Navitas Semiconductor – Ny generation effekthalvledere til datacentre, elbiler, forbrugerelektronik og energisystemer

Aktier
, ,
1

Navitas Semiconductor designer, udvikler og markedsfører næste generations effekthalvlederprodukter. Disse omfatter effektelektronikkomponenter baseret på galliumnitrid (“GaN”) og siliciumcarbid (“SiC”) teknologi. Næste generations teknologi giver fordele inden for effektivitet, ydeevne, størrelse, omkostninger og holdbarhed sammenlignet med den nuværende siliciumbaserede teknologi.

Disse produkter muliggør tilsyneladende for eksempel hurtigere opladning, højere effekttæthed og bedre energibesparelser sammenlignet med siliciumbaserede systemer. Navitas’ produkter anvendes i en lang række applikationer, såsom opladere til telefoner og computere, elbiler, invertere til solcelleanlæg, datacentre og forbrugerelektronikprodukter.

Virksomheden blev grundlagt i 2014 og blev børsnoteret i 2021 via en SPAC-proces på Nasdaq-børsen. Navitas har tilsyneladende en form for konkurrencefordel som udvikler af disse GaN-integrerede kredsløb (?) og en solid patentportefølje.

Link til virksomhedens “Investor Day 2023”-præsentation:

Virksomhedens omsætning sidste år var 79,5 mio. dollars, en stigning på 109 % i forhold til året før. Omsætningen forventes at fortsætte med at vokse i et tempo, der er typisk for en vækstvirksomhed. Bruttomarginen har været omkring 40 %. Virksomheden har ingen gæld. Kontanter i kassen: 152 mio. dollars.

Navitas_omsætning
Navitas_omsætning877×382 6.25 KB

Jeg startede tråden delvist, fordi jeg overvejer, om der er eksperter her på diskussionsforummet, der kan vurdere, hvor betydningsfuld en aktør Navitas er inden for denne udviklende GaN-teknologi? Markedet ser ud til at være bredt inden for forskellige produkter, da en teknologi- og energiomvæltning ligger forude.

redigering: Her er et kort interview med CEO’en på CNBC fra sidste november:

10 Synes om
Kurssien ja niiden muutosten kyselyt, kauhistelut ja hehkuttelut (Osa 4)
2

@Pandakarhu kan sikkert kommentere noget i den forbindelse :slight_smile:

1 Synes om
3

Interessant virksomhed, og jeg bliver nødt til at sætte mig mere ind i det pågældende selskab. Jeg kommenterer her i indlægget på et lidt generelt plan (måske mere senere, hvis jeg husker det).

Det, der umiddelbart undrer mig mest ved første øjekast, er, hvad der skulle gøre netop Navitas’ produkter bedre end produkterne fra de virksomheder, der allerede har etableret sig på markedet? Har virksomheden nogle væsentlige patenter relateret til teknologien? Eller er virksomhedens tanker om vækst baseret på, at behovet for forskellige typer effekthalvledere helt sikkert vil vokse ret kraftigt i fremtiden, blot fordi sektoren vokser? Hvad er Navitas’ midler til at udkonkurrere de virksomheder, der har fået et stort fodfæste i branchen? GaN- og SiC-teknologi er blevet undersøgt og udviklet en hel del i de seneste år, og størstedelen af virksomhederne i branchen har allerede produkter baseret på GaN- og SiC-halvledere i deres portefølje.

Branchens mest betydningsfulde aktører er vist i billedet nedenfor, som er lånt fra Infineons Investor Presentation fra 2024. Som det fremgår af billedet, er der allerede betydelige aktører i branchen, som har fået optimeret deres forsynings- og produktionskæder gennem årene.
kuva
https://www.infineon.com/dgdl/2024-02-06+Q1+FY24+Investor+Presentation.pdf?fileId=8ac78c8b8d2fe1ea018d7aa3d353001f

Under alle omstændigheder en interessant virksomhed, der kræver yderligere fordybelse.

4 Synes om
4

Wolfspeed (NYSE:WOLF) er også en virksomhed, der specialiserer sig i SiC-produkter, med en omsætning på $922 mio. og en markedsværdi på $3,6 mia. De har store fabriksprojekter i gang, og driften er stærkt underskudsgivende. Den frie pengestrøm var -$707 mio. sidste år, men der er stadig $2,6 mia. i lånte penge i kassen. Aktien er faldet -80 % fra toppunkterne i 2021. Hvis investeringerne lykkes, tager den sikkert fart igen.

Artikel fra november: Be Cautious With Wolfspeed Stock -- the Business Isn't Out of the Woods Yet | The Motley Fool

2 Synes om
5

Jeg har tilføjet et kort interview med CEO’en fra november til startindlægget:

6

Det er svært for mig at vurdere de konkurrencemæssige fordele, der adskiller Navitas fra f.eks. STMicroelectronics. Jeg har hørt om firmaet, og jeg har fået det indtryk, at deres vækst i høj grad er fokuseret på Kina, mens væksten hos det førnævnte ST er fordelt ret jævnt over hele verden. ST har forsket i siliciumcarbid i flere år og er, så vidt jeg husker, ved at åbne en ny fabrik i den nærmeste fremtid, som udelukkende vil være en fabrik, der fremstiller produkter af siliciumcarbid (SiC).

Jeg kunne eventuelt bruge denne tråd til at skrive et par ord om gallium, germanium og siliciumcarbid. Som det også er blevet konstateret i denne tråd, vil vi i fremtiden i stigende grad se halvledere, der er fremstillet af andet end almindeligt silicium. Dette skyldes, at strømforbruget i fremtiden vil være i en helt anden klasse end det, vi er vant til i dag. Silicium har sine egne fordele, men når man ønsker at producere høj effekt, såsom opladning af elbiler eller servere, skal fremtidens chips laves af noget andet end silicium. Siliciumcarbid har fremragende egenskaber, når det kommer til styring af varmebelastningen i effektelektronik, og flere og flere store halvlederproducenter er begyndt at undersøge implementeringen af siliciumcarbid.

Materialer som siliciumcarbid, gallium eller germanium er faktisk allerede gamle materialer, men deres indførelse i masseproduktion er ikke lige så let som med silicium. Normalt sker krystalvækst af silicium ved hjælp af Czochralski-metoden, hvor man ved at dyppe silicium i et vækstrør kan danne en lang stav, som kan skæres til silicium-wafere. Denne samme metode kan f.eks. ikke bruges til at lave siliciumcarbid-wafere. Derfor har vi endnu ikke set højvolumen-masseproduktion med disse wafere, men jeg tror, at vi i øjeblikket befinder os i den fase, hvor vi i fremtiden i stigende grad vil begynde at se produkter, der er fremstillet af noget andet end silicium. For det andet kan de samme bearbejdningsmetoder, som bruges til bearbejdning af silicium, ikke anvendes direkte på siliciumcarbid-wafere, da det er et af de hårdeste materialer, vi kender. Dette giver sine egne udfordringer for de udstyrsproducenter, der fremstiller procesudstyr (bl.a. LAM, Applied, Disco osv.). Jeg talte for nylig med en repræsentant fra en udstyrsproducent om siliciumcarbid, og de forsøger med alle midler at finde og løse problemerne, så produktionen af siliciumcarbid-wafere kan lykkes.

Jeg har selv været involveret i forskningsprojekter med wafere lavet af siliciumcarbid eller germanium, eller som har en vis form for den førnævnte “doping”, og jeg er i hvert fald selv overbevist om siliciumcarbids fremtid som anvendelsesområde inden for effektelektronik.

11 Synes om
7

Halvlederbranchen er om noget en skalabusiness. Navitas er et nyt bekendtskab for mig. Hvor mon de producerer eller får produceret deres chips? Tilsyneladende er de kunde hos et foundry, eller kan en virksomhed i den størrelsesorden stadig have sin egen produktion, eller har de mon tilpasset en gammel, udfaset og nedskrevet linje til formålet…?

9

Efter min opfattelse produceres chips i TSMC/TSM’s fabrikker. Wolfspeed, som er en konkurrent, har sine egne fabrikker, men halvlederproduktion er så dyrt, at det at være fabless til en vis grad også kan være en fordel. Det afhænger også af tilgængelige tilskud og mange variabler. Grundlæggende kræves der dog mindre kapital.

11

Navitas Semiconductor overgik en smule omsætningsforventningerne, men rapporterede dog et klart tabsgivende resultat, og dertil, at omsætningen faldt kraftigt fra året før. Selskabet planlægger en strategisk ændring; det samarbejder med NVIDIA om næste generations 800V strømsystemer og rejser også kapital til udvidelse.

Det nye partnerskab kan forbedre rentabiliteten på lang sigt, men den kortsigtede omsætning vil sandsynligvis stadig forblive svag, og der er betydelige risici forbundet med dette “projekt”.

https://x.com/Earnings_Time/status/1952470976631124373
image
image

Selskabets egne materialer

image

1 Synes om
12

Det skal nævnes om Wolfspeed, at det ser ud til at ende i kreditorernes hænder via konkurs.

Reuters-artikel fra juni: https://www.reuters.com/business/wolfspeed-reaches-agreement-with-creditors-plans-bankruptcy-filing-2025-06-23/

2 Synes om
14

Jeg ville være interesseret i at høre dine nye synspunkter om Navitas og STMicroelectronics, samt generelt om den nuværende situation, og hvad der er sket inden for siliciumkarbid (SiC)-området på det seneste.

2 Synes om
15

Wolfspeed ansøgte faktisk om konkursbehandling i sommeren 2025 (chapter 11), men det var en forud aftalt omstrukturering, ikke en afvikling af driften. I omstruktureringen blev gælden skåret ned med ca. 70%, den gamle aktiekapital blev annulleret, og en ny aktiekapital blev etableret i stedet.

16

Navitas’ omsætning faldt fra sidste år, men resultatet var som forventet, og der er godt med penge i kassen.

Virksomheden forsøger at satse stort og lægger forbrugersiden bag sig ved at bevæge sig mod mere avancerede markeder, såsom AI-centre, energinet og industriel elektrificering… i samarbejde med store partnere.

https://x.com/earnings_guy/status/1985453013637460254

image
image651×113 9.94 KB

image
image1920×1080 71.6 KB

Virksomhedens egne materialer

image
image1249×686 114 KB

image
image1150×1197 273 KB

image

2 Synes om
17

Q4

Nu udgjorde high-power den største del af omsætningen. I deres earnings call nævnte de, at de er i dialog med flere hyperscalere.

IMG_4806
IMG_48061291×528 177 KB

2 Synes om