Christoffer Jennel har skrivit förhandskommentarer om Spotify, som publicerar sin Q1-rapport tisdagen den 28 april. 
Vi förväntar oss att bolaget uppvisar en fortsatt operativ utveckling, som kännetecknas av en stabil användartillväxt och en stark förbättring av lönsamheten. Även om den rapporterade omsättningstillväxten fortfarande möter betydande valuta-motvind, förväntar vi oss att den underliggande verksamheten förblir stark, vilket stöds av de senaste prishöjningarna i USA och ett fortsatt fokus på AI-driven operativ effektivitet. Våra förväntningar för Q1 ligger i stort sett i linje med bolagets guidning, även om vi har höjt vår prognos för rörelseresultatet till följd av effekten av den negativa aktiekursutvecklingen under Q1 (-17 %) på sociala avgifter. Efter den senaste tidens kursuppgång har en del av den uppsida vi såg redan realiserats. Spotify handlas för närvarande i den nedre delen av våra acceptabla värderingsintervall (EV/FCFF 26’: 24x, EV/EBIT: 28x, EV/GP: 12x), vilket innebär att det fortfarande finns kurspotential i aktien. På grund av den senaste tidens kursuppgång sänker vi dock vår rekommendation till öka (tid. köp) och lämnar vår riktkurs oförändrad på 595 USD.