Jag missade Andfjords pressmeddelande som kom i måndags.
Först fanns det information om försäljning av “post-smolt”-fisk, det vill säga fiskungar som odlats vidare, till andra för fortsatt uppfödning. Köparen är Eidsfjord Sjøfarm för åren 2026 och 2027, vilket innebär att Andfjord fungerar som en ”mellanuppfödare” och Eidsfjord får större fiskungar till sina bassänger, vilket påskyndar försäljningscykeln. Holmøy Havbruk i sin tur hanterar fisken och säljer fiskungarna. Såvitt jag förstår är Eidsfjord Sjøfarm en del av Holmøy-koncernen.
Andfjord gynnas ekonomiskt av överbeläggningen i bassängerna under yngelfasen och får kassaflöde även vid andra tillfällen än vid försäljning av fisk från bassängerna i vuxenfasen. Det är naturligtvis en affärshemlighet för vilken part affären är mer lönsam.
Under hösten 2025 sattes cirka 1,1 miljoner yngel ut i två bassänger. ”Post-smolt”-gallring görs två gånger, och till slut blir cirka 100 000 fiskar kvar i bassängen för att växa till sin slutliga storlek.
Mer ovälkommet var det att läsa om den nya riktade nyemissionen på 330 MNOK, vilket motsvarar cirka 10 % av marknadsvärdet. En del går till att påskynda byggarbeten och utvecklingsarbete, och en del till att förbereda sig för skadestånd relaterade till den tidigare entreprenörens påstådda överfakturering och vårdslöshet.
I presentationen understryker Andfjord att hela summan som använts för att bygga hamnen är föremål för en rättstvist, utöver de tidigare 1000 MNOK. Andfjord hävdar att den tidigare entreprenören rapporterat felaktig färdigställandegrad, vilket ledde till extraarbete och därmed merkostnader. Enligt Andfjord finns det mätfel i tunnlarna mellan bassängerna, vilket man kräver ytterligare 5 MNOK för. Det totala kravet i stämningen är därmed hela 1155 MNOK, om jag räknat rätt. Vi är inte uppe i samma summor som kraven för Olkiluoto 3, men inom fiskodling är det sannolikt det största i sitt slag.
Utvecklingen rör utfodring och rengöring av bassängerna. Enligt Andfjords meddelande kan robotar ersätta 1 årsarbetskraft (HTV) per bassäng enbart när det gäller rengöring. En liten sak nu, men när skalan växer låter förändringen vettig.
Aktiekursen sjönk inte alls till följd av nyheten om emissionen, och den biologiska överprestationen inom fiskodlingen är säkert orsaken till detta. Både fiskarnas tillväxttakt och den låga dödligheten ligger på en utmärkt nivå och är ett bevis på att genomströmningstekniken fungerar.
Den första bassängen kommer nu enligt uppgift att tömmas på fisk i Q3, vilket innebär att odlingscykelns längd ligger i den nedre kanten av vad som tidigare kommunicerats (12–15 månader) eller under det. Troligtvis sker det i augusti–september, då cykelns längd skulle vara under 12 månader.
Ett intressant tudelat investeringscase. På lång sikt är processen och dess skalning till andra platser (Andfjords ytterligare bassänger, fördubbling av kapaciteten + Breivik och Fiskenes som helt nya) slutligen kanske ännu mer värdefullt än dessa tidiga övningar. Om man har tilltro till att kvaliteten på det norska byggandet (eller beställarens kompetens, en fråga om perspektiv) inte längre snubblar, ser utsikterna för 2030-talet lönsamma ut, enligt min magkänsla.