Mercado Libre ($MELI) - Sydamerikas Alibaba

Aktier
,
1

Tråden manglede. Det ville være interessant at høre tanker om Sydamerikas “Alibaba” / “Amazon”. Findes den i porteføljerne? Nedenfor er grundlæggende information, min egen evne til en bredere fundabaseret analyse mangler.

Der er tale om kontinentets førende e-handelsaktør. Grundlagt i 1999 i Argentina. Nu har den fået mere vind i sejlene med corona. Vurderingsmultipler i kategorien “jeg vil ikke engang tænke på det”.

mercado_segments
mercado_segments1679×616 212 KB

En markedsplads ligesom Amazon.

Jeg ser selv en god diversificering her med et 3-5 års sigte. Voldsom vækst kan forventes ret sikkert, hvis man da nogensinde kan sige det. I Sydamerika bruger folk stadig delvist 100 % kontanter, med corona er springet til den digitale side forholdsmæssigt større. Mere FinTech involveret, i modsætning til Amazon.

Som de største risici ser jeg et fald i vurderingsmultipler, hvis den generelle markedssituation ændrer sig. En mere intensiveret konkurrence med Amazon ville også svække casen. På nuværende tidspunkt var Mercado Libres markedsandel af al e-handel omkring 30 % i Sydamerika, Amazons andel var omkring 4 %. Dette var, så vidt jeg husker, situationen i efteråret 2020.

Markedsværdi til nuværende kurs 95 milliarder USD
Forventet omsætning 2020 3,9 milliarder USD
YoY vækst forventes at være 135 %
P/S 28,69 (med 12 måneders trailing resultat, Yahoo Finance)

I morgen den 23.2.2021 Q4-data.

Omsætningsvækst
Q1’07 $16 mio. USD —> Q3’20 $1116 mio. USD

revenue_growth

Financial Times artikel 10/2020

Podcast:

Interview med marketingdirektør Sean Summers, dette er mest en bred penselstrøg, men det mindskede i hvert fald ikke min tro på virksomhedens arbejde.

http://thebusinessofplatforms.com/episode-20-on-how-mercadolibre-impacts-consumer-behavior-with-sean-summers/

10 Synes om
Inderesin kahvihuone (Osa 9)
Ostin/myin juuri äsken (Osa 8)
Tekninen analyysi (ei kyselyitä)
2

https://twitter.com/SeifelCapital/status/1308459557295919108?s=19

6 Synes om
4

Tak, den Seifels gennemgang er ret omfattende.

4 Synes om
5

https://investor.mercadolibre.com/news-releases/news-release-details/mercadolibre-inc-reports-first-quarter-2021-financial-results

5 Synes om
6

@Ituhippinen, jeg genåbner tråden her. :slight_smile:

Mercado Libre er en sydamerikansk e-handelsgigant, som har øget sin omsætning med i gennemsnit 27,4 procent om året i løbet af de sidste fem år. Virksomhedens primære markeder er Brasilien, Argentina og Mexico. Dens styrker er et stærkt brand, en voksende brugerbase og en rentabel forretning.

Selvom virksomheden er vokset hurtigt, trues dens succes af økonomiske konjunkturer og konkurrence. Ifølge estimater er den rimelige værdiansættelse af virksomhedens aktie omkring 2.750 dollar.

Kort sagt: Mercado Libre er en lovende vækstvirksomhed, der er godt positioneret på Sydamerikas voksende markeder.

https://x.com/robertojirusta/status/1837912993243488697

image

Hvad angår omsætningen, er det især en imponerende præstation. :smiley:

https://x.com/insidetechtrade/status/1839526324337082671

image

EDIT:

En nyhed på MSN, som sikkert er blevet oversat af AI eller lignende. I sig selv ret god info om virksomheden, og artiklen er under en uge gammel.

For det meste er virksomheders vækst langsom, efter de er fyldt 20 år. Et godt eksempel på dette er PayPal, en virksomhed, der var vant til at levere tocifret vækst. I dag er væksten aftaget, og den kæmper for at nå en vækstrate på 10 procent.

Andre store virksomheder som Block, der tidligere var kendt som Square, Wayfair og TripAdvisor, har kæmpet for at fortsætte deres vækst.

MercadoLibre pumper derimod stadig stærk tocifret vækst ud organisk.

https://www.msn.com/fi-fi/uutiset/other/mercadolibre-osake-on-noussut-ennätyskorkealle-vieläkö-ostaa/ar-AA1r7cIA?apiversion=v2&noservercache=1&domshim=1&renderwebcomponents=1&wcseo=1&batchservertelemetry=1&noservertelemetry=1

5 Synes om
7

Jeg fortsætter spillet med en sammenligning som denne, hvor min Amazon er med. :slight_smile:

https://x.com/FrameworkWisely/status/1844589058837590226

image

image

Her er også en tweet-tråd om “Meli”:

https://x.com/TheRayMyers/status/1844822964992176556

image

Resten af tweet-tråden

image
image
image
image
image

image

3 Synes om
8

@Ituhippinen, @Mikael_Maijala har også nævnt denne “MELI” i sin artikel :slight_smile:
s

4 Synes om
9

@Ituhippinen

MercadoLibre offentliggør sit resultat i morgen, og både omsætning og indtjening forventes at vokse betydeligt.

Selskabets vækst inden for e-handel i Latinamerika har været stærk, og lønsomheden er forbedret. Konkurrencen i branchen er hård, og værdiansættelsen er steget, hvilket kan påvirke markedets reaktion på regnskabsaflæggelsen. :slight_smile:

https://x.com/ZeevyInvesting/status/1853841149141619011

image

image

3 Synes om
10

Jeg har været med i omkring tre år. Ud fra hukommelsen har Mercado Libre fire hovedforretningsområder:

  • Mercado Libre: e-handel
  • Mercado Pago: betaling
  • Mercado Envios: levering
  • Mercado Credito: forbrugslån, betal mañana (senere)

Så på en måde en kombination af ”Amazon, Paypal, Fedex og Visa” i samme pakke på et mere ustabilt og hurtigere voksende marked.

Af disse er det primært risiciene i udlånsporteføljen, der har givet anledning til overvejelser i de seneste år. De andre forretningsområder skrider jævnt fremad. Selvfølgelig gør Sydamerikas inflation og valutakursudsving det hele lidt mindre lineært.

6 Synes om
11

MercadoLibres resultat for tredje kvartal faldt i forhold til forventningerne. Selskabets ekspansion inden for finansielle tjenesteydelser – især udlån i Latinamerika – påvirkede lønsomheden negativt. Selskabets udlånsportefølje voksede med 77 procent i forhold til året før, og især kreditkortlån steg med hele 172 procent til 6 milliarder dollars. Hensættelser relateret til hele udlånsvirksomheden sænkede resultatet, og nettoresultatet på 397 millioner dollars landede under analytikernes estimat på 513 millioner dollars.

Selskabet satsede også på logistik og åbnede fem nye logistikcentre i Brasilien og et i Mexico.

Selskabet ser kreditkort og finansielle tjenesteydelser som en strategisk vigtig vækstdriver, selvom lønsomheden i øjeblikket er under et vist pres, men investeringer foretaget med henblik på langsigtet vækst understøtter udvidelsen af selskabets fintech-forretning, især i Mexico, hvor selskabet har den største udlånsportefølje i landets fintech-sektor.

Selskabets handelsplatform havde 61 millioner aktive brugere, og Mercado Pago-tjenesten havde 56 millioner.

Herunder er der så tal og figurer fra forskellige tweeters. :slight_smile:

https://x.com/Quartr_App/status/1854272785713135889
image
image

https://x.com/StockMarketNerd/status/1854274209511575682
image

https://x.com/EconomyApp/status/1854274479851237687
image
image

4 Synes om
12

Jeg synes, det er værd at fremhæve dette igen.
20241107_113802

7 Synes om
13

Jeg ejer Amazon, og nu bliver den sammenlignet med denne MELI. :sunglasses:

https://x.com/ZeevyInvesting/status/1854910159597809679
image
image

3 Synes om
14

Her er en god oversigt over, hvad der bør interessere én ved MELI.

https://x.com/BourbonCap/status/1855360595773534357

image
image

3 Synes om
15

Her er et fremragende resumé fra Brian Stoffel af Melis kvartal. Der foretages store capex-investeringer, som belaster resultatet på kort sigt, men man kan formode, at de vil bære frugt over tid. De agerer fuldstændig i overensstemmelse med Amazons playbook.

5 Synes om
Kurssien ja niiden muutosten kyselyt, kauhistelut ja hehkuttelut (Osa 3)
17

Herunder er en analyse af denne MELI.

Her er et kort resumé af analysen:

Jefferies ser stærke vækstudsigter for MELI som Latinamerikas førende e-handelsplatform og fintech-aktør.

I base case-scenariet forventes en stigning på 20 procent, hvis selskabet fastholder en årlig omsætningsvækst på 26 procent, mens fintech-rollens betydning styrkes, især inden for kreditforretningen. I upside-scenariet ses en stigning på op til 55 procent, hvis GMV, betalingstransaktioner og kreditvækst overstiger forventningerne. I downside-scenariet kan faldet være helt op til 31 procent, hvis selskabet oplever stigende tab på udlån eller højere kapitalomkostninger.

Selskabet har fortsat potentiale til at forbedre lønsomheden og udnytte væksten i fintech-forretningen effektivt. Risici og muligheder er ifølge analysen i balance.

https://x.com/wolfofharcourt/status/1858797606161576091
image
image

1 Synes om
18

Her er Mercado Libres vækst fordelt på segmenter. :slight_smile:

https://x.com/IFB_podcast/status/1860737836435013684
image
image

Hvad tænker I om pointerne i nedenstående tweet? :thinking:

image
image

4 Synes om
19

@Sijoittaja-alokas har holdt tråden godt kørende! :pray:t3:

Jeg har ikke noget andet nyt eller revolutionerende at dele, men der er en faktisk årsag til sidste uges lille dyk, og det er noget, som ejerne bør tygge lidt på. :thinking:

Brasiliens finansminister har luftet en økonomisk pakke, der indeholder besparelser for 70 milliarder dollars frem mod 2026. Landets fattigere befolkning står til at få skattelettelser (anslået effekt ca. 1 mia. USD), mens de med højere indkomster vil blive beskattet lidt hårdere. En pakke af denne størrelse forventes ikke at kunne stabilisere Brasiliens gældskvote (BofA). Landet kæmper i øjeblikket en hård kamp mod inflationen, og her i november hævede landets centralbank renten til 11,25 %. Også den brasilianske real har fået tæsk i år med et fald på 19 % YTD i forhold til dollaren.

image

Selvom renten blev sat markant op, lå stigningen stadig under markedets forventninger, og investorerne bekymrer sig om, hvorvidt tiltagene er tilstrækkelige til at forbedre de offentlige finanser.

FUD eller en vaskeægte sort svane? Nå ja, makroting er makroting. :slight_smile:

Mens markedet svinger, prøver jeg selv at huske på mine kerneteser:

  • Stærk markedsposition i LatAm-landene. For de erhvervsdrivende er Meli en vaskeægte one-stop-shop, der håndterer alt fra markedsplads til logistik og udlån (økosystem). Markedsområdet er udfordrende, hvilket skaber en høj adgangsbarriere.

  • Meget veldiversificeret forretning. Her kan blandt andet nævnes fintech-delen (Mercado Pago), som vokser voldsomt i områder med en stor befolkning uden bankadgang (“unbanked”). Digitale banktjenester er endnu ikke en selvfølge overalt.

  • Operationel effektivitet i takt med den voldsomme vækst i skala. Melis størrelse er allerede så enorm, at forskellige omkostninger kan reduceres betydeligt. Jeg ved det ikke med sikkerhed, men jeg vil tro, at en så stor virksomhed også har en vis politisk indflydelse.

  • Vækst og lønsomhed er blevet udvidet succesfuldt til flere lande. Forretningsmodellen virker altså, og der er plads til at vinde markedsandele i mange år fremover.

6 Synes om
Ostin/myin juuri äsken (Osa 7)
20

Mange tak til dig for de fremragende pointer! :slight_smile:

Historien er ingen garanti for fremtiden, men det her er smukt at se på. :slight_smile:

https://x.com/finchat_io/status/1862874244935569462
image

Den brasilianske konkurrencemyndighed Cade har pålagt Apple at fjerne restriktioner på de betalingsmetoder, der anvendes til køb i apps (in-app purchases).

Denne beslutning relaterer sig til en klage indgivet af Mercado Libre i 2022 i Brasilien og Mexico, hvor selskabet anklagede Apple for konkurrencebegrænsende praksis. MELI kritiserede især, at Apple kræver, at udviklere udelukkende bruger deres eget betalingssystem og forhindrer dem i at dirigere brugere til eksterne hjemmesider.

Cade pålagde Apple at tillade udviklere at tilbyde alternative betalingsmetoder og links til eksterne betalingssider, f.eks. med trussel om daglige bøder, hvis selskabet ikke efterlever påbuddet.

https://www.reuters.com/technology/brazil-antitrust-body-rules-apple-must-lift-restrictions-in-app-payments-2024-11-26/

3 Synes om
21

I tweeten nedenfor står der, at Latinamerika hurtigt udvikler sig til et innovationscenter for betalingssystemer eller noget i den retning.

Åbne banksystemer, såsom Brasiliens Pix, fremmer realtidsbetalinger og sikkerhed. Virksomheder integrerer handelsplatforme, og lokale tjenester tilbyder skræddersyede betalingsmetoder. Den voksende e-handel nyder godt af grænseoverskridende betalingsløsninger, der understøtter behovene hos regionens forbrugere og virksomheder.

Jeg lagde dette her, da det relaterer sig til Mercado Libre. :slight_smile:

https://x.com/MaxTheComrade/status/1865416986970279989
image
image

2 Synes om
22

Tweeten nedenfor fremhæver MELI’s undervurdering og vækstmuligheder, især i Brasilien, Mexico, Colombia og Chile. Tweeten hylder virksomhedens alsidighed, altså alt det, den er involveret i osv. :slight_smile:

https://x.com/BourbonCap/status/1866886120165818556
image
image

EDIT:

En ganske god sammenligning af disse to velkendte virksomheder. (Nu’s tråd kan også findes her)

https://x.com/finchat_io/status/1866536767735861742
image

1 Synes om