Här är en bolagsanalys av Martela från Thomas efter Q4-resultatet
Martelas Q4-siffror var i det stora hela föga överraskande efter den uppdaterade guidningen i december. Till följd av den svaga orderingången under H2 är utsikterna för innevarande år utmanande, och bolaget guidade också för en sjunkande omsättning. På grund av den svaga lönsamheten och den strama balansräkningen vilar Martelas investeringscase på en snabb återhämtning i branschen eller att konkurrenter drar sig ur marknaden. Det finns dock inga tydliga tecken på någotdera för tillfället, vilket kastar en skugga över investeringscaset. Vi upprepar vår säljrekommendation och uppdaterar vår riktkurs till 0,4 euro (tidigare 0,5 euro).
En intressant iakttagelse från Martelas bolagsstämmobeslut. Tapio Pajuharju, bekant från Inderes TV och tidigare VD för Harvia och Kamux, valdes till ny ledamot i bolagets styrelse och direkt till styrelseordförande.
Som varumärkesman kan Tapsa ha bra nya idéer om hur man i högre grad kan kapitalisera på fördelarna med Martelas ansedda varumärke.
Här är Thomas kommentarer om Martelas vinstvarning.
Martela lämnade på torsdagsmorgonen förhandsinformation om sitt resultat för Q1’26 och sänkte samtidigt sin prognos för innevarande år. Baserat på preliminära siffror sjönk bolagets omsättning kraftigt under första kvartalet och rörelseförlusten fördjupades, vilket vi bedömer återspeglar ökad försiktighet bland kunder och fördröjningar i stora kontorsprojekt. Förhandsinformationen och den nya prognosen leder till nedåttryck på våra prognoser, och bolagets redan mycket ansträngda balansräkning förblir en kritisk oro.
Från Thomas: en förhandsanalys av Martela, som publicerar sitt Q1-resultat tisdagen den 12 maj.
Martelas vinstvarning och preliminära Q1-uppgifter visar att det svaga efterfrågeläget som har plågat bolaget fortsatte under början av året. Med en svag intjäningsförmåga och en ansträngd balansräkning vilar Martelas investeringscase på en snabb återhämtning i branschen eller att konkurrenter drar sig tillbaka från marknaden. Det finns dock inga tydliga tecken på någotdera ännu, vilket kastar en skugga över investeringscaset. Vi upprepar vår säljrekommendation och uppdaterar vår riktkurs till 0,3 euro (tidigare 0,4 euro).
Här är Thomas snabbkommentar om Martelas Q1-resultat.
I och med den vinstvarning och de preliminära uppgifter som lämnades i april var siffrorna för Martelas säsongsmässigt utmanande första kvartal redan kända. Rapportens mest centrala och oroande observation var att orderingången sjönk med 29 %, vilket signalerar att marknadens utmaningar fortsätter under innevarande år. På grund av Martelas strama likviditetssituation är bolagets riskprofil mycket hög, och investeringscaset kräver desperat tecken på en återhämtning av marknaden och resultatförmågan, vilket årets början tyvärr inte erbjöd.
Här är ytterligare en bolagsanalys om Martela från Thomas efter Q1-rapporten
I och med vinstvarningen och de preliminära uppgifterna som lämnades i april var Martelas Q1-siffror redan kända i stora drag. Kvartalets orderingång och kommentarerna gällande Q2 var dock försiktigare än våra förväntningar, vilket ledde till att vi sänkte våra prognoser något.
Citat från rapporten:
Balansräkningen är mycket ansträngd
Martelas balansräkning förblir mycket besvärlig. Vid utgången av Q1 var det egna kapitalet negativt och nettoskulden uppgick till 17,6 MEUR, vilket är en riktigt hög nivå i förhållande till bolagets intjäningsförmåga. Nettoskulden i relation till de senaste 12 månadernas EBITDA låg därmed på en hög nivå om 3x. Behovet av en snabb vändning är kritiskt på grund av det svaga likviditetsläget.
Omsättningen minskar med cirka 5 miljoner i år på grund av försäljningen, men kassan får ett tillskott. Köpeskillingen offentliggörs inte, men den positiva resultateffekten är 1 miljon. Detta är ganska betydande med tanke på det nuvarande marknadsvärdet, även om det inte räcker särskilt långt om man inte lyckas få till en vändning. Det hade varit intressant att veta hur lönsamheten för flytttjänsterna har varit; såldes företagets mest lönsamma del för att köpa mer tid för att vända kärnverksamheten?
Här är Thomas kommentarer angående Martelas försäljning av sin flytttjänst.
Martela meddelade på måndagen att bolaget säljer sin flytttjänstverksamhet till Niemi Palvelut. I samband med arrangemanget sänkte bolaget sin omsättningsprognos för innevarande år, men behöll resultatprognosen oförändrad. Vi anser att det strategiska draget är mycket logiskt för bolaget, då det skärper fokuset på kärnverksamheten och ger lättnad åt den mycket strama balansräkningen. Vi uppdaterar våra prognoser när affären genomförs, uppskattningsvis i början av juni.
Martelas styrelse har utsett ekonomie magister Panu Ala-Nikkola till bolagets nya verkställande direktör. Ala-Nikkola tillträder som VD för Martela den 26 maj 2026.
Ala-Nikkola har en lång internationell ledarskapserfarenhet från olika branscher. Han har verkat i Finland och utomlands i bland annat ledande befattningar hos Huhtamäki Abp samt som styrelseordförande och operativ chef hos Aina Group Abp. Han har även över 10 års erfarenhet från Martela Abp, där han har innehaft flera olika roller, bland annat som landschef för Finland och som bolagets vice verkställande direktör. Ala-Nikkola bidrar med omfattande branschkunskap och hans strategiska vision kommer att påskynda och stärka Martelas pågående transformation.
Martelas styrelse och Ville Taipale har i samförstånd kommit överens om att Taipale lämnar sin post som bolagets verkställande direktör med omedelbar verkan.
Jag vill å hela styrelsens vägnar tacka Ville Taipale för det arbete han har utfört för Martelas utveckling.
Jag önskar Panu Ala-Nikkola varmt välkommen tillbaka till Martela och till posten som bolagets verkställande direktör.
Thomas har skrivit en ny bolagsanalys om Martela med anledning av de senaste nyheterna.
Vi har beaktat försäljningen av Martelas flyttjänstverksamhet i våra prognoser, vilket höjde vår rapporterade resultatprognos för innevarande år, men sänkte de operativa prognoserna. Vi anser att förenklingen av affärsverksamheten är ett motiverat beslut, särskilt med tanke på Martelas ansträngda balansräkning. Det är dock svårt att bedöma transaktionens faktiska inverkan på bolagets verkliga värde utan siffror för den sålda verksamheten eller köpeskillingen.
