.2026, og selskabets resultatopgørelse kan følges her kl. 15.00. Selskabets guidance for 2025 er bred, og der er derfor stor spænding omkring udviklingen i slutningen af året. Under alle omstændigheder har slutningen af året fortsat været svær for selskabet, og det handler primært om omfanget af udfordringerne. Vi forventer en lille uorganisk omsætningsvækst og et operationelt resultat på omtrent samme niveau som i sammenligningsperioden. I fokus for rapporten er guidance og forventningerne til 2026. I starten af året vil markedssituationen sandsynligvis fortsat være udfordrende, men der findes også positive drivere for året.
Intern viden: Etteplan indleder ændringsforhandlinger i sin serviceenhed for Software og indlejrede løsninger
Etteplan påbegynder ændringsforhandlinger i sin serviceenhed for Software og indlejrede løsninger. Målet med ændringsforhandlingerne er at tilpasse serviceenhedens kompetencebase for at støtte implementeringen af Etteplans strategi. Ændringsforhandlingerne indledes på baggrund af samarbejdsloven af økonomiske, produktionsmæssige og driftsmæssige omstruktureringsårsager. Forhandlingerne omfatter alle medarbejdere i Etteplans serviceenhed for Software og indlejrede løsninger i Finland, hvilket svarer til i alt 336 medarbejdere. De planlagte tiltag kan føre til opsigelse af maksimalt 40 medarbejdere samt tidsuubegrænset hjemsendelse eller overgang til deltid for maksimalt 30 medarbejdere, ud over de allerede gennemførte hjemsendelser.
“Den svage markedssituation og de strukturelle ændringer i branchen som følge af kunstig intelligens har reduceret efterspørgslen i serviceenheden for Software og indlejrede løsninger, svækket dens lønsomhed og dermed driftens bæredygtighed. Tilpasning af kompetencebasen til de ændringer, som kunstig intelligens medfører, og fremskyndelse af strategieksekveringen er nødvendig. Vi er nu tvunget til at træffe svære beslutninger, så vi målrettet kan udvikle serviceenheden til at stå endnu stærkere som ekspert inden for industriel kunstig intelligens og digitalisering,” siger Harri Saikkonen, direktør for serviceenheden Software og indlejrede løsninger.
Ændringsforhandlingerne begynder den 10. februar 2026, og de forventes at være afsluttet inden udgangen af marts 2026.
Roni har været hurtig og skrevet kommentarer til ovenstående meddelelse
Etteplan meddelte at de indleder omstillingsforhandlinger i deres serviceområde Software- og indlejrede løsninger i Finland. Forhandlingerne omfatter 336 medarbejdere og kan føre til afskedigelse af højst 40 medarbejdere samt hjemsendelse af højst 30 medarbejdere. Baggrunden for tiltagene er en svag markedssituation og de strukturelle ændringer, som kunstig intelligens medfører. Nyheden er ikke en stor overraskelse i lyset af serviceområdets seneste svage udvikling, men de strukturelle ændringer, som kunstig intelligens medfører, er langsigtede og vækker bekymring.
Roni Peuranheimos gæst var Etteplans administrerende direktør Juha Näkki
Emner:
00:00 Start
00:11 Succeser og udfordringer for Q4 og hele 2025
01:49 Risici realiseret i slutningen af året
02:28 AI’s indvirkning på efterspørgsel og arbejde
05:52 Efterspørgselsudsigter
08:57 Guidance
Her er en frisk selskabsrapport fra Ron om Etteplan og deres Q4
Etteplans Q4-tal lå en anelse under vores forventninger, og midtpunkterne i guidancen for 2026 var også lidt lavere end vores estimater. Der er endnu ingen tegn på en umiddelbar bedring i markedsudsigterne, og selskabets kundebase virker fortsat til at være meget forsigtig. På grund af den langvarige svage markedssituation samt risiciene forbundet med den omstillingsfase, som kunstig intelligens medfører, har vi hævet vores afkastkrav en smule.
Her er Ronins opvarmning, når Etteplan torsdag d. 7. maj fremlægger sit Q1-resultat
Begyndelsen af året har været begivenhedsrig i forhold til geopolitiske forstyrrelser, og vi forventer, at selskabets kunder fortsat har været ret forsigtige med at igangsætte større investeringer. Vi har i forbindelse med denne optakt foretaget mindre nedjusteringer af vores Q1-estimater. Vi forventer et lille fald i omsætningen fra en i forvejen svag sammenligningsperiode. Vi forventer dog, at den operationelle lønsomhed stort set er forblevet på niveau med sammenligningsperioden, hvilket understøttes af de effektiviseringstiltag, selskabet gennemførte sidste år. De rapporterede resultattal vil i nogen grad være påvirket af blandt andet engangsomkostninger fra de overenskomstforhandlinger (muutosneuvottelut), der blev gennemført i begyndelsen af året. I rapporten vil hovedfokus være på gennemgangen af efterspørgselsudsigterne, hvor krisen i Iran igen har øget risiciene.
Roni talte med Etteplans CEO Juha Näkki i forbindelse med Q1.
Emner:
00:00 Start
00:09 Hovedpunkter fra årets begyndelse
00:49 Aktivitet i løbet af kvartalet
01:28 Effekter af situationen i Mellemøsten
02:20 Udvikling i omsætning per kunde
03:01 Udvikling i lønsomhed
04:33 Drøftelser med kunderne
05:04 Parathed til AI-transformation med nuværende medarbejdere
05:55 Andre omstruktureringer
06:32 AI-løsningernes andel af det fremtidige salg
07:21 Fokusområder i et udfordrende marked
Her er en selskabsrapport om Etteplan fra Roni i forbindelse med Q1-resultatet
Etteplans Q1-tal lå markant under vores forventninger, da usikkerheden i markedet fastfros klienternes beslutningstagning. Selskabet præciserede sin guidance ved at sænke den øvre ende af intervallet for driftsresultatet, men vi ser stadig en tydelig risiko for en negativ nedjustering, hvis efterspørgslen ikke tager fart inden for en kort tidshorisont. Værdiansættelsen er moderat (justeret P/E 11x), men med god grund i den nuværende situation.
Ingman har i dag købt 50.000 stk. aktier til 7,74. Det begynder tilsyneladende at være billigt nok nu. SEB har solgt i år. Jeg er selv også vendt tilbage som aktionær i år.
Det kan vel næppe betale sig for disse Ingman-selskaber, QT og Etteplan, at fusionere? Men det er jo praktisk, at de har samme hovedaktionær.
AI: Etteplan og Qt Group samarbejder med særligt fokus på softwareudvikling, indlejrede systemer (embedded systems) og design af brugergrænseflader.
Her er de centrale punkter i samarbejdet:
Teknologisk partnerskab: Etteplan anvender Qt’s softwareteknologi som en del af deres udviklingsprojekter inden for indlejrede systemer og brugergrænseflader (GUI) til deres kunder.
Kompetenceområder: Samarbejdet forener Etteplans stærke ingeniørmæssige ekspertise og softwareudvikling med Qt’s avancerede udviklingsværktøjer, som er velegnede til mange forskellige industrisektorer.
Industrielle applikationer: Samarbejdet kan f.eks. vedrøre brugergrænseflader til industrielt udstyr, medicinsk udstyr eller køretøjer, hvor Qt er markedsledende.
Etteplan oplyser, at de etablerer et nyt kompetencecenter fokuseret på forsvarsindustrien (Defence Competence Centre), som skal udføre køretøjs- og versionsdesign samt dokumentation for Patrias forretningsområde Protected Mobility.
Ved design og dokumentation af køretøjerne vil man ifølge selskabet benytte Etteplans AI-løsninger (kunstig intelligens).
Her er Ronins kommentarer til den seneste pressemeddelelse.
Etteplan meddelte, at de uddyber deres langsigtede ingeniørsamarbejde med Patria betydeligt og etablerer et nyt kompetencecenter med fokus på forsvarsindustrien. Vi anser naturligvis nyheden som positiv for selskabet, selvom det stærke momentum i forsvarssektoren – som en af de få brancher med stærke efterspørgselsudsigt – allerede var kendt. Forsvarssektorens betydning for selskabets forretning er stadig begrænset, men har været stigende i de seneste år.
