Jag tror inte nödvändigtvis att vi får se det. Just nu går det (förhoppningsvis) ut hårdvara till kontinuerligt fakturerade leveranser i sådan takt (USA+Kina) att alla extra intäkter går åt till att bygga upp lagret, och när lagret töms ut på fältet intäktsförs inte ens startkapitalet vid leveranstillfället, utan det hamnar på minus.
Det behövs verkligen en genomgång av siffrorna. Även om verkligheten inte förändras av det, tror jag att lagersaldot pressas så lågt som man bara vågar i det här läget. Under Q2/2026 låg Inventories på 2,9 miljoner, och där har det funnits utrymme att skicka ut kameror i världen. Själv väljer jag att vara positiv och förväntar mig ett positivt resultat. Det blir en intressant fredag.
Rapporteringen för penningspel i Finland är ganska krävande och kräver sannolikt att varje aktör som etablerar sig här anlitar en partner för att hantera den. Ubetec har hittills bara offentliggjort en kund, Veikkaus, vilket är värt 450 tusen euro per år. Grundantagandet är att övriga aktörer betalar mindre än så.
Om man tänker sig att av dessa cirka 50 sökande väljer 10 aktörer utöver Veikkaus Ubetec som partner, landar försiktiga uppskattningar på totalt 1,5–3,0 miljoner euro – de billigare under 100 tusen euro per år, de största utländska runt 250 tusen euro och Veikkaus 450 tusen euro.
Bolaget har cirka 2–5 anställda, och detta kommer sannolikt inte att öka särskilt mycket när allt väl är på plats. Kanske behövs det några personer till nästa år inför lanseringen. Själv är jag intresserad av hur mycket som blir kvar på sista raden, här är mina estimat för en omsättning på 2 miljoner euro.
Estimerad EBIT-kalkyl för år 2027
Nedan ser du scenarier baserade på hur mycket Ubetec måste investera i ytterligare personal och IT-infrastruktur för att driva en omsättning på 2 miljoner euro.
Kategori
Scenario A (Slank organisation)
Scenario B (Tillväxtinvesteringar)
Omsättning 2027
2 000 000 €
2 000 000 €
Antal anställda
5 anställda
8 anställda
Personalkostnader
-500 000 €
-800 000 €
Övriga fasta & IT-kostnader
-350 000 €
-350 000 €
EBIT (Rörelseresultat)
1 150 000 €
850 000 €
EBIT-% (Marginal)
57,5 %
42,5 %
Slutsats
Ubetec fungerar som en regleringsplattform (RegTech Gateway), vilket innebär att när grundinfrastrukturen väl är byggd för Veikkaus medför varje ny tillkommande licenskund intäkter där merparten rinner direkt ner till sista raden. Ett litet antal anställda håller bolagets fasta kostnader låga, vilket gör att bolaget vid en omsättning på 2 miljoner euro blir en verklig kassaflödesmaskin för Optomed-koncernen.
Skulle en modell kunna fungera för bolaget och kunderna där man vid leverans av kameran intäktsför ett kvartals hyra i förskott, vilket inte heller skulle binda så mycket kapital för Optomed? Och detta kunde naturligtvis vara en något reducerad taxa, eftersom det rör sig om en förberedelse- och etableringsfas för att starta upp tjänsten.
Detta skulle eliminera kapitalgropen för ett litet bolag vid maskinleveranser när intäktsföringen följer i form av hyra på t.ex. månadsbasis.
Jag uppfattade att det finns faktorer på marknaden som utmanar den här modellen, såsom:
konkurrenternas prissättningsmodeller
distributionsledet kan ha en intressekonflikt, dvs. för distributören kan detta skapa hinder för leveransen (3 månaders förskottsbetalning)
budgetar: opex-kostnaden (t.ex. 1 500 USD/månad) ryms inom klinikens administrativa befogenheter, men en större summa skulle i teorin kunna kräva godkännanderundor via inköpsavdelningen
klinikens fakturering gentemot försäkringsbolag/Medicare tar i vilket fall som helst tid i början, men om hela kvartalets fakturering måste tas ur den egna kassan innan ersättningarna kommer, skulle tröskeln för att testa produkten höjas.
Kompletterande lösningar på detta – för olika kundfall
Start- / utbildningsavgift: Fakturera inte 3 månaders tjänst i förskott, utan ta ut en fast implementerings- och utbildningsavgift på 1 000–1 500 USD direkt vid leverans.
Längre bindningstid (12–24 månaders avtal): Fakturering sker månadsvis (inte 3 månader i taget), men kunden binder upp sig på ett avtal med en löptid på minst 12 månader. Därmed kan Optomed eller dess finansieringspartner sälja de framtida fordringarna till ett finansbolag, vilket gör att Optomed får sina pengar direkt medan kliniken betalar månadsvis.
90 dagars minimivolymgaranti: Kunden erbjuds månadsfakturering, men avtalet innehåller ett villkor om att det under de första 3 månaderna faktureras för minst ett visst minimiantal undersökningar, oavsett hur många patienter som faktiskt undersöktes.
Ja, det här är ju minst sagt en märklig situation. Bolaget vinner på riktigt ett pris som verkligen inte delas ut till vem som helst, och som många eftersträvar + verkligen suktar efter. AEYE Health kör med total radiotystnad i frågan (bortsett från VD:ns kommentarer om Prix Galien på LinkedIn). Priset togs emot för flera dagar sedan redan, och inte ens någon i personalen har lyft det… det är minst sagt märkligt, men knappast en slump. Vad är det egentligen på gång därifrån?
Här är Juhas förhandskommentarer inför att Optomed presenterar sin rapport på fredag
Vi förväntar oss att bolagets omsättning har ökat tydligt och att EBITDA har vänt till positivt, vilket vore viktigt särskilt med tanke på kassaflödet. Enligt vår bedömning stöds utvecklingen av en stor enhetsbeställning från USA, en gradvis tillväxt i de återkommande intäkterna från Aurora AEYE samt en lättare kostnadsstruktur. De två sistnämnda är viktiga även för kommande kvartal, och dessutom skulle ett förbättrat kassaflöde minska finansieringsrisken. Därtill är sikten i försäljningspipelinen viktig för guidningen, eftersom tillväxtguidningen för 2026 inte nödvändigtvis nås utan betydande nya order.
Detta lär påverka även Optomed och… jag är rädd för att det även gäller rapportintervjun. Där lär det åtminstone bli undanflykter om man ens berör detta ämne. Jag skulle nästan säga att det vore bättre om man inte frågade om det, eftersom de uppenbarligen inte tänker prata om saken i det här skedet.
Bra synlighet för Optomed också, minsann. Och det boostar garanterat även försäljningen av Aurora Aeye. Optomed är en oersättlig partner för Aeye, och detsamma gäller även omvänt.
“The award recognizes the pioneering work of Dr. Zack Dvey-Aharon, Co-Founder and CEO of AEYE Health and inventor of AEYE-DS, alongside the AEYE Health team, for developing the world’s first FDA-cleared portable, fully autonomous Al diagnostic solution”
I samband med utmärkelsen nämns det ju särskilt att det är den första “bärbara” diagnostikapplikationen, så detta pris är definitivt ett erkännande även för Optomeds banbrytande kameror.
Passande nog har Strategic Interests, LLC delat och bjuder in till sin monter för att bekanta sig med produkten vid den årliga konferensen för Florida Association of ACOs (FLAACOs), som anordnas den 9–11 november 2026 i Orlando, USA.
vd-intervjun kommer som vanligt på fredag. Om ni har bra frågor får ni gärna skicka dem till mig igen. Jag försöker efter bästa förmåga komplettera min egen frågelista med sådana som är väsentliga och som vd:n faktiskt kan svara på.
Min egen fråga är om den nya RHTP-debiteringen har märkts av som tillväxt och förfrågningar kring Aurora AEYE? Baserat på offentliga data har betydande summor beviljats till AI-assisterad retinopatiscreening.
Har man med hjälp av RHTP-finansiering införskaffat Aurora IQ- eller Lumo-kameror?
Om vd:n skulle ha information om och svar på detta
. Förhoppningsvis hör vi mer inom kort även om EYE -X, nästa generations okulomikplattform.