Reddit rapporterar en massiv omsättningstillväxt på +70 % under tredje kvartalet till 384 miljoner dollar. Samtidigt steg GAAP-resultatet till 30 miljoner utan några justeringar; man har inte mycket för de där “justerade av justerade” ebitda-siffrorna. DAU steg till 100 miljoner, +50 % från jämförelseperioden. Investeringarna är minimala, då plattformen inte direkt behöver fysiska investeringar. Givetvis är R&D-kostnaderna däremot stora.
Allt som allt fortsätter Reddits popularitet att växa. Reddit har i år varit det sjätte mest sökta sökordet på Google i USA.
Denna framgång har omedelbart återspeglats i aktiekursen på den heta marknaden. Det grämer mig lite att jag seriöst övervägde att köpa aktien vid drygt 50 dollar, men nu har den stuckit iväg till 116 dollar. Börsvärdet är 13 miljarder, vilket naturligtvis inte heller är omöjligt om man tror att Reddit lönsamt kan ta marknadsandelar av den globala reklambudgeten.
Den där ökningen på 47 % av dagliga aktiva användare (DAU) jämfört med föregående år är verkligen imponerande. Den internationella tillväxten har hög fart; DAU-tillväxten i till exempel Indien, Frankrike och Filippinerna är över 50 %. Utvecklingen inom maskinöversättning påskyndar Reddits flerspråkighet och internationalisering.
Insiderägandet i Reddit är högt och det fria kassaflödet är gott. Om CAGR ligger runt 25 % nästa år kan dagens pris mycket väl bara vara halvvägs. Hotet är förstås konkurrenter som X, Tiktok och Facebook – samt en avmattning i tillväxten. Baserat på den senaste delårsrapporten känns löftena just nu större än hotbilderna.
Det stämmer för tillfället, men tyvärr har producenterna av AI-genererat skräp redan insett detta och kvaliteten på innehållet även på Reddit lider redan. För populärt material, ja, där begraver röstningssystemet dessa försök och det fungerar fortfarande, men om ämnet är marginellt – på nivån “konstigt att det ens finns en subreddit om det här” – och det finns så få användare inom det området att bottar kan härja fritt, då härjar de. Än så länge är det ett ganska marginellt fenomen, men Reddit har ett styvt jobb med att försöka hålla det hela under kontroll.
Dessutom drar jag mig fortfarande för företaget eftersom hela affärsmodellen i praktiken är “vi har diskussioner av högre kvalitet eftersom vi har outsourcat modereringen till användare som utför gratisarbete”. En vacker dag kommer den här modellen inte nödvändigtvis att fungera längre, och antingen faller systemet samman över dem eller så tvingas Reddit anställa en massa folk för att göra jobbet.
Reddits snabba tillväxt i antal dagliga användare (DAU), som nu uppgår till nästan 100 miljoner, togs upp i @Verneri_Pulkkinen:s tweet. Detta visar på en förstärkning av den aktiva användarbasen, vilket enligt tweeten ökar Reddits reklam- och intäktspotential. Det växande antalet användare förbättrar Reddits konkurrenskraft på marknaden för sociala medier.
Reddits aktie har stigit med över 270 % sedan börsnoteringen i mars, särskilt tack vare AI-verksamheten.
Reddit licensierar sin data för träning av AI-modeller och företaget överträffade vinstförväntningarna i oktober, vilket ökade investerarnas intresse. Reddits betydande roll inom AI-fältet samt de starka resultaten gör att många ser det som ett attraktivt investeringsobjekt i takt med att efterfrågan relaterad till AI växer allt snabbare.
Nedan finns en artikel från Bloomberg som även diskuterar andra företag än bara Reddit. Artikeln har ingen betalvägg.
Jag har funderat lite på caset här och tog även en liten initial position. Jag landade i detta främst efter att ha funderat på ARPU (dvs. intäkt per användare).
Värderingen på aktien är förvisso ganska hög, men låt oss ta Metas ARPU-utveckling 2011–2023 som jämförelse (Statista)
Om vi tittar på motsvarande siffra för Reddit från Q3/24-rapporten, ligger vi fortfarande på ganska blygsamma nivåer (och ARPU växte åtminstone inte lika kraftigt baserat på Q3-rapporten).
Användningen av Reddit är förstås av annan karaktär än Facebook / Instagram, så jag tror inte riktigt att Reddit kommer att nå exakt samma nivåer, men jag anser att det ändå finns potential att stiga avsevärt (vad som sedan är en realistisk nivå på t.ex. 5 års sikt är svårt att säga än).
När man dessutom beaktar att monetiseringen av användarna bara är i sin linda, tror jag att det finns ganska rejält med potential – särskilt om man lyckas förbättra monetiseringen samtidigt som antalet användare ökar.
Nu är planen att behålla den initiala positionen och se hur det hela utvecklar sig vid slutet av det nuvarande kvartalet, för att sedan överväga ytterligare köp.
Om jag förstått rätt så kommer Reddit att få en ny funktion som tillåter annonsörer att importera annonser direkt från Metas annonshanterare. Enligt en expert kan detta locka fler annonsörer till Reddit och påverka företagets framtida resultat.
Reddits Q4 gick måttligt och tillväxten fortsatte snabbt både vad gäller intäkter och användarantal. Annonsförsäljningen ökade tydligt och särskilt den internationella verksamheten utvecklades lovande, dessutom ökade användaraktiviteten betydligt, vilket stärker Reddits position.
Ekonomiskt förbättrade företaget sin lönsamhet avsevärt och kassaflödet vände till positivt. I framtiden kommer Reddit att fokusera på att erbjuda en ännu bättre användarupplevelse och utöka sin räckvidd globalt. Användarantalet växer, användarna är mer aktiva och man strävar efter att engagera dem ytterligare.
För nästa kvartal förväntas fortsatt stark tillväxt.
Investerarna förväntade sig tydligt mer och kanske särskilt från företagets utsikter… i efterhandeln är aktien i en rejäl nedgång.
Utan tvekan en riktigt stark rapport! Vägledningen för nästa kvartal var personligen för mig något av en besvikelse och kanske även för marknaden om man följer den nuvarande efterhandeln
In the first quarter of 2025, we estimate:
• Revenue in the range of $360 million to $370 million
• Adjusted EBITDA
in the range of $80 million to $90 million
Riktigt starkt resultat för det gångna året! Jag undrar lite över den prognostiserade nedgången för Q1/25 - börjar Reddit också vara i en storleksklass där säsongsvariationer påverkar resultatet (eller ingick någon större engångspost i Q4-resultatet?) När det gäller reklam i USA är Q4, om jag minns rätt, årets största och Q1 det sämsta, vilket delvis skulle kunna förklara detta.
Om man tittar på användartillväxten från kvartal till kvartal (alltså inte år-över-år), så har även den saktat ner, även om den fortfarande går framåt i ganska bra takt (beräkning av rapporterade siffror nedan)
Värderingen hann, som jag ser det, redan stiga till ganska höga sfärer. Nåväl, jag tror jag sitter still i båten och förblir ägare och eventuellt till och med ökar innehavet när Q1/25-resultatet kommer. Så länge ARPU driver uppåt på årsbasis finns det fortfarande enorma möjligheter här (i mitt tidigare inlägg ovan Metas ARPU-utveckling, som vi fortfarande är långt ifrån, så det finns säkert tillväxtpotential om vi ens når en tredjedel av Metas motsvarande).
Reddits aktie steg idag över 10 procent efter tre dagars nedgång, delvis på grund av en köprekommendation från en analytiker på Loop Capital.
Reddits kurs har fallit 50 procent bara den senaste månaden, vilket analytikern ansåg vara överdrivet. Fallet påskyndades av svaga användarsiffror och en bredare nedgång inom tekniksektorn på grund av Trumps tullar och recessionsrädsla.
Nedan finns mer om ämnet.
“Enligt vår mening förtjänar RDDT den omvärdering det har upplevt baserat på den tillväxt det har visat i de senaste resultatrapporterna och framtida förväntade tillväxt driven av förmågan att minska ARPU-gapet och möjligheter till datalicensiering,” skrev Gould.
Reddit ökade sin omsättning betydligt från föregående år, drivet särskilt av annonsförsäljning. Även användaraktiviteten ökade tydligt och lönsamheten förbättrades avsevärt… företaget gjorde vinst istället för förra årets stora förlust. Bruttomarginalen steg tydligt och rörelseresultatet stärktes kraftigt.
Enligt VD Steve Huffman söker allt fler äkta åsikter och perspektiv från gemenskaperna på Reddit. Han betonar att han är mer entusiastisk över företagets framtid än någonsin tidigare…
Ett ganska bra resultat kom ju därifrån! Den där omsättningsminskningen var ju redan med i förra kvartalets prognos (och omsättningen blev ändå till slut mer än vad företaget själv förutspådde då). Även antalet användare ökade ganska bra. För nästa kvartal förutspåddes faktiskt 410-430M i omsättning, vilket innebär att tillväxttakten skulle minska något, men ändå vara ganska bra.
Det enda som jag personligen är lite besviken på är den något blygsamma utvecklingen av ARPU. På årsbasis har den förvisso ökat bra, men jämfört med Q3/24 var vi nu bara 1.4% högre och sjönk ganska rejält från föregående kvartal. På sätt och vis bygger hela caset på att detta ökar (och rejält), så jag kommer åtminstone att hålla ett noggrant öga på detta.
Jag hann sälja mina aktier när vi började falla från de där helt galna topparna, men jag överväger att hoppa på tåget igen någon gång. Jag kommer inte att stressa nu och väntar nog på Q2-rapporten innan jag gör några större rörelser, om inte priset av någon anledning faller rejält.
P.S. På Reddit diskuterades detta resultat också och man spekulerade lite i att den där ökningen av användarantalet delvis kan vara bottar (eftersom Reddit, såvitt jag förstår, inte riktigt verifierar användare på något sätt). Detta är väldigt svårt att bevisa, men det är enligt min mening en ganska relevant oro, t.ex. ur ARPUs utvecklingsperspektiv.
Detta är en intressant oro, eftersom företaget för bara en stund sedan marknadsförde hur det säljer sin data för att träna modeller.
Det är verkligen en intressant fråga om människor kommer att vända sig mer till modeller eller om diskussionen mellan människor kommer att fortsätta som tidigare.
Jag tvivlar på att Reddit kommer att överleva om det kan se till att diskussionen där förblir en mänsklig diskussion. Om platsen istället fylls av (AI) bottars fejkengagemang och annat kommersiellt drivet skräp som försöker puffa för än det ena än det andra temat, kommer hela skiten att kollapsa mycket snabbt.
Dessutom är jag fortfarande orolig över att platsens moderering är i händerna på volontärer, vilket leder till att modereringsprinciperna och nivån varierar avsevärt mellan olika subreddits, och på vissa ställen har starkt partiska moderatorer redan lyckats skapa ekokammare där åsikter av “fel färg” har “städas bort”. Som exempel kan nämnas PS5-subreddit där om du vågade säga något som ifrågasatte Concord-spelets dumma woketus (wokeness), fick du en ban. Och då direkt utan några varningar eller borttagning av meddelanden, eftersom moderatorsteamet hade beslutat att kritik i detta ämne var grund för en direkt ban, med målet att ta bort användare med fel åsikter. Det finns flera liknande exempel genom åren från många olika ämnen och stämningen varierar mycket beroende på subreddit. På sätt och vis en “funktion” (feature) hos Reddit, men det är tveksamt hur länge detta kan fortsätta så här.
Jag förutspår att Reddit någon gång kommer att köra in i en återvändsgränd gällande moderering och kommer att behöva ta mer ansvar för det själva, vilket ökar kostnaderna. Och när detta väl sker, kan det bli en hel del drama när de nuvarande volontärgrupperna kastas åt sidan.
Reddit reagerade positivt när företaget lanserade två nya AI-baserade annonsverktyg. De hjälper bland annat varumärken att dra nytta av Reddits diskussioner i sin marknadsföring.
Verktygen omvandlar användarnas inlägg till “smart data”, som hjälper företag att identifiera trender och lägga till lämpligt innehåll i sina annonser, som sedan på något sätt skulle monetariseras.
Reddits Q2 visade stark tillväxt enligt alla mått. Omsättningen och annonsförsäljningen ökade betydligt, lönsamheten vände till plus och kassaflödet stärktes också tydligt. Företaget lyckades även förbättra sina marginaler och sitt rörelseresultat jämfört med föregående år.
VD Steve Huffman lyfte fram att Reddits gemenskaper erbjuder en genuin plats för diskussion och allmänt informationsutbyte. Företagets mål är att fortsätta sin internationella tillväxt, agera hållbart och även stärka sin position som en pålitlig online-miljö.
DAU steg till 100 miljoner, +50 % från jämförelseperioden. Investeringarna är minimala, då plattformen inte direkt behöver fysiska investeringar. Givetvis är R&D-kostnaderna däremot stora.
och perspektiv från gemenskaperna på Reddit. Han betonar att han är mer entusiastisk över företagets framtid än någonsin tidigare…
