Her er en optaktsrapport fra Lucas, når H&M offentliggør sit Q4-resultat den 29. januar. 
Vi tror, at forbrugerefterspørgslen har været afdæmpet i H&M’s Q4 (september-november), selvom effektivisering af forsyningskæden og ekstern rygvind på marginerne understøtter lønsomheden. Vi har sænket vores indtjeningsestimater for 2025 og de efterfølgende år, men marginerne forbliver stort set uændrede, hvilket afspejler vores tillid til, at H&M fortsætter med en stærk omkostningsdisciplin. Vi ser fortsat aktien som dyr på de nuværende værdiansættelsesniveauer og gentager vores salgsanbefaling.