En lämplig fördelning av kontanter, egna aktier och skuld möjliggör säkerligen även ett större uppköp. Revenios kursnedgång under det senaste året är lite av ett tveeggat svärd när egna aktier används. Ur säljarens perspektiv är detta en bra sak (om emissionen riktas till säljaren), eftersom man får fler aktier. Å andra sidan borde sjunkande värderingsnivåer även återspeglas i priset på objektet som köps, vilket innebär att man betalar mindre för det. Det är åtminstone så jag har tolkat det, att även priserna på onoterade bolag inom sektorn har blivit mer rimliga och att man inte längre sitter fast i coronaårens hype-multiplar.
Vid CenterVue-förvärvet gjordes ju en riktad emission till institutioner. Då emitterades 2,35 miljoner nya aktier till en teckningskurs på 18 euro per aktie. Givetvis användes även befintliga likvida medel för att betala köpeskillingen. Detta finansierades inte med främmande kapital (VPO), trots att lånat kapital var billigt vid den tidpunkten. Revenios balansräkning är för tillfället så stark att det enligt min mening absolut är förnuftigt att använda lånat kapital. Man skulle sänka kapitalkostnaden och höja avkastningen på eget kapital enbart genom att ändra kapitalstrukturen (mer skuld). Just nu är balansräkningen så konservativ som den bara kan bli. Det har nu gått 7 år sedan det förvärvet och aktien rör sig på exakt samma nivåer. Revenio har haft en omsättning på 31 MEUR (2018), 49,5 MEUR (2019) och 110 MEUR (2025). Åtminstone har EV/sales-multiplarna kommit ner 
Precis som vinstmultiplarna.