Så der er tale om en virksomhed fra Asien, som mange rejsende kender. Hovedkvarteret er i Malaysia, men nu er virksomheden børsnoteret i USA.
Grabs mest kendte tjenester er madlevering og taxakørsel. Da virksomheden opererer i Asien, er der ikke det samme pres for at hæve budenes løn. Det skal også bemærkes, at det primære transportmiddel er en scooter i stedet for en bil. Jeg har boet i Asien i et par måneder og har sjældent mødt en utilfreds bud eller taxachauffør. Det er måske ikke de mest eftertragtede erhverv, men i Asien med den store befolkning tilbyder de mange en grundlæggende tryghed.
Jeg mener endda selv, at madleveringstjenester er ved at blive en af livets grundlæggende fornødenheder derovre.
Virksomheden har også udvidet sine aktiviteter. F.eks. kan pakker sendes via Grab. Én app klarer det hele!
Virksomheden har lidt store tab, men er nu på vej mod at blive rentabel. Grab er efter min mening for stor til at fejle, så jeg vil følge med i, hvordan vejen til rentabilitet forløber!
Jeg lyttede til Grabs Q3 conference call.
Et par pointer:
Der er stor efterspørgsel på tjenesterne
I Malaysia lanceres digitalbanken Gxs Bank.
I Indonesien blev Superbank lanceret
Grab leverede et godt resultat på annonceindtægter
Jeg var tilfreds med det, jeg hørte. Grab er ikke kun den klassiske madudbringnings- og taxitjeneste, men udvider hele tiden sine aktiviteter i hele SEA-regionen. Overgangen til banktjenester vil give gode avancer. Grab talte også om at yde lån til deres bude. Bæredygtighed er også en vigtig værdi for virksomheden.
Grabs aktie har vist tegn på en lille genoplivning. Et par videoer om virksomheden. Historie: Kort fortalt formåede Uber ikke at tilpasse sig de asiatiske markeder. Grab forstod at hverve lokale chauffører og købte til sidst Ubers forretningsaktiviteter.
Grabs grundlæggere. De er ikke i familie. Anthony er fra en meget velhavende familie og fik derigennem en startkapital til at grundlægge og udvide Grab. De mødtes på Harvard.
En dag som Grab-chauffør. Mine egne holdninger til denne video: Grabs tier-system belønner (måske endda for) hårdt arbejde. Det at man får den fulde produktivitet ud af medarbejderne, er altid et plus for virksomheden. Der opstår også etiske spørgsmål, som for eksempel de trafikulykker, der ses i videoen.
bl.a. dette uddrag: “Grab afsluttede kvartalet med 5,9 milliarder dollars i kontanter og fremlagde forventninger for hele 2023 på 2,31 til 2,33 milliarder dollars i samlet omsætning”
Ifølge Q3-resultaterne har selskabet en gæld på 778 mio. $. Kassen er i orden
Grab leverede overskud i Q4, som forventet. Investorerne belønnede det med et dyk på -10 %. Gad vide om det skyldtes, at Adjusted EBITDA for 2023 var -22 mio., og der forventes +180-200 mio. for næste år.
Selskabet har stadig en enorm nettokasse på 5,1 mia. Gælden er kun på 800 mio. $, så det bliver spændende at se, hvordan selskabet udvikler sig. Der er nu givet bemyndigelse til at tilbagekøbe egne aktier for 500 millioner dollars.
Jeg havde overset Grabs Q1 i kalenderen. Her er hovedpunkterne:
Et positivt kvartal. Større efterspørgsel end forventet på taxatjenester. Dette skyldes ramadanen, kinesisk nytår samt det faktum, at kinesiske turister er begyndt at blive tilbudt visumfri indrejse (visa-free entry) til nabolande.
Segmentrapporteringen blev ændret. Annonceindtægter, som er en stor resultatskaber for Grab, rapporteres nu som en del af segmentet for leverings- og taxatjenester.
Inden for banktjenester bogførte selskabet en bedre låneportefølje end forventet, hvilket var en af årsagerne til opjusteringen af forventningerne (guidance). Lånetjenesterne forventes at nå break-even i midten af 2026. Ligesom f.eks. Alisa Pankki i Finland bliver forretningen skaleret op, så snart der er grønt lys fra myndighederne (bl.a. med hensyn til kapitalisering).
Årets guidance for Adjusted EBITDA blev opjusteret, mens omsætningen forventes at forblive den samme. En afdæmpet kursreaktion på dette, ca. +3 %.
Selskabet tilbagebetalte lån for 500 mio. og påbegyndte aktietilbagekøb, hvor der nu er købt aktier for 100 mio. Selskabet har stadig en enorm kassebeholdning, og nettoformuen er på ~5 mia.
Ved investorkaldet hørte man mindre “asiatisk rally-engelsk”. Kaldet blev varetaget af personer med engelsk som modersmål. En meget vellykket og klart præsenteret webcast. Det øger min egen tillid til selskabet.
Generelt er det godt at høre, at selskabet videreudvikler sine tjenester, f.eks. premium rides-tjenesten. Der blev også talt om AI samt Grabs egen navigationstjeneste.
Der kommer annonceindtægter, og der er indgået partnerskaber med f.eks. store fødevarekæder.
Kassen er enorm, hvilket muliggør uorganisk vækst og gør dette til et investeringsobjekt med lav risiko.
Resultaterne blev rapporteret i både IFRS- og non-IFRS-format, hvilket forvirrede mig en smule. Efter aktiebaseret aflønning og værdiforringelser genererer selskabet allerede et positivt cash flow
Grab har ikke vakt ret meget debat her på forummet.
Er årsagen geografisk – at Asien (ekskl. Kina) ikke rigtig er i fokus, når det gælder enkelte virksomheder herhjemme – eller skyldes det chaufførernes vilkår i platformsøkonomiens turbulens, eller mangler der bare tillid til virksomhedens vision?
Det ville være rart at høre synspunkter fra LappuLiisa og andre kyndige, da jeg ser et stort potentiale, hvis alt går op i en højere enhed.
Der er selvfølgelig også masser af risici.
Jeg har dog købt en lille første position i dag, så jeg har motivationen til at sætte mig ind i det og følge med i, hvordan casen udvikler sig.
Hvorfor vokser dette så langsomt? Revenue YoY siger 16%, mens det samme tal for Uber er 20%, selvom Uber allerede er profitabel og opererer på et måske mere mættet marked. Lyft vokser derimod med 31,54% year over year.
Grab var et selskab, jeg kendte gennem rejser.
Det er en god investeringsmulighed. Selskabet har en enorm kassebeholdning fra børsnoteringen, og det begynder nu at give overskud. Egne aktier købes tilbage. Værdifastsættelsen er naturligvis altid et andet spørgsmål.
Jeg kan ikke sige, hvorfor Grab “vokser langsomt”. Jeg har bemærket, at Grab har lanceret premium-kørsler for rigere asiatiske kunder. Det er netop fra sådanne tjenester, at den hurtigere vækst ville komme. Ellers vil jeg sige, at købekraften i Sydøstasien er mere begrænset for almindelige lokale kunder. Når man rejser i Asien, bemærker man, at budtjenester er fuldstændig integreret i samfundet. Indkøb og pakker er også den næste ting.
Grabs næste vækstmotorer er digital annoncering og banktjenester. Det vil tage et par år, før banktjenesterne bliver rentable.
Grab er en superapp, hvilket betyder, at banktjenester vil blive tilbudt til bude såvel som kunder. Potentialet er stort.
Jeg har ikke fulgt med i, om erhvervelsen af Foodpandas aktiviteter er skredet frem. Det ville bringe Grab tættere på et monopol, i hvert fald i Thailand.
Det er lidt uden for tråden, men Grabs reklamer er meget synlige, når man ankommer til lufthavnene i Singapore, Indonesien og Thailand.
Jeg lagde mærke til det på ferien.
Omsætning på $764M mod $756,7M est.
Justeret EBITDA på $97M mod $98M est.
GAAP EPS på $0,00 mod $0,00 est.
Omsætningsforventning for FY2025 til $3,33-3,4B mod $3,392B est.
Forventning til justeret EBITDA for FY2025 til $440-470M mod $489M est.
Jeg tilføjer også lidt mere om Grabs Q4-resultat her.
Selskabet voksede kraftigt og genererede overskud for andet kvartal i træk.
Omsætning og låneportefølje voksede betydeligt, desuden nåede det justerede driftsresultat rekordniveauer. Antallet af brugere steg markant, og aktier blev tilbagekøbt for et betydeligt beløb. For det kommende år forventes kraftig vækst, og virksomheden agter at engagere sine kunder endnu bedre. De langsigtede udsigter er tilsyneladende lovende.
I den nedenstående tråd fremhæves det, hvordan GRAB har stærke vækstmuligheder inden for flere områder. Virksomheden udvider digital bankvirksomhed, BNPL-tjenester og blockchain-løsninger. Virksomheden udvikler også logistik, AI-løsninger, sundhedstjenester og forsikringer samt udvider til nye markeder og endda “landdistrikter”.
