Hej, er der nogen, der kender til/har investeret i dette amerikanske firma? P/E 4? Sårbar i handelskrig, eller hvordan er et stort teknologifirma prissat så billigt?
6 Synes om
Nopealla vilkaisulla yhtiön viime vuoden tulos näyttää poikkeuksellisen korkealta, kuten muidenkin jenkkiyhtiöiden verohelpotuksesta johtuen. Tällaisissa tapauksissa kannattaa mieluummin laskea pidemmän aikavälin keskiarvoja. Sain 5-vuoden keskiarvotulokseksi 2,39 miljardia ja se jaettuna nykyisellä osakemäärällä (1,09 miljardia) tekee 2,19 EPS. Kurssi $44.50 / 2,19 = 20,13 P/E.
Vapaa kassavirta on vielä huonompi: $44,50 / (1,11 / 1,09) = 43,7 hinta/osakekohtainen vapaa kassavirta.
4 Synes om
Juipilla hyvä pointti että todella syklisissä firmoissa kannattaa katsoa, miten firma on tehnyt hilloa pidemmällä aikavälillä.
Markkina yleensä odottaa Micronilta laskevaa tulosta lähivuosina, kun marginaalit hapertuu ja kasvu taittuu.
Tässä artikkeli jonka löysin SA:ssa aiheesta Micron's Declines May Have Only Begun (NASDAQ:MU) | Seeking Alpha
Tämä voi olla niitä osakkeita joita pitäisi ostaa kun P/E huitelee 100 tai negatiivisena, eli syklin pohjalta. Samaa oireilua tuossa Siltronicissa.
Yhtiö on viestinyt, että tällä kertaa on toisin ja todella syklinen dynamiikka alalla on muuttunut, mutta yhtiöllä on luonnollisesti oma lehmä ojassa, mene ja tiedä http://files.shareholder.com/downloads/ABEA-45YXOQ/6382554279x0x981951/2EB9B872-CC47-4A99-A325-E871210C941F/FQ3_2018_Earnings_Call_Presentation_IR_Website.pdf
2 Synes om
Viittitkö avata miten pyörittelit tossa vapaata kassavirtaa, ei oikein auennut noilla luvuilla.
Onko tuo 43,7 nykykurssin ja osaekohtaisen vapaan kassavirran suhde? Mikä on tuo nimittäjä (1,11/1,09)?
Kiitos etukäteen.
2 Synes om
Emilio, laskin vapaan kassavirran viiden vuoden keskiarvon (1,11 miljardia dollaria) ja jaoin sen osakemäärällä (1,09 miljardia kappaletta). Kun osakekurssin jakaa osakekohtaisella vapaalla kassavirralla saadaan tietää kuin monta dollaria osakkeen ostajan pitää näillä hinnoilla maksaa yhdestä dollarista vapaata kassavirtaa. Vapaa kassavirta on teoreettinen lukema, joka saadaan kun operatiivisesta kassavirrasta vähennetään toiminnan ylläpitämiseen tai laajentamiseen tähtäävät investoinnit (capital expenditure, CAPEX). Vapaalla kassavirralla voi sitten lyhentää velkoja ja maksaa osinkoja.
Micron Technology tuottaa hyvää operatiivista kassavirtaa suhteessa osakkeen hintaan, mutta joutuu tekemään vuosittain laajoja investointeja. Myös velkojen määrä on kasvusuunnassa. Data hankittu MarketWatchista.
3 Synes om
Micron on tosiaan ollut erittäin syklinen. Siihen kannattaa sijoittaa vain, jos uskoo, että nyt asiat ovat toisin.
Mutta Micronin tulos on oikeasti noussut erittäin paljon, ja nyt arvostus suhteessa siihen on erittäin alhainen. P/E-luku voi tosiaan viedä harhaan, mutta EV/EBIT eliminoi verovaikutukset.
Analyytikot ennustavat Micronin tekevän hyvää tulosta pari seuraavaa vuotta. Vielä 2020 EBIT:llä laskettu EV/EBIT suhteessa tämänhetkiseen EV:hen antaa vain runsaan 3. Mutta sykli voi taas kääntyä rajusti.
Markkinassa on kuitenkin tapahtunut merkittävää consolidaatiota ajan myötä, joten perusteita uudelle, pysyvästi paremmalle kannattavuustasolle voi olla olemassa (?).
2 Synes om
Vapaa kassavirta on kyllä ihan tuttu käsite mutten vaan päässyt kiinni lukuihin kun en ole muuta kuin tämän kurssin vilkaissut. Kiitos selvennyksestä.
2 Synes om
Viime syklissä näytti samalta kuin nyt. Hinta pyöri 32$ paikkeilla ja arvostus oli matala. Seeking alphan seuratuimpia osakkeita, ja tuolloinkin jokainen vaati 50% nousuja analyytikoita myöten. Lopulta laski 10$ paikkeille eikä yht äkkiä näyttänytkään niin halvalta vaikka arvosta oli 70% lähtenyt.
Tällä kertaa pitäisi olla toisin, sillä markkinafundamentit tukee vahvasti. Vähän kuin Siltronic tosiaan. Ilman Micronia ei digitalisaatio, IoT ja koneoppi etene täysillä. Mielenkiintoista seurata riittääkö kysyntä häiritsemään sykliä.
Hyvä osake treidailla, mutta suosittelen olemaan kiintymättä liikaa 
2 Synes om
-MU investor event kalvot: 2018 Micron Analyst and Investor Event (Slide Show) (NASDAQ:MU) | Seeking Alpha
-Micron ostaa takaisin omia osakkeitaan 10B$ arvosta FY2019 aikana.
-Valtaosin vielä DRAM myyntiä. Dram Exchange Index (DXI) Price Trends | TrendForce - Market research, price trend of DRAM, NAND Flash, LEDs, TFT-LCD and green energy, PV
2 Synes om
Pehmeä ohjeistus, mutta tulos ylitti odotukset Micron drops after Q4 beats, NAND ASPs down, downside Q1 guidance (NASDAQ:MU) | Seeking Alpha
1 Synes om
Tuleeko tänään Micronilta jotain infoa?
Tuli Q1’19 tulos:
Ohjeistuspäivitys: Micron ohjeistaa Q2-liikevaihdon olevan 5,7–6,3 miljardia dollaria (konsensus: 7,18 mrd. ) ja osakekohtaisen tuloksen (EPS) olevan 1,65–1,85 dollaria (konsensus: 2,45 ). Sekä NAND- että DRAM-toimitusten odotetaan olevan heikompia. Tilikauden 2019 (FY19) investointimenojen (capex) ohjeistetaan olevan 9,0–9,5 miljardia dollaria, mikä on 1,25 miljardia dollaria vähemmän kuin aiemmassa ohjeistuksessa.
Tulosinfon päivitys: Micron toistaa, että SSD-liiketoiminnassa on käynnissä siirtymävuosi, ja markkinaosuuden kasvun odotetaan jatkuvan vuonna 2020.
DRAM-kysyntä heikkeni ensimmäisellä neljänneksellä (Q1), ja lyhyen aikavälin näkyvyys on rajallinen. Yhtiö uskoo joidenkin asiakkaiden pitäneen normaalia korkeampia varastotasoja, ja nyt asiakkaat purkavat niitä. Älypuhelinten kysyntä heikkenee edelleen, ja Micron näkee suoritinpulan (CPU shortages) vaikutukset.
DRAM-bittikasvun odotetaan kasvavan edellisestä neljänneksestä (Q/Q) siirryttäessä kolmannelle neljännekselle (Q3). Micron laskee tilikauden 2019 bittikasvuohjeistuksensa 15 prosenttiin aiemmasta 20 prosentista ja aikoo vähentää investointimenoja (capex) merkittävästi kyseisellä jaksolla.
NAND-bittikasvun odotetaan olevan 35 prosenttia, ja tarjonnan kasvun odotetaan ylittävän kysynnän tilikaudella 2019. Yhtiö laskee tilikauden 2019 NAND-bittikasvuennustettaan ja investointimenojaan, mutta odottaa kysynnän kiihtyvän vuoden 2019 jälkipuoliskolla (2H19).
Lam Research (NASDAQ:LRCX) ja Applied Materials (NASDAQ:AMAT) ovat laskeneet vastaavasti 2,8 % ja 1,9 % Micronin investointileikkausten seurauksena.
Micron (NASDAQ:MU) raportoi Q1-tuloksen, jossa osakekohtainen tulos (EPS) ylitti odotukset, mutta liikevaihto jäi odotuksista huolimatta 16 prosentin vuotuisesta kasvusta (Y/Y). Ohjeistus saadaan klo 16.30 ET alkavassa tulosinfossa, jonka verkkolähetys on saatavilla täällä.
https://seekingalpha.com/news/3418017-micron-minus-7-percent-mixed-q1-downside-guide-capex-cut
1 Synes om
Semmoinen huomio Micronista, että varsinkin Seeking Alphassa karhut pukkaa heittämään peliin tämän “syklisiä kannattaa ostaa lähellä P/E 100”. Sinäänsä totta yleisesti ottaen, mutta ei välttämättä päde Microniin.
Jos katsotte tätä ao. käppyrää, niin tästä näkee hyvin miten GP/OP on parantunut syklistä toiseen. DRAM syklin pohjalla 2012 oltiin pakkasella. Tuo P/E 100 lienee taas otettu edellisestä syklin pohjasta eli 2016, koska silloin OP keikkui nollan lähellä.
Lähde yo kuvalle SA artikkeli:
https://seekingalpha.com/article/4257319-now-good-time-buy-micron-stock
Trendi näyttää Micronin kohdalla olevan se, että kannattavuus paranee syklistä toiseen (tosin tässä historia vain n. kaksi sykliä ja vähän kolmatta). Näen tähän ainakin kaksi mahdollista syytä. Ensinnäkin jokaisen uuden sukupolven tuotantolinjan rakentaminen maksaa entistä enemmän ja puolijohdetehtaat ovat miljardiluokan investointeja. Ts. keskikokoisellakin pelurilla alkaa olla vaikeuksia rahoittaa näitä monsteritehtaita.
Toisekseen sekä DRAM että Flash markkina on hiljalleen konsolidoitunut.
Esim. jo vanhempien puolijohde-sukupolvien tehtaiden kohdalla isotkin yritykset turvautuivat yhteisyrityksiin. Mm. flash-tehtaiden osalta
Intel-Micron ja
Toshiba-Sandisk (nykyään osa Western Digitalia).
Toki Micron on syklinen ja erittäin riskipitoinen (volatiili) sijoitus ja vaikka mulla sitä onkin salkussa iso siivu, niin en nyt lähde sitä kenellekään suosittelemaan varauksetta.
2 Synes om
Riskipitoinen ja volatiili. Miten sen nyt ottaa… Mieluummin otan 15 prosentin tuoton kovemmalla volalla kuin 10 prosentin tuoton vähällä volalla.
Tätä löytyy salkusta aika paljon. Yhtiön kilpailuasetelma markkinoilla on parantunut todella paljon viime vuosina ja kuluprofiili on parantunut huomattavasti Samsungiin ja Hynixiin nähden. Tasekin niin kovassa kunnossa, että se kestää minkä tahansa laskusyklin. Tosin kaikki toimijat puhuvat elpymisestä loppuvuodesta, joten nyt saattaa tulla vielä pari heikkoa kvartaalia, mutta sitten aletaan nousemaan
NAND-siruissa ei konsolidoitumista ole vielä samalla tavalla tapahtunut kuin DRAMssa. Luultavasti viiden vuoden sisään sielläkään ei ole kuin muutamia johtavia toimijoita (Samsung, SK Hynix, Micron). Micron on käsittääkseni kustannusjohtaja NAND-siruissa, vaikka ei suurin tekijä olekaan
1 Synes om
Kovaa tulosta tekee Micron jopa laskusyklissä. Sanjayn puheet parantuneesta kustannustehokkuudesta eivät ole tuulesta temmattuja ja firma näyttää selvittävän suhdanteen kuin suhdanteen voitollisena
Tämän pitäisi mielestäni näkyä korkeampana arvostustasona. Yhtiön tase on timanttia verrattuna takavuosiin ja kannattavuus syklin yli on parantunut
2 Synes om
Asiallahan ei varmasti ole suurta merkitystä rahallisesti, mutta Micron on profiloitunut kuluttajapuolella hyvän hinta/laatu-suhteen muistivalmistajaksi AMD:n Ryzen-prosessoreille.
Kiinnostava firma ja mukava nähdä myös keskustelua Inderesin foorumilla. Firmaan sijoittaminen vaatii kuitenkin mielestäni näkemystä tulevaisuuden muistimarkkinoista ja niiden hintatasosta, onko tähän saatavilla jotain hyviä analyysejä (esim. seuraavat 5 vuotta)?
2 Synes om
No nyt ollaan jo muutaman päivän takaisissa lukemissa, kun kaikki ennusteet lyödään hyvällä marginaalilla. Hankala välillä ymmärtää Mr. Marketin mietteitä 
2 Synes om
Jeg vil lige hive tråden op, da jeg hoppede med igen. Aktien er faldet 20% fra april-toppene. Microns forward PE er i øjeblikket ~7, og virksomheden har masser af kontanter. GS sænkede PT betydeligt og forudsiger, at cyklussen har toppet, og at hukommelsesproducenternes prisdannelse er ved at svækkes.
Jeg vil dog hævde, at megatrends også er på virksomhedens side. Der vil være brug for flere og flere computere og dermed mere hukommelse fremover. Biler, mobile enheder, pc-salget er overraskende stærkt, IoT, osv.
Ledelsens syn på resten af året er positivt på trods af problemer med chipforsyningen.
Fra indtjeningsopkaldet:
"Som et resultat heraf er vores forventninger til kalenderårets 2021 DRAM og NAND bitvækst øget siden vores sidste indtjeningsopkald, og vi forventer nu, at DRAM bit-efterspørgselsvækst i kalenderåret 2021 vil være noget over 20% og NAND bit-efterspørgselsvækst i midten af 30%-intervallet. Der er i øjeblikket uopfyldt efterspørgsel efter DRAM og NAND på grund af styrken på slutmarkedet. Denne uopfyldte efterspørgsel ville have været endnu større, hvis det ikke havde været for de mangler på ikke-hukommelseskomponenter, der påvirker vores kunders evne til at fremstille deres produkter, især på PC-, bil- og industrimarkederne. Disse mangler kan forårsage variation i efterspørgsmålsmønstre, da kunder oplever udfordringer med at skaffe matchende sæt af ikke-hukommelseskomponenter.
Vi er håbefulde for, at støberikapacitet, der kommer online, kan begynde at afhjælpe nogle af komponentmanglerne i andet halvår af kalenderåret 2021 og understøtte robust vækst i hukommelse og lagring. Derudover, som et resultat af stærke slutmarkedsefterspørgselstendenser, erfaringerne fra pandemien og den igangværende geopolitiske usikkerhed, vil nogle kunder ændre deres lagerstyringsstrategi fra just-in-time til just-in-case og øge det målniveau, de betragter som normale lagerniveauer.
På lang sigt ser vi en DRAM bit-efterspørgselsvækst CAGR i midten til høje teens og en NAND bit-efterspørgselsvækst CAGR på cirka 30%."
https://seekingalpha.com/article/4437346-micron-technology-inc-s-mu-ceo-sanjay-mehrotra-on-q3-2021-results-earnings-call-transcript
Ikke alle deler GS’s syn på aktiekursen.
https://www.cnbc.com/2021/08/24/micron-nasdaq-100-stock-looks-ridiculously-cheap-trader-says.html
"Chipmaker Micron’s aktie kan vise sig at være en stærk catch-up-handel, fortalte Joule Financials grundlægger og investeringschef Quint Tatro til CNBC’s “Trading Nation.”
“Den handler til værdiansættelser nu, der er simpelthen latterligt billige,” en næsten syv gange forward price-to-earnings multiple pr. tirsdagens lukning, sagde Tatro tirsdag.
“Lad os sige, at de ikke når disse indtjeningsmål, fordi vi oplever en afmatning i hukommelseschips, så er det 10 gange eller 12 gange forward earnings - igen, stadig latterligt billigt,” sagde han.
Med en “fremragende balance” og en betydelig position på computertchipmarkedet er Micron klar til at stige, hvis efterspørgslen efter computere tager til, sagde Tatro. "
På det nuværende marked virker en sådan billig “value blue chip”, der tjener mange penge, har en stor markedsandel og ret store voldgrave for nye aktører, næsten som en no-brainer.
2 Synes om
Huhu hævede kursen på både MU og WDC i går aftes.
2 Synes om
Jeg havde allerede glemt det. Det morsomme ved situationen er, at et firma på størrelse med Micron steg 4% (3,33 milliarder dollars), selvom fusionen vist ikke påvirker det overhverken den ene eller den anden vej? Eller jo, negativt, fordi der ville komme en stærkere spiller på markedet?
2 Synes om