Aj, det var utan tvekan ett tråkigt besked. Här nedan är den väsentliga förändringen i förväntningarna.
Den starka och ökande kundaktiviteten, liksom risken förknippad med en potentiell kortsiktig fördröjning i produktionsvolymökningar för biltillverkare, innebär att Bolaget bedömer att det är önskvärt och ansvarsfullt att öka den finansiella säkerhetsmarginalen på kort sikt, samt ta hänsyn till risken att tidpunkten för när Bolaget uppnår positivt kassaflöde kan skjutas upp med upp till två kvartal jämfört med vad som tidigare kommunicerats, till första halvåret 2025.
Edit:
Nu har marknaden testats, och Smart Eye klarade detta syratest galant. Situationen lär även ge råg i ryggen inför framtiden. Ganska många tar in mer pengar när kursutvecklingen visar -30 % på ett år, i stil med YIT och Citycon, men Smart Eye agerade med en årsutveckling på +100 %. Förtroendet för bolaget har ökat rejält.
Det är verkligen tråkigt och… oväntat! Dessutom sätter det förrgårdagens drop i ett intressant ljus. Man kan inte låta bli att fundera på informationsläckage…
Tidsplanen är verkligen så pass snäv att man kan hoppas att någon större aktör har satt ett bra pris på detta. Imorgon lär det väl visa sig hur billigt lapparna har tryckts.
Det här var vad jag menade med att sparka burken framför sig, men det lämnar ändå en ganska motstridig känsla kring det här. Om detta har genomförts till ett bra pris och det är möjligt att få in fler affärer även om det skapar mer kostnader tillfälligt innan det ger avkastning, så låter det ändå som att man borde smida medan järnet är varmt.
Förtroendet får sig verkligen en törn efter alla försäkringar om att inga nya aktier behöver tryckas.
Man lär få sitta och smälta det här pressmeddelandet ett tag till.
GPT-översättning “Priset som $SEYE har riktat in sig på verkar vara 91 kronor, det senaste paketet är 92,25 kronor.”
I väntan på det officiella meddelandet ser det åtminstone utifrån det där ganska bra ut.
Om priset ligger nära kursen spelar det ingen större roll, eftersom utsikterna förbättras hela tiden. Det finns nu mer pengar i bolaget, som bara fördelas på fler. Någon ville gå in med en rejäl post, till det priset hade man inte kunnat köpa 4 % direkt i marknaden. Det viktigaste är dock att undvika snack om att ”pengarna tar slut snart, jag vågar inte gå in i det här”. Så är det med tillväxtbolag.
Detta ger ingen anledning till oro baserat på detta. 1,65 miljoner aktier = 5 % utspädning @ 91 SEK, alltså 4 % rabatt mot gårdagens close, och 5 % PREMIE mot 30 dagars genomsnitt. Man bör ha i åtanke att kursen bara var ~75 SEK för 30 handelsdagar sedan. Man fick ordning på kassan till ett bra pris om det nu finns minsta lilla tvivel om marknadens dragkraft. Visst hade man hoppats att hajpen skulle ha räckt till redan nu, men vad gör man
Jag misstänker själv starkt att denna kapitalanskaffning är kopplad till förrgårdagens AIS-order på 150 miljoner SEK. I pressmeddelandet nämndes att Smart Eye egentligen inte förväntade sig att få en order av det här slaget, och att ordern är ”beyond expectations”. Dessutom nämns det att Smart Eye i och med denna order måste fästa uppmärksamhet vid att upprätthålla försörjningskedjan (supply chain), eftersom AIS även innehåller hårdvara. Jag gissar att man kommer att behöva rekrytera personal för AIS samt öka lagret innan betalningarna kopplade till själva ordern tillfaller Smart. Detta vore en ganska naturlig och i slutändan positiv förklaring till varför ett positivt kassaflöde kan komma att flyttas till H1/25. Det vore naivt att tro att en order på 150 miljoner SEK som innehåller hårdvara inte skulle binda rörelsekapital på ett annat sätt än en vanlig mjukvaru-DMS.
Det här var ju trots allt inte en så negativ sak. En institutionell investerare var villig att hoppa på till ett bra pris, och det fanns ett brett intresse. Nu finns det mer kassa att operera med. Kontrakten har haglat in på sistone och kostnaderna stiger innan pengarna börjar flöda in.
Det var inte första gången man sparkar burken framför sig, det är förstås lite tråkigt med det här bolaget Kärnan i caset ligger dock från år 2026 och framåt, så i sig spelar det enligt min mening ingen större roll om kassaflödet är positivt i år eller nästa år, så länge kassan räcker ända dit. VD:ns uttalanden ställer jag mig dock försiktigt skeptisk till, det var ju bara en månad sedan man lovade att pengarna skulle räcka.
Detta gavs som ett av skälen i en intervju. Det fanns totalt tre skäl, och det låter faktiskt ganska bullish.
Smart kapitalanskaffning (Smart capital race)
Det skapar strategisk flexibilitet
Framgång över förväntan
Sammanfattningsvis vill de ha mer finansiellt svängrum, då efterfrågan på deras produkter är större än väntat och de vill säkerställa att inga affärer går förlorade på grund av att kassan är liten.
Och som Martin säger är timingen för detta mycket bra och rabatten är liten.
Jag har inte tittat närmare på GSR-förordningen på ett par år nu, men i videon verkar Martin bekräfta att kamerasystem krävs i bilar senast 2026 inom dess ramar.
Ur minnet skulle den så kallade respitperioden (grace period) vara 07/2024 + 24 månader, så det hänger ihop med detta. Kamerorna kommer ju sakteliga att leta sig in i bilarna i Europa och senare på andra håll.
Om det nu äntligen skulle börja rulla på. Under de närmaste kvartalen kommer aktien säkert fortfarande att svänga, men nya deals ger alltid mer lyft…
Man måste ju beundra svenskarna i dessa även mindre bolag. De utvecklade AIS själva och snart börjar de säljas till stora flottor (fleets). Hur de alltid lyckas så bra med marknadsföringen.
Mellan raderna kan man ana att ett problem snart kan vara hur personalen ska räcka till för alla program nästa år, när man samtidigt behöver hålla kostnaderna nere under ytterligare några kvartal.
Med dessa tankar blickar vi framåt. År 2026 skulle bolaget vara ordentligt lönsamt.
Fram till dess skulle omsättningen växa ungefär 4x jämfört med 2023.
Vi har befunnit oss i en lång cykel av nedjusterade estimat, och vid något tillfälle bör det komma en vändpunkt, men exakt när är fortfarande svårt att säga.
Det verkar som att bilindustrins nedgång också har påverkat det faktum att Smart Eyes prognoser för 2024–2025 har sänkts upprepade gånger. Men analytikern spekulerar redan lite i när denna trend vänder åt andra hållet.
För aktiens del är hög volatilitet fortfarande att vänta.
2026 närmar sig snabbt, och om bara DMS-sidans verksamhet fortsätter att växa mellan kvartalen kommer det säkert att lugna kursen.
Man har inte heller uteslutit att breakeven skulle kunna ske i år, och det vore trevligt med positiva överraskningar i rapporterna. Den tillväxt som syns i rapporterna skulle åtminstone lugna mig, och det vore fantastiskt om den var till och med lite snabbare än väntat, även om kassaflödena inte skulle vara i ordning ännu i år.
Edit, det nämndes också att det för närvarande finns 40 bilmodeller i produktion och att det vid slutet av året skulle finnas 80 bilmodeller, och nästa år 200 bilmodeller. Förutsatt att detta stämmer borde det synas som en riktigt kraftig tillväxt.
Edit2, eftersom det enligt uppgift finns 40 bilmodeller i produktion och förra årets automotive-omsättning var 90m, om man räknar med 60 SEK per bil, innebär det 37 500 sålda bilar per modell.
Kia Ceed sålde 87 246 bilar förra året, vilket tyder på att antingen var de bilmodeller som såldes inte högvolymmodeller, eller så hade inte alla sålda bilar DMS. I båda fallen borde det finnas tillväxtutrymme per bilmodell. Dessutom är 60 SEK per bil i underkant, och ett högre belopp skulle minska antalet sålda enheter, vilket bara skulle öka potentialen eftersom det snart borde finnas i alla bilar.
Det här är en hel del spekulation, åtminstone när det gäller att man inte vet hur många modeller som såldes under hela förra året; rätta mig gärna, och detta ska absolut inte ses som fakta.
Hyundais bästsäljande modell i USA och även i Europa är Tucson. Årsmodell 2025, som anländer till återförsäljare i juni, presenterades på New York Auto Show den här veckan. Bilen har DMS som standard, precis som Hyundais ännu mer amerikanska pickup Santa Cruz, som också presenterades i New York och blir tillgänglig hos återförsäljare under sommaren. Jag är mer optimistisk än Redeye gällande tillväxttakten utanför Europa.
Kärnan i caset ligger dock från år 2026 och framåt, så i sig spelar det enligt min mening ingen större roll om kassaflödet är positivt i år eller nästa år, så länge kassan räcker ända dit. VD:ns uttalanden ställer jag mig dock försiktigt skeptisk till, det var ju bara en månad sedan man lovade att pengarna skulle räcka.
