Kritiske kommentarer til Inderes’ analyserapport som følger:
- Denne Inderes-analyse fra i dag ignorerer fuldstændig den likviditet på 19 millioner + kasse, der blev fremhævet i forbindelse med offentliggørelsen af Boreos Q1-rapport, hvilket giver den mulighed, der blev nævnt ved offentliggørelsen, for at fortsætte med udvalgte add-on-opkøb, som det blev fortalt i går ved resultatfremlæggelsen og i interviews med både Inderes og Redeye.
- Konstateringen i slutningen af rapporten om, at “evnen til at foretage virksomhedsopkøb er begrænset i øjeblikket”, er pessimistisk og bagudskuende og tager ikke højde for den gode likviditetssituation, som virksomheden oplyste om i går ved resultatfremlæggelsen og i interviewene med Inderes og Redeye.
Dette er meget beklagelige mangler, og af disse grunde er Inderes’ narrativ mangelfuldt og bagudskuende. Investorernes afkast afhænger dog af den fremtidige udvikling. Selv tror jeg mere på Boreos M&A-chefs narrativ, og herunder er kopieret dele af Q&A-transskriptet:
Q: Hvordan ser du på den finansielle stabilitet, især da hybridgæld ikke er klassificeret som gæld i jeres rapportering? A: Rafael Kosmonov, Head of M&A and Financing: Vi har et godt cash flow og forventer at mindske vores gearing (leverage) i år. Vores likviditetsposition er stærk, og vi har fuld støtte fra vores finansielle partnere.
Q: Du taler om både at accelerere M&A-aktiviteterne og at styrke balancen. Kan du beskrive den dynamik? A: Rafael Kosmonov, Head of M&A and Financing: Vi afdrager på gælden og undersøger finansieringsalternativer. Vi sigter mod at foretage mindre add-on-opkøb nu og større opkøb, i takt med at vores balance styrkes. Vi opbygger en pipeline af potentielle mål for at kunne være selektive.