Gofores omsättning växte i juni drivet av företagsförvärv och organisk tillväxt, och överträffade våra prognoser. Den starka försäljningen i juni och den stabila debiteringsgraden ger enligt vår mening bra förutsättningar inför halvårsrapporten som publiceras i augusti och för resten av året. Baserat på verksamhetsrapporten höjde vi våra prognoser marginellt, men i och med företagsförsäljningen som kommunicerades för några veckor sedan sjönk prognoserna något som helhet. Vår bedömning är att helhetsbilden operativt är oförändrad och att bolaget har en bra trend för organisk tillväxt, vilket avsevärt underlättar hanteringen av lönsamheten. Vi upprepar köprekommendationen för aktien och riktkursen på 14,5 euro.
Hej forummedlemmar! Det lönar sig att lyssna på vår resultatlivesändning den 18 augusti 2026 kl. 13.00–14.00. Även denna gång har vi kollegor som gäster i studion; direktören för försvars- och säkerhetsverksamhet Markus Asikainen samt direktören för rymdverksamhet Timo Latvala, som kommer att berätta om läget inom denna strategiska bransch och även delta i en frågestund (Q&A).
Här är Jonis förhandsanalys inför Gofores Q2-resultat som presenteras nästa tisdag.
Gofore publicerar sin H1-rapport tisdagen den 18 augusti, och bolagets resultatrapportering kan följas här klockan 13.00. Omsättningen växte kraftigt drivet av företagsförvärv och en förbättrad organisk utveckling. Vi prognostiserar att lönsamheten har återhämtat sig tydligt från jämförelseperiodens låga nivå, vilket stöds av stabila debiteringsgrader och tidigare effektiviseringsåtgärder. I rapporten riktas vår uppmärksamhet särskilt mot marknadsutsikterna för resten av året, efterfrågan inom den privata sektorn samt uthålligheten i den organiska tillväxten.
Nettoomsättningen ökade med 32,4 % från föregående år, den organiska omsättningstillväxten var 1,8 %.
Justerad EBITA 4,2 (1,2) miljoner euro, 7,2 % (2,6 %). Justerad EBITA förbättrades med 4,6 procentenheter jämfört med jämförelseperioden och lönsamheten bibehölls på samma nivå som i början av året.
Integrationssynergier stödde lönsamheten, men riktade tillväxtsatsningar försvagade den på kort sikt. Lönsamheten under jämförelseperioden försvagades särskilt av en nedskrivning av ett projekt med fast pris.
Förändringen i kundpriser var +1,7 % (-4,5 %), den genomsnittliga löneförändringen var -1,3 % (+0,6 %).
Antalet anställda steg till 1 878 (1 390) personer, den totala kapaciteten var 1 934 (1 460).
Gofore meddelade i juni att de säljer verksamheten för produkt- och teknisk dokumentation (Product Design & Technical Documentation) till CoE Group. Verksamheten sysselsätter cirka 110 experter och affären beräknas slutföras den 1 september 2026.
Framgångar i betydande offentliga upphandlingar, bl.a. från CSC – IT-centret för vetenskap, Patent- och registerstyrelsen och Lantmäteriverket.
Januari-juni 2026
Nettoomsättningen steg med 30,9 % från föregående år och uppgick till 118,6 (90,6) miljoner euro. Den organiska tillväxten var 1,7 %.
Justerad EBITA 8,6 (4,9) miljoner euro, 7,3 % (5,4 %) av nettoomsättningen. Justerad EBITA ökade med 1,9 procentenheter jämfört med förra året.
Förändringen i kundpriser var +0,4 % (-3,5 %). Den genomsnittliga löneförändringen var -0,7 % (+0,4 %).
Gofore genomförde den 2 januari 2026 förvärvet av hela aktiekapitalet i det tyska företaget för expertis inom digital transformation, Esentri AG, till ett skuldfritt pris om 10 miljoner euro.
Vinster i betydande upphandlingar inom den offentliga sektorn, bl.a. från Esbo stad och det tyska federala IT-förvaltningscentret ITZBund.
Inspelningen av dagens livestream finns nu här, det är värt att titta Dagens specialinslag, en inblick i vår intressanta värld inom Defence & Space, börjar ungefär vid tidpunkt 00.20.
(00:00) Inledning
(00:10) Ett kvartal fyllt av tillväxt
(02:30) Geografisk utveckling
(03:35) Tim- kontra fastprisdebitering
(05:13) Försäljning av verksamhet
(06:11) ”Man måste kunna differentiera sig”
(07:23) Defence & Space
(09:47) ”Förtroendet har stärkts”
(11:23) Centrala resultatdrivkrafter för resten av året
Här är en ny bolagsanalys av Gofore från Joni efter Q2-resultatet
Vi upprepar köprekommendationen för Gofore-aktien och riktkursen på 14,5 euro. Gofores omsättning fortsatte växa organiskt och lönsamheten var i linje med förväntningarna under Q2. Gofores marknadskommentarer var dock mer positiva än tidigare. Bolaget satsar för närvarande på tillväxt, vilket gradvis stödjer en bättre lönsamhet. Sammantaget har aktiens risknivå sjunkit och risk/avkastnings-förhållandet är fortfarande mycket attraktivt, särskilt med siktet inställt på nästa år.
Citat från analysen:
I det stora hela ligger den operativa lönsamheten fortfarande tydligt under bolagets mål och potential. Bolaget har tydliga drivkrafter för en förbättring under H2. På längre sikt underlättar den organiska tillväxten förbättringen av lönsamheten och kontrollen över den.
Bolaget har nu finansierat sina företagsförvärv mer med skuld än tidigare, eftersom det behöver en relativt stor kassa för att driva verksamheten. Bolagets balansräkning är dock fortfarande stark (2026e nettoskuld/EBITDA 0,4x och skuldsättningsgrad 8 %). Bolagets amorteringstid för lånen är enligt vår förståelse 6 år.
Större blockaffär i Gofore, från Kauppalehtis snabbnyheter: Gofore: Blockaffär kl. 10.09. I affären såldes 180 641 aktier för 11,39 euro styck, till ett totalvärde av 2 057 501 euro.
Joni har gjort en omfattande rapport om Gofore, och naturligtvis kan även denna djupgående rapport läsas av alla.
Gofores meriter när det gäller tillväxt inom den offentliga sektorn med god lönsamhet är obestridliga. De senaste ett par åren har dock verksamheten inom den privata sektorn på tillväxtområdena hackat till på grund av en utmanande marknad. Nu har bolaget gjort två företagsförvärv för att stärka utbudet på tillväxtområdena, och dessutom har utsikterna för de svaga marknadssegmenten förbättrats. Bolagets fokus ligger nu på att återgå till en bättre organisk tillväxtbana, vilket också underlättar styrningen av lönsamheten. Vi väntar oss att bolaget fortsätter att växa starkare och mer lönsamt än sektorn som helhet under strategiperioden, men att det hamnar något under de egna målen. Värderingsbilden framstår ur flera perspektiv som mycket attraktiv.
Citerat ur rapporten:
Gofore tillhörde i flera år, mätt i tillväxt och lönsamhet, klart till de bästa inom sin bransch, särskilt jämfört med finska börsnoterade jämförelsebolag. De senaste ett par åren har dock varit mer utmanande även för Gofore; även om siffrorna ur sektorns synvinkel fortfarande har varit bra, är de inte längre utmärkta. Bolaget har därmed nu förbättringspotential och potential på flera fronter. Enligt vår uppfattning är organisk tillväxt och förbättrad lönsamhet de centrala drivkrafterna för aktiens värdeutveckling, men även oorganisk tillväxt förväntas vara värdeskapande. Bolaget har under de senaste fem åren genomfört 11 företagsförvärv, som i det stora hela har varit framgångsrika. Bolagets balansräkning är fortsatt stark och Gofore siktar även i framtiden på en aktiv konsolidering inom sektorn.
[quote="Sijoittaja-alokas, post:1263, topic:5296"]\nJoni har gjort en omfattande rapport om Gofore, och naturligtvis kan även denna omfattande rapport läsas av alla. \n[/quote]\n\nJoni och Tomi pratade om Gofore med anledning av den omfattande rapporten \n\nhttps://www.inderes.fi/videos/gofore-unohdettu-voittaja-vai-tekoalyn-uhri\n\n\n**Ämnen:**\n\n(00:11) Hur det går för Gofore\n(07:13) Företagsförvärv\n(09:27) Har lönerna pumpats upp till taket?\n(14:13) Ökar konkurrensen inom den offentliga sektorn?\n(16:08) Gofores utlandsaffärer\n(18:00) Kommer vi att få se fler företagsförvärv av Gofore?\n(22:57) Lönsamhet\n(26:28) Varför är Gofore en Köp-rekommendation?
