Et interessant udpluk i den nuværende tid, som der slet ikke er diskussion om endnu, nemlig det statsejede selskab Altia. Altias forretning dækker tre områder: Fin and Exports, Scandit samt Industrial. Alle udgør groft sagt en tredjedel af omsætningen og har et nogenlunde ensartet EBITDA-niveau, bortset fra Fin and Exports’ bedre lønsomhed.
Da Altia blev børsnoteret, vakte det ikke i sig selv nogen interesse eller lignende hos mig. På grund af forskellige årsager og den førnævnte periode har jeg gået og tygget på sagen siden corona-udbruddet og sat mig lidt ind i virksomheden.
Desværre følges Helsinki-drikkevarevirksomhederne Altia og Olvi tilsyneladende ikke af en eneste (?) analytiker. Begge er positioneret fremragende og er også, beskrevet med samme adjektiv, ledet som førnævnt.
Kyselyssä suomalaisille vain 7% olisi lisännyt kulutustaan ja 80%lla se olisi ennallaan. Jokin ei täsmää yhtälössä. Samaan aikaan se on kiusallista vastuulliselle yhtiölle ja valtionomisteiselle.
Avaa erinomaisesti Altian positoitumista ja jälleenmyyntikanavia sekä etenkin korona-aikaan (Horecan, tukkurien, matkustajamyynnin sekä viennin osuus).
Hyvä avaus @Latela . Jossakin vaiheessa omistin, mutta kurssikehitys ei oikein innostanut. Vakaa osingonmaksaja ja ohrasato on olennainen tekijä raaka-ainekulujen kannalta. Kuinkahan hyvä bisnes tuo käsidesin raaka-aineen tuottaminen on ollut nyt korona-aikana, josta tulikin mieleeni, että äsken kävellessäni kotiin Flemaria pitkin, niin Hesarin vanhalla lippakioskilla myytiin käsidesiä Kyrön nimissä, kauppa näytti käyvän eivätkä asiakkaat olleet Hesarin kemistejä🙂. Omistaakohan @Masse -setä vai millä rahoilla niitä viinaksia Masselaan ostetaan🙂!?
Aika tylsä kassavirtakonehan tämäkin on. Rahavirta oli viime vuodelta 52,6milj€. Velkavipua voisi enemmän käyttää; pääomantuotto jää 12%iin kun taas järjettömällä kassallaankin Olvi pystyy ilman vipua yli 15%in pääomantuottoon. Marginaalin ollessa rutosti parempi.
Industrialin liikevaihdosta noin puolet oli teollisuudelle. Viime vuonna tätä vahvisti metsäteollisuuden tuotteisiin tärkkelys ja kateparannusta niinikään.
Räjähtäneeseen käsidesin kysyntään Altia ei pystynyt vastaamaan vaan ohjannut myös ostamaan muualta.
Tärkein kustannuserä eli ohran hinta seuraa vehnää.
Det passar bra ja.
Koostin alkon rapsoja tammi- ja helmikuusta: kasvua lievästi prosentteja. Sen sijaan jo menneen joulukuun rapsa oli vahvasti miinusmerkkinen Altian päästessä vakaaseen liikevaihtoon silti.
Nyt viinien kysyntä on räjähtänyt, ja väkevien hyvässä kasvussa. Vastassa on huono vertailukausi johtuen alkoholipelleilystä Suomen markkinoilla. Alkon myynnin tippuessa viime vuoden ekalla kvartaalilla yli 5%.
Altia rapsaa tuloksestaan ylihuomenna torstaina.
Altia on pitänyt ohjeistuksen (vert.kelp. käyttökate pysyy 2019 vuoden tasolle tai paranee) ennallaan toistaiseksi.
Intouduin yhden erän tätä ostamaan. Hinta vaikutti nykytiedoilla kohtuulliselta ja tästä voi käsidesiraketin ja tuontiviinojen puutteen pohjalta mielestäni kehkeytyä vähän yllätyskin.
Jos Saksaan saataisiin viinaksia yhtään enempää markkinoitua (jota nyt huhtikuusta lähtien kovasti yritetään) voisi tästä muotoutua jonkinlainen kasvutapaus, jolla kassavirta kohdillaan ja vain vähän velkaa. Ehkä voisi ostaa lisää hyviä brändejä joltain ongelmissa painivalta kilpailijalta? Koskenkorvaa mainostetaan mallikkaasti ja pohjoismaisuus vetoaa enemmän ja enemmän myös Keski-Euroopassa.
Täytyy myöhemmin pureutua rapsaan ja miettiä mikä meni vikaan. Kovin ympäripyöreästi ketjua kasailin mutta odotuksissa oli paljon parempi tulos. Lisäksi ohjeistus otettiin vasta nyt pois mikä on todella huonoa sijoittajanäkyvyydelle ja uskottavuudelle. Yhtiön liikevaihdosta kaksikolmasosaa tulee monopoleista jotka ovat kasvaneet älyttömästi. Raaka-ainekulut romahtaneet.
Ennen rapsaa voisi kuvitella juurikin myös firman priorisoineen liikaa maailman pelastamista ja osakkeenomistajien kustannuksella. Tätä peilaisi myös huhut pienpanimoille etanolin toimitusvaikeuksista. Toki liikevaihtoon vaikuttaa myös valuutat kovasti.
Faldet i kornprisen forklarer sandsynligvis størstedelen af faldet i Industrials’ omsætning. Men rentabiliteten var bedre med det. Selvom det er svært at sige med sikkerhed, hvad stigningen i rentabiliteten skyldes, når denatureret ethanol også er blevet solgt i rekordmængder.
Et ret acceptabelt resultat efter min mening.
Nu skal jeg forresten spørge, da jeg ikke ved: hvorfor leverer Altia ethanol til mikrobryggerier? Bruges det til fremstilling af drikkevareblandinger/RTD-drinks, eller hvad skal bryggerierne bruge ethanol til?
Nordea udgav i øvrigt en ny analyse af Altia den 17. juni. Jeg ved ikke, om den er åben for alle. Da den er “fortrolig”, bør man ikke citere for meget fra den her. Men jeg købte lidt mere Altia baseret på den.
Altias præstation ser godt ud, synes jeg. Det tørstige folk har været på farten.
Stærkt resultat i et usædvanligt markedsmiljø
Januar-juni 2020 sammenlignet med januar-juni 2019
• Rapporteret nettoomsætning faldt med 9,5 % til EUR 149,3 (165,0) millioner
• I konstante valutaer faldt nettoomsætningen med 8,4 %
• Finland & Eksport-segmentets nettoomsætning var EUR 53,0 (59,6) millioner
• Skandinavien-segmentets nettoomsætning var EUR 50,1 (50,7) millioner; i konstante valutaer voksede nettoomsætningen med 2,5 %
• Altia Industrial’s nettoomsætning var EUR 46,1 (54,7) millioner
• Sammenlignelig EBITDA var EUR 18,8 (13,7) millioner, 12,6 % (8,3 %) af nettoomsætningen
• Rapporteret EBITDA var EUR 18,0 (13,5) millioner, 12,1 % (8,2 %) af nettoomsætningen
• Netto pengestrømme fra driftsaktiviteter var EUR 10,3 (-4,0) millioner
• Nettogæld / sammenlignelig EBITDA (rullende 12 måneder) var 0,6 (2,0)
{“content”:“Efter min mening et blandet resultat, da drivkræfterne bag væksten i indtjeningen allerede var kendt, og jeg forventede et stærkt resultat i forhold til tidligere. Jeg havde håbet på bedre, men samlet set er det stadig et ganske rimeligt resultat.\n\nMen det var en god pointe tidligere, at omsætningen er faldet delvist på grund af faldet i bygprisen. Det, der især sprang mig i øjnene i rapporten, var netop den kraftige nedgang i omsætningen.”,“target_locale”:“da”}
{“content”:“Covid-19 påvirkede Altia. Hvad mener I om udviklingen og genopretningen, hvis en anden bølge bliver slem nok, og restauranter bliver begrænset?”,“target_locale”:“da”}
Samaan aikaan se on kiusallista vastuulliselle yhtiölle ja valtionomisteiselle.
Men jeg købte lidt mere Altia baseret på den. 
