Christoffer Jennel har skrivit förhandsanalys för Spotify, som släpper sin Q1-rapport tisdagen den 28.4. 
Vi förväntar oss att bolaget kommer att visa fortsatt operativ utveckling, kännetecknat av stabil användartillväxt och starkt förbättrad lönsamhet. Även om den rapporterade intäktsökningen fortfarande möter betydande valutamotvind, förväntar vi oss att den underliggande affären förblir stark, stödd av nyliga prissättningsåtgärder i USA och fortsatt fokus på AI-baserade operativa effektiviteter. Våra Q1-förväntningar är i stort sett i linje med bolagets prognoser, även om vi har höjt vår rörelseresultatprognos på grund av effekten av Q1:s negativa aktiekursutveckling (-17 %) på sociala avgifter. Efter den senaste tidens förstärkning av aktiekursen har en del av den uppsida vi såg redan realiserats. Spotify handlas för närvarande i den nedre delen av våra acceptabla värderingsintervall (EV/FCFF 26’: 24x, EV/EBIT: 28x, EV/GP: 12x), vilket fortfarande lämnar uppsida i aktien. På grund av den senaste tidens kursökning sänker vi dock vår rekommendation till öka (tidigare köp) och lämnar vår riktkurs oförändrad på 595 USD.