De har tilsyneladende været vellidte, men rækkevidden lader stadig noget tilbage at ønske. Mon den ordre på 99k, der afventer levering, er bindende for Amazon?
Rivian er interessant netop på grund af varebilsproduktionen og pickuppernes gode terrænegenskaber.
Ja, man skulle dog tro, at batteripakken er blevet udskiftet i disse også inden 2030.
Jeg ved ikke, om Amazon kunne slippe udenom det, hvis de ville. Man skulle dog tro, at de næppe ønsker det, da Amazon allerede ejer en stor bid af Rivian. Det afhænger nok mere af Rivian, at de bare får dem leveret; de har tydeligvis været populære køretøjer.
Jeg har dog læst nogle nyheder om, at Amazon overvejer at bestille varevogne andre steder fra også (udover disse), da de har travlt med at få elektrificeret ruterne, og de 100.000 ville nok alligevel ikke være nok.
Her var også en artikel, hvor man gennemgik produktionen af varevognen mere detaljeret. Det ville være spændende at lære mere om den massive software til varevognene, og hvordan man får optimeret hele den enorme leveringsflåde. Det er da et ret afslappende job for chaufføren, hvis det fungerer som ønsket, så man bare skal køre efter kortet og aflevere pakker.
Interessant rygte om, at Samsung menes at have kig på Rivian. Den er vist på koreansk, så man er nødt til at bruge en oversætter.
"Markedet mener, at Samsung Electronics leder efter forskellige emner for fusioner og opkøb (M&A). Som repræsentative opkøbskandidater nævnes det amerikanske halvleder-packaging-firma Amkor Technology og elbilproducenten Rivian.
… …
"Ved den 15. Semiconductor Day-ceremoni, der blev afholdt i oktober sidste år, sagde Park Yong-in, leder af Samsung Electronics’ system-LSI-division: ‘Vi diskuterer måder at samarbejde med alle bilfirmaer på, ikke kun en eller to (undtagen Hyundai Motor Company).’ Siden da har mange bilfirmaer udvist interesse for halvledere.’ Derfor er rygterne om opkøbet af NXP ikke helt forsvundet.
Der er også rygter om, at de vil springe direkte ind i elbilbranchen med opkøbet af Rivian. Rivian er en amerikansk elbilproducent med en markedsværdi på omkring 20 billioner won."
I modsætning til andre nye EV-nykommere satser Rivian på sit eget service- og ladenetværk samt på udnyttelse af solenergi på både egne fabrikker og ladestationer. De sælger ikke kun biler, men genererer også indtægter fra andre kilder, efterhånden som bilparken vokser.
Disse ladestationer er nu begyndt at dukke op i samarbejde med Clearloop. Så vidt jeg forstår, kan man som Rivian-medlem (månedligt gebyr) oplade sin bil billigere, hvis ikke ligefrem gratis, ved disse.
https://electrek.co/2023/01/23/rivians-first-solar-powered-ev-charger-in-tennessee-is-now-live/
Rivians Q4 2022-delårsrapport kom i nat finsk tid:
I Q4 havde Rivian en omsætning på 663 millioner dollars, mens analytikerne forventede 742 millioner. På den anden side havde Rivian stadig 4.000 biler, der ventede på levering til kunderne, hvilket forklarer faldet.
Underskud i Q4 på 1,7 milliarder (stadig 11,57 milliarder i kassen, hvilket rækker til mindst midten af 2024). I 2022 havde Rivian et underskud på omkring 6,8 milliarder.
I 2022 producerede Rivian 24.337 biler (nåede at levere 20.332 af dem).
Rivian er nødt til at tilbagekalde 12.700 biler til kontrol, tredje gang der er en større tilbagekaldelse (recall) i dens levetid.
Melder at målet for 2023 er 50.000 biler (analytikere forventede i gennemsnit et mål på 67.000), og problemerne med forsyningskædens funktionalitet forudses at fortsætte.
For 2023 forventer Rivian et underskud på omkring 4,3 milliarder før skat.
Indtil videre har jeg ikke selv nået at lytte til opkaldet, og jeg har ikke fundet information om, hvor mange ordrer der er i alt (dette ville nok have interesseret mig mest på nuværende tidspunkt).
https://www.nytimes.com/2023/02/28/business/rivian-fourth-quarter-earnings.html
Rivian producerede 9.395 biler i Q1 2023 og fik leveret 7.946 af dem til kunderne. Målet for 2023 er 50.000 producerede biler, og de mener selv, at det vil lykkes. Målet er ganske vist beskedent sammenlignet med de oprindelige planer (det burde de have opnået allerede sidste år), men retningen er langsomt opadgående.
Lidt om de kommende R2- og R3-biler belyst af Scaringe.
Ellers har de seneste “større ting” formentlig mest handlet om, at tilladelserne til fabrikken i Georgia er kommet en smule videre, og at Rivian forhandler med Amazon om, hvorvidt de må sælge varevogne til andre også. Amazon ville i år kun aftage minimumsantallet af de aftalte varevogne fra Rivian, og Rivian vil gerne sælge deres varevogne andre steder på grund af den forbedrede produktionskapacitet. Der er ikke sluppet yderligere information ud om, hvor langt forhandlingerne er nået.
Rivian annoncerede også et lån på godt en milliard, som har til formål at finansiere udviklingen af nye biler.
Ved årets start havde Rivian 11,57 milliarder i kassen. Rivian værdiansættes i øjeblikket til 13,41 milliarder på børsen, hvilket siger meget om frygten for fremtiden. Omkring fem milliarder af de penge går til opførelsen af en ny fabrik. Kapitalen rækker et år eller to frem, men markedet har allerede en forventning om, at den alligevel vil slippe op, og at der bliver brug for yderligere finansiering i 2024.
En meget spekulativ aktie altså, selvom der på et tidspunkt blev betalt 129 dollars for den, og kursen i øjeblikket ligger mellem 13-15 dollars.
Jeg tror dog selv på fremtiden, og Rivian udgør 10-20 % af min egen portefølje. Det er også planen at holde den deromkring, medmindre investeringscasen ændrer sig fuldstændigt, selvom der fra tid til anden bliver foretaget små handler i den ene eller anden retning.
Rivians CFO kom med en række indsigter, som det er svært selv at tro på.
Hvor realistisk lyder 200.000 producerede R2-biler i 2026? R2 er jo først lige på vej. Alt, hvad man reelt ved om den, er, at den skal være en konkurrent til Teslas Model Y, så prisestimatet menes at ligge omkring 40.000 dollars.
For R1 er det årlige mål 85.000 enheder fremover; i år er det samlede mål (inklusive varevogne) 50.000.
Rivian kan bygge ladeinfrastruktur billigt, da de kan få op mod 80 % i finansiering på føderalt niveau. Dette betyder dog også, at Rivian åbner deres ladeinfrastruktur for andre elbiler.
Positiv bruttomargin allerede i anden halvdel af 2024?
Hvis dette gik i opfyldelse, ville det jo være fantastisk, men… Tja, tiden må vise det.
Rivians Q1-opkald fandt sted i nat. Underskuddet skrumpede en smule, hvilket var positivt, og de bekræftede fortsat målet om 50.000 køretøjer for i år. Omsætningen steg ikke; der var nedlukninger på fabrikken både på grund af opførelsen af en ny, mere strømlinet produktionslinje og på grund af de fortsatte leveringsvanskeligheder.
Der er knap 12 milliarder i kassen efter første kvartal. Virksomhedens værdi var i går 13 milliarder.
“Alligevel rapporterede selskabet om et mindre tab i første kvartal, end investorerne havde forventet, med et bruttotab på 535 mio. USD mod et forventet bruttotab på 752 mio. USD. Det rapporterede et bruttotab på 502 mio. USD for samme periode sidste år. Rivian omsatte for 661 mio. USD i første kvartal – hvilket slog estimaterne på 652 mio. USD – da selskabet leverede 7.946 køretøjer. Selskabet styrkede også sin balance i marts ved at udstede konvertible obligationer til en værdi af 1,5 mia. USD. Det afsluttede kvartalet med 11,2 mia. USD i likvider, mod 11,6 mia. USD i december.”
Earnings call og investorbrev her:
Rivians eneste mål i år er at få de 50.000 biler ud til kunderne. Efter min opfattelse er alle de biler, der færdiggøres i år, solgt til forudbestillingskunder (hvis Rivians udmeldinger om antallet af forudbestillinger stemmer, hvilket vi jo ikke ved). Hver eneste bil leveret i år (hovedsageligt R1T pickup) er solgt til et prisniveau fra for to år siden. Nu er det en helt anden pris at producere bilerne, og Rivian kan ikke vælte den over på forudbestillingskunderne (de forsøgte, men måtte trække sig… modtagelsen var så at sige… iskold). Risikoen er, hvor stort et tab produktionen af dette års biler vil medføre? Dette blev der ikke talt om, og efter min mening er det et meget stort spørgsmålstegn, når man vurderer, om det kan betale sig at investere i firmaet. Rivians egne midler rækker med den nuværende takt i underskuddet til omkring halvandet år. Men hvis bilproduktionen for alvor går i minus, kan de miste xxx dollars. Som sagt er der tale om et sort hul. Rivians støttepille er dog Amazon.com, så mon ikke Amazon kan finde de få milliarder, der måske bliver brug for?
Når man er kommet igennem puklen af forudbestillinger, venter det næste problem. Salget af elbiler i USA er meget stille. De første 50-100.000 bliver solgt, men derefter rammer virkeligheden. Tesla forsøger at tømme lageret ved at sænke priserne, hvilket har skabt rod i priserne på brugte biler. Ford får heldigvis ikke sendt så mange elbiler ud, at salget bliver et problem, og det samme gør sig gældende for General Motors. En startup, der er nået lige så langt som Rivian, nemlig Lucid Motors, har netop fået yderligere finansiering fra Saudi-Arabien, hvis statslige fond allerede ejer 60 % af firmaet. De udøver altså den bestemmende indflydelse.
Jeg nåede ikke at skrive i fredags og tilføje, at Rivian ikke producerer eller leverer biler i en lineær ordrerækkefølge. Som officielle årsager er det blandt andet blevet oplyst, at Rivians eget “service center” ikke er tæt nok på kunden, eller at der er valgt en batterimodel som kundespecifikt tilvalg, som der er dårlig tilgængelighed på. De mest uheldige har ventet på deres bil i fire år, og estimatet for dem på hjemmesiden er, at de først får deres bil næste år.
Rivian har heller ikke siden sidste efterår oplyst, hvor mange “pre order”-biler de stadig har tilbage i ordrebogen. Dengang angav de som årsag, at det ikke er kutyme, at virksomheder på dette stadie længere oplyser den slags.
Ud fra hvad jeg har fulgt på fora for Rivian-brugere og -købere gennem et år nu, leverer Rivian tydeligvis bilordrer med visse konfigurationer til kunderne på helt ned til et par dage i nogle tilfælde. Det kan selvfølgelig reelt set være en ren flaskehals-situation vedrørende det gamle batteri (Rivian fremstillede ikke de første modeller selv på deres egen fabrik, men den nyeste og mere omkostningseffektive model laver de selv på deres egen fabrik ligesom Tesla).
På den anden side anser jeg det for mere sandsynligt, at Rivian kynisk fremstiller de tabsgivende “pre order”-ordrer drypvis og forsøger at blande så mange biler med bedre prissætning ind i puljen som muligt. På den måde får man margenen til at se lidt bedre ud, men margenen er selvfølgelig en katastrofe præcis så længe, der leveres biler produceret til “pre order”-priser, og produktionen ikke er oppe på omkring 100K-niveauet. Det er meget ærgerligt som investor, at man ikke kender antallet af “pre order”-bestillinger. Dermed er alle finansielle prognoser for Rivian for de næste to år mest af alt bare estimater. Rivian sagde selv, at de vil være cash flow-positive allerede næste år, men tro på det, hvem der vil. Alligevel løber tabene andre steder fra.
Pointen er kort sagt: Selvom Rivian skulle levere (jeg skyder fra hoften, 50K er sikkert en stor udfordring for Rivian) 200.000 biler i år, kan der stadig være et betydeligt antal “pre order”-ordrer tilbage. Selve leveringstallene siger altså ikke noget om situationen i forhold til dem.
Jeg vil sige, at vurderingen er helt korrekt. Når man dertil lægger de annullerede ordrer (som heller ikke oplyses), så skal ens tro være stærk. Spørgsmålet er primært, hvor længe Amazon.com vil finansiere selskabet. Salget af elbiler er i øvrigt gået fuldstændig i stå i USA. Sidste fredag meddelte GM, at de vil bruge ca. 3 milliarder dollars på at få en ny traditionel V8-motor i opdaterede Full-Size SUV’er og Full-Size pickups (beløbet inkluderer fabrikkernes nye produktionslinjer og fabriksudvidelser i Arlington og Michigan).
Salget af elbiler ser ud til at bremse op i USA. En af de tre store, nemlig Ford, offentliggjorde resultater for andet kvartal af 2023, og bilsalget steg med 9,9 % og for hele halvåret med 10 %. Derimod faldt elbilen Mustang Mach-E med -21 % og salget af den elektriske Transit med -3,8 %. Ford F-150 Lightning er ikke inkluderet i tallene på grund af produktionsproblemer. Væksten kom i sin helhed fra Fords traditionelle kerneområde, nemlig benzin/diesel-pickupper. Salget af disse steg med 34 % i andet kvartal, hvor Ford solgte lige under 250.000 pickupper. Fords Full-Size pickup, F-serien, er i et tempo, hvor salget af 1.000.000 pickupper vil blive rundet i år.
Rivian meldte derimod om positive nyheder. Rivian satte nye produktionsrekorder i 2. kvartal 2023. 13.992 batteridrevne Rivian-biler rullede ud fra fabrikken, så i første halvår er der produceret godt 23.000 Rivian-biler, og målet om 50.000 biler vil sandsynligvis blive overgået. Rivian oplyser traditionelt ikke produktionsfordelingen mellem de tre forskellige modeller (pick-up, SUV og varevogn). Rigtig gode nyheder for investorerne; selvom mængderne er i lilleputstørrelse på et marked af USA’s størrelse, ser det ud til, at logistikken og samlebåndet i serieproduktionen begynder at fungere som planlagt.
Rivian rapporterede for Q2 2023. Der blev produceret 13.992 biler i kvartalet, og resultaterne pegede opad. Der er stadig omkring 10 milliarder i kassen, så de er ikke på tiggergang lige med det samme. De forventer selv et underskud på omkring 4,2 milliarder i år.
Seeking Alpha havde efter min mening et fint neutralt syn uden hype, så her er det væsentligste:
Jeg kan godt lide den retning, virksomheden bevæger sig i, men jeg er også selv lidt bekymret over det høje værdiansættelsesniveau. Lidt ligesom med Kempower. Aktien steg jo en smule, da der kom en stribe gode nyheder. Men hvornår det kan betale sig at købe denne, er umuligt at vurdere. Firmaet kommer dog ikke til at skabe overskud lige foreløbig, så en værdiansættelse på over 20 milliarder lyder som om, at der er bedre tilbud i tilbudskasserne på markedet.
Rivians kurs har været nedadgående, og mærket er en lilleput på markedet. Man kommer til at tænke på Tucker. Rivian gik ikke med i den priskrig, som Tesla startede, men det måske værre problem for alle elbilproducenter er, at amerikanerne foretrækker at købe mild-hybrid- eller hybridbiler. Dette gav f.eks. Honda medvind (med Toyotas hybridteknologi). Hondas hybrid-CR-V solgte i første halvår af 2023 lige så meget som i hele det foregående år, og hybrid-Accord har samme fart på. For at give et indtryk af størrelsesforholdene solgte f.eks. Hondas hybrid-CR-V på et halvt år omtrent det samme, som Tesla opnåede med alle sine modeller sidste år. Honda har dog altid været en populær og respekteret bil i USA. Især Accord og CR-V er synonyme med kvalitet, som middelklassen køber.
Rivians hårde tabsspiral fortsætter; hver solgte bil medførte et tab på 33.000 dollars for producenten, og endnu en milliard dollars er brændt af i 3. kvartal 2023. Fabrikken i byen Normal, Illinois, har i alt leveret 65.000 biler til kunderne siden færdiggørelsen. Fabrikken kører på 1/3 kapacitet. 70 % af aktiens noteringspris er forsvundet. Producenten har allerede påbegyndt besparelser, der sigter mod en massiv omkostningsreduktion på 40.000 dollars pr. Rivian, der ruller af båndet. Underleverandører udskiftes med billigere (kvalitet?), og man forsøger at presse priserne på eksisterende kontrakter ned. Producenten begynder også at skære i bilens funktioner og udstyr på standardmodellen og flytte dem til listen over ekstraudstyr; det er endnu ikke oplyst, præcis hvad der vil blive pillet af indstigningsmodellen. Rivian har brændt omkring halvdelen af sin kassebeholdning, så der er 9 milliarder dollars tilbage. Men med det nuværende tempo svinder det hurtigt ind. Designet af den nye model er også blevet lagt på is. Rivian har ikke sat prisen på sine biler ned, tværtimod. Startprisen for 2023-modellen af deres pickup er 75.000 dollars (inklusive leveringsomkostninger). Amerikanernes mest solgte bilmodel, Ford F-150 pickuppen, koster fra 33.835 dollars for basismodellen.
Produktion af elbiler ser også ud til at være svær for de traditionelle bilmærker; Fords EV-afdeling led trods alt et tab på 4,5 milliarder dollars, hvorefter Fords ledelse lagde elbilsprojekterne på hylden for at afvente bedre tider. Ford fokuserer på biler med forbrændingsmotor og hybrider (MHEV, HEV og PHEV).
Det har været stille i Rivian-tråden. Jeg sprang af i '22 omkring de knap $50, og nu er jeg med igen, da der ser ud til at være positive nyheder om en vending. Er der andre vovehalse derude?
Her er en ret ukendt elbil-aktie, som analytikere har tillid til – trods tabene | Kauppalehti
Rivian-aktien stiger på baggrund af en aftale med AT&T om levering af elektriske varevogne. Dog er det ingen steder blevet præciseret, hvilken størrelsesorden af leverancer der er tale om i aftalen. Rivian har heller ikke oplyst, hvor mange varevogne der er blevet leveret til Amazon. Forbrugersalget er på et elendigt niveau, og investorernes håb ligger nu i, at Rivian finder sin plads i erhvervs- og den offentlige servicesektor. Men det hjælper heller ikke, hvis bilerne ikke kommer af samlebåndet, hvilket har været Rivians problem i alt for lang tid. EU-markedet afhænger til gengæld af EU-Kommissionen, det vil sige, hvad der sker med hævelsen af totalvægtgrænsen for B-kørekort i forhold til elbiler.
Man kan ikke forvente et brandvarmt 2024 for elbiler; både Lucid og Rivian har allerede nu nedjusteret deres forventninger markant.
Efterspørgslen falder på de dyreste biler, hvilket er et nyt problem for Rivian, hvis tidligere problem primært var mangel på kapacitet. Rivian meddelte, at de reducerer arbejdsstyrken med yderligere 10 %.
Virksomhedernes egne 2024-produktionsprognoser for antal biler:
Rivian 57.000 (i praksis det samme som i 2023, prognosen var 81.700)
Lucid 9.000 (stort set det samme som i 2023, prognosen var 22.594)
Nye, billigere bilmodeller er på vej fra begge firmaer i 2026.
" Rivian, Lucid’s 2024 production targets disappoint as EV demand wanes"
https://www.reuters.com/business/autos-transportation/rivian-forecasts-annual-production-well-below-estimates-2024-02-21/
Man behøver nok ikke gætte på, hvad der sker med aktiekursen i den nærmeste fremtid, når en vækstvirksomhed melder ud (guider), at der i hvert fald ikke er vækst på vej inden for det næste år.
Rivian rapporterede et nettotab på 5,4 milliarder dollars i 2023, hvilket er mindre end det foregående års tab på 6,8 milliarder dollars. De havde 9,4 milliarder dollars i likvider (eller deromkring) ved udgangen af 2023, mod 12,1 milliarder dollars ved udgangen af 2022.
Hvad angår Rivian, er spørgsmålet, hvor længe Amazon.com vil blive ved med at skyde kapital i selskabet? Over en periode på tre år har selskabet haft et underskud på 16,8 milliarder dollars.
Lucid kan man i virkeligheden ikke betragte som en rigtig virksomhed. Jeg ser det nærmest som den saudiske kongefamilies hobby, og når kong Salman bin Abdul-Aziz Al Saud mister interessen, bliver selskabet lagt i graven.
