Keplers ASML-analytikerkommentar från mars:
ASML presenterade detaljerade prestandadata för både sina 0,55 NA High-NA- och 0,33 NA Low-NA EUV-plattformar vid SPIE Advanced Lithography-evenemanget. Uppdateringen indikerar att de-risking för High-NA-tekniken framskrider snabbare än den gjorde för Low-NA vid ett jämförbart skede: genomströmning (throughput), overlay-precision och tillgänglighet har antingen uppnåtts eller är tydligt inom räckhåll. Detta stärker förtroendet för produktionsstarten 2027–2028 och minskar avsevärt risken för förseningar i upptrappningen av högvolymstillverkning (HVM). EXE:5200B har bearbetat över 500 000 wafers (mot över 300 000 under förra kvartalet), uppnått en takt på 175 wafers per timme (+59 % jämfört med takten för EXE:5000) och levererat en matchad maskin-overlay under 0,8 nm med över 80 % tillgänglighet (4-veckors genomsnitt).
High-NA förväntas minska mönstringskostnaderna med 18–24 % för avancerad logik (A14) och 35–37 % för DRAM (0A) jämfört med Low-NA multi-patterning, vilket direkt utmanar den skeptiska inställningen att High-NA skulle vara för dyrt. ASML upprepade att man kommer att uppnå HVM-beredskap vid slutet av 2026 för både logik och DRAM. När det gäller Low-NA EUV-teknik skisserade ASML en multigenerations-färdplan mot NXE:4600 High Productivity-plattformen, med målet att nå en genomströmning på över 400 wafers per timme i början till mitten av 2030-talet. Förra veckan hörde vi också om framsteg mot cirka 1 000 W källeffekt (source power), vilket är det främsta sättet att ytterligare öka produktiviteten.
Vi förväntar oss att varje ökning av genomströmningen med ~14–18 % kommer att leda till en ökning av de genomsnittliga försäljningspriserna (ASP), eftersom kunder föredrar att köpa produktivitet (fler wafers per timme inom samma fabriksyta) snarare än att öka antalet verktyg, renrumsstorlek, omkostnader och produktionskomplexitet. Givet att insatskostnaderna inte bör öka i samma proportion, stöder detta marginalexpansion genom mix och bättre värdeskapande. Reuters rapporterade separat igår att ASML undersöker möjligheter att expandera till marknaden för utrustning för avancerad kapsling (advanced packaging). Även om detta inte är helt nytt är logiken tydlig, eftersom HBM-stackning och chiplet-arkitekturer höjer kraven på optik och inriktningsprecision. Detta utökar den totala adresserbara marknaden (TAM), vilket konsensus för närvarande inte återspeglar. Effekten är oväsentlig på kort sikt, men det ger ytterligare optionalitet till EUV-berättelsen.