Joachim Hennig har skrevet en lang og omfattende anmeldelse af Alpitronics konkurrenter på LinkedIn.
Kort fortalt min egen læsning mellem linjerne:
-Kempower er den mest levedygtige og vil dominere sammen med Alpitronic i 2030.
-Ekoenergetyka er god, men har et finansieringsproblem.
-ABB vil gradvist dø ud.
-Siemens og andre små aktører vil forsvinde. De kan ikke konkurrere med hensyn til teknologi, produktion eller service.
-Kinesiske virksomheder vil aldrig blive lukket ind i andre end nicheprojekter på grund af forskellige risici.
Resumé
Første division
Kempower – Den stærkeste udfordrer. Med en ægte akilleshæl.
Finnerne er den eneste virksomhed, jeg klassificerer som en fuldgyldig konkurrent på Tier 1-niveau. Ikke inden for HPC-motorvejsnetværket (High Power Charging) for personbiler – der er markedsandelen langt fra toppen. Men i det segment, der vil dominere de næste fem år: depot- og flådeladning, kommerciel trafik, elektriske busser, logistik.
Kempowers Satellite-teknologi til dynamisk belastningsstyring betragtes som branchestandarden inden for flådeapplikationer. Virksomheden investerede tidligt i erhvervskøretøjer – bybusser, lastbiler, skolebusser – og har der opbygget et tillidsforhold, der ikke kan overgås blot med en bedre produktbrochure. I Nordamerika vokser Kempower modsat trenden: +84% omsætningsvækst i 2024 på et marked, der kollapsede i Europa.
Men: Tallene er offentlige. Og de fortæller en anden historie.
2024: Omsætning 223,7 mio. euro – et fald på 21% i forhold til 2023. Driftsresultat (EBIT): -26,4 mio. euro. Personalereduktioner fra 907 til 786 personer. Først i sidste kvartal af 2024 så man igen et positivt driftsresultat på 0,8 mio. euro – med en kvartalsomsætning på 71,7 mio. euro. Det er en tynd margin på højdepunktet.
Og så er der prisspørgsmålet. Kempower positionerer sig bevidst i den øvre ende af markedet. Det er en strategi – ikke en svaghed. Men på et marked, der i øjeblikket er under betydeligt prispres, fordi investeringsbeslutninger beregnes mere nøjagtigt, og nye konkurrenter slår til med teknologisk sammenlignelige produkter til lavere priser, er et højt prisniveau en åben flanke. En, som Ekoenergetyka og andre netop nu meget bevidst udnytter.
Et strukturelt problem forbliver: Kempower er en børsnoteret virksomhed. Det betyder gennemsigtighed – men også kvartalspres, analytikerkommunikation og kapitalmarkedets forventninger, der i svage markedssituationer indskrænker manøvremulighederne. Mellemfristet mål om 10-15% EBIT-margin inden 2026-28 er ambitiøst. Det kan opnås – hvis markedet er gunstigt, og prispræmien bevares. Ingen ved, om begge dele vil ske.
Hvor er Kempower om fem år?
Sandsynligvis har den etableret sig som en af Europas førende leverandører af depotladningsløsninger – der, hvor pålidelighed og belastningsstyring afgør snarere end brandet. Inden for HPC til personbiler på motorveje: en marginal position. Inden for erhvervskøretøjssegmentet: en af to eller tre overlevende. Men kun hvis prispositioneringen holder eller aktivt tilpasses.
Pmmata mener, at Kempower også vil komme endnu stærkere ind på personbilsiden i de kommende år, og tabene vil også være bagud i år.