Et nyt ansigt for os, Jaakko Kujanpää, interviewede Topi Manner i London: Elisan pääomamarkkinapäivä 2025: Kasvutavoite tuplataan - Inderes
00:00 CMD’s nøglebudskaber
01:56 Vækstdrivere
03:20 Konkurrence på operatørmarkedet
04:10 Ét brand, varieret udbud
05:05 Elisas softwareforretning og -kapacitet
07:50 Cybersikkerhedstjenester og “digital sikkerhed” -tjenester
09:25 Kultur - kontinuerlig forbedring i DNA’et
CMD’s præsentationer kan ses nu på inderesTV. 
Et nyt ansigt for mig, Jaakko Kujanpää, interviewede Topi Manner i London.
Jaakko er faktisk ansvarlig for produktionerne af webcasts for Flik, som er 100 % ejet af Inderes, bl.a. Elisas webcasts, hvilket betød, at han var til stede i London og kunne træde til som interviewer.
Her er Jonis omfattende kommentarer fra Elisas kapitalmarkedsdag. 
Elisa afholdt kapitalmarkedsdag i går og præsenterede de “gamle” forretningsområder samt det nu udskilte og vækstunderstøttende forretningsområde for internationale softwaretjenester. Vi fik samtidig lidt mere konkretisering af vækst- og rentabilitetsdriverne for den nye strategiperiode, der strækker sig til 2027. Derudover hævede selskabet sine finansielle mål for vækst og rentabilitet. Ellers var kapitalmarkedsdagen, som det er typisk for Elisa, i positiv forstand meget uden overraskelser. Optagelsen fra kapitalmarkedsdagen kan ses her, og administrerende direktørs videointerview her.
Elisa er blevet aktiv inden for fiberudbygning ved at etablere et joint venture med MPY-telecom. Elisas andel er 45% – dette defineres som en del af et 200M fiberudbygningsprogram.
Her er Jonis forhåndskommentarer, når Elisa offentliggør sin Q1-rapport på torsdag.
Elisa offentliggør sin Q1-rapport på torsdag omkring kl. 8.30, og selskabets resultat offentliggørelse kan følges her kl. 12.00. Operatørmarkedet har været bedre i et par år end i mange år, men i Q4 steg kundeafgangen markant, hvilket giver anledning til at følge udviklingen. Vi forventer en moderat omsætningsvækst i Q1, og at rentabiliteten er forblevet på niveau med referenceperioden. På andre poster forventer vi et lille omkostningspres sammenlignet med referenceperioden.
Elisas resultat overgik forventningerne – Vejledningen uændret | Arvopaperi
“Teleselskabet Elisas resultat for januar-marts overgik analytikernes forventninger.”
Lad os se på selve Q1-rapporten og til sidst også @Joni_Gronqvist’s hurtige kommentarer til resultatet: Elisa Oyj: Elisan osavuosikatsaus Q1 2025 | Kauppalehti
Nøgletal for første kvartal 2025
Jeg nåede hurtigt at skimte resultatet igennem. Et par højdepunkter:
@Pia_Maljanen interviewede administrerende direktør Topi Manner.
Emner:
00:00 Introduktion
00:09 Hovedpunkter fra første kvartal
00:58 5G-opsalg
03:04 Udvikling af enheder, der udnytter 5G-teknologi
03:57 Fald i kundeafgang
05:52 Positiv udvikling inden for erhvervssegmentet
07:22 Rentabilitetseffekter af rekruttering af AI-eksperter
08:53 Softwaretjenester som Elisas måde at internationalisere sig på
10:26 Udvidelse af udbuddet af digitale tjenester til hjemmet
12:10 Vigtigste vækstdrivere
13:17 Opnåelse af finansielle mål
Velkendt besked fra Elisa og godt interviewet! Jeg synes, Topi snoede sig lidt udenom kundeafgangen. Det er sandt, at den faldt fra Q4, men efter min mening er en mere relevant sammenligning med året før, da Q4 traditionelt er den mest konkurrenceprægede sæson. I Q1 steg den såkaldte churn næsten 25% (dvs. 3,6 procentpoint). Nedenfor er Q1’s postpaid-kundeafgang 2022-2025 (kilde Elisa Operational and Financial Data -excel).
17.2 % 14.9 % 15.0 % 18.6 %
Her er fra Joni en frisk virksomhedsrapport lige efter Q1.
Elisas Q1 var operationelt i tråd med vores forventninger. Efterhånden som den geopolitiske usikkerhed er øget, især med tolddiskussionerne, fungerer Elisas aktie ifølge vores opfattelse som en god sikker havn. Selskabets langsigtede og konsekvente succesfulde implementering af strategien giver tillid til, at selskabets gode og stabile indtægtsvækst vil fortsætte, selv i den nuværende usikkerhed. Ifølge vores opfattelse er aktiens afkast/risiko-forhold særligt attraktivt i denne markedssituation (2025e P/E 18x, EV/EBIT 17x og forventet afkast ~10 %).
Citeret fra rapporten:
På grund af den meget forudsigelige og stabile forretning anvender vi fortsat en lav diskonteringsrente (WACC) på 6,0 %, selvom vi hævede afkastkravet en smule, da markedsrisikoniveauet steg (tidl. 5,8 %). Vægten af cash flow-beregningen hviler stærkt på terminalværdien (64 %), men den fungerer som én indgangsvinkel til Elisas værdiansættelse, især når man tager den stabile og forudsigelige forretning i betragtning.
OP hævede anbefalingen til KØB-niveau (tidl. REDUCER) i forbindelse med kursfaldet. Kursmålet forbliver på samme niveau på 48€.
De ser, at forretningen er relativt stabil, selvom kundetab inden for finsk mobilkommunikation fremstår som en risiko.
På kort sigt aftog væksten i mobil serviceomsætning, den vigtigste og især den, vi følger i omsætningen, yderligere lidt fra tempoet i det foregående kvartal og var 2,6 %. Elisa forventer dog, at den vil være omkring 5 % på årsbasis, hvilket betyder en accelereret vækst i slutningen af året drevet af 5G.
Dette lyder naturligvis ganske godt, men er vendingen i MSR troværdig? Omsætningen er i stor vækst, som nævnt her, og fibermarkedet lægger stort pres på mobilt bredbånd, hvilket kun delvist er realiseret. Elisa har skabt 5G-vækst de sidste 5 år, og der er ingen lavthængende frugter, der pludselig kan fordoble væksten. Tværtimod bliver driftsmiljøet konstant strammere.
Man kunne prøve at åbne op for og udfordre disse ting lidt, hvis vi taler om analyse 
.
Dog begynder prisforskellen mellem 4G og 5G at mindskes for en stor del af kunderne, så for mange vejer den prisforskel på et par euro ikke så meget.
Hos alle operatører sker der en overgang mod 5G, hvilket betyder, at selvom der er udskiftning, så vil 5G for de fleste forblive, når de er skiftet til det, uanset operatør.
Så de 5% er et helt realistisk tal hos alle operatører.
Elisa annoncerede torsdag en prisstigning på 8,9% på erhvervsabonnementer. En ret kraftig stigning, og udover mig selv har mange andre iværksættere i weekenden forbandet sagen og meddelt, at de vil skifte abonnement. Elisas abonnementspriser har i forvejen været høje, og den eneste grund til at være kunde, i hvert fald for os, har været god og hurtig kundeservice, men den er også forværret på det seneste.
Kan du stadig præcisere, om der har været prisstigninger på erhvervsabonnementer i de seneste år!? Det ser ud til, at den nuværende pris for erhvervsabonnementer til let brug er en smule lavere end for privatkunder, men der er jo et bredt udvalg for enhver smag. På årsbasis er prisstigningen dog sandsynligvis 25-50 euro afhængigt af abonnementstypen. Det afhænger selvfølgelig af virksomhedens størrelse, og hvor mange abonnementer der er brug for. Storkunder har helt sikkert deres egne prislistor.
Og da jeg aldrig har arbejdet som iværksætter, kan man så få nogen skattefradrag for telefonen og dens brug!?
Og for at svare mig selv: Yrittäjän puhelin - Opas puhelinkuluihin ja verovähennyksiin - Puhelinliittymä.com
De priser, der vises på hjemmesiden – uanset om det er for virksomheder eller forbrugere – er sådan, at måske omkring 10 % af nysalget sker til dem. Afhængigt af kanal og virksomhedsstørrelse har sælgerne specialpriser, som de fleste kunder får. Det online er for de dovne 
Det bliver spændende at se effekterne af den prisstigning – ofte er det vist sådan, at kunderne er ret dovne til at indhente tilbud, men dette er selvfølgelig en usædvanlig stigning. Det afhænger selvfølgelig af, hvad naboerne gør samtidig.
Mange fra Finnair bliver nu ansat hos Elisa, man skal selvfølgelig huske Pullolas karriere hos Nokia også, men da Finnair hele tiden er i nyhederne i en lidt negativ forstand, opstår der selvfølgelig en lille frygt for, om kulturen følger med: Elisa Oyj: Talous- ja rahoitusjohtaja Jari Kinnunen jättää Elisan vuoden lopussa, seuraajaksi nimitetty Kristian Pullola | Kauppalehti
Men ja, der er dog tale om en professionel af høj kaliber, så måske er min bekymring lidt overdrevet.
Det er dog nævnt, at også kundespecifikke priser hæves (snart kundespecifikke mobilabonnementer). Jeg har dog forstået, at Elisa har trukket sig tilbage, i hvert fald når kunden har klaget over det.
Under alle omstændigheder, hvis det er sandt, at alle disse tjenester er blevet forhøjet, så er den direkte betydning af denne foranstaltning for Elisas omsætning enorm.
Hvis man antager, at af Elisas B2B-omsætning (750M i 2024 ifølge CMD), f.eks. 600M er i Finland, og heraf er f.eks. en tredjedel ikke bundet af kundespecifikke priser for store virksomheder eller længere af tidsbegrænsede aftaler, så ville denne foranstaltning generere en årlig omsætning på 15-20M.
Når man hertil lægger andre prisstigninger, f.eks. dette nummer med mobilcertifikater, så må vi se, hvordan f.eks. Q3-tallene ser ud … især da det kan være, at naboerne følger Elisa.
Elisas marketingfolk har sunget Telia i sænk? Kurserne er divergeret de seneste uger. Alt muligt, ret frækt, hvis det holder stik. Blandt operatører i porteføljen: Elisa, en smule Telia og Vodafone.