Kæmpe nyhed fra sidste uge:
Kraken blev (endnu) ikke opkøbt, men køber i stedet selv britiske Covelya Group til en pris på 615 mio. CAD (~389 mio. EUR), heraf 480 millioner kontant. Finansieringen består af en rettet emission på 135 mio. til sælgeren, en offentlig emission på 350 mio. (tegningskurs 8,50 CAD) og et nyt gældsbrev.
Målt på omsætning og antal medarbejdere ~tredobles firmaet, EBITDA ~firdobles.
Geminis beregning af udvanding (brug på eget ansvar)
Edit: emissionen blev fuldtegnet også for så vidt angår overdelingsoptioner, hvilket betyder, at der blev rejst 402,5 millioner CAD; dette er opdateret i beregningen.
For at beregne den “reelle” markedsværdi efter fusionen skal vi tage højde for de tre forskellige aktietrancher, der rammer TSX Venture (PNG.V).
1. Opdeling af antal aktier
| Komponent | Antal aktier (Millioner) | Forklaring |
|---|---|---|
| Nuværende aktier (før aftale) | 254,7M | Eksisterende udestående aktier. |
| Offentlig emission (ny) | \t+47,3M | De $350M CAD tegningsretter @ $8,50 → $402,5M med over-allotment. |
| Vederlag til sælger (ny) | +13,1M | Andelen på $135M CAD betalt til Sonardyne i aktier. |
| Pro-forma i alt | ~315,1M | Det nye samlede antal aktier. |
2. Den “reelle” markedsværdi (efter udvanding)
Baseret på den nuværende TSX-V kurs på $9,80 CAD:
- Markedsværdi: ~$3,09 mia. CAD
- Samlet udvanding: Cirka 23,7 % (op fra 21 %, fordi de rejste mere kapital).
Vurderingstjek
Den “hype”, du nævnte, er nu bakket op af et firma med en omsætning på ~$370M CAD og en EBITDA på ~$90M+ CAD.
- Pro-forma EV/EBITDA: Cirka 33–34x.
Selvom 33x ikke er “billigt”, repræsenterer det en massiv komprimering fra Krakens standalone-multiple (~100x). Markedet signalerer i bund og grund, at udvandingen på ~24 % er en rimelig pris at betale for at tredoble omsætningen og firdoble EBITDA.
Covelya består af et økosystem af seks virksomheder (beskrivelser fra videoen linket nedenfor + andre kilder):
Sonardyne (1971): “Kronjuvelen”. Global standard for undervandsnavigation, positionering og akustisk telemetri.
Voyis (2007): Specialister i undervandslaserscanning og high-definition optisk billedbehandling til subsea-inspektion.
EIVA (1978): “Software-hjernen”, der leverer integrerede løsninger til marin opmåling og oceanografi.- Wavefront Systems (2004): Mestre i sonarteknologi, specifikt fremadseende sonar til navigation og detektering af forhindringer.
- Chelsea Technologies (1964): Specialister i højpræcisionssensorer til miljøovervågning og forsvar.
- Forcys (2022): Dedikeret kraftcenter inden for subsea-forsvar, der integrerer og pakker Covelya-teknologier til flåder og militære organisationer.
ST. JOHN’S, NEWFOUNDLAND, 3. marts 2026 /GLOBE NEWSWIRE/ — Kraken Robotics Inc. (”Kraken” eller ”Selskabet”) (TSX-V: PNG) er glade for at kunne meddele, at de har indgået en aftale om at erhverve Covelya Group Limited (”Covelya Group”), en førende international udbyder af forretningskritiske undervandsteknologiske løsninger, der opererer gennem sine datterselskaber: Sonardyne International Ltd., EIVA A/S, Forcys Ltd., Wavefront Systems Ltd., Voyis Imaging Inc. og Chelsea Technologies Ltd.
Selskabet vil erhverve Covelya Group for et samlet vederlag på $615 millioner, eksklusive transaktionsomkostninger og med forbehold for justeringer, hvoraf $480 millioner vil blive betalt kontant, og $135 millioner vil blive afregnet gennem udstedelse af ordinære aktier i Selskabet (”Ordinære Aktier”, og sådanne Ordinære Aktier ”Vederlagsaktierne”) til sælgeren i henhold til en aktiekøbsaftale dateret 3. marts 2026 (”Aktiekøbsaftalen”) mellem Kraken, dets datterselskab Kraken Robotic Systems Inc. og Sonardyne Holdings Limited (”Erhvervelsen”).
BEGRUNDELSE FOR ERHVERVELSEN
- Positionerer Kraken som en større leverandør af subsea-teknologi til både civilt og militært brug (dual-use).
- Samlet omsætning(1) på $365 millioner i 2025 med en samlet justeret EBITDA-margin(2) på 24 %.
- Erhvervelse af en profitabel virksomhed med høj vækst (24 % omsætnings-CAGR(3) siden 2023) og attraktive marginer.
- Giver mulighed for dybere kunderelationer på det hurtigt voksende marked for forsvar og maritim overvågning.
- Udvider produktudbuddet og Krakens samlede adresserbare marked inden for subsea-teknologi.
- Tilføjer strategiske lokationer for geografisk ekspansion og forbedrer forretningsdiversificeringen.
- Styrker de tekniske kompetencer med et erfarent ingeniørteam og højt avancerede faciliteter.
- Akkretiv på tværs af finansielle nøgletal med mulighed for omsætnings- og omkostningssynergier.
- Bevarer en stærk balance med fleksibilitet til at finansiere fremtidig vækst.
- Udnytter understøttende tendenser i både forsvarssektoren og civile sektorer, herunder energi.
8-<
Nyheden i videoformat (dumbmaninvesting, en Kraken-bull). Afsluttende bemærkning: “Well, Kraken just went from a small cap sonar company to a midcap subsea titan.”
Michael Sikands take:
- https://x.com/michaelsikand/status/2029280741373427967
- Substack: Kraken Robotics Just Became A Subsea Drone Monopoly
- https://x.com/michaelsikand/status/2030000864656822539
Virksomheden $KRKNF/ $PNG.V lige har købt, har sit logo på Andurils Seabed Sentry-produkt.
Stor nyhed. Her er nok at tygge på. 