Opdatering fra Rauli efter Q4:
Nokian Tyres’ Q4-resultat var en smule svagere end vores forventninger, men guidance for den justerede driftsmargin for 2026 var bedre end forventet. Efter vores opfattelse er selskabet nu trådt ind på en sti med indtjeningsvækst, selvom omsætning og volumener efter vores mening ikke vil vokse i overensstemmelse med tidligere forventninger. Aktien indpriser allerede indtjeningsvækst for de kommende år, og værdiansættelsen er først neutral på 2028-multipler. Vi hæver kursmålet til 10 euro (tidl. 8,25) som følge af højere estimater og opdateringer af værdiansættelsesrammen. Vi gentager reducér-anbefalingen.