Her er en selskabsrapport om Kalmar fra Aapeli efter offentliggørelsen af Q4-resultatet 
Kalmars Q4-resultat lå lidt under vores forventninger på grund af marginudviklingen. Til gengæld fejede de rekordhøje ordrer gulvet med både vores og konsensusestimaterne. Selskabets markedssituation var på sin side forblevet stabil, og man forventede, at situationen ville fortsætte på nogenlunde samme måde i starten af året. Den udmeldte guidance for det igangværende år var efter vores mening igen konservativ, men baseret på selskabets kommentarer indikerer den et bundniveau for udviklingen. Set i lyset af det samlede billede forblev ændringerne i estimaterne for de kommende år små. Vi ser, at den forventede resultatvækst fortsat løfter det risikokorrigerede afkastkrav for kvalitetsselskabet til et tilstrækkeligt niveau.
Citeret fra rapporten:
Små ændringer i estimaterne
Med afsæt i rapporten, den udmeldte guidance og selskabets kommentarer foretog vi kun meget små justeringer af vores antagelser for de kommende år. På baggrund af ordreudviklingen hævede vi vores omsætningsestimater en smule. Efter vores mening bør man ikke drage for vidtgående konklusioner ud fra resultatet af et enkelt kvartal, især ikke hvad angår udviklingen i store ordrer. Baseret på den faktiske udvikling sænkede vi vores marginestimater for Services en smule, mens vi hævede de tilsvarende for Equipment. Vi foretog samtidig små justeringer af vores estimater for koncernomkostninger. Som følge af det samlede billede forblev vores estimater for resultatet i de kommende år dog næsten uændrede. Vi forventer nu, at den justerede driftsmargin for 2026 vil lande på 13,3 % (tidligere 13,4 %). Vi har gennemgået baggrunden for vores estimater for de kommende år mere detaljeret i vores seneste omfattende rapport.