BLOG: Finsksproget

[terva_xyz]

“Endnu en tråd om teknisk analyse.”

Sådan tænker nogen måske, når de læser overskriften. Det kan endda undre, hvorfor der er brug for en separat tråd om emnet, når forummet allerede indeholder tråde som:

Teknisk analyse - Forummedlemmernes egne analyser af forskellige emner fra et TA-perspektiv.
Teknisk analyse og TradingView-studie. Spørg & svar-tråd - Individuelle spørgsmål relateret til TA, og (på trods af titlen) om alle TA-værktøjer og -software.
Spørgsmål og svar om virksomhed X’s situation fra et TA-perspektiv - Separate forespørgsler om emne X’s situation fra et TA-perspektiv, for ikke at blokere den egentlige “Teknisk analyse”-tråd med blot forespørgsler.
Trading - liveovervågning - En lidt overset tråd, hvis formål er at være en “købte/solgte”-type tråd for trading.

Åbningen af denne blog stammer fra en forespørgsel, jeg lavede i “TA-studie”-tråden, om der ville være behov for separat finsksproget studiemateriale om teknisk analyse og trading på forummet/Inderes. Resultatet af undersøgelsen var, at 83 % af 110 respondenter svarede bekræftende, hvilket betyder, at der tilsyneladende er et behov.
Internettet er naturligvis fuld af læremateriale om emnet, men her fra Finlands investorers “Mekka” mangler en helhed, hvormed emnet kunne læres. Generelt er udbuddet af omfattende finsksproget materiale sparsomt, selvom der findes noget. Inderes selv er meget dybt forankret i en fundamentalbaseret tilgang til investering, og teknisk analyse passer derfor ikke ind i deres format, så den eneste mulighed er materiale skabt af en bruger.

Derfor, medvirkende af undersøgelsen, åbner jeg en blog-formet tråd, hvis formål er over tid at skabe et grundlag for studiet af teknisk analyse og trading.

Og da der er tale om en BLOG og ikke en traditionel tråd for alle, fremsætter jeg en ydmyg anmodning om, at denne tråd/blog indeholder så få indlæg som muligt fra andre end mig. Formålet er at holde tråden så kompakt som muligt, så det egentlige undervisningsmateriale ikke drukner i en kilometerlang sidesporende diskussion. Hvis nogen ønsker at læse tråden med henblik på læring, så lad de bedste mulige betingelser være til stede for det. Eventuelle kommentarer og spørgsmål bør stilles i tråden: “Teknisk analyse og Tradingview-studie. Spørg & svar-tråd” (link øverst).

(Af ovenstående årsag kan lærematerialet ikke begynde at blive skrevet i den eksisterende studietråd - Det ville drukne under alle de andre beskeder.)

En vis form for kommentering og især meddelelse om eventuelle fejl er naturligvis tilladt/ønskeligt, men længere afvigelser vil jeg muligvis flytte eller markere som spam. Lad os se, hvordan det går. Arbejdsmetoderne vil helt sikkert blive finpudset over tid.

Denne blog er mit frivillige bidrag til forummet, og ingen har specifikt bedt om den. Ulempen ved frivillighed er, at der ikke er nogen “ovenfra fastsatte” mål for, hvor ofte materiale skal produceres. Formålet er ikke at udspy så meget som muligt så hurtigt som muligt, men jeg vil skrive her, når jeg har tid fra mine travle gøremål, og motivationen tillader det. (Der vil helt sikkert også komme længere pauser.) Formålet er, at dette måske først over længere tid (år?) vil udvikle sig til en virkelig omfattende helhed, der giver adgang til teknisk analyse og trading.

Og da jeg begrænser kommentering, så brug like-knappen til at vise, om materialet behager, og I ønsker, at jeg fortsætter. Jeg ville aldrig tigge om likes, men i dette tilfælde er det en god indikation af nødvendigheden af det materiale, jeg producerer, og det forbedrer motivationen til at fortsætte, når jeg ser, at indsatsen ikke ville være forgæves.

---

P.S. Ved oprettelse af en ny tråd er der nu også en “Blog”-kategori. Jeg husker, at nogle brugere tidligere har efterspurgt dette, og nu er det tilgængeligt for enhver, der ønsker at snakke mere om deres egne ting. Tak til @Yu_Gong og @Verneri_Pulkkinen

[terva_xyz]

Obligatorisk introduktion, altså hvem er jeg, og har jeg meritter til at undervise?

Det første spørgsmål er svært at besvare præcist, da jeg ikke ønsker at afsløre for meget om mig selv, så lad os bevare en smule mystik. Jeg har dog haft investering som hobby i omkring ti år, og i starten var jeg selvfølgelig en fuldstændig amatør og vidste intet om noget som helst (ved jeg stadig ikke..). Jeg “vidste” dog, at Nokia var et stort navn, selvom prisen længe havde været i et stort fald.
Den første investeringsgevinst, der føltes stor (nogle tusinde), blev faktisk opnået med Nokia. Jeg stressede over den dårlige investering, og min finger rystede bogstaveligt talt over salgsknappen, indtil jeg alligevel undlod at udføre ordren – heldigvis, for jeg husker, at kursen allerede næste dag steg markant, da Nokia annoncerede salget af sin mobiltelefoni-forretning. Uden dette held ville min interesse for investering måske være svundet ind, men nu skete det modsatte. Man kan faktisk tjene penge på børsen – tænkte jeg.

Min investeringsmetode udviklede sig gradvist og helt af sig selv efter grundig research til at være en farlig “all in”-strategi i et eller to finske selskaber, hvis aktiviteter jeg virkelig troede på. Jeg studerede selskabsmateriale, slugte Kauppalehti’s forum, og hvis jeg virkelig troede på en kommende jackpot for selskabet, satte jeg alle mine penge i endda kun ét mål ad gangen. Beløbene var selvfølgelig små efter mine nuværende standarder, og gevinsterne varierede fra tusinder til et par ti tusinder, men min strategi viste sig at være effektiv: Uden undtagelse steg kursen for hvert mål betydeligt, eller også kom der før eller siden et købstilbud, og selskabet blev enten solgt helt fra eller splittet op, og mindst en del blev solgt.
På trods af succesen var jeg bevidst om, at investeringsstilen indebar store risici, og derfor ville jeg under ingen omstændigheder anbefale den til andre. Sandsynligheder har det med at udjævne sig i længden, og en stor fiasko var kun et spørgsmål om tid, hvis jeg havde fortsat på samme vej.

Efter at have fundet Inderes’ forum allerede i dets tidlige fase, oplevede jeg en stor oplysning, da en vis @daytraderXL begyndte at skrive mere om køb/salg baseret på teknisk analyse. Jeg undrede mig f.eks. over, hvor mærkeligt det var, at nogen købte en aktie og placerede en salgsordre blot en cent fra købsprisen? Det kunne da ikke give mening – eller kunne det?
Forventeligt blev jeg interesseret i at udforske den tekniske analyses hemmeligheder og opdagede, at det faktisk er muligt at tjene penge med den. Hvorfor bruge titusinder af timer på en enkelt selskabsanalyse, når man ved at se på grafer uden at kende selskabet fuldstændigt kan finde købs- og salgssteder på et øjeblik? Jeg blev meget interesseret i teknisk analyse og studerede grundprincipperne dag og nat i et stykke tid. Siden da har jeg nu i et par år baseret en stor del af mine handler udelukkende på teknisk analyse, men jeg har også gjort den mest betydningsfulde observation i hele min investeringshistorie: De bedste afkast opnås, hvis man kan kombinere fundamental og teknisk analyse. Inderes’ analyser har altså også deres plads i den tekniske analyses verden, og det ene udelukker ikke det andet.

Corona-dykket har naturligvis gjort trading lettere, da næsten alle aktier kun er steget. Jeg tror dog stadig, at en betydelig del af det topresultat i 2020 (>500 % afkast) skyldes, at jeg ved hjælp af teknisk analyse har ramt bedre købs- og salgssteder, end jeg ellers ville have gjort.

Har jeg så meritter eller evner til at undervise andre? Tja, det ved jeg bare ikke. Det er det, vi prøver nu, om jeg kan samle noget, der kan være nyttigt for i det mindste nogle. Jeg er ikke lærer, mine tekster bliver let for lange, og denne bloglignende skrivestil bliver svær, når man ikke efterfølgende kan omarrangere teksterne, og man bør derfor straks kunne gennemgå tingene emnekategori ad gangen. Jeg har (i hvert fald indtil videre) ikke lavet en plan for rækkefølgen af skrivning. Det kan være, at jeg om et år opdager, at en kritisk indledende teori ikke blev gennemgået. Dette bliver så en sådan rodet salat, som det nu bliver, men i princippet forsøger jeg at gennemgå tingene i den rækkefølge, som jeg selv har lært dem, og som jeg finder vigtige. Alligevel forsøger jeg ikke at genopfinde hjulet: Hvis noget er blevet grundigt gennemgået på finsk et andet sted, og alle har adgang til materialet, hvorfor skulle jeg så ikke bare linke det her og bede folk om at læse det?

Derfor: læs først Jukka Lepikös e-bog. Den giver en god start. Selvfølgelig er jeg også nødt til at gennemgå nogle af de samme ting, men jeg gør det på min egen måde.

Så, meritter i form af afkastprocenter så langt tilbage som de stadig er tilgængelige. (Trading kom først ind i billedet omkring 2019, før det var det fundabaseret.) De tidlige data er forsvundet, og der har næsten altid været flere porteføljer, hvoraf ikke alle data længere kan findes. Her er dog data så vidt muligt: (I parentes som reference OMX Helsinki 25 årsafkast, primært som reference, så jeg analyserede ikke kilden nærmere..).

2013 +89,44 % (28,29)
2014 -22,92 % (5,39)
2015 +44 % (12,43)
2016 +45,57 % (9,55)
2017 +22,58 % (6,46)
2018 +3,23 % (-5,94)
2019 +71,66 % (14,57)
2020 >500 % (8,63)
2021 (januar-juni), 27 %

Bemærk, at afkastprocenten for det forgangne første halvår af 2021 kun ligger lidt over indekserne. Forklaringen er, at jeg ikke længere stræber efter så store afkastprocenter som muligt, men derimod efter “tilstrækkeligt” gode euro-nominelle gevinster, som med en nu ret stor portefølje stadig er betydelige. Efterhånden som porteføljen er vokset ud af de små bukser, har jeg været nødt til at tænke mere på bevarelsen af kapital i et muligt større fald, og derfor har udbytteporteføljen og andre længerevarende investeringer indtil videre en ret lille vægt. Afkastet er næsten udelukkende kommet fra trading ved hjælp af teknisk analyse og fundamental analyse.

E: Sidste afsnit fjernet. For privatlivsbeskyttelse er det for præcis information om porteføljens størrelse..

[terva_xyz]

Hvad er teknisk analyse, og hvorfor har vi brug for den?

Teknisk analyse (fremover også forkortet “TA”) betyder analyse af aktiekursen udelukkende ved hjælp af et kursdiagram. Teknisk analyse søger at finde gode købs- og salgssteder ved at lede efter tegn på, at aktiekursens retning fortsætter eller vender. Som modsætning til TA kan man betragte fundamental analyse, som for eksempel Inderes’ aktieanalyser er. Fundamentbaseret analyse udnytter for eksempel virksomhedens tidligere resultater, virksomhedens offentliggjorte meddelelser osv.

En generel forklaring på en akties bevægelse er således: Først købes aktien, hvorved dens pris stiger (1). Efter stigningerne tager nogle altid deres gevinster hjem, og så falder kursen (2.). Hvis der stadig er flere interesserede købere end sælgere af aktien, vil aktiens pris dog kun falde en del af det, den tidligere steg, og aktien vil efter denne normale korrektionsbevægelse begynde at stige igen (3). Ved hjælp af teknisk analyse forsøger man, udelukkende ved at læse kursdiagrammet, at identificere disse øjeblikke, hvor aktiens pris med større sandsynlighed skifter retning, hvilket gør det muligt at profitere heraf (4.).

Aktieprisernes bevægelser består af bølgebevægelser af forskellige størrelser, og selv en bevægelse, der ser lige ud, vil ved nærmere eftersyn altid indeholde en mindre bølgebevægelse (5). Det afhænger af aktiehandlerens tidsmuligheder, ressourcer og færdigheder, om man forsøger at udnytte mindre eller større bevægelser.

OBS! Teknisk analyse er på ingen måde en form for forudsigelse, hvor man endda forsøger at have ret hver gang. I bedste fald giver TA dog på lang sigt en gentagelig “konkurrencefordel”. En stor del af professionelle tradere har kun ret i ca. 40-60 % af tilfældene og kan stadig opnå fortjeneste ved at følge stramme regler. Men hvor ofte en trader har ret, afslører ikke, om vedkommende opnår fortjeneste eller tab. Det er for eksempel teoretisk muligt, at nogen har ret i hele 99 % af tilfældene, men stadig lider tab, fordi de sjældne gange, de taber, er tabene større end de tidligere opnåede gevinster. Disse spørgsmål vedrørende risikostyring vil blive behandlet senere.

---

Hvad er trading?

Trading betyder at købe og sælge en aktie frem og tilbage, i stedet for at købe en aktie, som man har til hensigt at beholde i flere år eller “for evigt”, hvilket kaldes investering. Trading er selvfølgelig også en kortsigtet investering af penge, men begrebet investering opfattes stadig ofte som netop en længerevarende besiddelse.

Nogle tror måske, at den, der dyrker teknisk analyse, automatisk er en trader, men det er slet ikke tilfældet. Ved at bruge TA er det muligt at trade, men det kan selvfølgelig også bruges til at finde bedre købs- og salgssteder for længerevarende investeringer. Derfor ville det også være en fordel for en langsigtet investor at kende selv grundprincipperne i TA. Trading er muligt udelukkende ved hjælp af TA, men mange bruger også fundamentale data som støtte eller trader udelukkende ved hjælp af dem. Det er unødvendigt at sige, at ved at bruge begge dele er det muligt at opnå bedre resultater end ved kun at bruge den ene.

---

Kan hvem som helst trade?

I princippet kan alle trade, der har mulighed for at købe aktier. Trading er i skrivende stund meget populært, primært fordi børserne er steget meget kraftigt efter coronakrakket i 2020, og mange har tjent penge uanset deres færdigheder. Via sociale medier og YouTube basunerer mange deres store gevinster og bedste strategier ud, hvilket yderligere hælder benzin på bålet og får enhver nybegynder inden for aktieinvestering til at ville være trader. Det anbefales dog at starte med at stifte bekendtskab med børsverdenen ved først at lære om individuelle aktier, fonde eller indekser og at opnå grundlæggende viden om børsens funktion.

Trading kan på grund af den illusion, som sociale medier skaber, virke som en hurtig og nem vej til rigdom, men tværtimod er det en meget krævende investeringsform, hvor psykologi, risikostyring, egen risikotolerance og kapitalens størrelse spiller en stor rolle. En stor del af nye tradere taber faktisk penge, og kun en lille del får nogensinde rigtig succes. Dette forklares med, at hvem som helst kan prøve trading, men kun få orker virkelig at investere i at forfine deres færdigheder for at blive en profitabel trader. Indgangsbarrieren er så lav, at de fleste uundgåeligt taber penge og giver op. Jeg har jo allerede sagt, at trading er ekstremt krævende! Man bliver ikke professionel inden for noget område uden ordentlig uddannelse og god motivation.

“Hvem som helst” kan altså trade, men tradingstilen afhænger meget af kapitalens størrelse. Med en kapital på et par tusinde euro skal man ikke drømme om medievenlig daytrading, hvor man køber og sælger en aktie flere gange inden for samme dag. Intradagskursbevægelser er sjældent så store, at der overhovedet er fortjeneste tilbage efter handelsomkostninger og eventuelle vekselomkostninger. Man kan generalisere og sige, at jo hurtigere trading man drømmer om, desto større kapital er der brug for. Med et startkapital på et par tusinde euro er der ikke rigtig andre muligheder end at købe en aktie og forsøge at sælge den med fortjeneste først efter dages, ugers eller endda måneders besiddelse, for at der overhovedet er fortjeneste tilbage efter omkostningerne.

[terva_xyz]

Stearinlysdiagram - det grundlæggende

Det allerførste i studiet af teknisk analyse er at opgive linjediagrammet og begynde at bruge stearinlysdiagrammet (japansk lysestagediagram), som giver meget mere information om aktiekursbevægelser.

Til stearinlysdiagrammet vælges den ønskede tidsskala, altså hvor lang tid det tager at danne et enkelt stearinlys. Lad os i dette eksempel antage, at et stearinlys svarer til en dag.

Et stearinlys består af en tykkere del, det vil sige kroppen (body) og haler (wick, undertiden også kaldet “skygger” (engelsk: shadow)). Et grønt stearinlys betyder, at prisen er steget i løbet af dagen. I dette tilfælde åbnede prisen på niveau 1 og lukkede ved dagens udgang på niveau 2, hvilket dannede stearinlysets krop. I løbet af dagen har prisen været på niveau 3 og 4, hvilket dannede stearinlysets haler. Vi kan ikke vide, i hvilken rækkefølge prisen har været på niveau 3 og 4, så dagens prisbevægelse kan have været i overensstemmelse med enten mulighed A eller B.

Tilsvarende betyder et rødt stearinlys, at prisen er faldet i løbet af dagen. I dette tilfælde åbnede prisen i toppen af kroppen på niveau 1 og lukkede ved dagens udgang lavere på niveau 2, idet den i løbet af dagen bevægede sig til de ekstremer, som halerne angiver.

Haler dannes ikke altid, hvis prisen ikke bevæger sig uden for stearinlysets åbnings- eller lukkepriser. Kroppen kan også være en simpel linje, hvis åbnings- og lukkepriserne er de samme. Som et ekstremt eksempel kan hele stearinlyset være en enkelt linje, hvis der kun er handlet til én pris under dannelsen af stearinlyset.

Evnen til at fortolke stearinlys er vigtig, for selv et enkelt stearinlys kan fortælle om både købs- eller salgspres samt en mulig “ubeslutsomhed”, altså at kursen midlertidigt mangler en klar retning. Ud over at fortolke individuelle stearinlys er det vigtigt, hvor på grafen en bestemt type stearinlys dannes, da betydningen eller endda navnet på et lignende stearinlys kan være forskelligt afhængigt af stearinlysets placering. Ud over individuelle stearinlys kan forskellige grupper af flere stearinlys, såkaldte stearinlysmønstre, fortælle om kursens mulige fremtidige adfærd.

Stearinlys kan navngives på mange forskellige måder baseret på deres form, her er de vigtigste:

“Basislys”: Stearinlysets grundform
Marubozu: Ensfarvet langt stearinlys med kun en krop. Farven fortæller, om køberne (grøn) eller sælgerne (rød) havde overtaget. Et helt grønt stearinlys er et bullish (tyreagtigt) tegn, og et rødt stearinlys er tilsvarende et bearish (bjørneagtigt) tegn.
Hammer / Hanging man: Uanset farve kaldes det altid en “hammer” (hammer), når det opstår i bunden af kursen. En lang hale forneden og en forholdsvis lille krop indikerer stigende købspres og er et tegn på en mulig vending opad. Når det opstår på kursens top, kaldes det uanset farve for en “hanging man”. I så fald fortæller stearinlyset om opstået salgspres, som køberne dog afviste. Forudsiger en mulig vending nedad.
Inverted hammer / Shooting star: Uanset farve kaldes det altid en “inverted hammer” (omvendt hammer), når det opstår i bunden af kursen. Dette fortæller, når det er i bunden af kursen, om opstået købspres, som sælgerne dog afviste, altså et bullish stearinlys og fortæller om en mulig vending opad. Når det opstår på kursens top, fortæller det om salgspres og er et bearish tegn, der kan forudsige en vending nedad. På kursens top kaldes det en “shooting star”.
Spinning top: Et stearinlys med kun en lille krop og haler både over og under indikerer ubeslutsomhed, hvor kursen ikke har en klar retning. Købere og sælgere er begge lige stærke, og ingen har tydeligt overtaget. Indikerer en lille pause og det er ikke altid klart, hvilken retning kursen fortsætter. Hvis det dog opstår på kursens top, kan det forudsige en vending nedad, og tilsvarende, hvis det opstår i kursens bund, kan det forudsige en vending opad.
Doji og 4-price doji: Meget lig spinning top, men stearinlyset har ingen krop overhovedet, hvilket betyder, at åbnings- og lukkeprisen har været den samme. Indikerer ubeslutsomhed, men på kursens top eller bund kan de forudsige en vending.
Dragonfly doji og Gravestone doji: Langhalede stearinlys, hvor åbnings- og lukkeprisen har været i samme yderpunkt af stearinlyset. På kursens top indikerer begge salgspres, og i kursens bund købspres. Tegn på en mulig vending.

Stearinlys er ikke altid som i lærebogen. En lille misdannelse ødelægger ikke nødvendigvis stearinlysets budskab. Det er vigtigt at lære at forstå, hvad der er sket med kursen inden i stearinlyset, og ikke at hænge sig i detaljer. Når man først lærer at genkende lærebogseksemplerne, udvikles med erfaringen evnen til at læse selv lidt misdannede stearinlys. Stearinlysdiagrammet kan også fortolkes ved blot at observere stearinlysets haler. Hvis der efter en lang stigning begynder at dannes lange haler over stearinlysene, er det et tegn på stigende salgspres og en mulig vending. Tilsvarende kan lange haler, der dannes under stearinlysene efter et fald, indikere en spirende stigning.

Som eksempel en graf, hvor en “shooting star”-stearinlys er dannet på toppen efter en stigning. Derefter fulgte et lille fald. Før den næste stigning er der dannet en hammer, som her perfekt har forudsagt den begyndende stigning. Billedet viser den kursbevægelse, der er sket inden i hammeren, hvilket tydeliggør, hvorfor et sådant stearinlys ofte findes i bunden af en trend: Kursen har under dannelsen af stearinlyset været nede og er derefter begyndt at stige, så en mulig bund er fundet. (Tilsvarende har kursen inden i en shooting star foretaget den modsatte bevægelse.)

På billedet er der naturligvis også andre hammere, men efter dem er der ikke altid startet en ny stigning. Bekræftelse på stearinlysets funktion opnås f.eks. ved at vente på, om det næste stearinlys lukker højere end hammeren, som det er sket efter eksemplets stearinlys. Stearinlysets placering er også vigtig på den måde, at et stearinlys, der indikerer købspres, og som dannes for hurtigt efter toppen, ikke er lige så pålideligt som efter at kursen først er faldet et stykke tid. Hvis der har været en lang stigning, så “orker” kursen måske ikke at starte en ny stigning, før tilstrækkeligt mange har hjemtaget deres gevinster, og kursen så at sige har “hvilet” nok.

OBS! At købe baseret på et enkelt stearinlys/signal er ret aggressivt, og når man handler baseret på TA, er det altid vigtigt at søge efter flere tegn, før man handler. Jo flere tegn i samme retning, der findes, desto mere sandsynligt er kursens ønskede adfærd.

---

Ansvarsfraskrivelse: Selvom det er et finsk kursus, bør ikke alle udtryk oversættes til finsk, da tekniske analytikere og tradere konsekvent bruger de samme udtryk over hele verden. Det er vigtigt at internalisere visse engelske udtryk for at kunne følge (og forstå!) diskussioner relateret til teknisk analyse fuldt ud på Inderes-forummet og andre steder. Her og på andre finske fora bruges der mange engelske udtryk og til dels også finske oversættelser. Jeg vil i starten forsøge at oversætte de udtryk, der har et godt finsk modstykke, når jeg nævner dem, men fremover vil jeg desværre bruge både finske og andre veletablerede udtryk lidt blandet.

[terva_xyz]

Tuet ja vastukset

Tuiksi ja vastuksiksi kutsutaan alueita jotka vastustavat hinnan liikkeitä. Hinnan alapuolella tällaista aluetta kutsutaan tueksi, ja hinnan yläpuolella olevaa vastukseksi. Mikäli hinta ylittää vastustason, muuttuu se jatkossa tukitasoksi ja päinvastoin. Tukia ja vastuksia voi muodostua monella eri tavalla, ja tässä käsitellään sellaisia jotka muodostuvat suoraan kurssin itsensä liikkeistä.

Selkeät kurssihuiput ja -pohjat muodostavat ainakin heikon tuki- tai vastustason mutta vasta toisella osumalla taso testataan ja vahvuus alkaa selkiytyä. Esimerkkikuvassa kohdassa 1. kurssi on kääntynyt laskuun, jolloin huipulta voidaan piirtää vaakasuora viiva mahdollisen vastuksen merkiksi. Vastaavasti kurssin käännyttyä kohdassa 2. nousuun, voidaan tähän pohjakohtaan piirtää vaakaviiva mahdollisen tuen merkiksi. Oletuksena on että kurssin saavutettua uudelleen jomman kumman tason, se saattaa hidastaa liikettä tämän alueen yli tai kääntää kurssin suunnan kokonaan.

Tuen tai vastuksen vahvuus ei ole tiedossa ennen kuin siihen saadaan useampia osumia. Voidaan silti heittää jotain olettamia esimerkiksi sen perusteella millä kynttilöillä graafia katsotaan ja taso on piirretty
→ Ja kuten aina teknisessä analyysissä, on korkeamman aikatason tuet ja vastukset / indikaattorit merkitsevämpiä kuin pienemmän aikatason. Esim. minuuttikynttilöillä näkyvä ostosignaali ei merkitse juuri mitään jos päiväkynttilät ennustavat laskua

Mikäli kurssin ylittää vastuksen vaivatta eikä juuri reagoi siihen, oli vastus ilmeisen heikko. Mitä enemmän osumia saadaan, sitä vahvemmaksi tuki- tai vastustasoksi alue muodostuu. Tosin, jos alueelle osutaan liian monta kertaa, on tasolla tapana heiketä ja se voi antaa lopulta periksi. Ehkä asiaa helpottaa jos kuvittelee tason olevan ohutta teräsjäätä, joka kestää hetken takomista mutta hajoaa lopulta kerralla palasiksi. Ensimmäisellä kerralla jäälle astuessa ei tiedetä sen vahvuutta, ja vasta vähän hyppimällä sen päällä selviää kuinka kantavaa se on, ja yleensä vasta viimeinen hyppy on liikaa. On mahdotonta sanoa tarkkaan kuinka monta osumaa vaaditaan ennen kuin heikkeneminen alkaa mutta yleisesti 2-4 osumaa saanut tuki on vahvimmillaan ja voi toki tämänkin jälkeen pitää kurssin kurissa mutta alkaa vähintään heiketä jos siihen vielä osutaan.

Seuraavassa kuvassa esimerkki miten kurssihuipusta (1.) ja -pohjasta (2.) muodostuneet tasot voivat vaikuttaa kurssin käyttäytymiseen: Tällä kertaa vaikuttaa että huipusta ja pohjasta piirretyt tasot ovat toimivia. Kurssi osuu huipusta (1.) piirrettyyn vastukseen vielä kaksi kertaa eikä pääse sen yli. Pohjasta (2.) piirrettyyn tukeen kurssi osuu ensin kaksi kertaa, ja kolmannella kerralla hinta läpäisee sen alaspäin. Hinta käy vielä kokeilemassa pääsisikö se takaisin tason päälle mutta kääntyykin nyt vastustasoksi muuttuneelta tuelta laskuun.

Tukia ja vastuksia piirtäessä voidaan valita piirretäänkö ne kynttilöiden vartaloista vai hännistä. Piirtotavassa on näkemyseroja ja se onkin jokaisen oma päätös kumpaa suosii. (Itse yritän lukea kurssia ja valita sen kumpi soveltuu paremmin ko. tilanteeseen ja saa esim. useampia osumia, eli käytän vaihdellen kumpaakin.)

Alla olevassa esimerkissä kohdasta 1. on piirretty huipun vihreästä “hanging man” kynttilän vartalosta vaakasuuntainen vastustaso, jonka toivotaan toimivan. Vastus ylitetään melko vaivattomasti mutta ensimmäisestä ympyröidystä kohdasta havaitaan ettei yksikään kynttilä sulkeudu tämän viivan alapuolelle. Vastustasosta on tullut tukitaso, joka toimii vielä toisella kerralla mutta murtuu lopulta kolmannella kerralla.

---

Tukia ja vastuksia voidaan piirtää myös viistosti. Viivat piirretään aina joko kynttilöiden hännästä häntään tai vartalosta vartaloon. Vartaloiden kautta piirrettyä viivaa ei saa piirtää toisten kynttilöiden vartaloiden yli, ja häntien kautta piirrety viiva ei saa mennä muiden häntien yli. Viivan tarkoitushan on etsiä paikkoja joissa kurssi tulevaisuudessa tulee reagoimaan viivalle osuessaan, ja viivan ylitys merkitsee tason murtumista. Taso ei ole vahva jos se on jo murrettu aiemmin. (Yllä olevassa esimerkkikuvassa ensin piirretty vastustaso oli heikko ja murtui heti mutta muututtuaan tueksi se toimi hieman paremmin. Mikäli taso olisi toiminut paremmin vastuksena, olisi se toiminut vahvemmin myös tukena. Eli, kun vahva vastus murtuu niin se toimii jatkossa vahvana tukena ja päinvastoin.)

Tuki-/vastustasoja piirtäessä yleinen sääntö on, että 2 pistettä määrittelee tason, ja kolmas vahvistaa sen olemassaolon. On kaupankäyntityylistä, taidoista ja aggressiivisuudesta kiinni kuinka paljon vahvistusta näkemyksilleen haluaa ennen kuin käy kauppaa niiden perusteella.

Alla olevassa esimerkissä on piirretty viisto tukitaso kohtien 1. ja 2. kautta. Sininen viiva on piirretty vartaloiden kautta, ja punainen häntien. Viivoille saadaan yhteensä 5 kosketusta, ja viimeisellä kerralla tuki murtuu. Molemmat viivat ovat ns. oikeaoppisia ja toimivat mutta kokemuksen myötä alkaa näkemään hienoisia eroja ja toinen näistä on jonkinverran toista parempi.

Sininen vs. punainen, kumpi tukitaso allaolevassa kuvassa on teknisesti parempi? (Tarkkailkaa ympyröityjä alueita.)

Vastaus: Sininen viiva toimii hieman paremmin, koska: Kohdassa 3 vartalosta vartaloon (sininen) piirretyn viivan rikkoo vain punaisen kynttilän häntä, eikä kummankaan alueella olevan kynttilän vartalo. Samassa kohdassa hännästä häntään piirretyn (punaisen) viivan alittava hieman epätäydellisen “hammer” -kynttilän häntä murtaa tukitason.
→ Jos piirretään hännästä häntään, niin yksittäinen häntä murtaa tukitason. (Tässä esimerkissä ei tosin isompaa vaikutusta.) Vastaavasti vartalosta vartaloon piirretyn viivan läpi saa mennä häntiä mutta yksikään kynttilä ei saa sulkea sen väärälle puolelle.

---

Olen ehkä maininnut jo aiemmin mutta mainitsen silti uudelleen, ja tulen varmasti vielä toistamaan tämän useasti: Teknisessä analyysissä etsitään aina mahdollisimman useita signaaleita jotka vahvistavat toisiaan. Mitä enemmän samansuuntaisia merkkejä, sen todennäköisempää niiden osoittama kurssikäyttäytyminen on (eikä se silloinkaan ole täysin varmaa).
→ …kuitenkin, TA toimii parhaiten “uutistyhjiössä”. Funda ajaa aina teknisten kuvioiden, viivojen, kynttilöiden jne. yli. Esim. vahva ostopaineesta kertova kynttilä ja sen jälkeen korkeammalle sulkeutuva kynttilä ei toimi ikinä jos yritys hetkeä myöhemmin julkaisee negatiivisen tiedotteen.

Löytyisikö alla olevasta kuvasta TA:n perusteella mahdollisia ostopaikkoja, joissa olisi useampia positiivisia signaaleita? Kuvaan jätetty edellisestä kuvasta toimivampi sininen tukitaso, ja lisäksi piirretty muutamia tuki-/ vastustasoja aiemmista huipuista.

Tähän asti läpikäydyn teorian mukaan parhaat ostopaikat olisivat

• Kohta 2: Punainen hieman pitkähkö hammer -tyyppinen kynttilä joka kertoo ostopaineesta. Hammer vahvistuu koska seuraava kynttilä sulkeutuu sitä (hieman) korkeammalle. Lisäksi em. kynttilän häntä osuu tarkalleen mustalle tukitasolle, ja olemmat alueella olevat kynttilät sulkeutuvat sinisen viiston tukitason yläpuolelle.
• Kohta 5: Vihreä “hammer” (vaikkakaan ei taaskaan täydellinen) joka sulkeutuu sekä mustan että sinisen tukitason yläpuolelle. Seuraava kynttilä sulkeutuu hammeria korkeammalle.

Huom.: Joskus myöhemmin tullaan käymään läpi mm. syitä miksi myös kohdat 4. ja 8 saattaisivat olla myös mahdollisia ostopaikkoja.
Huom.2: Kohdassa 9 ei kannattaisi ostaa, koska alueella olevat kynttilät sulkeutuvat mustan ja sinisen tukitason alapuolille ja tekevät tilanteesta heikon. Edes alueella oleva hammer ei tässä tapauksessa toimi. Sekin sulkeutuu molempien tukitasojen alapuolelle eikä seuraava kynttilä sulkeudu enää korkeammalle.
Huom.3: Kohdassa 6 vihreä kynttilä ei ollut vielä sulkeutunut kuvanottohetkellä. Mutta mikäli ko. kynttilä sulkeutuisi lopulta mustan tason alapuolelle, on se heikko merkki, etenkin koska aiemmin kohdissa 4. ja 5. sama taso on toiminut tukena.

Tuki- ja vastustasojen toimivuudessa kannattaa huomioida se, että vaakatasoiset ovat yleensä parempia/vahvempia kuin viistot.( Ylläolevassa esimerkissä viisto tukitaso on kylläkin erittäin vahva ennen murtumista, eli ei käy hyvänä esimerkkinä tähän väitteeseen.)

---

Lopuksi: Tuki- ja vastustasot eivät aina toimi halutusti jos niiden ajatellaan olevan vain yksi tarkasti tiettyyn kohtaan piirretty viiva. Silloin pienikin viivan ylitys tai alitus murtaa tason ja “suunnitelma” menee pieleen. Tasot ovat joskus hyvinkin tarkkoja mutta ei läheskään aina. Siksi olen itse alkanut ajattelemaan tuki- ja vastusalueet hieman ns. paksumpina. Piirrän ne usein sekä kynttilän hännästä että vartalosta, sekä tarkastelen tukena tai vastuksena viivojen väliin jäävää aluetta. Alla esimerkkikuvassa piirretty vastusalue, joka piirretty vasemman reunan huipulla olevan kynttilän hännän ja vartalon väliin (Häntä valitettavasti peittyy "laatikon alle eikä näy). Tällöin ympyröidyn kohdan häntä on osunut juuri alueen reunalle, ja oli ennustettavampaa että kurssi reagoisi näin ko. kohdassa, kuin jos vastus olisi piirretty korkeammalle vain kynttilän hännästä.

Tosielämässä kurssit eivät aina käyttäydy kuten oppikirjoissa, joten siksi pyrin käyttämään mahdollisimman paljon esimerkkejä todellisista kurssigraafeista. Kuvassa esimerkiksi oikeassa reunassa doji kynttilä on testannut tukitasoa, vaikkakaan ei ole edes koskettanut sitä. Tässä tapauksessa ostajat ovat ennakoineet tukialueen olemassaolon, eikä hinta ole päässyt sinne asti.

→ Joskus TA vaatii hieman luovuutta. Kannattaa silti aluksi opetella ns. “oppikirjaesimerkkien” säännöt ja vasta kokemuksen myötä harrastaa oppien soveltamista.

[terva_xyz]

Glidende gennemsnit

Glidende gennemsnit fungerer som støtte og modstand, ligesom de vandrette/skrå linjer, der var emnet i det foregående indlæg. Glidende gennemsnit tegnes kontinuerligt med kursen og er markeret med f.eks. “MA200, SMA200, EMA20”.

MA = Glidende gennemsnit (Moving Average)
SMA = Simpelt glidende gennemsnit (Simple Moving Average)
EMA = Eksponentielt glidende gennemsnit (Exponential Moving Average)

MA og SMA er det samme, og begge notationer bruges, selvom min egen fornemmelse er, at MA som en kortere notation foretrækkes af mange.

Den numeriske værdi efter bogstavskombinationen angiver, hvor mange tidsenheders gennemsnit der er tale om. Med daglige stearinlys betyder MA200 et glidende gennemsnit over 200 dage, og tilsvarende med time-stearinlys et glidende gennemsnit over 200 timer.

Hvad er så forskellen mellem EMA og MA?
MA/SMA er direkte baseret på gennemsnittet af tidligere prispoint, mens
EMA vægter de seneste værdier mere, hvilket får den til at reagere hurtigere på ændringer.

For eksempel: I billedet er MA50 hvidt, og EMA50 er blåt. Man kan se, at begge tegner en relativt ensartet kurve, men EMA50 reagerer lidt hurtigere på ændringer.

Nedenfor i billedet er den samme SP500-dagsgraf (daglige stearinlys), der illustrerer virkningen af coronafaldet på forskellige almindeligt anvendte glidende gennemsnit.
Grøn = MA200
Hvid = MA50
Rød = EMA20

Fra billedet ses det tydeligt, hvor lidt MA200 reagerer. MA50 er allerede hurtigere, men EMA20 følger kursen meget hurtigt.

Et større glidende gennemsnit er altid stærkere end et mindre. F.eks. i billedet, hvor kursen forblev over EMA20 meget længe i den opadgående trend før corona. Derefter blev MA50 testet, hvorfra kursen endnu en gang steg. Til sidst, skræmt af corona, faldt kursen direkte gennem EMA20 og MA50, og først ved MA200 ses kursen reagere. Dette forsøg på stigning mislykkedes, og kursen dykkede endnu dybere efter at have brudt det stærkeste glidende gennemsnit.
Tilsvarende, når kursen stiger fra bunden af coronakrisen, er det første positive tegn baseret på de glidende gennemsnit at stige over EMA20. Bemærk, hvordan kursen først vender nedad, når den støder på EMA20, før den bryder igennem. (Generelt er det et godt tegn, at kursen reagerer tydeligt med støtten, hvorved man kan antage, at den også fremover kan tilbyde støtte eller modstand.) Herefter tilbyder MA50 modstand, og igen ses en lignende reaktion, dvs. først støder kursen på modstanden, og derefter bryder den igennem. Overgangen over MA200 virker mere ubesværet, men herefter tester kursen endnu en gang (to gange!) både MA50 og MA200, hvorefter kursen stiger længe og forbliver over EMA20. (Og igen er et fald under EMA20 det første tegn på fremtidig usikkerhed.)

De mest anvendte gennemsnit er MA50 og MA200, som er mest nyttige, når der anvendes dags-, uge- og månedskandelabere. Disse har selvfølgelig også værdi med kortere kandelabere, men betydningen falder, jo mindre kandelabere der anvendes. (Min egen erfaring er, at det stadig er okay med 1 times kandelabere; med kortere kræver det mere tolkning.)
Med mindre kandelabere stiger EMAs betydning (EMA fungerer stadig godt med længere kandelabere), men det er stadig op til den enkelte at beslutte, hvilken type glidende gennemsnit der skal bruges. Generelt anvendes f.eks. EMA12/26 eller EMA20 samt MA50/100/200 “combo”, som alle fungerer godt med længere kandelabere, men med kortere kandelabere skal man mere præcist vælge, hvilket glidende gennemsnit man følger. Så kræves mere tolkning for at se, hvilket af gennemsnittene der ser ud til at reagere bedst med kursen og giver den bedste støtte/modstand på et givent tidspunkt.

Ovenstående eksempler er heller ikke altid de bedst mulige, men enhver kan og bør finjustere længden af gennemsnittene, så de reagerer bedst muligt med kursen. Justeringer kan nogle gange være nødvendige selv pr. aktie, selvom man ved at bruge f.eks. den viste eksempel-combo EMA20, MA50, MA200 allerede kommer langt. DOG: MA50 og MA200 er så almindeligt anvendte, at jeg ikke anbefaler at justere dem. Man kan hellere prøve, om f.eks. EMA50 fungerer bedre vs. MA50, end at begynde at ændre længden af MA50/200.

Når man undersøger en aktie, er det en god idé først at kontrollere, at de glidende gennemsnit er i den rigtige rækkefølge (i en opadgående trend fra mindste til største, i en nedadgående trend fra største til mindste). I så fald er aktien i en klar opadgående eller nedadgående trend, og man kan handle i overensstemmelse hermed. Hvis de glidende gennemsnit ikke er i størrelsesorden, er aktien i en “uklar” tilstand og søger muligvis en ny retning.

Golden cross / Death cross
Hvis MA50 på dagsgrafen krydser MA200 nedad, er der tale om et såkaldt Death Cross, som er et tegn på, at kursen vender nedad, og som i sig selv kan forårsage yderligere salg.
Tilsvarende, hvis MA50 krydser MA200 opad, er der tale om et såkaldt Golden Cross, som er et positivt tegn på kursstigning og kan forårsage opadgående pres, da mange tolker fænomenet som et positivt tegn på samme tid.
Den største effekt på kursen af fænomenet er på dagsgrafen. Med større stearinlys (uge, måned) er betydningen også stor, men med kortere er betydningen svagere.

I eksemplet med Death cross ses det samme sted, hvor kursen forsøger at stige over EMA20. Death cross og EMA20 stopper stigningen et øjeblik. En fortsættelse af stigningen efter Death cross er allerede et enkelt positivt tegn, og en overskridelse af MA50 efter Death cross er allerede et meget stærkt tegn.
Ved Golden cross ses der ingen klar kursspids opad i eksemplet, men det fungerer stadig som et meget positivt tegn og forudsagde i dette tilfælde, at kursen ville fortsætte med at stige.

Det er dog værd at huske, at hvis der opnås et Golden Cross med f.eks. 15-minutters lys, så vil det samme ske senere med 1-times lys, og til sidst med daglige lys, hvis kursen fortsætter med at stige. Man kan derfor forsøge at forudse begivenheder ved først at søge efter tegn på kortere grafer. På samme måde sker andre kursændringer: En stigning bliver til et fald først på 1-minuts grafen, derefter på 2-minutters og til sidst på månedsniveau.

[terva_xyz]

(Der er gået lang tid siden den sidste post. Heldigvis lovede jeg i starten af bloggen, at der helt sikkert ville komme pauser indimellem. Jeg fortsætter med at skrive, når jeg har interesse - og især tid! Mangel på tid er nok den største grund til skrivepausen, for det er betydeligt mere besværligt at færdiggøre et indlæg fra start til slut, end jeg først forestillede mig.)

Volume

ABSOLUT det vigtigste værktøj for en teknisk analytiker (ud over candlestick-grafen), som også gør det muligt at spotte bunde i fald temmelig pålideligt.

Jeg tør påstå, at volumen er måske det vigtigste værktøj inden for teknisk analyse, så det er vigtigt at forstå dets betydning så godt som muligt. (Undgå at bruge “vol”, da det kan misforstås som volatilitet, hvilket er en anden ting.)

Volumen beskriver omsætningen af den pågældende aktie, og man skal kunne tolke nogle ting ud fra den, hvoraf de vigtigste er:

• Er volumen stor eller lille?
• Er volumen stigende eller faldende?
• Hvad sker der med aktiekursen i den samme periode, som du observerer volumen?

---

Stor vs. lille volumen

Jo større handelsaktivitet der er i et aktiv, desto mere signifikante bliver kursbevægelserne: Hvis tusindvis af mennesker pludselig ønsker at købe aktier i et firma, der har offentliggjort positive nyheder, vil prisen sandsynligvis stige, og volumen vil være stor – prisændringen er sandsynligvis varig. Hvis der derimod handles med meget små mængder af en aktie, kan selv en enkelt handel (teoretisk set) svinge prisen uanset hvor højt eller lavt. I sådanne tilfælde er prisændringen ikke varig, da den næste handel straks kan bringe prisen tilbage til det oprindelige niveau. Det er vigtigt at bemærke, at volumenens størrelse er relativ, og når man vurderer størrelsen, skal man altid sammenligne volumen med aktivets normale handelsmængde.

Det er især værd at holde øje med den faktiske styktalsmæssige omsætning, hvis man har til hensigt at handle med lavvolumen finske aktier eller andre mindre aktiver. Hvis man planlægger at købe/sælge hele partiet på én gang, skal den styktalsmæssige omsætning være tilstrækkelig stor, så handlen “drukner i mængden” og svinger kursen så lidt som muligt.
Hvis man forsøger at sælge en for stor portion på én gang, og aktien normalt handles med samme mængde i løbet af en hel dag, vil ens salg styrte kursen, og man får en dårligere pris, end man havde forventet baseret på kursniveauet. Derfor er det især ved trading værd at favorisere aktier med tilstrækkelig stor volumen. Det er værd at undersøge den normale omsætning på f.eks. et minutniveau og overveje den mulige indvirkning af ens egen handel på kursen. → Mængden der købes eller sælges på én gang, bør være meget mindre end antallet af handler der foretages i minuttet.

---

Stigende og faldende volumen

Stigende volumen betyder ikke, at prisen også stiger; prisen kan samtidig enten stige eller falde. Stigende volumen betyder en kraftig prisbevægelse og potentielt en mere varig ændring i prisniveauet. Når volumen stiger, ønsker stadig flere enten at komme ind i eller ud af selskabet.

Nedenfor viser billedet stigende volumen og stigende pris. Prisstigningen er sandsynligvis af mere varig art. (Varig er ikke det samme som evig!)

Søjlerne i bunden af billederne = volumenindikator. Den gule glidende gennemsnit, der er tilpasset volumen, udjævner udsving og gør det lettere at opfatte ændringer. Den grønne farve på volumen indikerer, at candlesticket er lukket højere, end det åbnede. Tilsvarende indikerer den røde farve, at candlesticket lukker på et lavere niveau end åbningen.

Nedenfor viser billedet stigende volumen og faldende pris. Stadig flere synes at ville af med aktien, og ændringen er sandsynligvis af mere varig art.

Faldende volumen er lidt mere kompleks at fortolke, men generelt gælder det, at hvis aktiekursen stiger og volumen falder, kan det tolkes som, at færre og færre er villige til at betale højere priser for aktien. Et eksempel som det nedenfor indikerer ofte et skifte i den modsatte retning.

Baseret på min egen erfaring synes det at være klart sjældnere, at både aktiekurs og volumen falder kraftigt samtidigt, da folk ved fald generelt i stigende grad ønsker at afhænde aktien, og volumen er normalt stigende. Dog er en faldende kurs og faldende volumen ikke en umulig ligning. I så fald kan man tænke som ved faldende volumen generelt, dvs. faldende volumen indikerer, at interessen for aktien falder.

---

Volumen som forudsigende faktor for bunde i fald?

Volumen er et særligt interessant hjælpemiddel i perioder med større fald, da alle drømmer om at købe så tæt på bunden som muligt, inden en ny stigning.

Hvis volumen stiger under fald, da flere og flere ønsker at skille sig af med deres aktier, stiger antallet af dem, der mener, at prisen allerede er faldet nok, og som tør begynde at købe til en lav pris. Volumen er med god grund størst, når et stort antal stadig ønsker at skille sig af med aktien, og et stigende antal skynder sig at købe den billigere aktie. Til sidst bliver købernes pres større, og prisen falder ikke længere (i hvert fald ikke markant), og sælgerne ønsker ikke længere at sælge, fordi de også begynder at tro på, at aktiekursen snart vil stige. På dette tidspunkt bør man observere et markant fald i volumen, og netop dette fald er et godt tegn på en mulig – i hvert fald midlertidig – bund.

På billedet herunder ses SP500-indekset og stigningen efter coronakrisen. Jeg har markeret de lokale volumenstoppe i forbindelse med fald med gule lodrette linjer og med blå linjer det tidspunkt, hvor volumen i to på hinanden følgende dage har været markant lavere end under faldet indtil da. Det er en smagssag, hvordan man forsøger at estimere bunden, men for eksempel har begge disse metoder temmelig godt forudsagt, at bunden er fundet. (Den anden gule linje fra venstre er nok den eneste undtagelse, der ikke rammer i nærheden. Omvendt kan det være svært at se en lokal volumenstop, før der er gået tilstrækkelig lang tid, så at spotte den faktiske volumenstop er måske ikke den bedste metode. Hvis man ønsker at reducere risikoen for menneskelige fejl, kan man tegne en linje som et tegn på den forventede bund, f.eks. når et “passende” glidende gennemsnit indstillet til volumen tydeligt begynder at falde. (I billedet er brugt MA14)

Her er et link til mit tidligere indlæg i den tekniske analyse-tråd, hvor jeg med samme metode tegnede bundene for SP500-faldene i 2022.
https://keskustelut.inderes.fi/t/tekninen-analyysi/654/5380?u=terva_xyz

Til sidst: Der er meget mere relateret til volumen, end hvad der er blevet behandlet i dette indlæg, men dette dækker formentlig de grundlæggende principper ret omfattende. I takt med at bloggen fortsætter, vil volumen helt sikkert blive behandlet endnu dybere, enten som selvstændige emner eller i forbindelse med det aktuelle emne.

[terva_xyz]

Trendin vaihtuminen, sivuttaisliike ja tasapainotila
(NYT loppuu se varomaton putoavan puukon ostaminen!)

Alkusanat

“Osake X on jo laskenut niin paljon että eihän se enää voi laskea?”
“Onko nämä pohjat vai lasketaanko lisää?”
“Miltä osake X näyttää teknisessä mielessä?”
→ Näitä muun muassa ihmetellään palstalla huomattavan usein. Tässä olisi tarkoitus tulla sellainen blogiteksti, että asiasisällön todella ymmärrettyään pitäisi jokaisen pystyä tekemään parempi osto- ja myyntipäätöksiä trendimuutosten perusteella, sekä näkemään hieman “missä osake X menee”.

Tästä blogista tulikin yllättävän pitkä mutta asiasisältö on täyttä tavaraa. Jos haluaa kehittyä sijoittamisessa teknisen analyysin kautta, niin kannattaa kerrata tekstiä niin kauan että todella ymmärtää mistä on kyse.

---

Indikaattorit vs. price action (hintaliikkeet)

Teknistä analyysiä voi harjoittaa indikaattorien kuten RSI (opetellaan myöhemmin) avulla mutta ennen valmiiden työkalujen käyttöä olisi huomattavasti hyödyllisempää opetella lukemaan kurssigraafista ns. price actioniä eli osakkeen hintaliikettä itsessään. Hintaliikkeiden tulkintaan sisältyy mm. trendin suunnan tulkinta sekä erilaiset kurssin muodostamat tekniset kuviot (opetellaan myöhemmin) joiden perusteella voidaan antaa osakekurssille tietynlaisia odotusarvoja. Price actioniin lukeutuvat myös sellaiset työkalut jotka johdetaan suoraan kurssin liikkeistä, kuten liukuvat keskiarvot. Myös blogissa aiemmin esitellyt yksittäiset kynttilät (ja koko kynttilägraafi) kuten ostopaineesta kertova hammer on hintaliikkeen muodostama tuotos, joten senkin tulkinta on osa price actioniä. Jos osaa tulkita price actioniä, niin lopulta indikaattorit jäävät ihannetapauksessa vain tukemaan sen avulla tehtäviä osto- ja myyntipäätöksiä.

Price actioniin liittyvien indikaattorien/työkalujen erottaminen muista “tavallisista” indikaattoreista voi olla joskus hankalaa mutta ei kannata uhrata pilkunviilaukselle liikaa aikaa. Asia on myös minulle joskus vähän epäselvä, joten en yritä opettaa asiaa liian yksityiskohtaisesti. Riittää kunhan perusperiaate ymmärrettäisiin, eli price action pääpiirteittäin = kynttilägraafi, liukuvat keskiarvot ja tekniset kuviot. Lähes kaikki muut hienot indikaattorit ovat sitten niitä “tavallisia” indikaattoreita.

---

Nousu- ja laskutrendi

Laskevassa trendissä matalammat huiput (LH = Lower High) ja matalammat pohjat (LL = Lower Low) seuraavat toisiaan, kun taas nousevassa trendissä saadaan jatkuvasti korkeampia huippuja (HH = Higher High) ja korkeampia pohjia (HL = Higher Low). Trendin vaihtuminen tapahtuu näiden välissä jossakin kysymysmerkin alueella mutta monelle on epäselvää mitä siellä oikein tapahtuu, ja missä se trendi virallisesti vaihtuu?

---

Trendin vaihtuminen - Laskusta nousuun

Laskutrendin vaihtuminen nousutrendiksi vaatii käytännössä sekvenssin jossa saadaan ensin korkeampi pohja (HL) ja ylitetään sitä edeltänyt huippu, joka voi esimerkkikuvien mukaisesti olla joko HH tai LH. Pelkkä HH ei siis vielä muuta trendin suuntaa! Kuvissa kaksi erilaista tilannetta ja merkittynä punaisella rastilla kohta jossa trendin vaihtuminen tarkalleen tapahtuu.

---

Paras ostopaikka trendin vaihtuessa?

Ostaminen kohdassa jossa trendin suunta vaihtuu (punainen rasti) on hyvin aggressiivinen liike. Aggressiivinenkin ostaja voi onnistua mutta riskittömämpää olisi silti odottaa trendin vaihtumista seuraavaa korkeampaa pohjaa (Molemmissa edellisissä kuvissa oikeanpuoleisin HL). Siellä trendi on jo todistetusti vaihtunut nousuun ja alueella on lisäksi usein hyvä aiemman huipun muodostama tukitaso. Riskit ovat siis pienemmät ja Stop Lossin* (ei vielä käsitelty) saa pienemmäksi.

(*Stop loss = Etukäteen päätetty kohta jossa osake myydään tappiolla jos hinta lähtee väärään suuntaan.)

Ostopaikkaa etsiessä huippuja ja pohjia on tietenkin vaikeampi havaita kun ne ovat vasta muodostumassa mutta merkkejä kurssin kääntymisestä voi etsiä useilla eri tavoilla, esim. yksittäisistä kynttilöistä tai kynttiläkuvioista* (ei vielä käsitelty). Jos kurssi on saavuttanut merkittävän tukitason, ja paikalle muodostuu upea hammer-tyyppinen ostopaineesta kertova kynttilä sekä lisäksi saadaan vielä mukava volumepiikki, niin parempaa ostopaikkaa on harvoin tarjolla.

Kuvien mukaisia ihanteellisia ostopaikkoja joissa samalla on tarjolla tukea ei tietenkään tosielämässä ole tarjolla läheskään kaikissa tilanteissa, vaan variaatioita on tarjolla loputtomasti. Suuren mielenkiinnon osakkeissa hinta voi trendivaihdoksissa esimerkiksi karata hyvinkin nopeasti kauas tukitasoista, ja seuraava HL voi syntyä kauas tuen yläpuolelle.

Jos kuitenkin on aggressiivinen kaupankävijä, niin trendivaihdoksen kohdalla ostamiselle voi olla perusteet mikäli juuri samassa kohdassa trendivaihdoksen tapahtuessa saadaan selvästi tavanomaisesta poikkeavan iso volumepiikki. Suuri volumepiikki kertoo muillakin olevan mielenkiintoa osaketta kohtaan, ja osake jää todennäköisemmin nousutrendiin eikä valu takaisin laskuun. Usein käytetään myös termiä “follow thorough”, joka vapaasti suomennettuna tarkoittaa sitä että tuki-/vastustason murruttua hinta jatkaa liikettään eikä jää paikalleen makaamaan. Follow thorough:n varmistaminen voi syödä hieman mahdollisia voittoja mutta voi usein pienentää riskiä.

---

Trendin vaihtuminen - Noususta laskuun

Vastaavasti nousutrendin vaihtuminen laskutrendiksi tapahtuu samojen sääntöjen mukaisesti mutta vain päinvastoin. Alla on aiemmin käytetyt esimerkkikuvat, jotka on vain käännetty ylösalaisin ja vaihdettu huippujen ja pohjien merkinnät. Trendinvaihto “sekvenssi” vaatii tällä kertaa matalamman huipun (LH) syntymisen ja sitä edeltävän pohjan (LL tai HL) alittamisen.
Tavallisen tallaajan aivot on viritetty yleensä vain nousupaikkojen etsimiseen, joten varsinkin aluksi voi olla hyvinkin vaikea hahmottaa kurssin lähtemistä laskutrendiin, ja siihen johtavia tapahtumia. Yltiöoptimistisuus harhauttaa kun etsitään vain mahdollisia nousupaikkoja ja silloin ei näe ns. metsää puilta. Tähän auttaa vain harjoittelu ja kurssien tuijottelu

---

Sivuttaisliike ja tasapainotila

Usein käy niin että trendi vaikuttaisi olevan vaihtumassa mutta jää kuitenkin sivuttaisliikkeeseen, eikä ylitä aiempia huippuja tai pohjia. Tällöin puhutaan osakkeen liikkuvan sivuttain, treidaavan rangessa, tai hinnan konsolidoituvan. Hinta on silloin välivaiheessa, eikä varsinaisesti ole nousu- tai laskutrendissä. Tällöin on paras vain seurata tilannetta ja tarkkailla läpäiseekö hinta tuki- vai vastustason. Esimerkissä alla hinta läpäisee lopulta vastustason ja nousutrendi jatkuu. Hinta voisi silti yhtä hyvin lähteä sinisen katkoviivan mukaisesti laskuun, jolloin trendi vaihtuu laskuun hinnan alittaessa alemman pohjan (LL).

Hinta voi myös alkaa hakea ns. tasapainotilaa (EQ = Equilibrium), jolloin saadaan peräkkäisiä matalampia huippuja (LH) ja korkeampia pohjia (HL), kunnes tasapainotilan saavutettuaan hinta ampaisee joko nousuun, tai laskuun. Laskuun lähtiessä trendi vaihtuu esimerkissä jälleen hinnan alittaessa alemman pohjan (LL)

Oli kyse sitten konsolidaatiosta tai EQ:n hakemisesta, on yleensä parasta vain odotella murtuuko tuki- vai vastustaso ja jatkaa toimenpiteitä vasta sen jälkeen. Yleensä em. tilanteissa on hyvä saada tukea/vastusta murtaessa jonkinlaista lisävahvistusta jolloin on varmempaa että hinta todella on lähdössä oletettuun suuntaan.

Hinnan murtuminen tuki- / vastustasosta tai esim. teknisestä kuviosta kutsutaan termillä “break out” mutta on olemassa myös termi “fake out”, joka tarkoittaa että hinta vaikuttaa murtavan vastuksen tai tuen mutta lähteekin hetken kulutta toiseen suuntaan.

---

Huiput ja pohjat - miten niitä etsitään?

Huippujen ja pohjien määrittäminen ei aina ole helppoa. Syntyneet huiput ja pohjat onkin mahdollista määrittää parhaiten vasta jälkikäteen, kun ne ovat jo selkeästi muodostuneet. Hintamuutokset voivat olla joskus hyvin syheröisiä jolloin huiput ja pohjat ovat entistä vaikeammin hahmotettavissa. Alla kuvassa myös esimerkki, jonka pohjalta kannattaa miettiä kuinka tarkkaan määritystä kannattaa tehdä. Tähän ei ole oikeaa vastausta, vaan vaadittava tarkkuus riippuu käyttötarkoituksesta. Jos kuvassa olisi minuuttikynttilät, niin nopeaa treidausta harrastava hyötyisi tarkimmasta piirroksesta. Jos kyseessä onkin päivä- tai viikkokynttilät niin pitkän salkun osakkeelle ostopaikkaa etsivälle riittää jo vähän karkeampikin vaihtoehto.

On kyseessä sitten minkä aikajakson kynttilät tahansa, kannattaa usein hahmottaa graafista ns. merkittävät huiput ja pohjat (major swing high and low) ja suodattaa “kohina” pois. Tapoja on erilaisia, ja tässä muutama:

1. Valmis työkalu esim. suoraan Tradingview:stä. Esim. “Pivot points high low”. Työkalun asetuksissa on määritelty tietyt ehdot joiden mukaan työkalu tekee merkinnät. Valmiilla asetuksilla saattaa jättää pois liian nopeasti edellisen jälkeen tulevia huippuja/pohjia mutta suodattaa tehokkasti kohinan pois. Suosittu ja monien käyttämä työkalu.
   

   

2. Toisessa vaihtoehdossa piirretään graafille viiva yhdestä pohjasta huippuun, piirretään molemmista vaakasuuntaiset viivat ja etsitään kohta jossa kurssi seuraavan kerran leikkaa jomman kumman viivoista. Kuvassa (alla) kurssi leikkaa alemman viivan kohdassa 2, jolloin vahvistuu kohdassa 1. oleva huippu.
   

   
   
   Kurssin leikattua kohdasta 1 piirretyn viivan ylöspäin (kohdassa 3) vahvistuu kohdan 2 pohja, ja voidaan piirtää uusi vaakasuuntainen viiva pohjan merkiksi kohdasta 2:
   
   
   
   Kurssi leikkaa kohdasta 1 piirretyn vaakaviivan, tällä kertaa alaspäin. Kurssi on hieman syheröinen joten voidaan joutua odottamaan muutaman kynttilän ajan jotta viivan alitus voidaan paremmin vahvistaa. (Vältetään pilkun viilausta jotta vaakasuoraan etevistä kynttilöistä ei kaikista tarvitsisi piirtää uutta huippua tai pohjaa). Kohdassa 4. alitus on jo senverran selvä että voidaan vahvistaa uusi huippu. (Unohtui merkata alla olevaan kuvaan mutta nro 5 tämän kuvan jälkeisessä kuvassa.)
   
   
   
   Viimeisessä kuvassa: Kun vahvistetusta huipusta (5.) piirretty vaakaviiva ylitetty, voidaan vahvistaa kohtaan 6. uusi pohja:
   
   

3. Kolmas tapa voi olla silmämääräisesti havaittu merkittävien huippujen ja pohjien etsintä. Taito kehittyy harjoittelun edetessä.

---

Esimerkkikuvia oikeilla kynttilöillä:

1. Laskutrendi kääntyy nousuun (5 min kynttilät). Trendin vaihtuminen tapahtuu heti avauksessa, joten kyseisen kuvan volumepiikistä ei voi tälläkertaa päätellä paljoakaan. (Yleensä päivän alussa ja lopussa on aina merkittävät volumepiikit.) Sen sijaan hinta on heti avauksessa hypännyt tasolle jossa trendin vaihtuminen tapahtuu. Tämä on positiivinen merkki ja kertoo muidenkin havainneen mahdollisen trendin muuttumisen. Avauksessa tulisi havainnoida jääkö hinta aiemman huipun alle vai pääsekö se kunnolla sen muodostaman vastuksen yli (punainen viiva).
   Liike on senverran voimakas, että seuraava HL ei tule lähellekään aiemman huipun muodostamaa tukea ennen kuin liike jo jatkuukin ylöspäin.
   

   

2. Nousutrendi kääntyy laskuun. Hieman vastaava tilanne kuin edellisessä kuvassa mutta nousu ei jatkukaan, vaan kääntyy pian laskuun. Sinisen viivatrendin mukaan (haettu vain hieman merkittävimmät huiput ja pohjat) kurssi kääntyy laskutrendiin selvästi myöhemmin kuin alla olevan punaisen viivatrendin mukaan. Alemman viivan tarkempi esitystapa olisi voinut sopia hyvin vaikka treidaajalle, jolloin kurssin kääntyminen olisi havaittu aiemmin. Liian tarkka määrittely voi usein johtaa kuitenkin harhaan, sillä vähemmän merkityksellisiä trendimuutoksia tapahtuu “jatkuvasti”. Suosin itse treidatessa enemmän sinisen viivan tapaa.
   

   

3. Laskutrendi alkaa merkityssä kohdassa, vaikkakin vain juuri ja juuri:
   

   

4. Laskussa oleva osakekurssi konsolidoituu kuvassa kaksi kertaa, ja jatkaa molemmista tukitason rikottuaan alaspäin.
   

   

5. Nousutrendistä tasapainotilan hakemiseen:
   Vaikka EQ:n hakemisen aikana ei edetäkään jatkuvasti oppikirjamaisessa sekvenssissä HL-LH-HL-LH, niin idea ei tasapainotilan hakemisesta silti muutu. (Tosielämässä kurssit harvemmin käyttäytyvät täysin kuin oppikirjoissa.)
   

   

6. Tapaus Kamux:
   Päiväkynttilöillä Kamux on ollut laskutrendissä aika tarkkaan vuoden ajan - elokuusta 2021 lähtien. Kuvassa ympyröitynä kuluneen vuoden ajalta vihreällä 3 ajankohtaa jolloin osake on päivätasolla ollut hyvin lyhyen aikaa nousutrendissä. Aggressiiviselle ostajalle olisi löytynyt vuoden aikana 3 mahdollista ostopaikkaa jotka olisivat kaikki päätyneet tappiolle. Tappiot olisi voitu välttää mikäli olisi odotettu lisävahvistusta trendin jatkumiselle eli noudatettu edes toista seuraavista keinoista: 1. Olisi odotettu ns. follow thorough:ta eli osake olisi selkeästi jatkanut matkaansa irti vastustasosta siirryttyään nousutrendiin. 2. Olisi odotettu nousutrendiin siirtymisen jälkeen uuden HL syntymistä
   (klikkaa kuva isommaksi)
   

   
   
   Jatketaanpa Kamux tutkimista viikkokynttilöillä:
   Havaitaan selkeästi että osake viikkotasolla ollut jatkuvasti laskutrendissä, ja yhtään hyvää ostopaikkaa ei ole ilmaantunut.
   → Jokainen joka on viimeisen vuoden aikana ostanut Kamuxia “pitkään salkkuun” olisi siis voinut välttyä tappiollisen kaupan tekemiseltä opiskelemalla vain tämän blogitekstin sisältämät trendin vaihtumisen havainnointiin liittyvät taidot!
   
   

---

Loppusanat:

Kun seuraavan kerran pohdit olisiko osakkeen lasku jo loppunut, niin käytä hetki aikaa pohtiaksesi mihin suuntaan osakkeen trendi suuntaa. Mitä pidempään säilytykseen ostos on menossa, sitä korkeammalla aikatasolla trendin muutoksia kannattaa tarkastella. Pitkään salkkuun olisi hyvä olla alla vähintään päivätason trendin muutos mutta lisävarmuutta tuo jos nousussa ollaan jo viikkotasolla. Viikkotasolla osaketta ei tietenkään saa ostettua aivan pohjilta mutta yleensä ei kannatakaan yrittää olla ensimmäinen nousussa mukana oleva. Tuottoisampaa voikin olla varmistaa trendin suunta vaikka alkupään tuotoista menettäisikin hieman.
Treidatessa taas on halutusta pitoajasta kiinni mitä aikatasoa tutkii. Samat säännöt pätevät niin minuutin, kuin päivä- tai jopa viikkotason trendin muutoksia tarkastellessa.

Trendin vaihtumisesta lienee vielä hyvä muistuttaa, että muutos lähtee aina pienemmiltä aikajänteiltä ja etenee kohti suurempia. Jos siis yrität etsiä päivätason trendimuutosta, kannattaa etsiä ensin pienemmältä aikajänteeltä, esim. 1h kynttilöillä. (1min trendimuutoksen jälkeen voi seurata sama 2min kynttilöillä, jonka jälkeen 5min - 15min - 1h - 4h, ja lopulta päivätason kynttilöillä.)

Huomioitavaa on myös esim. keskustelupalstalla mainitessa jonkin trendin kääntyneen nousuun mainita myös minkä aijajänteen kynttilöillä tämä on tapahtunut. “Ketään” ei kiinnosta trendivaihdokset minuutin aikajänteellä mutta päivä ja viikkotason muutokset ovat hyvinkin mielenkiintoisia monelle.

---

P.S. Kiitos @Johannes_Sippola tekstin oikolukemiselle. Pyysin asiasisällölle karkean virheentarkistuksen ennen julkaisua, sillä aihe on tärkeä ja silmät menivät kirjoittaneelta useasti solmuun aiheen parissa.