Havde Arvo stadig tilgodehavender herfra? Kendt bygherre konkurs | Kauppalehti
Arvo har efter min forståelse stadig et lille tilgodehavende i selskabet, men en aktiekapital på 4,2 MEUR og også alle tilgodehavender er allerede nedskrevet i årsregnskabet for 2022. Det betyder, at der ikke længere kan komme negative overraskelser fra den retning. En lille positiv resultatpåvirkende post kan komme via skatter, når den endelige skattemæssigt fradragsberettigede del af
7 Synes om
Et bestyrelsesmedlem har mandag købt en ganske betydelig mængde på 500 andele (ca. 35.000 €).
Et positivt signal, absolut!
6 Synes om
Arvo har tildelt to nye brofinansieringer. 2 MEUR til Pesmel og 0,7 MEUR til Quarken Boats. Begge har også tidligere modtaget brofinansiering. Efter min mening er disse virksomheder, som allerede har modtaget finansiering, de bedste kunder fra Arvos perspektiv, da virksomhederne allerede er velkendte, og DD (due diligence) sandsynligvis vil forløbe meget smidigere.
I Pesmels tilfælde bruges finansieringen til at finansiere leveringen af ordrer fra to finske industrikunder. Til den ene kunde leverer Pesmel et pakkemaskine til stålruller. Til den anden kundes logistikcenter leveres et automatisk højlagersystem og et tilhørende transportsystem. Samarbejdet med Pesmel har varet i over fem år.
Hos Quarken bruges brofinansieringen til at styrke likviditeten under leveringen af bestilte både. Ordrebeholdningen for større både er forblevet god på trods af den svage generelle økonomiske udvikling og toldsatserne i USA. Virksomhedens kundegrundlag er primært i udlandet. Dette er den anden brofinansiering til virksomheden.
@Jari_Pirinen_Pohjanm som en krog til en fremtidig rapport. Det ville være interessant, hvis I kunne beregne det realiserede afkast fra brofinansieringerne nu, hvor der er en pæn mængde data 
13 Synes om
Aikolon, der beskæftiger sig med plastbearbejdning og engroshandel, er blevet solgt til svenske Arla Plast Ab. Selskabet investerede i de seneste år i en automatiseret produktionslinje, men efterspørgslen efter produktionslinjens højkvalitets industriplast faldt under det forventede, efter at konjunkturcyklussen svækkedes, og selskabet ansøgte om virksomhedsrekonstruktion i slutningen af 2024.
For Arvo har handlen en let positiv resultatpåvirkning, da
7 Synes om
Arvos finansport
5 Synes om
I den meddelelse fra Hanza var der et punkt vedrørende Leden, som var interessant set fra Arvos synspunkt.
The company Leden, which was acquired in March 2025, has, in line with previous communications, faced capacity challenges as a result of rapidly growing demand during the spring, which is temporarily having a negative impact on the operating margin. For Q2/25, the operating margin was approximately 3%, and the margin is expected to remain at a similar level for the remainder of 2025. The capacity project that began in Q2/25 is expected to be completed by the end of 2025/2026, at which point Leden is expected to reach the Group’s margin target of 8%. As a consequence of the temporarily lower operating margin, HANZA intends to release an additional purchase price of approximately EUR 5 million during the third quarter of 2025, which will be reported as a one-time income.
Tilsyneladende vil den yderligere købspris for Leden-handlen ikke blive realiseret, i hvert fald ikke fuldt ud. Var den maksimale yderligere købspris 15 mio. EUR, hvoraf Arvos andel var knap 5 mio. EUR?
7 Synes om
Her er Frans’ kommentarer til Arvos nye opkøb. 
Arvo Sijoitusosuuskunta foretager sammen med Evli Private Capital en investering på 7 millioner euro i Enico Oy, der specialiserer sig i finske batterienergilagringsløsninger, hvor Arvos andel er 2,1 MEUR. Enico tilbyder skalerbare og modulopbyggede batterienergilagringsløsninger (BESS) til virksomheder inden for den kommercielle, industrielle og energisektor. Virksomheden er vokset meget hurtigt siden grundlæggelsen (2019). Enico forventer at fordoble omsætningen på 8,9 MEUR fra 2024 i år. I år indtog virksomheden førstepladsen på Deloitte Technology Fast 50-listen i Finland.
REDIGERING:
Jeg skrev tidligere ved en fejl Aapels kommentarer, selvom disse var Frans’ kommentarer.
7 Synes om
Omfattende rapport fra Frans. Toget i Pohjanmaa kører godt, og det er håbet, at dette vil øge investorinteressen og likviditeten.
7 Synes om
Dette var noget af et arbejde, da jeg dykkede dybt ned i selv detaljernes detaljer. Jeg forsøgte at holde rapporten kortfattet, men jeg kunne ikke få den ned under 50 sider denne gang 
Men jeg håber, at interesserede kan finde meget information og i det mindste sammenligningspunkter til overvejelser om deres egen investeringscase.
Selvom kursudviklingen har været stærk (i år +47 %), forblev vi stadig på ‘tilføj’-siden, da vi i det nuværende marked ser et udbytteafkast på 6-7 % kombineret med en nuværende rabat på 37 % i forhold til vores sum-of-the-parts-beregning som stadig attraktivt. Med en egenkapitalforrentning på gennemsnitligt 4,7 % over de seneste 5,5 år, skal der også være en rabat, men samlet set er det nuværende kursniveau stadig attraktivt for os.
Der er også en pæn mængde urealiseret resultat i balancen (15 mio. euro, inklusive beregnede skatteforpligtelser), og det er nu koncentreret i likvide aktiver, dvs. finansporteføljen og børsnoterede aktier. Jeg vurderer, at dette vil understøtte kapitalafkastet i de kommende år. Det urealiserede resultat er naturligvis allerede medtaget i vores sum-of-the-parts-beregning, men aktiemarkederne vil sandsynligvis kræve stærkere beviser for en stigning i egenkapitalforrentningen, så balancen reduceres tydeligere. Selvfølgelig giver det stadig ikke mening at realisere gode investeringer kun af denne grund, men for eksempel er HANZAs vægt i porteføljen allerede klart over 5 % (8,2 % i vores rapport), og en direkte svensk aktieinvestering passer ikke rigtig ind i den nuværende investeringsstrategi.
13 Synes om
Tak Frans. En rigtig god og omfattende analyse. Den fremhæver grundlæggende ting godt, men tak især for at forklare direkte investeringer, som jeg synes, er fremragende. Og flere af de modeller, du bruger, bekræfter værdiansættelsen godt. Udfordringen for virksomheden er især at vurdere resultatet for næste år (-26) eller -27, da det er så stærkt forbundet med exits. Resultatet er igen stærkt forbundet med udbyttet i dette tilfælde. Jeg mener, du har vurderet resultaterne og udbytterne konservativt, hvilket på den anden side er meget godt. Der er en vis sikkerhedsmargin i tallene. De sammenligninger, du bruger, og investeringsselskabets værdiansættelsesniveau er meget i tråd med, hvad jeg selv skitserede for dette i sin tid, og jeg turde gå med som investor i andelsforeningen. Porteføljens diversificering og omfang fremgår også tydeligt af din analyse.
Den største upside er ikke kun forbundet med exits, men også med de handlinger, som jeg og et par andre forfattere tidligere har fremhævet, f.eks. om egne andele købes, et engangsudbytte eller en kapitaltilbagebetaling ved at reducere finansporteføljen. Jeg mener, at kun en mærkbar reduktion af finansporteføljen og en tilbagebetaling på de ovenfor beskrevne måder kunne hæve kapitalafkastet mere bæredygtigt over 7,5%. Som du fremhæver i analysen, vil rentens andel i finansporteføljen sandsynligvis presse afkastet tættere på 5% end 10%. Dette er altså stadig et stærkt ønske til bestyrelsen og administrerende direktør.
4 Synes om
Administrerende direktør Jari Pirinen var til stede for at fortælle om sin virksomhed ved Sijoittaja 2025-arrangementet. \n\n\nArvo Sijoitusosuuskunta | Sijoittaja 2025 - Inderes
4 Synes om
Iikka og Frans diskuterede Arvo grundigt.
Emner:
00:00 Start
02:17 Arvos positionering i branchen
09:07 Finansielle investeringer
10:36 Børsnoterede investeringer
14:32 Unoterede investeringer
19:15 Diversificeret portefølje
28:17 Vurdering
5 Synes om
Myllymäki-familien, som tidligere stod bag Lehto og nu er aktive i Toivo (samt Tekova), gør også forretninger med Arvo.
Nu har deres selskab Mypel Oy, som Arvo ejer 20 % af, købt indkøbscentret Zeppelin i Kempele, der blev opført i 1992 og udvidet i 2011.
2 Synes om
Her er Frans’ kommentarer til denne seneste nyhed.
Arvo Sijoitusosuuskunta har meddelt, at de indtræder som ejer i indkøbscentret Zeppelin i Kempele med en minoritetsandel på 20 %. Direkte ejendomsinvesteringer er mere utypiske mål for Arvo, og efter vores vurdering ser andelsselskabet Zeppelins værdiansættelsesniveau som attraktivt i forhold til dets stabile afkastprofil. Købsprisen eller indkøbscentrets afkastniveauer blev ikke offentliggjort, hvilket gør det svært at drage mere præcise konklusioner om handlens attraktivitet. Generelt mener vi, at der i øjeblikket findes attraktive muligheder på ejendomsmarkedet, og udover Arvo er der meget erfarne ejendomsinvestorer med blandt køberne.
6 Synes om
Her er Frans’ forhåndskommentarer, når Arvo fremlægger sit resultat onsdag den 18.2.
Vi forventer, at andelsselskabet foreslår en andelsrente på 5,5 euro (6,9 % afkast), hvilket vil betyde en tydelig vækst fra året før, understøttet af salgsgevinsten fra Leden Group. Det mest interessante i rapporten vil også være kommentarerne om porteføljeselskabernes udvikling samt baggrunden for de nye investeringer (Enico, Zeppelin, Valve) i slutningen af året og starten af 2026. Kapitalmarkedet er også livet op i Finland på det seneste, og vi ser med særlig interesse frem til Arvos kommentarer om udviklingen på det unoterede marked. I rapporten er det også interessant at se, hvordan børsernes stærke stigning har afspejlet sig i den finansielle porteføljes udvikling.
1 Synes om