Vi på Inderes har idag inlett analysbevakning på Fasadgruppen, vilka är marknadsledande i Norden inom tjänster som täcker alla aspekter av exteriört fastighetsarbete, inklusive fasader, fönster, balkonger och tak.
Fasadgruppens värdeskapande modell bygger på att äga och utveckla verksamheter samtidigt som den fragmenterade marknaden för exteriört fastighetsarbete konsolideras. Bolaget har skapat en stark marknadsposition med väletablerade lokala varumärken som genererar ett bra kassaflöde, vilket är avgörande för att Fasadgruppen ska kunna fortsätta sin förvärvsstrategi. Läs gärna vår omfattande analys på Fasadgruppen, ni hittar den här: Fasadgruppen Initiation of Coverage: Renovated investment case at an attractive price - Inderes
Har ni några tankar eller frågor så är det bara att skriva nedan!
Jag läste igenom snabbt, men kapitalallokeringen kändes lite oklar. Är avsikten att företaget ska satsa på tillväxt och avstå från utdelning i framtiden? Det kanske stod någonstans, men vid en snabb genomläsning hittade jag inte svaret på detta.
Här är Lucas förhandskommentarer inför att Fasadgruppen presenterar sitt Q1-resultat nästa torsdag.
Vi förväntar oss att året börjar svagt, med betydande minskningar i både omsättning och lönsamhet jämfört med föregående år. Detta beror främst på en lägre orderstock vid årets början, svaga marknadsförhållanden och typisk säsongsmässig motvind. Vi förväntar oss dock en gradvis återhämtning från Q2’26 och särskilt under H2’26, i takt med att marknadssentimentet förbättras och genomförandet av Clear Lines orderstock i Storbritannien accelererar. I den kommande Q1-rapporten letar vi efter tecken på en stabilisering av efterfrågan och framsteg i genomförandet av den brittiska projektportföljen.
Här är Lucas snabbkommentar om Fasadgruppens Q1-resultat.
Som väntat var början av året svag, med en betydande minskning av omsättning och lönsamhet jämfört med föregående år. Detta berodde främst på svaga marknadsförhållanden, en kall vinter som bromsade produktionen samt projektförseningar i Storbritannien till följd av dröjsmål i regulatoriska godkännanden. Även om vi förväntar oss nedjusteringar av våra prognoser på kort sikt efter den svagare rapporten än väntat, räknar vi fortfarande med en gradvis återhämtning från Q2’24 och särskilt under H2’24 i takt med att marknadssentimentet förbättras och genomförandet av Clear Lines orderstock i Storbritannien accelererar.
Här är bolagsrapporten från Lucas efter Q1-resultatet
Precis som vi hade förväntat oss var inledningen på året svag. Även om Q1-rapporten var svagare än våra förväntningar och har lett till nedjusteringar av våra prognoser på kort sikt, tror vi att motgången främst berodde på ogynnsamma väderförhållanden snarare än en strukturell försvagning av den underliggande efterfrågan. Som ett resultat av detta förblir våra prognoser på medellång och lång sikt i stort sett oförändrade. Enligt vår bedömning skapar en stark orderstock och den förväntade ökningen av projektleveranser en stabil grund för vinsttillväxt framöver, särskilt under slutet av året. Mot denna bakgrund, i kombination med låga värderingsmultiplar på medellång sikt (2026-2027 just. EV/EBITA 6–7x), anser vi att avkastnings-riskförhållandet förblir attraktivt. Som en följd av detta upprepar vi vår köprekommendation och riktkursen på 26 SEK för aktien.
Lucas har skrivit kommentarer om hur Fasadgruppen köper ProRakenne Oy för att stärka sin verksamhet inom takbranschen i Finland
Fasadgruppen meddelade på torsdagen i ett pressmeddelande att de förvärvar den finska takentreprenören ProRakenne Oy genom sitt dotterbolag RKC Construction Oy (“Rovakate”). Vi ser detta som ett logiskt och träffsäkert förvärv som stärker bolagets tjänsteutbud på den finska marknaden och passar väl in i dess förvärvsdrivna tillväxtstrategi. Eftersom det förvärvade bolagets storlek är litet i förhållande till Fasadgruppens omsättning (~1 %), leder affären inte till några väsentliga prognosändringar.
Här är en förhandsanalys av Lucas inför Fasadgruppens delårsrapport nästa torsdag.
Vi förväntar oss att Q2-rapporten visar en solid orderingång, men att omsättningstillväxten bromsas av ett långsamt genomförande av orderstocken på grund av försenade projektstarter under Q1. Vi räknar dock med att bolaget kommer att ta igen de uppskjutna volymerna under H2, vilket lämnar våra prognoser för helårets omsättning och resultat i stort sett oförändrade. Enligt vår bedömning skapar den starka orderstocken och det förväntade uppsvinget i projektgenomförandet en solid grund för resultattillväxt i framtiden, särskilt under slutet av året. Mot denna bakgrund, och i kombination med låga värderingsmultiplar på medellång sikt (2026–2027 just. EV/EBITA 6-7x), anser vi att risk/reward-förhållandet förblir attraktivt.
Här är Lucas kommentarer om Fasadgruppens Q2-resultat
Fasadgruppens Q2-rapport överträffade våra förväntningar vad gäller både omsättning och lönsamhet. Vi ser den snabbare återhämtningen än väntat inom den nordiska projektverksamheten mot slutet av kvartalet som den största positiva överraskningen, vilket mer än väl kompenserade för de fortsatta regulatoriska fördröjningarna i Storbritannien. En stark orderbok och en positiv vändning i genomförandet av projekt stärker vår syn på en resultatförbättring under årets andra hälft.
Fasadgruppens Q2-rapport överträffade våra förväntningar och signalerade enligt vår bedömning att en återhämtning är på väg, om än långsam än så länge. Trots överträffandet lämnar vi våra prognoser till stor del oförändrade, då vi redan har räknat in en stark H2’26-återhämtning, och vi avvaktar tydligare tecken på återhämtning innan vi blir mer positiva. Enligt vår bedömning skapar en stark orderstock och en förväntad acceleration i projektleveranser en solid grund för resultat tillväxt framöver, särskilt under slutet av året. Mot denna bakgrund, kombinerat med låga värderingsmultiplar på medellång sikt (2026–2027 just. EV/EBITA 6–7x), anser vi att risk/reward-förhållandet förblir attraktivt. Som en följd av detta upprepar vi vår köprekommendation och riktkursen på 26 SEK för aktien.
Fasadgruppen meddelade i ett pressmeddelande på fredagen att Martin Jacobsson lämnar sin post som VD och att styrelsen har utsett Eva Torberger till tillförordnad VD med omedelbar verkan. Förändringen kom som en överraskning för oss, och eftersom det nu finns tillförordnade chefer på båda ledande positionerna, både som VD och finanschef (CFO), ser vi detta som en negativ nyhet i en tid då bolagets vändning gör genomförandet kritiskt.
