Bliver Sampo AI-disruptet?
Sampo, Tryg, Allianz, Axa, Zurich, Aviva osv. De europæiske forsikringsgiganters kurser er i frit fald i dag. En lille nyhed fra Lemonade og spekulationer om tekoälys (kunstig intelligens) effekter startede en nedadgående spiral i hele branchen. En branche, der ellers hidtil er blevet betragtet som en bastion for stabilitet.
Som en opfølgning på dagens AI-disruption i @Verneri_Pulkkinen-kvarteret er her et par tanker om udsigterne generelt i forsikringsbranchen og specifikt for Sampo:
For Sampo og de fleste forsikringsselskaber er digitalisering og AI-relaterede emner bestemt ikke noget nyt. Sampo har for eksempel i de seneste år investeret omkring en milliard i disse systemer. Alligevel er det ikke alle selskaber i branchen, der er nået lige så langt i overgangen til den digitale verden, og der kan med tiden opstå ofre, efterhånden som forskellene i produktivitetsfordelene ved AI bliver tydelige selskaberne imellem.
En af de mest betydningsfulde AI-effekter for forsikringsbranchen er markedspsykologisk. Alene spekulationerne om AI-omvæltninger har tydeligt øget usikkerheden og svækket branchens tidligere trumfkort: stabilitet og forudsigelighed. Og det er netop delvist på grund af disse egenskaber, at selskabernes multipler og værdiansættelse har været høje. Det kan være, at en del af disse multipler allerede er blevet AI-disruptet, selvom det næppe er afgørende baseret på den nuværende viden.
Dette er dog ikke nødvendigvis kun en negativ ting for aktionærerne. Selvom udbyttet fastholdes, øger Sampo de facto rollen for tilbagekøb af egne aktier i sin udbyttepolitik en smule, som det blev meddelt i forbindelse med det seneste kvartalsregnskab. Tilbagekøb foretaget til en lavere pris er mere værdiskabende for aktionærerne.
En anden usikkerhedsfaktor kan ligge i fremtiden. For Sampo-aktionærer er det britiske forsikringsmarked med Hastings velkendt som en digital basar, hvor prissætning dominerer. Det nordiske “rationelle” forsikringsmarked er – selvom det er mindst lige så digitaliseret – baseret på fastholdelse af kunder og kunderelationer af høj kvalitet. Kunne bølgen af AI med dens agenter på en eller anden måde og på et tidspunkt ryste forbrugeradfærden på Sampos hovedmarked? På en måde, som vi endnu ikke kan overskue i dag?
På den anden side er forsikringsselskaber om nogen behandlere af store mængder data. Og det er netop her, at AI’s produktivitetsfordele bliver tydelige, især efterhånden som systemerne udvikler sig. AI fungerer som en turbolader til at booste underwriting-resultatet.
Fremkomsten af virksomheder, der effektiviserer forsikringsselskabernes drift, de såkaldte Insurtech-selskaber, er et godt eksempel på dette. F.eks. har ZestyAI både Lemonade og Berkshire Hathaways forsikringsselskaber som kunder. (Forresten, hvilket selskab mon Sampo bruger til dette @Mirko_Sampo_IR?)
Alt i alt minder AI-spekulationerne i forsikringsbranchen om “Fintech-bølgen” for et par år siden, hvor man sagde, at de ville komme og “spise de traditionelle banker”. Hvad skete der? Der er masser af fintechs, men branchens giganter – som Santander, JPMorgan, Nordea – trives bedre end nogensinde. I klemmen mellem store banker, der dygtigt udnytter stordriftsfordele og datamængder + dyre AI-systemer, og de agile, ofte rent internetbaserede fintechs, er de mellemstore selskaber med legacy-prægede systemer endt.
Mit gæt er, at det samme vil ske i forsikringsbranchen. Sampo står stærkt i dette AI-disruptionskapløb, men det er nødvendigt at holde et højt AI-tempo.
Nedenfor er McKinseys analyse fra sidste uge om AI’s betydning for forsikringsselskaber til dem, der ønsker at dykke dybere.