Denna fredag är det dags för en investerarintervju med en forummedlem som är skicklig på att skriva och som får läsaren på gott humör med sina inlägg. Hen verkar vara ganska känd för sitt tålamod och sin långsiktighet även inom investeringar.
Hen har förstås kloka tankar kring investeringar, men även kring livets olika områden. Och för övrigt har den här personen enligt min mening en allmänt bra inställning till livet. 
Ha en avslappnad dag alla!
169. Shinjuku-mies
Den här forummedlemmen är en exceptionellt bra skribent: hans inlägg ger ofta antingen något att fundera på eller bara en bättre känsla – nåja, faktiskt ofta till och med båda delarna.
Han är en tålmodig och långsiktig kille, alltså precis som en bra investerare ofta målas upp. Ofta är ju vi investerare alldeles för brådskande FOMO-köpare som bryter vinsterna och låter förlusterna springa iväg. 
Även i övrigt har han väldigt kloka och jordnära tankar, alltså sådana som man genuint i det verkliga livet kan ”verkliggöra” på lång sikt. Han har inte bara bra tankar gällande investeringar, utan för livet i stort – sådana som är jordnära och fungerar även på lång sikt.
1. Berätta med femtio ord om vem du är.
Jag är en drygt fyrtioårig man från Lahtis som bor i en kompakt ägarvåta, men också en Året-runt-cyklist förälskad i Japan, experimentell hemmamusiker, evig drömmare, sannolik verkställare samt långsiktig börs- och indexfondinvesterare. Tidigare en konsumtionsfestare som undvek sparande, numera en folkkapitalist som älskar budgetering.
2. Berätta om tre saker som få vet om dig.
Jag var ett naturortinerat barn. Även om 90-talet hade NES, Amiga 500 och PS1, så trivdes jag ändå bättre utomhus och i naturen, bland annat genom att bygga kojor och utforska omgivningen. Som liten kunde jag namnge nästan alla finska fåglar och fjärilar enbart på utseendet, eftersom jag läste flera fågel- och fjärilsböcker från pärm till pärm. Jag samlade också på ädelstenar och kunde redan som liten rita världskartan ur minnet med ganska stor exakthet.
Jag har satt mitt avtryck i Finlands tubhistoria från YouTubes begynnelse, när jag för ungefär 20 år sedan efter ett par kvällsöl bestämde mig för att snickra ihop en Dance Remix kopplad till tv-serien Salatut elämät (Salkkarit) och ladda upp den på tuben, där den snabbt blev en viral hit för sin tid. Ibland stöter man faktiskt på detta även idag på nätet.
Jag har aldrig ägt en bil, trots att jag har haft BC-körkort i 23 års tid. Under min tid i det militära körde jag lastbil mer under ett halvt år än vad jag har kört personbil fram till dags dato. Jag gav upp bilåkandet helt 2016 och började bygga mitt framtida liv med billösheten som utgångspunkt.
3. Vilka intressen och hobbyer har du vid sidan av investerandet?
Japan: Det här landet har stått mitt hjärta nära i snart 22 års tid. Jag studerade det japanska språket på sin tid ända i skolan och fortsatte därefter på egen hand. Jag har besökt landet åtta gånger och planerar redan den nionde resan, så jag har sett mer av Japan än av Finland, om man mäter i antal orter. I det landet njuter alla sinnen och därför är Japan den bästa drogen för mig. Jag gillar dock inte anime eller manga alls. Jag rekommenderar forummedlemmarna att resa till Japan åtminstone en gång!
Musik: När det gäller genrer är jag på mitt eget sätt allätare, men till exempel heavy eller rock går av någon anledning inte hem. Jag lyssnar på mycket mer exotisk musik, och det stör mig inte om jag inte förstår ett skvatt av texterna, så länge låten i övrigt fungerar. Den senaste tiden har jag lyssnat mycket på bland annat japansk citypop, rap från hela världen, house, 90-talsdance, eurodance etc.
Resor: Resandet kom in i hobbysvängen mycket tack vare Japan, och nu har jag övat på att resa till andra ställen ibland än bara till Japan, vilket inte är enkelt. Jag skulle någon gång vilja resa till och med till Mongoliet, Grönland, Svalbard och kanske titta in på Antarktis också. Jag hatar strandresor, så dit får man mig aldrig mer.
4. Hur ser en vanlig vardag ut för dig?
Jag vaknar klockan 04:40, sköter morgonbestyren, äter en fiberrik frukost och cyklar till kontoret. Min skärmfyllda arbetsdag avslutar jag kring 14-tiden och cyklar alltid via affären hem, eftersom jag gillar att köpa mina mat- och förbrukningsvaror i mindre delar så att de alltid ryms i ryggsäcken. Jag hatar närbutiker, så jag besöker alltid “långdistansbutiker”, vilket innebär att det blir nyttiga extrakilometer varje dag, under alla årstider.
Hemma läser jag dagens nyheter, surfar runt på Inderes forum och i sociala medier och kan kasta ett öga på hur mina investeringsportföljer mår, för inte heller det hör till det dagliga längre. Om spelsuget sätter in spelar jag på datorn eller om det känns som att man ännu kunde ge sig ut på en löprunda ensam eller med en kompis, så ger jag mig helt enkelt iväg. Ofta ryms det också muskelträning hemma i vardagen.
Sedan är det dags att sova vid 21-tiden. Vardagarna är på ett bra sätt en bekant upprepning och ibland ryms det också något positivt överraskande med. Jag tycker att jag lyckas utnyttja vardagens kvalitetstimmar till fritid på ett trevligt sätt, så här på vintern är det också skönt att gå hem från jobbet när det fortfarande är ljust ute.
5. Hur är du som investerare?
En långsiktig och fosterländsk investerare om man tittar på enbart aktieval, kanske till och med en tråkig investerare om man granskar indexfonder. Jag svär vid tidens och tillköpens namn och förstår att tiden slår tajmingen och att de valda investeringsobjekten kan svänga upp och ner utan att det väsentligt ändrar min investeringsplan.
När det gäller direkta aktier vill jag enbart hålla mig till bolag på Helsingforsbörsen och med indexfonder sköter jag den geografiska spridningen. Anledningen till detta är att jag, rikare på erfarenheter, lättare tål de inhemska bolagens kurssvängningar utan säljtryck och bättre hänger med i situationen för bolagen i min portfölj. Jag har knappast något intresse av att sätta mig in enskilda utländska bolag, så indexfonder med månadssparande var den vägen ett naturligt val för marknader utanför hemlandet.
**6. Hur ser din investeringshistoria ut?**När jag köpte min nuvarande ägarbostad i början av 2017 rekommenderade en tjänsteman på OP att jag också skulle öppna OP-maltillinen-fonden, som jag sparade i under ungefär ett halvt år. Sommaren 2017 köpte jag redan ganska spontant mina första aktier, 50 stycken DNA, när tanken på direkta aktieinvesteringar började intressera mig utan att jag hade satt mig in i ämnet mer än så. Samtidigt avvecklade jag OP-maltillinen och inledde ett månadssparande i Världsindex, vilket fortfarande rullar på.
Bolagen och placeringsobjekten i min portfölj sökte sin riktning flera år efter att jag började; från dessa tider var det enbart Incap, Sampo och Nordea som befäste sina platser och de är fortfarande med sedan de första åren. Det dök förresten också upp en viss Hyzon i min portfölj, som jag som genom ett mirakel lyckades sälja av med en liten vinst.
I slutet av 2021 öppnade OP äntligen sitt eget aktiesparkonto och sedan dess har det byggts upp en tiodel där, bestående till 100 % av kvalitativa utdelare från Helsingforsbörsen. Jag ägde också sju olika ETF-fonder, som jag sålde med vinst i början av 2023 för att finansiera en rak tandrad till mig själv, det vill säga en fortlöpande investering som var värd ett nytt leende.
7. Hur ser din portfölj ut? Om du bara fick lämna tre aktier och en fond i din portfölj för en femårsperiod, vilka skulle de vara och varför?
På mitt värdepapperskonto har jag tre olika indexfonder som rullar med månadssparande och 10 bolag från Helsingforsbörsen. På mitt aktiesparkonto har jag enbart utdelningsaktier från Helsingforsbörsen, även där 10 olika bolag.
I min portfölj skulle jag med gott mod lämna kvar Sampo, Nordea och Mandatum, samt den äldsta av mina indexfonder, det vill säga Världsindex. Tilltron till Sampos, Nordeas och Mandatums verksamhet och värdeskapande är stark, nu och för alltid. I Världsindex litar jag å andra sidan på magin i ränta-på-ränta-fenomenet under en 5-årsperiod.
8. Vilka två aktier köpte du senast? Berätta också om dina köpmotiv.
Fiskars och Enento, båda små tillägg på 10 aktier med tidsmässig spridning. Köpmotivet var förutom den tidsmässiga spridningen också att sänka genomsnittspriset för båda.
9. Vilka två fonder köpte du senast? Berätta också om dina köpmotiv.
Varje lönedag ser månadssparandet till att de tre olika indexfonderna får mat. Det blir alltså tre istället för två: OP-Aasia Indeksi, OP-Eurooppa Indeksi och OP-Maailma Indeksi. Det prutar jag inte på, månadssparandet rullar alltid på, även om det inte skulle bli några direkta aktieköp på flera månader.
10. Hur ser din aktieplockningsprocess ut i normala fall, steg för steg?
Långt en blandning av egen intuition och förståelse för bolaget, samt en avvägning av hur väl bolaget skulle lämpa sig för min långsiktiga portfölj. Jag erkänner att jag är lat när det gäller att sätta mig in i bolagens siffror; framför dem anser jag att det är viktigare att jag känner till bolaget, vad det gör, var i världen det verkar osv.
Själva beslutet att plocka in ett nytt bolag i portföljen tar sin tid, eftersom jag inte kan fatta snabba beslut, inte ens när kursen skulle vara läckert låg. Jag utnyttjar alltid gärna betänketid, både vid aktieval och på livets övriga områden.
11. Hur ser din fondplockningsprocess ut i normala fall, steg för steg?
När man köper indexfonder kan man koppla bort hjärnan, här sköter de automatiska månadstilläggen processen åt mig och ränta-på-ränta-fenomenet arbetar fram avkastning som av sig själv.
12. Hur har du blivit en så långsiktig investerare – och vad har varit den viktigaste lärdomen/tanken som har hjälpt dig att hålla fast vid den egenskapen?
När jag började investera kunde jag ännu inte namnge min investeringsstrategi eller -stil, i början fanns det bara det viktiga beslutet att börja utan någon större plan och långsamt undersöka hur marknaderna fungerar, hur jag själv reagerar på kursförändringar, vilken risknivå jag är beredd att tåla och med vilken tidshorisont jag är med.
Det tog några år tills jag insåg och bestämde mig för att jag kan gå vidare med direkta finska aktier på precis samma sätt som med indexfonder, det vill säga långsiktigt och med tidsmässiga tilläggsköp, i det här fallet också med återinvesterade utdelningar. Det var här jag formades till en långsiktig folkets kapitalist.
Mina nuvarande innehav är till största delen bolag från OMXH25-indexet, det vill säga ett slags indexhelhet uppbyggd av direkta aktier, som befäste sin plats i min portfölj. Jag är beredd att göra små förändringar genom försäljningar om det behövs, men det sker få försäljningar, 0–3 stycken per år.
Den viktigaste lärdomen för att hålla fast vid denna investeringsplan har varit att tiden inte kommer att ta slut för mig, sannolikheterna ser till det. När jag var yngre i tjugoårsåldern var det viktigaste att leva här och nu, och jag hade inte heller några enorma bekymmer om morgondagen, men när man blir äldre betraktar man morgondagen och sin framtid på ett helt annat sätt. När det långsiktiga tänkesättet är mer och mer närvarande i huvudet är det förvånansvärt lätt att också tillämpa det på investeringsvärlden.
13. Jag lånade fräckt bara en liten del av ett av dina inlägg: ”..Man kan kanske påverka hur lätt det är att plocka aktier genom att välja de lite tråkigare och stabilare utdelningsbolagen, och lägga till dem med tidsmässig spridning, eftersom tiden ju avgör i det här..” Varför investerar du i utdelningsbolag, är du fiende till ordföranden för Köp-egna-aktier-partiet @Verneri_Pulkkinen?
Om man med återköp av egna aktier kan skapa bestående mervärde för ägarna, är det absolut välkommet även i min portfölj. Allt fungerar, men jag måste erkänna att jag har byggt upp mina portföljer med utdelningen i första rummet genom åren. Jag skulle ändå inte ha något emot om något av bolagen i min portfölj skulle besluta sig för att byta ut utdelningarna mot återköp av egna aktier. Ett stabilt utdelningsbolag kan också vara ett stabilt bolag som köper egna aktier, till och med båda samtidigt.I mitt ursprungliga inlägg menade jag mest att man på Helsingforsbörsen också kan hitta stabilare och rentav tråkiga bolag, som Sampo, som man kan äga länge för att balansera en portfölj som även innehåller mer riskfyllda tillväxtaktier. Ordet utdelning hade man alltså i det här fallet kunnat utelämna helt.
Inte kan man väl anse att Verneri är en fiende, i Varteista pratar han med en så mild och lugnande röst i stil med Morgan Freeman att han, om han så ville, skulle få många att hänfört följa med Omien osto -puolue (Aktieåterköpspartiet).
14. Vilka är dina viktigaste informationskällor när det gäller investeringar? Nämn minst fem med motiveringar.
Bolagens egna webbplatser och so-med-konton, här får man bra information direkt från bolagen och kommunikationen har enligt mig varit trevligt aktiv.
Investeringsbloggar, det är ett nöje att läsa dessa och se hur andras investeringsresa fortskrider, vilket samtidigt motiverar en själv.
YouTube, här hittar man en enorm mängd investeringsrelaterade videor från olika skapare, vilka jag ofta tittar på medan jag äter.
Investeringsrelaterade so-med-konton, jag följer flera sådana och de erbjuder bra inlägg och insikter.
Inderes forum, logiskt, det får man väl nämna som nummer fem utan motiveringar..?
15. Om du skulle få välja fyra personer från Forumet och två personer från Inderes som ska förvalta din portfölj i fem år, vilka skulle du välja och varför?
Med all respekt, jag skulle inte välja någon. Det finns två anledningar till det, varav den första är att det här är min personliga investeringsresa och om utomstående skötte den skulle den plötsligt bli en gruppresa utan mig.
Den andra anledningen är att jag lika gärna skulle kunna lämna min nuvarande portfölj helt skötsellös under en femårsperiod och efter det återvända för att fortsätta där jag själv slutade tidigare.
Jag investerar med så lugnt sinne att jag mycket väl skulle kunna glömma bort min portfölj i fem år, leva mitt normala liv under den tiden och bygga upp en ganska rejäl kassa för köp under tiden.
16. Hur hanterar du dina känslor när du investerar, så att du till exempel inte dras med av FOMO?
Jag tänker på FOMO på ett generellt plan utifrån den synvinkeln att det är en rädsla för att bli utanför marknaden, och eftersom jag själv är på marknaden i decennier i sträck, vad som än händer på marknaden under den tiden, så kan det inte uppstå någon rädsla för att bli utanför eller gå lottlös på något. Enkelt uttryckt.
17. Har du eurobaserade eller procentuella mål för ditt investerande? Och hur utnyttjar du eller planerar du att utnyttja ditt hopsparade kapital i livet?
Ja, målet är att dra ner på arbetet och öka friheten långt före pensionsåldern och även att i mån av möjlighet trygga de kommande pensionsdagarna. Före detta är mitt delmål finansiellt sinneslugn, vilket jag anser redan har uppfyllts.
Som slutdatum för min investeringsplan har jag satt 60 års ålder och en nettovormögenhet på minst 500 000 euro. Om det där kapitalet uppnås snabbare är det bara ännu bättre, men senast som sextioåring vill jag vara vid den punkten att jag kan ta det lugnare.
Jobbet är för mig en viktig och meningsfull fyllning i vardagen, så jag skulle knappast lämna arbetslivet helt i förtid hur som helst, även om målen uppfylls eller rentav överträffas. Snarare skulle jag minska på arbetet, det vill säga lägga till rejält med semesterveckor om det bara är möjligt.
Innan mållinjen är det bra att fira även viktiga delmål, det vill säga så kallade checkouter, som jag själv har haft t.ex. 10k€ portfölj, 100k€ portfölj och 150k€ nettovormögenhet osv. De här delmålen motiverar en att fortsätta mot mållinjen när man märker att det fungerar.
18. Du är vad jag förstår en ”musikmänniska”? Vill du berätta mer om det? (man får göra reklam för egna grejer)
Jodå, jag gillar att kalla mig själv en experimentell hemmusikern som meckar ihop experimentell elektronisk musik eller åtminstone provrörsprodukter som liknar musik, med ett mer eller mindre Japan-inspirerat sound, det vill säga mitt Japan-fanatism har följt med mig ända in i musiken.
Jag meckade också ihop rapbeats 2000–2011 tillsammans med en kompis och på egen hand. Det var den tiden då den finska rappen gjorde sitt uppsökande och det var lätt att få en fot innanför dörren på till exempel Mikseri. Vi fick spela musik live på bland annat Summer Up-festivalen under dess tidiga år, gjorde egenutgivna skivor i samarbete ända till utlandet osv. Fina minnen från den tiden och en absolut enorm mängd rapbeats i behåll.
Här emellan har det under över 20 års tid också rymts skapande av humormusik, till exempel från Salkkarit-trallor till låtar gjorda i samarbete med YouTubern UncleSamPatriotin. Det har varit skoj!
Här kan man lyssna på mina färskaste musikaliska alster: Stream Yykeli music | Listen to songs, albums, playlists for free on SoundCloud
19. Alokas är väl inte lika långsiktig i sitt investerande som du, ge tre tips på hur han skulle kunna utvecklas i det avseendet?
Var medveten om att tiden alltid är på din din sida. Undvik försäljningar om du litar på bolagen i din portfölj, och var inte blyg för tidsmässigt utspridda tillköp. Jag gillar att tjata om indexfondernas underbarhet, så jag tjat om det även här, med dem kan man bygga upp en stabil berggrund att stå på innan man börjar bygga upp andra investeringsobjekt.
20. Vad vill du tacka Inderes och dess Forum för?
Jag vill tacka Inderes för kvalitativt innehåll och en snygg Inderes-keps! Ett stort tack till forumet för gemenskapen och den avslappnade stämningen, sakliga diskussioner och skönt lamt stämning! Ett gott och avkastningsrikt nya år 2026 till alla!
Tack för de trevliga svaren Shinjuku-mies!
I särklass tillhör Shinjuku-mies enligt mig den skara som jag väl skulle kunna använda som exempel på en person som har en bra inställning till livet och som kan balansera sakerna så att livets olika områden fungerar bra tillsammans och på ett hållbart sätt.Självreflektion, mångsidighet och långsiktighet förenas hos denna forummedlem, egenskaper som förvånansvärt ofta saknas annars, hos i övrigt så kloka investerare – och det är kanske just dessa områden som står i vägen för många i grunden skarpa personer, bland annat eftersom de nämnda egenskaperna ofta minskar besservissern, svartvitan och den inskränkta världsbilden.
Tack så mycket och en avkopplande början på det nya året!
Jag har hunnit lyssna lite på musiken från dagens intervjuperson – det var riktigt trevlig lyssning, rekommenderas
Stream Yykeli music | Listen to songs, albums, playlists for free on SoundCloud
Det såg ganska mörkt ut för YTD i morse, men nu har det piggnat till fint 
Förhoppningsvis bjuder år 2026 på en förändring i den här stilen 
Trevlig helg till alla!
I morgon, det vill säga på fredag, publicerar jag en intervju där vi denna gång dyker ner i börsindex. Mina frågor besvarades av en person som alla känner till, och som intervjuades redan i ett tidigt skede av tråden ”Alokas haastattelee”.
Jag leder förresten över OMXHGI med en procent i YTD.
Trevlig torsdag till alla!
170. Är det värt att följa börsindex, Verneri Pulkkinen?
Den här gången bad jag Verneri om en intervju om ett ämne som är viktigt för de flesta investerare, nämligen ”index”. Verneri behöver ingen närmare presentation, och han var ju trådens första intervjuperson.
Jag ställde frågor till honom som intresserar mig själv och som jag tänkte skulle vara till nytta för olika typer av investerare. Åtminstone fick jag själv mycket nytt och nyttigt att tänka på gällande min egen placeringsverksamhet. 
1. Vad är börsindex? Varför ligger huvudfokus alltid på de amerikanska indexen?
Börsindex är index som beskriver börsernas utveckling. Ett index är ett jämförelsetal som beskriver den relativa förändringen i börskurserna. USA:s S&P 500, Tysklands DAX eller till exempel Helsingforsbörsens generalindex är kända index.
Index byggs upp utifrån otaliga olika kriterier, men förenklat beskriver huvudindexen börsens genomsnittliga utveckling. De största bolagen har störst vikt i indexen, om inte indexet är viktbegränsat. Till exempel är NVIDIAs vikt i S&P 500-indexet i skrivande stund cirka 7 %.
Förutom prisindex finns det avkastningsindex, där utdelningsavkastningen räknas med i indexets utveckling (s.k. totalavkastning).
Amerikanska index står onekligen i centrum eftersom de amerikanska börsernas marknadsvärde utgör cirka två tredjedelar av världens samlade börsvärde, och USA är en ekonomisk, kulturell och militär hegemoni.
2. Om du inte får nämna Helsingforsbörsens (Hesuli) index eller USA:s index, vilka är då de fem viktigaste indexen för dig? Motivera dina val.
STOXX 600 Europe täcker 90 % av de europeiska börsernas marknadsvärde och dess 600 medlemmar beskriver europabörsernas utveckling ganska väl.
MSCI ACWI, det vill säga MSCI:s All Country World Index, målar upp utvecklingen för världens alla börser och inkluderar alla typer av marknader. Dock kommer 64 % av indexets sammansättning från USA, så i praktiken är det ett dolt USA-index med global krydda.
MSCI ex USA beskriver på motsvarande sätt utvecklingen för världens (utvecklade ekonomiars) index utan USA.
MSCI Emerging Markets, det vill säga tillväxtmarknader, beskriver väl hur det går för börserna i de framväxande tillväxtekonomierna. Men även i detta index utgör Kina och Taiwan hälften.
First North Finland småbolagsindex berättar en bister historia om hur bubblan för finska småbolag sprack, men bland vraken kan man också hitta godbitar. Sentimentet är apatiskt.
3. Varför är det bra för en investerare att följa index, vilken information får man från dem?
Index beskriver generellt sett väl de olika börsernas utveckling på ett övergripande plan. Dessutom kan man investera i nästan alla index kostnadseffektivt via ETF:er. Index erbjuder alltså investeraren ett enkelt alternativ till investering i stället för – eller som ett komplement till – aktieplockning.
4. Vilka fallgropar finns det med att följa index? Vilka tankefel eller felaktiga slutsatser drar man lätt av dem?
Många index är ganska koncentrerade. Till exempel innehåller MSCI:s version av den koreanska börsen, MSCI South Korea, Samsung med en vikt på 30 %. Åtta stora teknikjättar representerar över 30 % av S&P 500-indexet. Nordea dominerar i sin tur Helsingforsbörsens viktobegränsade generalindex OMXHPI.
Eftersom börser tenderar att vara koncentrerade, beskriver börsindex inte nödvändigtvis det genomsnittliga företagets utveckling väl. På Helsingforsbörsen har vi till exempel för närvarande en rasande tjurmarknad för verkstadsbolag och Nordea, medan skogsbolagen och börsens småbolag stampar på stället.
Börsindex är inte samma sak som ekonomi. Investerare kan tro att börsen och ekonomin måste gå i samma riktning. Börserna beskriver bolagens utveckling, ekonomin går sina egna vägar. Inte ens stark ekonomisk tillväxt innebär nödvändigtvis en god börsutveckling, vilket Kina är ett bra exempel på.
5. Är det värt för en entusiastisk aktieplockare som fokuserar på Helsingfors att bara titta på OMXHPI:s poängtal en gång i månaden och sedan glömma alla börsindex?
Det är en bra fråga. Hur mycket tid bör en aktieplockare överhuvudtaget lägga på att följa marknaden och index vid sidan av bolagsanalys? Tiden man lägger ner har ju alltid en alternativkostnad. En gång i månaden räcker om man inte vill ha allt detta brus, särskilt om investeraren har kurslarm aktiverade. Jag skulle ändå kasta ett öga då och då på hur det går i resten av världen. Helsingfors lever inte i ett vakuum, utan rör sig i takt med världens vågor.
Tack Verneri för de intressanta och lärorika svaren!
Jag själv tenderar åtminstone att titta på index för ensidigt – jag drar för snabba slutsatser, vilket ibland indirekt kan ha resulterat i sura förluster (torsk). Jag gör mig också ibland skyldig till att stirra för slaviskt på index, vilket aldrig har lett till något gott för min del.
Kanske kan jag, baserat på/med hjälp av Verneris svar, agera smartare och – mer avslappnat. 
Trevlig helg!
Hej på tråden!
Jag har haft för vana att publicera en intervju nästan alltid på fredagar, med några enstaka undantag. Tidigare i veckan fick jag frågan om det kommer en intervju precis varje fredag, så veckodagen kan i enstaka fall variera något och det händer också 1-3 gånger om året att det inte kommer någon intervju alls, precis som den här helgen. Men normalt är avsikten att publicera en intervju alltid på fredagar någon gång runt lunchtid.
Jag har fortsatt att få önskemål om intervjupersoner via privatmeddelande, alla förslag har varit bra. En del av de föreslagna har artigt tackat nej av förklarliga skäl, och med några personer har vi kommit överens om att höras senare, vilket i vissa fall kan innebära månader eller några år.
Ibland har någon känd person efterfrågats några gånger för en intervju och jag har inte riktigt hittat några kontaktuppgifter eller kanaler för att ta kontakt – visst går det alltid att ta reda på sådant på något sätt, men ofta har det varit lite av en gräns för varför jag inte har utrett det vidare (kanske ingen bra anledning 
). Nu på sistone har jag försökt nå även sådana och nu fick jag till exempel kontakt (i slutändan ganska lätt) med en investerare som det kommit åtminstone några förslag om och som jag själv har velat intervjua i minst ett par år.
Även för tillfället har frågor skickats till många, och nu har jag till exempel skickat intervjuförfrågningar till några företagsrepresentanter, och i sådana fall är svarstiderna av förklarliga skäl ofta ganska långa.
Idén till det här inlägget kom av att det då och då dyker upp frågor eller önskemål kring detta. Trevlig helg till alla!
171. Jaakko Takala
Jaakko blev ordentligt “bekant” för mig när han gästade Nordnets Traders’ Club. Han gjorde omedelbart intryck med sin självsäkerhet, sin förmåga att uttrycka sig och sitt skarpa intellekt.
Sedan har man ju följt hans tweets på X, där det handlar om mångsidiga inlägg, främst om placeringar, med substans i synnerhet kring olika bolag och nu även om grejer kopplade till tävlingen “Tulevaisuuden titaanien taisto” (mer om den tävlingen längre ner ).
Jaakko framstår som en mångsidig investerare; han förstår sig på trading, och utöver det kan han även analysera olika placeringsobjekt på ett djupare plan. Viktigast av allt är att han verkar ha en förmåga att investera utan onödiga känslor samt en skicklighet i god självsreflektion. Och det som definitivt inte står i vägen för honom är att han helt klart är ivrig att lära sig nytt – även av sina egna misstag.
1. Berätta med femtio ord vem du är.
Jag är Jaakko Takala, 24-årig diplomingenjör. Jag är uppväxt i Tammerfors och har därefter blivit esbobo, med en bakgrund där jag bland annat verkat i Valkeakoski och Simpele. Den stora allmänheten känner kanske igen mig från programmet Haluatko miljonääriksi? (Vem vill bli miljonär?) eller videon ”Straight Line Mission Across Helsinki”, där jag rörde mig längs en så rak linje som möjligt från Västra hamnen till Vanda å.
2. Berätta om tre saker som få vet om dig.
Jag avlade gymnasiet på två år vid Päivöläs matematiska linje och ägnade mig åt tävlingsmatematik vid sidan om studierna. Mitt sista år kom jag nia i den nationella gymnasietävlingen i matte. Någon plats i olympiadelägandet nådde jag dock inte, på den tiden var jag mer intresserad av att till exempel spela Counter-Strike.
Jag har gjort ett ”tehokulissstreck” (studentpratt) mot Helsingin Sanomat. En artikel om gatumode berättar om en ny motströms-trend, ”croccning” (jfr krokettspelet), där Crocs används som skor året om och stilen kompletteras med yllesockor när vädret blir kyligare. Nuhjuisilla Crocseilla kävellään nyt sateessa, sillä niistä tuli yllättävä vastavirtatrendi | HS.fi
Jag har utvecklat en lösning på tidsomställningen: Tidszoner parallella med breddgraderna och en dynamisk dygnslängd. På så sätt kan man uppnå maximalt ljus både för vintermorgnar och sommarkvällar utan att klockorna behöver flyttas stora mängder på en gång. Genom att finjustera om dygnet slutar till exempel 23:58:45 eller 24:01:15 kan klockorna flyttas med flera timmar mellan vintern och sommaren. I det nuvarande digitala samhället vore det praktiskt möjligt att genomföra om Elon Musk eller någon liknande visionär tog itu med saken. Nackdelen med systemet vore att till exempel zongränsen som går över Finska viken skulle leda till att tidsskillnaden mellan Finland och Estland förändras som en funktion av årstiden, eftersom det närmare polerna krävs en något större variation i dygnets längd.
3. Vilka intressen och hobbies har du utöver placerande?
Jag försöker besöka gymmet 3–4 gånger i veckan. Jag bryr mig inte om numeriska prestationsmål, jag gillar mer känslobaserad pumpning och att övervinna mig själv.
Jag har spelat schack sedan jag var liten, “schackets Jukola” i augusti, det vill säga FM i lagblixtschack, är en av sommarens höjdpunkter. Jag representerar Päivöläs schackflyttare, det vill säga Pässi. Vrinklarna spelar vårt lag i ettan divisionen under FM-ligan. Målet är att nån gång få spela ett parti i FM-ligan, men det skulle kräva att vårt lag avancerar i serien.
Ett av mina akademiska intressen är spellära och optimal strategi i diverse spel. Mitt kandidatarbete handlade om strategin i spelet Resistance, och mitt diplomanarbete om strategin i patiensen Wizard’s 21. Jag gillar en mängd olika bräd- och kortspel, och vi brukar ofta ordna spelkvällar med kompisar.
Kartor har intresserat mig sedan barnsben, jag är en sorts ”geografinörd”. Som barn höll jag på med orientering. Det färskaste sidoprojektet på temat är en matris som innehåller så mångsidiga städer/platser som möjligt, där den vertikala axeln visar årets medeltemperatur och den horisontella axeln standardavvikelsen för de månatliga medeltemperaturerna, vilket speglar årstidernas intensitet. En språkmodell har använts som hjälp, så det kan förekomma små fel i slutresultatet.
4. Hur ser en vanlig vardag ut för dig?
Jag arbetar som lärare i matematiska ämnen i högstadiet. Jag vaknar ungefär en timme innan den första lektionen börjar. Frukosten består av en drickbar måltidsersättning som jag brukar svälja under den första lektionen. Det bästa med jobbet är elevernas energi och de där aha-upplevelserna man kan förmedla. Efter arbetsdagen antingen går jag till gymmet eller skickar iväg ett par jobbansökningar. Målet vore att hitta ett matematiskt mer utmanande arbete som motsvarar utbildningen, men på den nuvarande arbetsmarknaden som nyexaminerad diplomingenjör är det inte helt trivialt.
5. Hur är du som investerare?
Jag har betraktat mig själv mer som värdeinvesterare, men på den nuvarande marknaden har tillväxtbolagen hamnat i fokus för strategin. Mitt mål är att slå varje jämförelseindex på lång sikt.
6. Hur ser din placeringshistoria ut?
Jag gick Börsstiftelsens börsambassadörsutbildning hösten 2018, vilket fungerade som en slags grundkurs. Koronadippens dragningskraft drog in mig på marknaden på riktigt: Först köpte jag indexkorg naivt alldeles för tidigt. Mitt första direkta aktieköp var Nokian Renkaat. Jag köpte i botten och sålde med förlust i en ännu djupare botten. Som tur var fick jag även med mig Sampo och Kone från dippen, som jag senare gjorde mig av med med vinst.Under åren 2023–24 har portföljens finländska vikt sjunkit från en mycket hög till en mycket låg nivå. Helsingös börs var en lagom lärorik lekplats de första åren man handlade, men sedan började den stora världens möjligheter locka. Hösten 2023 tyckte mig ana en marknadsbotten och började använda Nordnets kreditlimit. Numera används även hävstångsprodukter.
7. Hur ser din portfölj ut? Om du skulle gissa på de två starkaste uppgångarna i din portfölj i år, vilka skulle du välja och varför?
Portföljens tre största innehav är för närvarande UiPath, Lemonade och Novo Nordisk. Mindre positioner är bl.a. Strategy, PayPal, Vistra, Root och Evolution. För närvarande finns det dessutom en Nasdaq100-långposition. Positionsstorleken återspeglar det upplevda avkastnings-risksförhållandet. Om UiPaths Maestro-produkt visar sig bli en framgång kan kursen rentav mångdubblas under årets lopp. Men om det syns svagheter i Maestros prestation måste man kunna sälja snabbt. Lemonade börjar redan vara dyr, men om tillväxtens tillväxttakt (lutning) förblir hög genom lönsamhetsvändningen kan kursen stiga ordentligt ännu.
8. Vilka tre aktier sålde du senast? Berätta också om dina skäl till försäljningen.
Senast bantar jag ner Novo Nordisk. I värdeaktier vill man typiskt öka positionen vid dippar och minska vid uppgångar. Nyligen minskade jag även Lemonade för att öppna en position i Root. I Betsson höll jag någon form av ”bevakningsposition”, men sålde i början av året till följd av de negativa nyheterna från Turkiet. Det var en turmässigt mycket tajmad försäljning, eftersom vinstvarningen kom ett par veckor senare.
9. Hur ser din aktieplockningsprocess ut i regel, steg för steg?
Målet är att hitta asymmetriska situationer. Varför verkar aktien billig eller felvärderad? Om björntesen för en billig eller blankad aktie kan motbevisas kan det uppstå en läcker situation. Eller om det pågår någon form av kapitulation, där aktiens marknadspris sjunker under det verkliga värdet med redan mycket moderata förväntningar.
Oavsett bransch måste man numera fundera på artificiell intelligens betydelse för varje bolag. Hör det till vinnarna, finns det risk för disruption?
10. Du har använt studielån för att investera, vilka är fördelarna med studielån vid investeringar? Och bör man beakta något särskilt om man använder studielån för att investera?
Fördelarna med studielån är låga räntor och att en margin call-situation inte är möjlig. Å andra sidan är räntorna inte avdragsgilla. Den egna riskaptiten är alltid viktig att beakta, liksom det faktum att alla tidsperioder knappast är lika gynnsamma för en studielånesimmare som 2020–2025.
Studielån kan lyftas till ett visst belopp för varje månad med utbetalt studiestöd. För stödmånaderna finns det både inkomstgränser och ett beloppstak. Om man på eget initiativ betalar tillbaka stödmånader behöver lånet inte återbetalas. Stödmånaden samt lånet blir återigen tillgängliga att lyfta. Det är således möjligt att lyfta flera låneportioner för en och samma stödmånad.
11. Berätta med femtio ord vad du anser om följande som investeringsobjekt:
Avkastningsförväntningen försämrades i samband med Q3 när bolaget visade sig oförmöget att tackla det asiatiska cyberproblemet. Kan leverera ett EPS på 5,5–6 € även i fortsättningen, men någon väsentlig vinsttillväxt lär knappast ses den närmaste tiden. Sentimentet i landet är sådant att till och med en moralisk seger skulle kunna lyfta kursen. Uppsidepotentialen är dock ganska begränsad om inte Asiens problem löser sig eller om det kommer stora nyheter från USA.
Bolaget har en enorm tillväxtpotential. Vi kommer inte att få se en explosiv tillväxt, men i ett idealtillstånd växer Limonades omsättning med 20–30 % per år under en mycket lång tid. Det är viktigt att följa särskilt utvecklingen av kundnöjsmmigheten. Värderingen är ganska stram just nu. Kursen kan lätt röra sig mycket i vardera riktningen baserat på detaljerna under de kommande kvartalen.
Tyngdkraften är en makt (1000 DKK → 300 DKK), men Novo Nordisks övervikt i portföljen är övermakt! Före raset var bolaget inte intressant alls, men nu erbjuder det en chans att komma in på marknaden för bantningspiller till en förmånlig värdering. Man söker en måttlig men sannolik avkastning när marknadsstämningen återgår till medelvärdet, någon mångdubblare blir det inte här.
Masokistens val. Oerhört billigt! Den väsentliga frågan är om risken för disruption är så stor som marknaden prissätter.
12. Vilka är dina tre bästa egenskaper som investerare? Vad anser du är ditt största utvecklingsområde som investerare, och om du fick vem som helst att lära dig detta, vem skulle det vara och varför?
Den tydligaste svagheten är naturligtvis avsaknaden av vinnande systemhandelsstrategier, jag skulle väldigt gärna gå i lära hos Jeppez för att göra tusentals procents årlig avkastning :D. Mer seriöst är en tydlig bias svårigheten att köpa i stigande kurser. Det känns naturligare att köpa en fallande kurs. Försäljningen fungerar bra i både uppförs- och nedförsbackar.13. Du är en matematiker som har tagit en magisterexamen i teknik (dippainssi), hur har sådana studier påverkat din investeringsverksamhet, och/eller vilken nytta har du haft av dessa studier med tanke på just investering?
Jag har utexaminerats från Aalto-universitets skola för teknikvetenskaper med tillämpad matematik som huvudämne och nationalekonomi som biämne. Ursprungligen valde jag studieplats delvis på den gruppen att det skulle vara så svårt som möjligt att komma in i utbildningsprogrammet, så att studiekamraterna skulle vara så flitiga och begåvade som möjligt. Kurserna har brett gått igenom bland annat sannolikhetslära, optimering samt risk- och beslutsanalys. Nationalekonomin har ur investeringsperspektiv tillfört ett något mer verklighetsnära perspektiv.
Heikki Keskiväli har på ett bra sätt beskrivit hur en ingenjörsstudentters hobby med aktieplockning liksom av sig själv genererar affärsmannakunskap som en biprodukt. Jag upplever att de utmanande matematikstudierna, nationalekonomistudierna och hobbyn med aktieplockning har kompletterat varandra väl.
(@Heikki_Keskivali, jag pingade dig så du märker det hälsningar Alokas)
14. Skulle du kunna berätta mer om din theading, det vill säga vilken typ av trader är du? Och använder du teknisk analys?
Gränsen mellan aktieplockning och trading är hårfin. Till exempel i Novo Nordisk förändras positionsstorleken lite då och då när man fiskar upp dippar och bantar ner vid uppgångar. I specialsituationer kan man göra rena “trades”. Till exempel köpte jag en dag Springvest i slutauktionen för 8 €/st och sålde dagen efter till ett medelpris på 9,16 €/st. Jag försöker ibland även utnyttja teknisk analys som stöd för köp- och säljbeslut, men det hör inte till mina styrkor.
15. Vilka är de fem viktigaste informationskällorna för dig när det gäller investeringar? Motivera dina val.
Jag har upplevt att Gemini är till stor nytta när man sätter sig in i nya aktier, vid informationssökning och förädling av information. Ett exempel på det sistnämnda: Jag hämtade data med ett scrape-verktyg (Chrome-tillägg) från Lemonades 1-2 stjärnors recensioner på Trustpilot. Gemini kan med tillräcklig säkerhet dela upp recensioner: Är kunden ledsen för sin katts skull, eller gick bogsering och reservdelar på egen bekostnad? Jag postade den skapade tabellen på X i Lemonade-gemenskapen, där personer som har satt sig in i sakerna ännu bättre än jag ofta har erbjudit det verkliga alfat. Med andra ord kommer man nuförtiden ganska långt med X, språkmodeller och en data scraper. Ett hedersomnämnande tilldelas också Inderes-forumet, utan att glömma de spykfärska delårsrapporterna.
16. Skulle du kunna berätta om ”Framtidens titaners kamp” som du anordnar? Skulle du kunna presentera varje tävlande, 40 ord per tävlande.
Framtidens Titaners Kamp är årets mest dundrande investeringskoncept! Låt boom-boom-boomers (Jarmo och Pekka) sitta på sina händer med sina tjocka portföljer. Under tiden följer junisarna sina favoribolag: när fundamenten försvagas kan de också handla under året! Och inte nog med det! Under året kommer både bolag och tävlande med överraskningar till vår ekvation! Nu är det dags att ta till sig cased på X @JaTakala! Enligt rykten föryngras även boomers framför ögonen efter att ha kollat vad som faktiskt finns i titanernas portföljer! Vi har ett veritabelt dream team med:
Användarnamnet nuorimike letar efter framtida vinnarbolag med hjälmen på! Mikes mål är att slra indexet, och han postar innehåll om sin investeringsresa på X. Förra året uppnådde mike en årlig avkastning på över 60 %, och det kommer garanterat inte att saknas fart i titanportföljen heller.
Iikka Numminen hör till Inderes färskaste tillskott. Iikka skriver både på X och på forumet. Det lämnas i alla fall ingen tvekan hos läsaren om hur många tåg North Rail trafikerade förra månaden. Iikka är så sjysst att han uteslöt ett visst bolag ur sin tävlingsportfölj enbart för att han visste att Jani redan äger bolaget i fråga.
Jani Järvinen hör till Sjösjöfinlands tuffaste dragare, både på gymmet och i oddsens värld. Den här dolda motorn i investeringsgänget plockar smidigt upp aktier som tradas med ”undervärdering” från olika marknader. Enligt legenden har han i sitt examensarbete studerat strategin ”Buy the fucking dip”. STONX!
Johannes Sippola är en erfaren skapare av DCF-modeller. Han har mediciner, botemedel och andra lärdomar att utnyttja i varje marknadsläge. Han är särskilt insatt i Hesulis småbolagsfält. Han har en 100-procentig finsk portfölj, och i skrivande stund leder han tävlingen!
(@Iikka_Numminen & @Johannes_Sippola & @nuorimike – jag pingade er så att ni märker det, hälsningar Alokas )
17. Hur hanterar du dina känslor när du investerar, så att du till exempel inte dras med av FOMO?
Jag är i den grad en egenföretagare på min väg att i kombination med svårigheten att köpa vid stigande kurser är jag inte särskilt mottaglig för att springa efter flocken. Rädsla och girighet är krafter som prissätter hela aktiemarknaden, så man måste vara mycket självmedveten gällande känslor av det här slaget. Man ska inte bli fäst vid bolag, en bra investering och ett bra bolag är två skilda ting. Hims & Hers är ett bra exempel på detta. Bolaget är allmänt lovande, men för närvarande pågår en ökenvandring. Om jag hade följt den eviggröna principen ”sälj aldrig din bästa investering”, så hade överavkastningen uteblivit.
Jag försöker analysera mina egna affärer i efterhand så objektivt som möjligt. På Evolutions Q3-rapportdag drog jag snabba slutsatser av resultatet, portföljens största position åkte ut helt och hållet under en enda förmiddag. I efterhand funderade jag på köpbeslutet och på om avkastnings-risk-förhållandet verkligen var så bra som jag hade tänkt mig. Jag drog slutsatsen att bolagsvalet var bra, men att positionsstorleken kunde ha varit ca 30 % mindre. Nu finns Evolution i portföljen igen, men med en mycket mindre position då avkastningsförväntningen är svagare.
**18. Vilka mål har du med investering, t.ex. i euro eller procent? Hur tänker du njuta av det välstånd som investeringen för med sig?**Målet är ekonomisk självständighet, i synnerhet en större mängd fritid på ålderns höst lockar. Jag litar inte på att vårt pensionssystem håller. Utvecklingen av artificiell intelligens skapar också strukturell osäkerhet på arbetsmarknaden. Även om jag är en utmärkt matematiker, skulle jag kunna tillföra mervärde ännu om 30–40 år? Målet är att hålla sig på vågkammaren i åtminstone de kommande 10–20 åren, både på aktiemarknaden och som användare av AI.
19. Vilka råd skulle du ge till Alokas, som upplever det som utmanande att utnyttja makroekonomisk data och information i investeringsbeslut?
Ibland försöker ich sätta mig in i en permabjörns roll och fundera på vad som kan gå fel på marknaden. Vilka är de möjliga katalysatorerna för en björnmarknad? Och vilka är de möjliga katalysatorerna för marknadens så kallade inofficiella panik? När man funderar på dessa i god tid har man både förutsättningar att köpa dippar och att upptäcka mycket ogynnsamma utvecklingsturer före andra. Vid belånad investering är detta ännu väsentligare än vid obelånad.
När detta skrivs ger Polymarket en sannolikhet på 13 % för “Will China invade Taiwan by end of 2026?”. För detta har jag skapat ”kurslarm” med flera olika tekniker för att säkert få information om sannolikheterna börjar förändras.
20. Vad vill du tacka den finländska investerargemenskapen för?
Jag vill tacka för ett varmt mottagtningsnorm :). Jag var nämligen lite spänd på att gå till Traders’ Club som en fullkomlig nobbody (nevöhöödi). Och nu när man är här med sitt eget ansikte får man gärna ta kontakt t.ex. gällande aktieidéer eller liknande nischintressen på X.
Tack för de klockrena svaren!
Jag lyfter fram det här avsnittet från Jaakkos svar nedan, vilket jag åtminstone inte själv gör tillräckligt bra, det vill säga att analysera affärer i efterhand. Vanligtvis gör jag det här lite för ”halvhjärtat” – det gäller att ta efter honom. > Jag strävar efter att analysera mina egna affärer i efterhand så objektivt som möjligt. På Evolutions Q3-rapportdag drog jag snabba slutsatser av resultatet, och portföljens största innehav åkte ut helt och hållet under en enda förmiddag. I efterhand funderade jag på köpbeslutet och på om avkastnings-risk-förhållandet verkligen var så bra som jag hade tänkt mig. Jag kom fram till slutsatsen att bolagsvalet var bra, men att positionsstorleken kunde ha varit ca 30 % mindre. Nu finns Evolution i portföljen igen, men med en mycket mindre position eftersom avkastningsförväntningen är svagare.
Även i övrigt kan man plocka upp idéer från hans svar till sin egen investeringsverksamhet, och det här med att granska sina egna handlingar objektivt är viktigt generellt i alla livets förehavanden.
Det var allt för den här gången, trevlig helg allihopa!
Jag glömde lägga upp dessa saker om dagens intervjuperson
1. Här är det där Traders’ Club-avsnittet som Jaakko var med i
2. Här är information om tävlingen han arrangerar, där bland annat @Iikka_Numminen, @Johannes_Sippola och @nuorimike deltar
https://x.com/JaTakala/status/2008187303756546082
(och passa samtidigt på att följa honom också )
Länk för dem utan X:
https://twitter-thread.com/t/2008187303756546082
Ha en fortsatt skön fredagskväll!
172. Nuorimike
Nuorimike har blivit bekant för många på Forumet genom sina utmärkta investeringsmemes och förstås även intressanta lyft av olika bolag. Han har också en profil på Äxässä (X) där han har lyft fram intressanta tankar och sina erfarenheter av att investera.
Denna unga kille tycks ha kunskap och ett vasst huvud. Jag har märkt av hans fina, koncisa inlägg på Forumet och hans intressanta tweets att killen har en strålande framtid framför sig inom investerandet (också), så länge han bara orkar fortsätta – och varför skulle han inte göra det? Och i och med detta vill jag säga att eftersom han besitter dessa egenskaper, så vore det trevligt om Nuorimike skrev lite oftare och mer heltäckande i bolagstrådarna.
När jag skrev detta kom jag för övrigt på att Nuorimike är den sista intervjuade i Tulevaisuuden titaanit (Framtidens titaner), eftersom de andra redan har blivit utfrågade av mig, det vill säga @Iikka_Numminen, Jani Järvinen, @Johannes_Sippola och Jaakko Takala.
1. Berätta med femtio ord vem du är.
Jag är en 23-årig student på andra året i företagsekonomi från Egentliga Finland, som fortfarande förblir anonym. Huvudämne finansiering och biämne nationalekonomi, med investering som en liten hobby vid sidan om. En ung man med ganska gemytlig livsinställning som startade med forumets investeringsmemes och nu har hamnat på Alokases intervju. Jag försöker ta allt i livet med humor, vilket är bra vissa dagar när man kikar till portföljen.
2. Berätta tre saker som få vet om dig.
Jag gillar rutiner över allt annat, men lever ändå alldeles för kaotiskt.
Jag var en av Europas bästa spelare i Madden.
Jag läser Kalle Anka varje kväll.
3. Vilka intressen och hobbies har du förutom att investera?
Amerikansk fotboll ligger mig väldigt varmt om hjärtat. När man spelar det glömmer man allt omkring sig och det är sann terapi. Nuförtiden spelar jag inte längre på grund av en utsliten höft, men jag följer fortfarande med sporten, och det är ett nöje att lyssna på Mika Laurilas lugnande röst på söndagskvällarna. I samma andetag kan man nämna basket på sommaren. Det blir en hel del spelande med kompisarna. Idrott överhuvudtaget.
Jag uppskattar verkligen att gå på en kopp kaffe med vänner. Det är en av de få stunderna mitt i vardagen då det faktiskt känns som om världen stannar upp.
Musiken har alltid varit en stor del av livet och Spotify Premium “betalar” sig själv årligen. Det går åt musik i alla dess former och den konsumeras nästan för mycket dagligen.
4. Hur ser en vanlig vardag ut för dig?
Väckning klockan åtta, på med kaffet och låta porslinet dra. Morgonkvargen varje morgon antingen med blåbär eller saftssoppa i magen och promenad till skolan. Lektioner, sedan dagens bästa del, det vill säga lunch med vännerna. När jag kommer hem lagar jag oftast en av tre rätter: wok / ris + köttfärs / pasta + tonfisk (oftast färdiglagat för några dagar framåt). Vanligtvis släpar jag mig också till gymmet samtidigt som alla andra, det vill säga mitt i rusningen klockan 19. Sedan lite skolarbete och sängen.
Repeat.
5. Hur är du som investerare?
Fluktuerande. Självkritisk. Lidelsefull. Långsiktighet samt stadighet saknas (kanske en liten överdrift). Jag upplever att jag är som bäst när jag är bra, och som sämst extremt dåalig. Jag är riskbenägen, vilket syns i en stor roll i mitt agerande, både i med- och motvind. Man måste lära sig att tåla magsyror och lita på sitt eget görande. Det finns det fortfarande att träna på, men man har ju tid att lära sig.
6. Hur ser din investeringshistoria ut?
Månadssparade små summor i en fond, men det började kännas för passivt. Jag gick över till 100 % viktning i aktier, varefter jag har försökt trycka in så mycket pengar som möjligt på ASK-kontot (AKE). I början bestod en stor del av mina investeringar av Helsingforsbörsen precis som för så många andra, men de senaste ett till två åren har portföljen huvudsakligen bestått av USA-viktning.
7. Hur ser din portfölj ut? Vilken aktie i din portfölj är den sannolika mångfaldigaren, och på vilka grunder?
Min portfölj byts ut i väldigt snabb takt, för många skulle hela min portfölj vara en ren spelportfölj.
Ett lyft som jag dock skulle kunna göra är Kraken Robotics. Majoriteten av jordklotet är täckt av vatten, och världens geopolitiska läge ger i alla fall ingen motvind för ett försvarsindustriföretag. Pris och hype har förstås redan bakats in, men på längre sikt tror jag starkt på att denna kommer att mångfaldigas. Aktien kan i framtiden också eventuellt flyttas över till Nasdaq, vilket skulle medföra synlighet och antagligen köptryck.
8. Vilka två aktier sålde du senast? Berätta också dina försäljningsgrunder.
$OSS, som gav en avkastning på cirka 18 % med en dags innehav.
$OPEN, såg tekniskt bra ut, men började sjunka. Trumps tweets skakade om rejält i båda riktningarna, så jag kände att det var dags att skiljas åt. Den här lämnade portföljen med förlust.
9. Hur ser din aktieplockningsprocess normalt ut steg för steg?
Jag undersöker intressanta bolag som har momentum bakom sig både tekniskt och fundamentalt. Ofta öppnar jag en mindre bevakningsposition, eller om det ser bra ut, hoppar jag direkt ordentligt på tåget. I portföljen finns det cirka 6–10 bolag som jag följer nära. Jag håller också ett aktivt öga på min bevakningslista och gör byten om ett annat objekt börjar se mer attraktivt ut. För tillfället är målet att göra kortare swingar för att samla på sig kapital.
10. Vilka är de fem viktigaste värderingsmultiplarna för dig? Motivera ditt val.
Jag fokuserar inte så mycket på värderingsmultiplar när jag investerar på grund av min stil. Många av de bra affärerna eller bolagen skulle med dessa motiveringar enkelt framstå som alldeles för dyra. Jag gillar mycket mer att utvärdera fundamenta än siffror. Här är dock de fem som jag använder mest och korta motiveringar:P/T – Det första man tittar på. Ger information direkt vid första anblicken. Billigt kan dock förbli billigt och dyrt dyrt.
P/S – Jag investerar mycket i snabbt och kraftigt växande företag. Jag jämför detta med konkurrenter och funderar på ”vad som kunde vara”.
P/FCF – Det har blivit en hel del vridande och vändande på resultaträkningar i skolbänken. Visar hur mycket pengar det faktiskt finns.
EV / EBIT – Samma som föregående. Det har blivit ett antal vändor med att analysera olika företag under lektionerna. Fungerar särskilt bra på finländska företag som man kan spekulera i om de skulle kunna köpas ut från marknaden.
P/B – Det tittades det mer på när jag investerade i Hesuli (Helsingforsbörsen). Numera används det ganska sällan.
11. Din portfölj avkastade över 60 procent förra året, hur lyckades du med det?
Det lyckades jag med genom hårt bakgrundsarbete, bevakning, tur och träning av magsyran. Vilda uppgångar och samtidigt vilda nedgångar. Man måste bara kunna hålla huvudet kallt. Det finns fortfarande mycket som kan förbättras.
12. Din portfölj sjönk med -13 procent i december, hur kom det sig? Och lärt du dig något av det?
Det blev så på grund av för stora positioner samt dåliga ingångar / stop loss-nivåer. Själva valen var inte så dåliga, men agerandet runt omkring var det. Det aktuella året var lätt det mest hektiska, givande, men också tyngsta i mitt liv. Det blev alldeles för mycket jobb och alldeles för lite vila.
Jag lärde mig generellt att det fungerar att balansera på eggen, men då måste man vara i toppform och helhjärtat med i matchen. Min investeringsstil – eller min verksamhet generellt – kan inte fortsätta spelas med halvfart. Jag lärde mig också att man ibland straffas för bra beslut, samtidigt som man ibland kan komma undan med dåliga beslut som om inget hade hänt. Marknaden ger, men den tar också, och med girighet bränner man sig förr eller senare till 100 procent.
13. Berätta om dessa företag på 60 ord per företag som investeringsobjekt:
AeroVironment
Marknadsledare som gynnas av geopolitisk instabilitet. Det moderna kriget är i omvandling och lutar sig allt starkare mot prisvärda precisionvapen och drönare. Bolaget har haft ett bra momentum sedan kriget i Ukraina började och en stark orderstock. Absolut inget ESG-val.
Nanofarm
Nanoteknikbolag som löser läkemedels löslighetsproblem med patenterad CESS-teknologi. Bolaget har en stor potential att revolutionera läkemedelsindustrin, men genombrottet är ännu i ett mycket tidigt skede. Hög risk kräver tro och vision.
Nexstim
Förlåt Forumet, men för mig är Faron, Optomed och Nexstim i samma kategori. Det här är de som jag håller på och hoppas på ska erövra världen. Men Nexstim försöker behandla depression med hjärnstimulering. Maskinbeståndet växer, försäljningen borde dra (kolla forumet) och blicken är riktad mot lönsamhet. Riskerna är såklart höga, men man har ändå visat prov på kunnande.
UiPath
RPA-marknadsledare som automatiserar företags rutinmässiga uppgifter. PATH strävar efter att integrera agentbaserad AI i sina system. Har tagit ordentligt med stryk efter Claude och Pekka har dömt ut den som icke investeringsbar.
14. Vilka är de viktigaste webbplatserna för din investeringsverksamhet? Nämn minst fem och motivera dina val.
X.com – Nyheter och människor. Det här behöver man nog inte motivera så mycket mer.
Inderes.fi – Särskilt forumet är en viktig plats för mig. Oavsett om kommentarerna är björn- eller tjuraktiga så litar man och lär sig alltid något nytt. Flera företag bevakas med en helt otrolig professionalism och ett enormt intresse, vilket är en av de saker som jag skulle vilja utveckla i min egen verksamhet.
Tradingview – Realtidskurser
yahoo!finance – Nyheter, man kan binda samman trådar.
Kauppalehti.fi – Som studerande får man hela tidningen gratis. Tack Ekonomerna!
15. Om du kunde lära Inderes Forums investerare en sak med en knapptryckning, vad skulle det vara och varför just det?
Nu ställde du en alldeles för svår fråga, Alokas.
16. I din profil står det ”Amateur in the 20s, trying to beat the index with my picks.” Tja, vilket index tänker du slå, och hur mycket tänker du slå det med?
Målet är allt. Vi återkommer till detta i slutet av året 
17. Om du skulle få välja tre personer från Inderes personal och tre från Forumet för att sköta din portfölj i fem år, vilka skulle du välja och varför?
@Verneri_Pulkkinen – Jag skulle kunna titta på min portföljutveckling på Vartti. Det vore riktigt häftigt!
@Iikka_Numminen – Väljer sådana företag som inte ens skulle falla mig in. Mycket intressanta val.
@Atte_Riikola – Förmodligen flest val som liknar mina egna. Jag följde hans analyser slaviskt när jag investerade i Kempower.
@Thiebault – En chockerande skicklig proffs. Vet alltid vad som händer på marknaden.
@Tokarczuk – Oj oj, vilka avkastningar. Man skulle kunna ta det lugnt och titta på när portföljen växer 10x.
@Wallet_Nahlroos – Slänger alltid in fina dikter i samband med köp och sälj. Fantastisk kille.
18. Vilka mål har du med ditt investerande? Hur tänker du dra nytta av det kapital som du samlar på dig genom investerandet?
Målet är att bli bättre hela tiden. Jag ser hur mer erfarna investerare kan undvika fallgropar som jag själv fortfarande kliver i. Målet är också att hitta en balans mellan investerande och resten av livet. Den gyllene medelvägen kommer man väl aldrig att hitta, men att kunna dra bättre nytta av både tid och pengar. Ibland känns det som att man följer med alldeles för mycket, vilket gör att kvaliteten på det man gör blir lidande.
Frukterna av det hopade kapitalet har jag egentligen inte funderat nämnvärt på. Vi ser till att få det att växa uppåt först och funderar på det sedan.
19. Alokas har bara ett starkt investeringsår bakom sig procentuellt sett, hur skulle Alokas nå ”mike-liknande” årliga avkastningar på över 60 procent, skulle du ge tre tips?- Lita på dig själv
20. Vad vill du tacka Inderes och dess forum för?
Jag vill tacka Inderes för väldigt intressant innehåll, vilket faktiskt var anledningen till att jag själv började investera. När jag investerade på Helsingforsbörsen läste jag forumet i timmar om dagen, och nu för tiden fortfarande nästan dagligen.
Tack för de goda svaren!
Jag upprepar mig själv, men Nuorimike är verkligen en storslagen framtidens titan, och jag hoppas verkligen att han och likasinnade modigt skulle skriva oftare i Inderes-forumets viktigaste trådar, det vill säga bolagstrådarna.
Det har verkligen varit trevligt att märka att det finns många sådana här fina unga investerare på den finländska investeringsscenen som modigt talar om att investera. 
Jag gillade särskilt det här svaret:
18. Vilka mål har du med ditt investerande? Hur tänker du utnyttja det kapital du samlar på dig genom investerandet?
Målet skulle vara att bli bättre hela tiden. Jag ser hur erfarna investerare kan undvika fallgropar som jag själv fortfarande trampar i. Målet är också att hitta en balans mellan investerande och det övriga livet. Den gyllene medelvägen kommer man nog aldrig att hitta, men att man bättre skulle kunna utnyttja den både tidsmässigt och ekonomiskt. Ibland känns det som att man följer med alldeles för mycket, vilket gör att nivån på det man gör lider.
Frukterna av det kapital som samlas på dig har jag egentligen inte funderat så mycket på. Låt oss bygga upp det först och fundera sedan.
Med sin inställning och “filosofi” kommer han att leva ett givande liv.
Tack och ha en trevlig helg allihop!
Morgondagens intervju kan jag komma att publicera senare än vanligt av olika anledningar, så den dyker inte nödvändigtvis upp redan under förmiddagen, men publiceras i alla fall före kvällen. Morgondagens intervjuperson är någon som jag länge har tänkt be om en intervju… redan för några år sedan.
Hen är en investerare som är känd för sitt skarpa spelsinne och sin förmåga att klä marknadens rörelser i en relativt rättfram form. Hen verkar inte direkt buga för auktoriteter, utan litar på fakta, siffror och sannolikheter .
173. Aki Pyysing
Om man inte vet vem Aki Pyysing är, har man inte kunnat följa Finlands investeringsvärld särskilt intensivt. Han är ett mycket bekant ansikte för många – framför allt som investerare, men naturligtvis också som pokerspelare.
Aki har säkert blivit bekant för många via Sijoitustieto.fi, där han är delägare och en av grundarna. Många av oss – inklusive jag själv – väntar varje söndagskväll på hans nya kolumn, där han oftast behandlar aktuella teman inom investering på ett intressant och humoristiskt sätt.
Som investerare är han en självständig och modig tänkare som inte lätt hoppar på olika hypar, utan fattar beslut snabbt och med goda grunder – vid behov även mot strömmen. Det känns som om han kan ta motgångar med en klackspark och med lämplig humor, och dessutom lära sig av sina misstag. Hans pokerfärdigheter och lärdomar syns säkert på ett ganska positivt sätt i hans investeringsverksamhet.
1. Berätta med femtio ord vem du är.
Jag är en 58-årig eekonom, privatresenär och en avkylande pokerprofessionell. Född 400 meter från Kisapuisto, så jag hejar på SaiPa tills jag hamnar i sandlådan, även om jag flyttade från Villmanstrand till Helsingfors redan för 40 år sedan. Två skilsmässor, som har resulterat i två vuxna barn från A-serien och ett från B-serien.
Nu för tiden en savolaxisk sambo som har lärt mig att förstå Savolax och savolaxarna lite mer i över ett decennium.
2. Berätta om tre saker som få vet om dig.
Jag har tittat på alla säsonger av Murdoch Mysteries.
Jag har ägnat mig åt getfajter (pukkitappelu) på räcket på sjunde våningen i Vaasis.
Även om jag är en fyrfaldig farbror och en enkel morfar/farfar, stöder jag ändå jämställdhet.
3. Vilka intressen och hobbys har du förutom investering?
Gym, TV-sport, litteratur (både fakta och fiktion), TV-serier, filmer, dokumentärer, museer, konstutställningar, inrikes och utrikes resor, live- och död musik dök upp i huvudet på stående fot. Södra kareler är nyfiket folk och intresserade av nästan vad som helst utom att ge ordet till andra.
4. Hur ser en vanlig vardag ut för dig?
Jag vaknar vid 12-tiden. Jag äter frukost, kollar börskurserna, andra nyheter och meddelanden. Ett par timmar efter att jag vaknat går jag till gymmet. När jag kommer tillbaka sköter jag löpande ärenden, försöker läsa tidningarna färdigt och kikar lite på skärmen också. På natten går jag och spelar kort om jag orkar och inget annat har avtalats. Sova senast kl. 04.00.
5. Hur är du som investerare?
Jag sprider numera riskerna skamligt mycket, men jag står ut med skammen genom att göra några affärer nästan varje vardag.
Men en fundamentalist är jag nog ändå, teknisk analys använder jag mest som underhållning. Jag är inte rädd för att använda lån eller att sälja med förlust.
6. Hur ser din investeringshistoria ut?
Jag började med spekulativa aktieinvesteringar 1986. Jag jobbade på HSSP 1988–1992 och tog så mycket lån som jag bara kunde, och på den tiden var det faktiskt en hel del. Det var nära ögat att jag gick i konkurs i början av 1990-talet. Efter att marken flötades har det gått bättre. Jag drev en liten oberoende förmögenhetsförvaltningskiosk 1992–1995.
7. Hur ser din portfölj ut? Vilka är de två största innehaven i din aktieportfölj, och varför är just de de största innehaven i din portfölj?
Många olika aktier och även några skuldinstrument. Portföljens största innehav är för närvarande Citycon och det näst största är Ovaro, där jag också sitter i styrelsen. De är mina största innehav eftersom jag är så dum. Dessutom var min räntevy för 2022 helt fel ute.
8. Hur ser din aktieurvalsprocess vanligtvis ut steg för steg?
Jag köper lite på nån slumpmässig grund och undersöker sedan mer. Ibland hänger jag på kompisars spår. Det finns dock inte särskilt många i världen vars val jag tar som halvt blindchans. Om ens några. Visst gör jag först en egen snabbanalys på åtminstone fem minuter, om det är möjligt.
9. Vilka är dina tre bästa sidor som investerare? Och vad ser du som ditt största utvecklingsområde som investerare?
Jag fomo:ar inte, inte alls, och jag vågar fatta stora beslut snabbt, även mot makrovisdomen. Och jag gråter inte över spilld mjölk. Inte särskilt mycket eller ofta i alla fall .
Läxorna skulle jag alltid kunna göra bättre. Eller ens titta på en del av dem. Förr i tiden missade jag regelbundet rapporterna för även stora bolag. Som tur är har jag numera personal som övervakar både rapporterna och mina övriga förehavanden.
10. Berätta i ca 100 ord per bolag vad du tycker om dem som investeringsobjekt
@0,47 Bra risk.
@9,55 borde uppfylla avkastningskravet på 10 %, men inte mycket mer.
@47,40 Häpnadsväckande välskött bank.
Av hundra ord: För surt.
11. Nämn åtminstone två minnesvärda ögonblick som hänger ihop med din investeringskarriär. Och motivera varför just de har stannat kvar i minnet.
**12. Vad förväntar du dig av Hesuli (Helsingforsbörsen) i år? Vilka branscher följer du särskilt i år, om man tittar utanför Hesuli också?**En liten uppgång som inte kommer längs en jämn front. Nu är det den tiden då aktieväljarna skiljs från bärplockarna. Själv har jag ofta visat mig vara en bärplockare.
Särskilt följer jag småbolag inom sådana branscher som jag tror mig förstå någorlunda.
13. Även om man inte skulle veta så mycket om poker (som jag), så vet folk att du är en kompetent pokerspelare. Kan du berätta om din pokerkarriär och hur mycket du spelar nu? Och som en följdfråga, hur har pokerspelandet påverkat dig som investerare?
Jag har spelat poker om pengar sedan 1975 och professionellt sedan våren 1995. Periodvis har intäkterna från pokern varit rent av ekonomiskt betydande. Nu för tiden spelar jag så smått i förhållande till min förmögenhet att mitt ekonomiska välbefinnande knappast beror på pokern. Mitt mentala välbefinnande kan däremot mycket väl göra det. Jag hatar att förlora mer än mina egna dåliga beslut, och jag gör flera sådana under varje spelsession.
Under de pokerturneringsveckor jag deltar i (ett tiotal per år) spelar jag varje dag och ganska långa sessioner (=8–10h). På vardagarna ids jag besöka spelen kanske ett par gånger i veckan, men det varierar mycket. Helsingfors monopolkasino svarade på konkurrensen från olagliga kortrum genom att höja raken(!) och till följd av detta har mitt spelande på Casino Helsinki minskat drastiskt.
Att vara pokerproffs har förbättrat mig som investerare drastiskt.
14. Du har en gång i tiden utexaminerats som ekonom med redovisning som inriktning, fick du redan då från handelshögskolan några rent ut sagt nyttiga lärdomar och kunskaper för din investeringsverksamhet?
Ganska sparsamt åren 1986–1994. Visst hade grunderna i finansiering och redovisning stor nytta, men de fördjupade kunskaperna i aktieinvestering fick jag i studentbostaden på Vasa gata. Den första investeringskloka biträdande professorn vid HKKK som jag stötte på, det vill säga Vesa Puttonen, granskade vår pro gradu-avhandling 1994 och introducerade bland annat optionskursen. En kurs som jag klarade av utan att läsa, eftersom jag hade vevat aggressiv affärsverksamhet med optioner i flera år.
15. Om jag minns rätt har du också tränat flitigt på gym genom åren, så som ivrig tränare frågar jag vilka personbästa du har nått på gym och hur mycket du tränar nuförtiden?
Jag spelade min sista säsong amerikansk fotboll 1996 och var då i mitt livs bästa gymform. Marklyft 210, stöt 115 och knäböj 170 stannade som toppnoteringar.
Mitt bänkpressrekord på 107,5 kg fick jag för ett par år sedan när jag värmde upp för att testa en etta efter några decenniers paus. Jag skyller det svaga bänkpressresultatet på långa armar och obefintlig brygga.
Jag besöker gymmet när jag är frisk och befinner mig i Finland ungefär fem gånger i veckan. Största delen av tiden går dock åt till att sitta på en träningscykel och läsa tidningar, och jag lägger mer tid på stretching än på att skramla med småvikter.
16. Kan du berätta lite allmänt (på ca 200 ord) om Sijoitustieto.fi, och även om vad du har fått därifrån till exempel gällande investeringar eller till och med annat?
Massor av analyser, råa tips och nya investeringsvänner. Sijoitustieto är ett ideologiskt projekt för mig. Men utan Sijoitustieto hade jag bland annat missat att gotta mig i blankningen av silver helt och hållet förra veckan och att köpa Intrum på (botten)nivåer. Att sälja silver @113 och köpa @80 kändes bra i magen. Kanske också på grund av att det var min första råvaruaffär någonsin, om jag minns rätt.
17. Vad skulle dagens Aki säga till den Aki som precis har börjat investera?
Investeringar är inget sprintlopp, även om det är 400 meter häck.
18. Vilka mål har du med ditt investerande nuförtiden?
Om man lite på skoj skulle försöka fördubbla förmögenheten på ett decennium. Främst i underhållnings- och tävlingssyfte. Man måste ju hålla på med något så att man inte blir totalalkoholiserad.
19. En nybörjare är dålig på mycket som investerare, i synnerhet på timing. Vilka skulle vara tre bra tips till en sådan person för att hen i framtiden inte ska kapa vinsterna och låta förlusterna rinna – åtminstone inte så mycket?
Sätt absolut inte upp några avkastningsmål. Det är precis så man slutar med att kapa vinster.
Delvisa lösningar är bra om man kan leva med att en del garanterat blir fel.
Som fundamentalist skulle jag nog inte heller börja sätta ut några stop loss-nivåer. Prissänkning ceteris paribus är ett köpargument. Om priset sjunker finns det förstås anledning att utmana sin ursprungliga analys. Var den verkligen motiverad eller bara fomo?
20. Vad vill du rikta ett särskilt tack för till den finländska investerarcommunityn och gänget på Sijoitustieto?
I Finland i allmänhet och på Sijoitustieto i synnerhet delas pengavärd information ut otroligt frikostigt och gratis. Och hypandet av egna innehav spelar en förvånansvärt liten roll. Visst finns det väl inget investeringsdiskussionsforum som är helt fritt från hype.
Tack till Aki för intressanta svar! 
Aki verkar ha en lagom avslappnad inställning till investeringar – inget onödigt pillande och panikartat agerande. Dessutom verkar han ha en fin förmåga att hantera sina förluster, vilket säkert har bidragit till hans framgång som investerare – han stannar inte upp för att älta och upprepa sina misstag… åtminstone inte lika mycket som sådana som jag som gillar att pilla på allt .Om jag bara kunde följa åtminstone några av dessa tips som Aki har gett, så skulle det säkert synas i mina avkastningar, särskilt på längre sikt:
19. Nybörjaren är dålig på många saker som investerare, i synnerhet på tajming. Vilka skulle vara tre bra tips för att hen inte i fortsättningen ska kapa vinsterna och låta förlusterna rinna – åtminstone inte så mycket?
Sätt för guds skull inte upp några avkastningsmål. Det är precis så man slutar med att kapa vinster.
Delvisa lösningar är bra om man kan leva med att en del garanterat blir fel.
Som fundamentalist skulle jag nog inte heller börja sätta ut några stop loss-ordrar. Prisfall ceteris paribus är ett köpargument. Om priset faller finns det förstås anledning att utmana sin ursprungliga analys. Var den verkligen motiverad eller bara fomo?
Tack så mycket allihop och trevlig fredag!
174. Verneri Pulkkinens tankar om “magkänslainvestering”
Jag har märkt att ganska många av oss mer eller mindre använder “magkänsla” som hjälp i investerandet, och ofta säkert delvis omedvetet. Människor går ju mycket på magkänsla i vardagen, särskilt när man pratar om politiska frågor vid fikabordet, men det tråkiga med investeringar är att magkänsla kan leda till enorma brakförluster i det långa loppet.
Baserat på magkänsla kan man behålla (holda) aktier länge, även om de flesta aktier i det långa loppet bara genererar förluster för sina ägare. Och ja… man kan ju också trejda vilt på kort tid med magkänsla och dra på sig ordentliga förluster.
Jag tror att folk är medvetna om att magkänsla inte är bra vid investeringar, men å andra sidan gör de det ändå (precis som jag ). Jag tror och hoppas att Verneris svar ger oss mer analytisk skärpa i vår egen investeringsverksamhet.
1. Om man investerar i årtionden baserat på magkänsla, kan man då förvänta sig något annat än ett nollresultat eller brakförlust?
Det är högst troligt. Till exempel förklaras aktiemarknadens totalavkastning mellan 1990 och 2020 av ca 2 % av bolagen enligt en studie. Detta betyder att de flesta bolag presterar sämre än till och med ett sparkonto. Som Warren Buffett har uttryckt det: tiden är det bra bolagets vän och det mediokra bolagets fiende. Buffett är också ett levande exempel på hur i slutändan ett fåtal bolag står för investerarens totalavkastning. Coca-Cola, Apple och några andra framgångar utgör lejonparten av Buffetts avkastning. Om man kastar pengar på aktier baserat på magkänsla behövs en hel del tur för att pricka de långsiktiga vinnarna.
2. Om man lägger högst ett par timmar i veckan på investeringar och att följa ekonominyheter, är det då oundvikligen magkänslainvestering? Kräver investering som “inte bygger på magkänsla” nödvändigtvis mycket tid?
Ja, eftersom ett par timmar i veckan är ganska lite. Särskilt om en del av tiden går åt till att följa ekonominyheter, vars värde för aktieplockning är tveksamt. Investering som “inte bygger på magkänsla” kräver vanligtvis tid för att förstå bolagen och deras affärsverksamhet. Det är bra att följa ekonomin i den mening att man förstår hur den påverkar bolagens långsiktiga verksamhetsmiljö.
Men det spelar också roll hur effektivt man använder sin investeringstid. Om man redan känner till olika branscher väl kan en investerare dra snabbare slutsatser genom att identifiera nyckelfrågorna för varje bolag och använda enkla tumregler för värdering. Jag berättar mer om detta i svaret på den sista frågan.
3. När 80 % av aktierna i det långa loppet inte ger avkastning eller ger förlust, varför rekommenderar vissa fortfarande strategin “köp och glöm”? Är det för en småsparare ofta bara “köp och glöm – gör en brakförlust”?
Det kan finnas ett inslag av överlevnadsbias (survivorship bias) i rekommendationen av “köp och glöm”-strategin. En investerare som köpte KONE och Sampo på 1990-talet generaliserar utifrån sin egen erfarenhet, men vi hör färre sirensånger om köp och glöm-strategin från ägare av Nokia, Talvivaara eller Tiimari. I det långa loppet är det mer sannolikt att en köp och glöm-strategi resulterar i en förlust. Men det betyder inte att man bör drabbas av panik eller hålla på och “veiva”. Istället skulle jag förespråka en “köp och bevaka”-strategi där man äger bolag så länge de uppfyller de kriterier investeraren ursprungligen fastställt för dem.
4. Precis… 80 procent av aktierna orsakar sorg i det långa loppet och magkänsla leder inte till något gott, så är det säkrare för en genomsnittlig småsparare att låta förmögenheten vila på bankkontot än att plocka aktier för tusentals euro baserat på en rubrik i Kauppalehti?
Ja. Men istället för medierubriker uppmuntrar jag uppriktigt människor att undersöka möjligheten att bli indexinvesterare. Och istället för att läsa nyheter rekommenderar jag folk att läsa böcker, studier och bolagsmaterial där man får en bild av den långsiktiga utvecklingen.
5. Ge fyra korta punkter för ett investerande med mindre magkänsla.
Enligt studier tenderar företag som har:
-ett rikligt kassaflöde,
-som satsar på produktutveckling,
-vars balansomslutning växer till följd av organisk tillväxt,
-vars aktier har rasat och blivit billiga,
att prestera bättre i det långa loppet. Jag skulle alltså börja granska världens tiotusentals börsnoterade bolag med dessa faktorer i åtanke om syftet är att äga bolagen länge.
Tack Verneri för de strålande svaren!
Magkänsla leder med stor sannolikhet till förluster, och dessutom har många ändå inte tid eller lust att avsätta enormt mycket tid för investeringar, så en stor vikt i indexfonder med låga avgifter kan vara ett bra alternativ för många av oss – och dessutom kan man ju ha en liten del aktier “vid sidan av” om man ändå gillar aktieplockning lite grann. (Gör inte som jag gör, utan gör som jag säger. )
Jag rekommenderar att läsa Verneris svar en gång till och ta dem till sig. Efter det kan man fundera på om det finns anledning och vilja att agera annorlunda.
Tack och ha en avslappnad helg allihop!
Jag fick idén till dagens intervju från den här videon av @Verneri_Pulkkinen, som är från 2017
Under 5 års tid har endast 4 av 10 aktier avkastat mer än marknaden i genomsnitt, och 2 går med förlust. I det långa loppet har endast var femte aktie en positiv avkastning. I Inderes Sijoituskoulu (Investeringsskolan) går man igenom varför man inte når god avkastning i investeringar genom att enbart gå på magkänsla https://www.inderes.fi/miksi-mututunt….
175. Verneri Pulkkinen, varför betalar Inderes 30 000 euro om året för en Bloomberg-terminal?
Verneri har ofta pratat om Bloomberg-terminalen (Blumman) och hur han har samlat in information därifrån. De flesta av oss har hört talas om denna ganska dyra Bloomberg Terminal, men ganska många undrar säkert varför Inderes betalar omkring 2 500 euro i månaden för den – kan man inte få samma information helt gratis på internet? Denna fråga i mitt huvud ledde till att jag bestämde mig för att be Verneri om en intervju om detta spännande ämne.
1. Vad är en Bloomberg-terminal?
Bloomberg-terminalen är ett verktyg för finansbranschen. Den har fått sitt namn från grundaren Michael Bloomberg och sitt legendariska utseende från sitt födelseår 1982. Där kan man söka efter allt från företagsstatistik till makrodata och analyser. Den är integrerad i det finansiella systemets strukturer. Till exempel sköter finländska Statskontoret, som ger ut statsskuldsedlar, sina auktioner via Bloomberg-terminalen. Utöver det är det en omfattande och högkvalitativ ekonomisk nyhetssajt. En kollega till mig skämtar om den som kostymnissarnas Iltalehti, och ibland är den faktiskt det. Med Bloombergs programvara, som installeras på datorn, följer ett tangentbord som är speciellt utformat för att använda programmet.
2. Varför betalar Inderes hela 30 000 € om året för den? Kan man inte få samma saker lika smidigt på nätet?
Bra fråga, för jag anser att man på Inderes bör förhålla sig till varje euro som lämnar huset (och som inte går till återköp av egna aktier) med en nästan paranoid snålhet. Det finns dock fortfarande inget alternativ till Bloomberg-terminalen när det gäller datans omfattning. Inderes är dock sparsamma i den meningen att det bara finns en terminal, vilket de anställda får gå en match i buren om på Slack för att få använda. I pråliga och rika firmor kan det finnas terminaler för varje enskild anställd. När språkmodellerna väl utvecklas kanske en dag utan Bloomberg-terminalen blir verklighet.
3. Vad använder analytikerna i Gräsviken terminalen till? Och andra – som du och er ekonom Marianne?
Analytikerna använder terminalen till exempel för att hämta företagsspecifik statistik och jämförelsedata (om man vill göra något mer avancerat med det, eftersom jämförelsedata till våra egna analysrapporter kommer från Refinitiv som ägs av Reuters), branschöversikter (t.ex. investeringstrender) och liknande saker. Användningen varierar. Vissa gör riktigt smarta saker där, andra använder den väldigt lite. Av oss i community-teamet är Marianne naturligtvis ute efter makrodata, själv hämtar jag branschdata, ekonominyheter, företagsdata och nyheter samt analyser som stöd för förberedelserna av mina Vartti-avsnitt. Ofta baseras graferna i Vartti på data från Bloomberg. Jag blir beskylld på kontoret för att kolla Nordeas utdelningsprognos i realtid på Bloomberg, men jag förnekar bestämt dessa anklagelser.
4. Varför ser det ut som ett program från 80-talet? Är det så trögt som det ser ut?
Bloombergs utseende bedrar: det tröga 80-talsgränssnittet är optimerat med effektivitet och stabilitet i åtanke. Användargränssnittet är utformat för de tyngsta och mest avancerade användningsfallen. Det kan manövreras snabbt med enbart tangentbordet (för den som kan). Eftersom utseendet och tangentkommandona (det är det som är grejen) aldrig ändras, behöver användarna aldrig lära sig ett nytt gränssnitt. Ett modernt och snyggt ”UI” (user interface) skulle kunna göra systemet instabilt på grund av sin tyngd. Svart bakgrund och orange text är också en vilsam miljö för ögonen. Bloomberg är en kritisk programvara (och tangentbord). Eftersom den är en organisk del av finanssystemets informationsinfrastruktur ska man inte gå och peta i den med en pinne.
Bakgrundsbilden på Bloomberg-datorn är den legendariska Youtube-kommentaren om ”bluffmarknaden” (kusetusmarkkinat) från förr i tiden.
Tack till Verneri för de utmärkta svaren!
Det var roligt att få lära sig mer om detta legendariska Bloomberg-verktyg. Man kanske borde beställa en sådan själv…
Tack och ha en trevlig fredag!
176. Student coverage team 2026: Tino Korjala, Matias Sainio och Joonas Sjöblom.
Fredagens intervjupersoner var för mig bekanta främst genom några få meddelanden och denna deras fantastiska Inderes-analys: Initiation of coverage: Inderes — From Finnish roots to scalable platforms
Den omfattande och högkvalitativa analys av Inderes som de har tagit fram, och som är mycket givande för investerare, är ett fint bevis på deras kompetens, kunnande och expertis. Den gav mig ett riktigt bra auktionsförsta intryck av dem, men som sagt hade jag annars knappt någon information om dem före intervjun.
Student coverage team:
Tino Korjala, Matias Sainio och Joonas Sjöblom ingår i Inderes studentbevakningsteam, som producerar oberoende analysbevakning av Inderes aktie under ett års tid.
1. Berätta med femtio ord vem du är.
Jag är Tino Korjala, en 23-årig ung man från Kaarina som studerar redovisning och finansiering som huvudämne vid Vasa universitet. För närvarande studerar jag som utbytesstudent i Frankrike vid EDHEC Business School, vilket har varit en häftig upplevelse hittills. Utöver investeringar gillar jag verkligen att följa med sport och prova nya recept i köket.
2. Berätta tre saker som färre vet om dig.
Jag är någon form av städgalning hemma, jag har hoppat bungyjump och Republiken Finlands president Alexander Stubb har lärt mig att simma mer ekonomiskt.
3. Vilka intressen och hobbies har du? Inget som anspelar på investeringar får nämnas.
Jag är en passionerad landsvägscyklist. Utöver detta gillar jag att pumpa järn på gymmet, samt läsa böcker och följa med sport.
4. Hur ser en vanlig vardag ut för dig?
En vanlig vardag är ganska svår att beskriva eftersom dagarna varierar en hel del. Som de största likheterna mellan dagarna vill jag dock lyfta fram att studierna börjar på morgonen och lunch i studentmatsalen när det är möjligt. På eftermiddagarna blir det sport och fortsatta studier, och på kvällen brukar jag varva ner med en bra bok.
5. Kan du beskriva hur du är som investerare?
Som investerare är jag till min natur tålmodig och lugn. Marknadens kortsiktiga svängningar skapar ingen större oro hos mig, utan jag strävar efter att fokusera på bolagens långsiktiga utveckling. Jag ser investering som ett maraton där tålamod och konsekvens spelar en central roll.
6. Skulle du kunna berätta om din investeringshistorik?
Min investeringshistorik består främst av aktieinvesteringar och fondsparande. Jag har investerat i flera år och systematiskt byggt upp portföljen vid sidan av studierna. Tyngdpunkten har legat särskilt på inhemska börsnoterade bolag, men jag har även sökt lärdomar och spridning från andra instrument.
7. Hur ser din portfölj ut?
Min portfölj består till ungefär 70 % av aktier och 30 % av aktieindexfonder. Aktieinvesteringarna är huvudsakligen inriktade på Helsingforsbörsen, med några få utländska undantag. Under de senaste åren har portföljens största branschvikt ligat på verkstadsbolag.
8. Hur ser din aktieplockningsprocess ut steg för steg?
Min aktieplockning börjar med en grundläggande förståelse av bolagets affärsverksamhet och marknad. Därefter granskar jag centrala nyckeltal och följer med investerardiskussioner till exempel på Inderes forum och i sociala medier, såsom X. Innan investeringsbeslutet utvärderar jag bolagets långsiktiga möjligheter och risker samt ställer dem i relation till den nuvarande värderingen. Om värderingsnivån enligt mig är för hög, låter jag investeringen vänta på ett bättre tillfälle. Dessutom beaktar jag det allmänna marknadsläget innan det slutgiltiga beslutet.
9. Vilka är dina tre bästa sidor som investerare? Och vilket är ditt största utvecklingsområde som investerare?
Som mina bästa sidor som investerare ser jag tålamod, att jag förstår betydelsen av diversifiering samt rationellt beslutsfattande.
Mitt största utvecklingsområde är att sätta mig in i kryptovalutor, i särkynner att djupare förstå deras roll och risker som en del av helheten.
10. Hur mycket tid lägger du per vecka på investeringsrelaterade saker? Och vilka är de fem viktigaste informationskällorna i din investeringsverksamhet?
Jag lägger i genomsnitt ett par timmar om dagen på att investera och följa marknaden. Detta inkluderar att läsa nyheter, följa analyser och bilda sig en uppfattning om marknadsläget.
Mina viktigaste informationskällor är bolagsrapporter, Inderes analyser och forum, ekonomimedia samt investerardiskussioner i sociala medier.
11. Vilka är dina tre bästa sidor som analytiker? Och vilket är ditt största utvecklingsområde som analytiker?
Som analytiker är mina styrkor ett kritiskt förhållningssätt till bolag, att tillföra konkret information till analysen samt utvärdering av olika scenarier.
Mitt största utvecklingsområde rör en mer mångsidig tillämpning av olika värderingsmetoder.
13. Vilka anser du är de tre starkaste sidorna hos Inderes analyser, och vad anser du är det största utvecklingsområdet i dem?
Det mest givande i analysprocessen har varit utvecklingen av en helhetsförståelse och hur mycket analysen lär ut om bolag och marknader.
Det svåraste har varit modelleringen i situationer där den tillgängliga informationen är ofullständig eller otydlig. Detta har dock också varit lärorikt och förståeligt.
De starkaste sidorna i Inderes analyser är oberoende, hög kvalitet samt snabb reaktion på marknadsförändringar.
Som ett eventuellt utvecklingsområde ser jag att analysernas format är oförändrat. Till exempel skulle ett kortvideoformat kunna vara värt att prova.
**14. Vilket intryck har gänget i Ruoholahti gett av sig själva?**Teamen från Ruoholahti har gett ett mycket professionellt, vänligt och tillmötesgående intryck. Det märks att gänget har ett äkta intresse för Student Coverage samt en vilja att göra ett kvalitativt arbete tillsammans.
15. Analysera din a-lagskamrat på hundra ord per person.
Matias:
Matias är en riktig busunge från Tammerfors. Till sin natur är han som en säljare: verbalt stark, snabbtänkt och känd för sin vassa jargong och sina träffande kommentarer. Han är en rolig kille som det alltid flyter på att arbeta med. Inom investeringsverksamheten fördjupar sig Matias djupt i ämnena och bildar sig tydliga, egna åsikter. Det har alltid varit meningsfullt att göra skolprojekt eller analyser med Matias, eller att spendera tid tillsammans även utanför arbetet. Han är en verklig framtidsman och kommer garanterat att bli ett betydande namn i finansvärlden. Matias orkar kämpa med långa dagar och arbeta långt in på natten. Uthållighet är en av hans styrkor. Allt som allt är han en mycket bra lagspelare och genuint sig själv. Matias för fram sin åsikt när det finns tillfälle för det, och är inte rädd för att säga saker rakt ut.
Joonas:
Joonas är en riktig analytiker. Han är ingen morgonpiga, utan arbetar helst med inriktning på kvällen. Joonas har stark kompetens inom såväl ekonomiska faktorer som marknadsrörelser. Han är den tystare aktören av oss tre, men hans åsikter är alltid väl underbyggda och genomtänkta.
Joonas är kallblodig och panikar inte över motgångar, utan tar situationer med ro och på ett analytiskt sätt. Han är en pålitlig spelare som man kan luta sig mot i alla lägen. Joonas är också mycket vänlig och tillmötesgående, och det är lätt att dela sina tankar om ekonomiska frågor med honom. Dessutom tar han ansvar i teamet på ett exemplariskt sätt, vilket gör honom till en mycket pålitlig teamkamrat. Allt som allt är Joonas en eftertänksam och analytisk ung professionell.
16. Vad anser du om Inderes Forum som informationskälla och investerarens ”hjälpmedel”?
Inderes forum är ett utmärkt tillskott till en investerares informationskällor. Det erbjuder en möjlighet att följa andra investerares åsikter, föra diskussioner och få värdefulla tilläggsperspektiv till stöd för analyser.
17. Kommer du att bli analytiker när du blir stor?
Framtiden får utvisa. Jag har hittills varit mycket intresserad av analytikeryrket och upplever att det passar min personlighet och mina intressen. Tiden får visa vart vägen till slut leder.
18. Vilka mål har du med ditt investerande? Hur tänker du konkret dra nytta av att investera?
Med hjälp av investering eftersträvar jag ekonomiskt oberoende samt en möjlighet att i framtiden vara med och stöda och bygga upp nya företag. Jag strävar efter att skapa värde genom långsiktig och genomtänkt investeringsverksamhet.
19. Anser du att Alokas måste lära sig den komplicerade DCF-beräkningen, eller räcker det med en mer analytikerliknande inställning som enbart jämför värderingsmultiplar (såsom P/E och EV/EBIT) osv.?
Enligt mig nej. I början av investerandet är det viktigaste att förstå bolagets affärsverksamhet och intäktslogik. Nyckeltalen erbjuder en bra utgångspunkt ovanpå vilken man kan fördjupa sin kompetens genom till exempel DCF-modellering i ett senare skede.
20. Vad vill du tacka Inderes och Inderes Forum för?
Jag vill tacka Inderes för förtroendet att få fortsätta det utmärkta arbete som Vilho och Sami har utfört. Dessutom tackar jag Inderes forum för den högkvalitativa diskussionen och den konstruktiva feedback som analyserna redan nu väcker.
1. Berätta med femtio ord vem du är.
Jag är Joonas Sjöblom, en finansmagisterstudent boende i Helsingfors från Vasa universitet. Somrarna och magisterfasen har flutit på med arbete på bank, och pro gradu-avhandlingen har spökat halvfärdig redan en god stund. Vid sidan om skola och jobb går det tid både åt vänner och idrott.
2. Berätta om tre saker som färre vet om dig.
Om somrarna driver jag en minigolfbana med min pappa och bror i Pukinmäki i Helsingfors, min egen bruksbil på somrarna är en Corvette årsmodell ’93, och på karaoken lossnar nästan vads som helst av Eppu Normaali.
3. Vilka intressen och hobbyer har du? Inget som anspelar på investering får nämnas.
Abstrakt finsk konst, 60–70-tals inredningsstil och design, vinyler och kassetter, höststjärnhimlen med teleskop, samt att tillsammans med tvillingbrodern aktivt använda och (oväntat) reparera tre gemensamma hobbybilar.
4. Hur ser en vanlig vardag ut för dig?
Jag vaknar vid åttatiden, läser om världens gång i Kauppalehti och beger mig till kontoret. Efter arbetsdagen sätter jag på Eppu Normaali, lagar middag och funderar på skrivandet av gradu-avhandlingen.
5. Kan du beskriva hur du är som investerare?
Långsiktig och målinriktad för framtiden. Kortfristiga marknadssvängningar påverkar i regel inte den längre investeringsplanen. Jag strävar efter att hitta överavkastning genom aktieplock, och den enda fonden är PYN elite som investerar i Vietnam och har högre risk. Ärligt talat tror jag inte själv på en betydande diversifiering om jag litar starkt på vissa investeringsobjekt.
6. Kan du berätta om vilken investeringshistoria du har?
Jag började investera vid bästa möjliga tidpunkt, det vill säga våren 2020 via ett aktiesparkonto. Jag ägde enbart direkta aktier, och på den tiden fick man bra avkastning vad man än hade i portföljen. Yngre var jag ute efter hög avkastning med hög risk, och deltog till och med i varje IPO hösten 2021 i hopp om snabba vinster. Jag har med diamantihänder försökt hålla fast vid de Helsingforsbörsens släpande aktier som finns i portföljen, och till exempel när det gäller Neste har investerarna belönats för sitt tålamod. Portföljens CAGR var igår 12,7 %, det vill säga det har gått bra med aktieplock.7. Millainen salkku sinulla on?
För närvarande enbart direktägda aktier, till stor del från Finland, utöver det Pyn Elite samt en del sparande på räntekonto för livets överraskningar.
8. Millainen on sinun osakepoimintaprosessisi askel askeleelta?
Nya idéer kan i princip dyka upp var som helst. Till exempel nyheter relaterade till nya börsintroduktioner, marknadsöversikter eller bolag som gjort en resultatvändning. När det gäller större bolag ger analytikernas konsensus en viss uppfattning, och bredare rapporter ger också en tydlig bild av investeringsobjekten. Värderingsmultiplar är för mig det tydligaste enskilda måttet tillsammans med jämförbara konkurrenter. Jag skulle ljuga om jag påstod att optimistiska eller pessimistiska åsikter på olika investerarforum inte påverkar mitt investeringsbeslut alls, även om jag med åren har lärt mig att vara mycket källkritisk till dem.
9. Mitkä ovat sinun kolme parasta puolta sijoittajana? Ja mikä on sinun suurin kehittämisen kohteesi sijoittajana?
Långsiktighet, lugn och förmågan att undvika FOMO. Det viktigaste utvecklingsområdet skulle troligen vara en större kritisk attityd gentemot bolagens egen lednings kommentarer och visioner.
10. Kuinka paljon käytät aikaa viikossa sijoitusjuttujen parissa? Ja mitkä ovat viisi tärkeintä tietolähdettä sijoitustoiminnassasi?
Väldigt varierande, kanske några timmar om dagen, även om det är tydligt mer när aktiemarknaden svänger. Mest tid går troligen åt till diskussionstrådarna för aktierna i portföljen på Inderes forum och Kauppalehtis debattforum. Via universitetet kan man läsa Talouselämä, Kauppalehti och Arvopaperi, som alla innehåller ganska intressanta och bredare artiklar om finska aktier och det allmänna marknadsklimatet.
11. Mitkä ovat sinun kolme parasta puolta analyytikkona? Ja mikä on sinun suurin kehittämisen kohteesi lyytikkona?
Självkritik, prioritering och filtrering av hittad information, samt att i generella ordalag producera och strukturera tydlig text. De största utvecklingsområdena rör troligen praktiska frågor gällande redovisning och IFRS/FAS-standarder samt diverse bokföringspraxis. De betonas starkt i början av studierna, så en repetition hade suttit fint någon gång däremellan.
12. Mikä analyysin tekemisessä on ollut mielekkäintä? Entä mikä on tuntunut vaikeimnalta? Onko jokin asia erityisesti yllättänyt analyysiprosessin aikana?
Förmodligen att allmänt diskutera saker som ett team och att utmana teammedlemmarnas åsikter. Slutligen fanns det, utöver det självständiga arbetet, enormt mycket att fundera över tillsammans när rapporten gjordes, and jag upplever att de bäst motiverade åsikterna föddes genom gemensamt tänkande.
Det fanns vissa utmaningar med att hitta data, konkret till exempel finns det inget enskilt “rätt” svar på antagandena i DCF-modellen, utan modellen baseras på åsikter som kan motiveras på bästa sätt.
13. Mitkä ovat mielestäsi Inderesin analyysien kolme vahvinta puolta, ja mikä on mielestäsi niissä suurin kehityksen kohde?
De viktigaste styrkorna är analysens oberoende, bevisade track record och enkel tillgänglighet för investerare. Ett utvecklingsområde kan vara ett bredare videobaserat utbud, som till exempel genomgång av omfattande rapporter i videoformat.
14. Minkälaisen vaikutelman Ruoholahden väki on antanut itsestään?
Ett vänligt och varmt bemötande när man besökt dem. Överlag professionella experter inom sitt eget område som har en stark tilltro till det de gör. Självklart är hälsosam kritik alltid på sin plats
15. Analysoi tiimikaverisi sadalla sanalla per kaveri.
Matias Sainio
Så övertygande när han framför sina åsikter att jag till och med skulle köpa bankens indexfond av honom till 1.75 % i förvaltningsavgift. Förde gruppen starkt samman och såg till att arbetet representerar allas åsikter. Förbluffade till och med juryn med sin förmåga att samla in information, och fördjupade sig i sina ansvarsområden med en häpnadsväckande noggrannhet. Hade en otrolig arbetsmoral, och när man strävade efter det bästa ledde arbetstimmarna ibland in på natten i enlighet med det. Som motvikt hade Matias också tidvis glimten i ögat, och de långdragna Teams-mötena var ganska trevliga att arbeta igenom. Han skapade en mycket uppmuntrande atmosfär för att föra fram andras åsikter, och var också mycket tydlig och saklig gällande sin egen ståndpunkt.
Tino Korjala:
En framtida finansproffs med otroligt hårt självdisciplin. Även om han är finansstudent in i själen, flöt olika uppgifter relaterade till redovisning, bokföring och bokslut på förvånansvärt bra. När nya saker dök up tog Tino sig an dem på eget initiativ och noggrant. Hans närvaro i gruppen påminde om att det rör sig om ett lagarbete och inte ett projekt uppdelat i tre delar, och Tino sökte faktiskt väldigt ofta utmaningar från mig och Matias för sina egna åsikter. Bidrog med en mycket viktig insats när det gällde att dela upp arbetet och tidsplanera det. Har likt Matias också ett fantastiskt öga för detaljer, och man kan tacka dem båda för vår rapports professionellt tydliga och snygga layout.
16. Mitä mieltä olet Inderesin Foorumista tietolähteenä ja sijoittajan ”apuvälineenä”?
Forumet ger trevligt fördjupad information om specifika aktier som investeringsobjekt, och ibland blir jag förvånad över hur högkvalitativ analys som skrivs där, som exempel användaren MobiiliVIs funderingar i februari om aktien i QT Group-tråden. Visst är det bra för en vanlig investerare att komma ihåg att det bakom överdrivet positiva inlägg ofta kan finnas betydande egna innehav. I praktiken upplever jag alltså att forumet är till stor hjälp för investerare, så länge man behåller en sund kritik när man läser det.
(ping. @MobiiliVI, jag pingade dig eftersom du har nämnts t. Alokas )
17. Tuleeko sinusta isona analyytikko?
Det här är säkert lättare att svara på om ett år
18. Mitä tavoitteita sinulla on sijoittamisessa? Miten aiot konkreettisesti hyötyä sijoittamisesta?
På längre sikt skapar det kapital som byggts upp genom investeringar en viss ekonomisk handlingsfrihet och frihet, vilket gör att man inte nödvändigtvis behöver arbeta ända fram till 70 års ålder. Den mest konkreta nyttan är förhoppningsvis ökad fritid redan under karriären.
19. Måste en nybörjare enligt din anser lära sig en komplicerad DCF-beräkning, eller räcker det med en mer analytikermässig inställning där man enbart jämför värderingsmultiplar (som P/E och EV/EBIT) osv.?
DCF är otroligt känslig för olika antaganden, och jag anser inte att alla måste kunna göra en sådan, eftersom värderingsmultiplar (om man hittar bra jämförelsebolag) kanske ger en tydligare bild. Visst hjälper effekten av olika variabler på DCF-beräkningens slutresultat till att bättre förstå företagets värdering.
20. Vad vill du tacka Inderes och Inderes Forum för?
För hur mycket genuint smarta och analytiska användare det finns på forumet. Ett bra exempel på detta är finländska Tecnotree, där misstro mot ledningen på grund av fynd som presenterades på forumet fick aktiekursen att rasa. Ett stort tack till Inderes för förtroendet att producera analys, en fantastisk möjlighet att ge konkret bevis på eget kunnande och att få arbeta med ett fantastiskt team.
1. Berätta på femtio ord vem du är.
En 23-årig finansstuderande från Tammerfors vid Vasa universitet. Följer aktivt aktiemarknaden via olika kanaler. På fritiden gillar jag att resa, träna och umgås med vänner. Till sommaren är det meningen att jag ska bli ekonomie kandidat.
2. Berätta tre saker som färre känner till om dig.
När jag var 16 år deltog jag på en impuls (eller snarare inspirerad av Seppo Saarios ”bibel”) i Metso Minerals och Outotecs bolagsstämma med en kompis. Jag har ett FM-guld i innebandy för C-juniorer och gillar att laga asiatisk mat.
3. Vilka intressen och hobbies har du? Ingenting som har med investeringar att göra får nämnas.
Resor, gym och att följa världspolitiken.
4. Hur ser en vanlig vardag ut för dig?
Svårt att säga att något är vanligt. Beror väldigt mycket på dagens skolarbetsuppgifter. Innehåller troligen skola, gym och vänner.
5. Hur skulle du beskriva dig själv som investerare?
Tråkig. Det är meningen att det ska bli ändring på detta inom den närmaste framtiden.
6. Kan du berätta om din investeringshistoria?
Jag började investera med ganska små slantar som jag placerade i Seligson-fonder. Därifrån gick jag så småningom över till ETF-fonder och senare till direkta aktier.
7. Hur ser din portfölj ut?
Väldigt indexorienterad, med några enskilda aktieplaceringar. Jag investerar också hela mitt studielån, vilket gör att jag vill sänka risknivåerna något. Största delen av mina innehav finns i USA. I de direkta aktieplaceringarna är jag dock av någon anledning fokuserad på Finland.
Mina tre största innehav är:
8. Hur ser din aktieplaceringsprocess ut steg för steg?
Var gång du gör en direkt aktieplacering påstår du i princip att du är smartare eller vet mer än resten av marknaden. Därför försöker jag bara göra direkta placeringar i situationer där jag tror mig ha en bättre uppfattning än den allmänna marknaden eller om det finns någon specialsituation på marknaden. Goda exempel på detta är avknoppningen (spin-off) av Mandatum från Sampo och nedflyttningen från OMXH25-indexet.
9. Vilka är dina tre bästa sidor som investerare? Och vad är ditt största utvecklingsområde som investerare?
Jag är fortfarande relativt ung, så som tur är har jag tiden på mitt håll. Mitt eget intresse och utbildning inom ämnena hjälper till vid investeringar (åtminstone förhoppningsvis :D). Jag är också relativt händig med datorer så man kan få lite hjälp därifrån t.ex. med modellering. Min största svaghet är helt klart den övertro på egna färdigheter som är vanlig bland finansstudenter.
10. Hur mycket tid per vecka spenderar du på investeringsrelaterade saker? Och vilka är de fem viktigaste informationskällorna i din investeringsverksamhet?
Om man inte räknar med skolarbeten så kanske cirka 10–15 h per vecka.
11. Vilka är dina tre bästa sidor som analytiker? Och vilket är ditt största utvecklingsområde som analytiker?
Jag skulle våga påstå att min medfödda nyfikenhet är en av mina styrkor. Jag har också snappat upp en bra teoretisk kunskap från skolan. Jag har dessutom följt marknaden ganska aktivt i snart 7 år. Man skulle kunna studera redovisning ännu mer!
12. Vad har varit roligast med att göra analyser? Vad har känts svårast? Har något särskilt överraskat under analysprocessen?
Det absolut roligaste har varit lagarbetet! Det svåraste har helt klart varit någon teknisk detalj relaterad till ett koncern- eller moderbolags bokslut. Personligen överraskades jag av hur lång tid det tog att slutligen ”gympa” med den där Power Pointen.
13. Vilka är enligt dig de tre starkaste sidorna i Inderes analyser, och vad anser du är det största utvecklingsområdet i dem?
Tino sammanfattade detta bra. Annars vågar jag inte riktigt kommentera medan jag är under bevakning.
14. Vilket intryck har gänget på Ruoholahti gett av sig själva?
Lättillgängliga och avspända, jag skulle beskriva Inderes som en ”börsnoterad startup”.
15. Analysera din teamkompis med hundra ord per person.
TinoSergeant Korjala (actually Second Lieutenant) is a cheerful gentleman from Turku. Tino could be described as analytical and somewhat stubborn. The man retook an entire derivatives course because he “only” got a four the first time. Tino is also sufficiently firm when needed. His strengths definitely include healthy perfectionism and good theoretical competence. I believe he has a long career ahead of him in the financial sector. In the Lions (ice hockey team), Tino’s position would definitely be winger. He has the ability to make sufficiently bold decisions when necessary to resolve situations.
Joonas
Our valuation specialist Joonas is analytical and a Master of Science in Economics and Business Administration student just about ready to graduate. Joonas could be described as a team player who can handle even slightly more complicated calculations. Joonas also has very good nerves. Joonas has good organizational skills, as he was the only one of the three of us who had to juggle a day job with preparing the initiation report. If Joonas played ice hockey, his position would be left defenseman. You can always pass a slightly difficult puck to the blue line to a reliable defenseman, and he will handle the situation with style, sometimes hammering it straight from a pass into the top corner.
16. What do you think of the Inderes Forum as a source of information and an investor’s “tool”?
I believe it is quite excellent, as long as you don’t swallow everything without chewing .
17. Will you become an analyst when you grow up?
Yes, I will!
18. What goals do you have in investing? How do you plan to concretely benefit from investing?
A nicely sized portfolio before I turn 40. After that, I could take it a bit easier.
19. In Alokas’s opinion, do you need to learn complicated DCF modeling, or is comparing valuation multiples (like P/E and EV/EBIT) enough for an analyst-like approach?
Should Alokas learn DCF models? Probably not, but could it be useful? Yes. The easiest way to learn that would probably be through a corporate finance course at some Finnish business school (open university) or perhaps from a YouTube video.
20. What do you want to thank Inderes and the Inderes Forum for?
Inderes especially for this wonderful opportunity and the forum for good insights.
Thanks again to Tino, Joonas, and Matias for the great answers!
They are a smart and brisk trio, which is evident from the level of their analysis and answers. They seem to be united by analytical thinking, an open mind, and hard work, as well as not getting overly emotional about these things. And they also seem to be versatile, sensible fellows who have just the right amount of perseverance, so there is no doubt they will become excellent analysts, for example
Thank you and have a great weekend everyone!
177. Sami Miettinen
Sami Miettinen behöver knappast någon presentation här. Han är även här känd framför allt för sin enormt populära och framgångsrika business-podcast.
Även om kanalen neuvottelija är den mest bekanta kopplingen för många, är Samis meriter betydligt bredare än så. Han har gjort en imponerande internationell karriär och har även utmärkt sig som fackboksförfattare. Det jag uppskattar mest hos Sami är hans mångsidighet – den saken är klar att han har så det räcker och blir över.
Sami är en exceptionell talare och skribent. Och det slog mig när jag skrev detta, att det är få poddare som behärskar den utmärkta konsten att lyssna. En professionell förhandlares tålamod märks i det sätt på vilket han vid behov låter sina gäster prata och historien rulla på fritt under lång tid utan onödiga avbrott om de har en bra historia att berätta (jag minns när vissa gäster pratade flytande med varandra och Sami ofta drog sig tillbaka i bakgrunden på ett lämpligt och elegant sätt för att lyssna – och naturligtvis ställde lämpliga frågor och kommenterade emellanåt). Medan många intervjuare drabbas av att köra över med sin egen agenda, vet Sami hur man ger utrymme – och delvis på grund av detta är hans kanal så populär och gästerna trivs där gång på gång. (Sami kanske inte håller med om dessa mina “lyssningskommentarer” nu :), men naturligtvis visar Sami också sin personlighet och sina åsikter frimodigt – tillsammans med hans “lyssningsförmåga” blir det just en perfekt kombination 
)
1. Berätta med femtio ord vem du är.
Tvåbarnsfar till fem döttrar, investeringsbankir, företagare och poddare från Helsingfors, partner på Translink Corporate Finance och styrelseledamot i Fredman Group, ett portföljbolag till Korona Invest. Jag driver podden Neuvottelija och bygger AI-baserade applikationer. AI-arbetet kommer att förändra allt år 2026: investeringar, förhandlingar, beskattning och företagsköp.
2. Berätta om tre saker som få vet om dig.
3. Vilka intressen och hobbyer har du vid sidan av investeringar?
AI är inte bara ett arbete för mig utan en extrem passion. Jag följer fältet intensivt och bygger något nytt varje dag med mina 300 €/mån-tokens. Podcasten Neuvottelija www.neuvottelija.fi är en speciell hobby i den bemärkelsen att den på samma gång är arbete, lärande och gemenskap. Tappara, taxen Mauno och gymmet är också med på ett hörn.
4. Hur ser en vanlig vardag ut för dig?
Morgonen börjar med nyhetsflödet och AI-gurunernas Youtubeklipp. Dagen är uppbyggd kring M&A-arbete, kundmöten och innehållsproduktion. Jag kodar eller bygger något nästan varje dag, vanligtvis på eftermiddagen eller kvällen. Podcastavsnitten spelas in veckovis och är en av veckans höjdpunkter – en bra intervju laddar batterierna mer än den dränerar dem. Kanske för dig också? www.youtube.com/samimiettinen
5. Hur ser din arbetshistoria ut?
Jag har arbetat med företagsarrangemang under hela min karriär. På Translink Corporate Finance är jag partner och utför M&A/IPO-rådgivning samt marknadsföring. Jag hjälper företag att sälja, köpa, växa och börsnoteras. Min bakgrund är internationell, med en ekonomie magisterexamen (KTM), MBA och CFA inom finansiering. DCM Capital Oy är mitt eget holdingbolag genom vilket jag också driver andra projekt som är så stora att jag måste betala en helt onödig FöPL-försäkring också. Jag har rekryterats och headhuntats till City i London av Credit Suisse, SEB och Pöyry Capital samt i Helsingfors på Nordeas föregångare, SEB, som VD för Nordic Trustee, på Sisu Partners och på RBS. Jag är också ägare och styrelseledamot utöver mitt partnerskap på Translink Corporate Finance.
6. Hur är du som investerare?
Jag är fundamentorienterad och långsiktig. Jag är intresserad av affärsmodeller av hög kvalitet, ledningsgrupper och konkurrensfördelar – samma synsätt som jag använder i M&A-arbetet. Jag tror inte på att tajma marknaden, men jag tror på att man ständigt hittar bra företag om man vet vad man letar efter. Jag gillar inte att betala löpande avgifter, oavsett om det gäller en investering eller en SaaS-tjänst. Därför ligger indexfonder med låga avgifter mig varmt om hjärtat.
7. Hur ser din investeringshistoria ut?
Jag började investera redan under studietiden, men det blev systematiskt först när finanskarriären gav en djupare förståelse för värdering och kapitalmarknader. Misstagen under de första åren var klassiska – för mycket pilkastning utan vision, för snabb försäljning av vinnare och att försöka fånga fallande knivar med blödande händer.
De största framgångarna har kommit där M&A-bakgrunden har hjälpt till mest: att tidigt identifiera affärsmodeller av hög kvalitet. Shopify och Alphabet har funnits i portföljen länge och avkastat mångfaldigt. Det bästa resultatet är Ambea, som har stigit över tre gånger, och tidigare även Hims & Hers.
Sammantaget har portföljen vuxit genom åren till flera tillgångsslag – börsaktier, ETF:er, kapitalfonder och pensionsförmögenhet utgör tillsammans en diversifierad helhet. Under de senaste åren har alla kapitalförvaltare i Finland velat ha mig som investerare. Som en snäll person hänger jag ibland med för att stödja branschen, inte alltid av investeringsskäl.
**8. Hur ser din portfölj ut, och vilka är dess största innehav?**Min investeringsförmögenhet fördelar sig grovt på tre lager. Det översta lagret är en personlig pensionsfond i Morningstars globala fond. Detta är ett långsiktigt ankarinnehav som jag inte aktivt förändrar, och det utgör klart den största enskilda andelen av min totala förmögenhet. Jag tycker synd om de finländska unga för vilka vårt system inte tillåter en fondpension. Gör uppror!
Det andra lagret är private equity-investeringar: jag är LP-investerare i Alter Invest och Gorilla Capital samt ängelinvesterare bland annat i Imagi – grundaren till Lovables frus startup. Som specialinvesteringar ingår även Titanium Baltia affärsfastighetsfond och Asilo Asset Management.
Det tredje lagret är Nordnet-portföljer, varav en del rullar via DCM Capital Oy. De största innehaven är iShares Core S&P 500 ETF och Schwab US Broad Market ETF, vilka tillsammans utgör den mest betydande enskilda tyngdpunkten. Av enskilda aktier är Alphabet, Shopify, Sampo och Nordea de största.
Strategin är avsiktligt uppdelad i lager: indexfonderna och ETF:erna sköter basen, private equity-investeringarna tillför spridning och tillväxtpotential, och enskilda aktier är områden som jag särskilt tror på eller där min M&A-bakgrund ger ett mervärde.
9. Hur ser din aktieurvalsprocess ut i regel steg för steg?
Jag börjar med branschförståelse. Om jag och min AI-assistent Samatha inte kan förklara affärsmodellen tydligt investerar jag inte. Därefter går jag igenom den finansiella historiken, balansräkningens kvalitet och effektiviteten i kapitalanvändningen. Ledningen är en kritisk faktor: jag gör bakgrundsundersökningar, följer anföranden och utvärderar track record. Värderingen kommer sist, eftersom man betalar gärna för ett bra företag, men för ett dåligt är inget pris värt att betala. Jag har misslyckats om jag har några tusen euro för mycket på bankkontot, det är enligt mig världens turdömaste investeringsklass.
10. Vilka är dina styrkor som investerare, och hur har de fört dig framåt?
M&A-bakgrunden ger ett unikt perspektiv på utvärdering av företag. Jag ser ofta när en equity story är trovärdig och när ledningen är ärlig mot sina ägare. Jag kan läsa bokslut på ett djupare plan än de flesta privata investerare. Och eftersom jag har intervjuat hundratals företagsledare i podden har jag en bred intuition för vad som skiljer en bra ledare från en genomsnittlig sådan. Mest nytta har jag ändå av att jag kan hålla kapitalet investerat med en global allokering och inte tror att jag är bättre än marknaden.
11. Vilka misstag har du gjort som investerare, och vad har de lärt dig?
Som Associate på Credit Suisse sålde jag USA-indexet och köpte det japanska indexet. Jag lärde mig att man inte ska sälja sina amerikanska investeringar även om alla i vänster-Finland inte gör annat än hatar Amerika. Visst, år 2025 kostade detta mig lite relativ avkastning. Ändå förlorade jag inte mot det finländska pensionskomplexet. Jag har också investerat i smarta människors investeringsidéer utan egen analys. Oftast har dessa varit mina sämsta investeringar. Det viktigaste är ändå att fråga vad du själv investerar i, inte vad du själv skulle investera i. Money talks and bullshit walks.
12. Hur har din utbildning och internationella karriär påverkat ditt investeringstänkande?
Jag tog en kandidatexamen i finansiering vid Aalto-universitetet, och ovanpå det en MBA och CFA. Kandidatexamen lade grunden eftersom värdering, bokslutsanalys och kapitalmarknadernas logik blev bekanta redan då. MBA:n tvingade mig att tänka strategiskt och internationellt, CFA:n tillförde en disciplin i hur man närmar sig värdering på ett systematiskt sätt. Den internationella karriären lärde mig att den finländska marknadsbilden inte är en särskilt bra utgångspunkt. Goda investeringar hittar man på olika marknader och inom olika branscher när man ser tillräckligt brett. Tillsammans byggde utbildningen och karriären upp en ram där känslorna hålls bättre i styr än utan den grunden. Jag har också ett av Finlands största internationella nätverk.
13. Vilka lärdomar har arbetet som investeringsbankir tillfört det privata investerandet?
Jag ser dagligen vid företagstransaktioner hur företag faktiskt värderas, säljs och köps. Det är inte teori utan praktik, money talks and bullshit walks. Det har skalat bort romantiken: ett bra företag är bra eftersom det tjäna pengar och äger något som andra vill ha. Jag betraktar börsbolag med samma ögon som företagsköpsobjekt, och det har visat sig vara fördelaktigt.
14. Berätta om din podcast på ungefär 200 ord.
Neuvottelija är en finländsk videobaserad intervjupodd som har vuxit till ett av Finlands mest följda näringslivsprogram. Jag har spelat in över 370 avsnitt, och kanalen har över 40 000 prenumeranter samt över sju miljoner visningar.
Programidé är enkel men fungerande: jag sitter ner med intressanta människor – entreprenörer, investerare, ledare och experter – och för en äkta, djupgående diskussion om deras historia, tankar och lärdomar. Jag gör inga ytliga intervjuer utan strävar efter att på riktigt komma in i hur framgångsrika människor tänker, vad de har lärt sig den hårda vägen och hur de fattar beslut under press.
Namnet Neuvottelija (Förhandlaren) syftar både på min egen bakgrund som förhandlare och på det bredare tema som återkommer i många avsnitt: hur du får som du vill, hur du bygger förtroende och hur du klarar dig i situationer där det finns en motpart? Programmet passar alla som intresserar sig för entreprenörskap, investeringar, ledarskap eller helt enkelt hur man klarar sig bättre i livet – i yrkeslivet och i vardagen. Min bok med Juhana Torkki, Uusi neuvotteluvalta (WSOY), är med över 30 000 sålda böcker Finlands populäraste förhandlingsguide.
Nya avsnitt publiceras veckovis, och de finns på Youtube i videoversion samt på alla poddplattformar i ljudversion. Prenumerera direkt här! www.youtube.com/samimiettinen
**15. Vilka har varit de viktigaste lärdomarna till följd av intervjuerna?**En sak upprepar sig gång på gång: framgångsrika människor har misslyckats på lärorika sätt och har byggt sina karriärer som en optieportfölj. Det andra är att autistisk uthållighet är underskattat i nästan allt. Den tredje lärdomen är obekväm men sann: de flesta av oss lyssnar inte tillräckligt. En intervjuare som verkligen lyssnar får bättre svar än den som bara väntar på sin tur. Jag är dålig på detta eftersom jag gillar mina egna tankar för mycket.
16. Vad är det vanligaste misstaget i förhandlingar, och hur blir man av med det?
Det vanligaste misstaget är att man går in i en förhandling från sitt eget perspektiv, inte motpartens. Man tänker på vad man själv vill, inte på vad motparten vill eller fruktar. När man förstår vad motparten egentligen eftersträvar och vad de vill undvika, förvandlas förhandlingen till ett sökande efter en gemensam lösning. Ett praktiskt råd: skriv ner tre saker som är viktiga för motparten på ett papper före varje viktig förhandling. Det tvingar en att tänka rätt. Man måste också kunna säga nej och avstå från att göra affärer med skitstövlar.
17. Har du fortfarande mål eller saker du skulle vilja uppnå?
För att parafrasera det man sa till en ung Nalle: ”Om du är så jävla smart, varför är du inte rik?”. Om du vill hjälpa mig med detta, ta kontakt med sami.miettinen@dcmcapital.fi! För att parafrasera min pro gradu-handledare Vesa Puttonen: ”Jag är gärna en kapitalist med ett ansikte, om någon ger mig det kapitalet”.
18. Vilka råd skulle dagens Sami ge till sitt tjugoåriga jag?
Bygg nätverk innan du behöver nätverket. Ansträng dig för att göra det du sa att du skulle göra. Vänta inte på det perfekta ögonblicket, utan bygg optioner. Börja, gör och korrigera längs vägen. Och välj en karriär där du har en egen vision, inte bara en förmåga att följa andras instruktioner. Tyvärr (?) innebär detta vanligtvis att man startar eget företag. Investera en summa varje månad i något, även om det känns som om du inte har några pengar just då. Gift dig och skaffa barn i tjugoårsåldern.
19. Vem vill du tacka i den finländska investerargemenskapen?
För öppenheten som mer erfarna investerare delar med sig av. Det finns något sällsynt i den finländska investerargemenskapen – en vilja att hjälpa andra utan ego. Det har möjliggjort min podcast, mitt nätverk och mycket mer. Jag har fått mer än jag har gett, och den skulden betalas tillbaka genom att dela vidare. Jag har mentorerat dussintals unga.
20. Hur använder du artificiell intelligens i praktiken?
Dagligen och aggressivt. Claude Code körs alltid när jag gör något tekniskt. År 2025 berättade Lovable att jag använde det mer än 95 % av de finländska användarna. Jag har byggt en egen AI-agent, Samantha, på en Mac Mini, som sköter översättningen av podcasttexter från finska till engelska automatiskt på OpenClaw-plattformen. Jag använder också AI i M&A-arbete på nivån för Excel, PowerPoint och MCP/API-anrop. Mitt synsätt är enkelt: om en uppgift upprepas sköter AI:n eller min bot Samantha den.
Tack Sami för kloka och tankeväckande svar!
Jag vill ännu tillägga att jag bl.a. uppskattar det i dina poddar att det är med en massa högklassiga och mångsidiga förmågor och experter, och att gästerna inte nödvändigtvis har valts ut baserat på hur kända eller “mediasexiga” de är.
Detta var nog min favoritdel från intervjun
15. Vilka har varit de viktigaste lärdomarna genom intervjuerna?
En sak upprepar sig gång på gång: framgångsrika människor har misslyckats på lärorika sätt och har byggt sina karriärer som en optieportfölj. Det andra är att autistisk uthållighet är underskattat i nästan allt. Den tredje lärdomen är obekväm men sann: de flesta av oss lyssnar inte tillräckligt. En intervjuare som verkligen lyssnar får bättre svar än den som bara väntar på sin tur. Jag är dålig på detta eftersom jag gillar mina egna tankar för mycket.
Tack Sami, tack läsare och ha en trevlig helg allihop!
178. Markus Huttunen
Nåväl… nu är det i den här “Rookie intervjuar”-tråden två verkställande direktörer från samma företag, tidigare var min intervjuperson ex-vd:n @Harri_Sieppi och nu då Markus. Markus har fortsatt på Harris berömvärda nivå av investerarkommunikation, men förstås på sitt eget sätt som sig bör… och å andra sidan är ju Harri också fortfarande aktivt med här, vilket också är ganska fint.
Markus har gjort lite av varje och är fortfarande med i många svängar… jag tror att många av hans tidigare erfarenheter och nuvarande olika ansvarsområden & göromål gör honom till en utmärkt vd för Witted.
Han utstrålar en avspänd och lättillgänglig stämning – en så kallad äkta “skön typ”. När det gäller Markus märker man att verklig visdom och mångsidighet inte behöver stödjas av märkvärdigheter eller tvära kast. Sådana här Markus för Finland framåt!
1. Berätta på femtio ord vem du är.
Vi tar några rubriker som jag känner igen mig under.
Verkställande direktör: jag är vd för Witted Megacorp Abp
Tillväxtentreprenör: jag har grundat eller ägt en betydande del av sex olika bolag
Styrelse: jag har varit med i styrelsen för +/- 15 olika bolag
Investerare: jag investerar mer i onoterade än i noterade bolag
Alppipappa (Alppifaija): mina barn tävlar i utförsåkning och därmed är fritidsproblemen under vintersäsongen obefintliga
2. Berätta tre saker som få vet om dig.
Jag gillar att läsa papperstidningar. Jag koncentrerar mig bättre på dem.
Jag bär ibland fiskeredskap i ryggsäcken när jag promenerar från the kontoret till hemmet. Helsingsk närproducerad mat när den är som bäst.
Jag gråter lättast på bröllop. Jag blir väldigt lätt rörd.
3. Vilka intressen och hobbyer har du vid sidan av investering?
Det här skulle det vara lätt att spendera hela intervjun på Jag har lätt för att bli intresserad av nya saker.
Som de viktigaste skulle jag lyfta fram allt som har att göra med mat och matlagning, vintersport (särskilt utförsåkning i alla former) samt Finlands skärgård och Lappland. Och kanske mountainbike. Eller fiske. Jag blir också lätt entusiastisk över viner. Och båtar. 90-talsmetall spelas i bakgrunden. Också annars får motion mig ofta ut genom dörren. Vid vilken punkt slutar jag?
4. Hur ser en vanlig vardag ut för dig?
Jag är inte direkt bäst på rutiner, så vardagarna varierar också. Sådana här bitar ingår de ändå i.
Väckning till senast klockan 7. I lugn och ro frukost, ett par koppar kaffe och nyheterna. Barnen upp och iväg.
På något kontor till senast klockan 9. Oftast på Witted i Helsingfors, men det kan lika gärna vara något styrelsemöte, kundmöte eller ett besök på våra internationella kontor.
På dagen varierande arbetsuppgifter: ledningsgruppens och styrelsens möten, lösning av olika problem med teamet, kundmöten, samtal med investerare. Mycket kommunikation. En ordentlig lunch måste rymmas med varje dag.
Hemma är jag oftast vid 17-18-tiden. Under vintersäsongen väntar ofta en snabb färd till utförsåkningsträningen med barnen. Till detta hör också en hel del läger på olika håll, då en del av arbetsdagarna flyter på på distans.
På kvällen lagar jag alltid mat till familjen och vi äter tillsammans. Någonstans emellan är det kul att klämma in lite motion.
5. Kan du berätta om din arbetshistoria?
Arbetshistorien börjar hos en medelålders person vara redan ganska lång Teknik har alltid varit närvarande, tillväxtentreprenörskap också under en lång bit.
Kring millennieskiftet började jag i en startup under dotcom-boomen. Därifrån bar det av till Nokia med affärsutvecklingsuppgifter i Finland och Kalifornien. Härifrån blev jag headhuntad till konsultbolaget Capgemini, varifrån vi efter ett par års lärdomar gav oss iväg för att grundar vårt eget digikonsultbolag Magenta Advisory.
Magenta Advisory växte vi i ungefär fem år, varefter bolaget köptes av det internationella IT- och managementkonsultbolaget Bearingpoint. På Bearingpoint var jag delägare i ett par år, tills suget drog mig till en mellanting av entreprenör och investerare.
Vi grundade JATKAJA, inom vars ramar vi köpte och vidareutvecklade bolag som leddes av pensionerade entreprenörer. Ett av dessa bolag var Nexec, som fusionerades med Witted 2022 och den vägen kom jag också in i Witteds styrelse. Jag har också suttit i styrelserna för tre andra JATKAJA-relaterade bolag.
Jag gjorde också mycket arbete med private equity-investeraren Vaaka Partners och Vaakas portföljbolag. Jag var med i mjukvarubolaget Lyyti som styrelseordförande när vi utvecklade det till en nordisk kategoriledare inom sin bransch och sålde det i december 2025 till ett norskt teknikbolag. Jag sitter fortfarande i styrelsen för två av Vaakas portföljbolag (Staria, Lemon Tree) med särskilt digitala glasögon på. Dessutom har min portfölj innehållit några andra styrelseplatser.
Till vd för Witted kom jag från styrelsen. Jag trodde att jag letade efter en ny vd till oss, men vår styrelseordförande överraskade mig mitt i processen genom att be mig vara med i sökningen. Efter en stunds övervägande konstaterade jag att detta skulle vara en intressant utmaning, och på den vägen är jag nu.
6. Hur är du som investerare?
Jag koncentrerar risken i onoterat och sprider den på börsen. Jag funderar och analyserar de stora dragen, förstår logiken bakom värdeskapandet, men orkar inte alltid fundera på de allra sista detaljerna gällande tajming, beskattning m.m.
7. Hur ser din investeringshistoria ut?
De första erfarenheterna är från studietiden i slutet av 1990-talet, när alla skulle bränna sina fingrar på teknoaktier. Jag köpte som student en tvåa och teknoaktier. Det första lönade sig, det andra lärde mig.Olika “köp-renovera-bo-sälj”-projekt har funnits med sedan dess. På aktiesidan låg intresset länge mer på unoterat. Det har handlat om att starta egna företag samt buyout-investeringar i unoterade bolag. Det har blivit några tillväxtinvesteringar i företag i ett tidigt skede, men de har gett fler läxor än euro. På börsen har jag rört mig mer via effektiva index än som aktieväljare.
8. Hur ser din portfölj ut, och vilka är dess största innehav?
I storleksordning: ett tiotal unoterade bolag, fastigheter samt Witted och ETF-index på börsen. Det vore enklare att enbart luta sig mot ETF:er, men det här passar en entusiast bättre.
9. Hur brukar din aktievalsprocess se ut steg för steg?
När det gäller noterade aktier plockar jag inga enskilda aktier.
När det gäller unoterade bolag har jag oftast varit med antingen genom att välja ut företag vars affärsidé redan bevisats av pensionerade företagare för vidareutveckling som företagare/ägare, eller som en del av en private equity-fonds buyout-investeringar. Gemensamt för dessa är en mycket detaljerad due diligence-process, utarbetande av strategi och värdeskapandeplan samt aktivt deltagande i bolagets utveckling från styrelsen eller ibland även den operativa ledningen. Det har funnits andra typer av investeringar i onoterat också, men dessa investeringar med aktivt ägande har visat sig vara de bästa.
10. Beskriv på upp till tre hundra ord vilket bolag Witted är.
Witted Megacorp Abp är ett IT-tjänsteföretag som hjälper sina kunder att bygga framgångsrika mjukvaruutvecklingsteam och driver sina kunders digitala transformation. Witted betjänar stora, digitalt mogna organisationer i utvecklings- och förändringsprojekt för digitala system och bygger upp deras digitala kapacitet.
Witted har lyckats genom att revolutionera IT-tjänstemarknaden och bygga upp attraktiva arbetslivsmodeller för erfarna experter. På så sätt kan bolaget erbjuda kunderna de bästa digitala proffsen.
Witteds strategi svarar mot ett skifte i efterfrågan hos kunderna
I takt med den accelererande digitala transformationen ökar företagens digitala mognad och kundernas sätt att köpa IT-tjänster förändras. Man vill inte längre lägga ut affärskritisk mjukvaruutveckling på en extern partner, utan den digitalt mogna kunden vill själv leda sin digitala utveckling. I stället för utkontrakterade projektleveranser är det kärnan i vår affärsidé att bygga upp kundernas egna digitala kapacitet. Som en föregångare inom AI-transformation fokuserar Witted både på att skapa nya AI-baserade affärsmöjligheter och på att göra den befintliga verksamheten mer effektiv med hjälp av AI.
Smidiga affärsmodeller ger kunderna tillgång till de bästa experterna
Bolaget kan locka till sig branschens bästa talanger genom intressanta inhemska och internationella projekt, samt genom att erbjuda olika arbetskulturer, anställningsmodeller och arbetsmiljöer. Genom att bygga upp olika arbetsgemenskaper och arbetssätt kan Witted erbjuda erfarna experter attraktiva arbetsplatser. Att förstå konsulternas behov står i centrum för verksamheten. Witteds affärsmodell möjliggör en snabbare skalning än traditionella modeller när marknaden förändras. Bolaget svarar också mot kundernas efterfrågan på konkurrenskraftigt prissatt mjukvaruutvecklingskompetens av hög kvalitet genom en nearshoring-modell som levereras från Balkanregionen.
Witteds affärsmodell möjliggör en agil och effektiv organisation, vilket gör att bolaget kan erbjuda sina kunder ett bättre pris-kvalitetsförhållande än konkurrenterna med ett lågt kapitalbehov. Det breda expertnätverket gör det möjligt att svara på kundernas behov snabbast i branschen, vilket ger en fördel gentemot konkurrenternas utbud.
11. Berätta om dina egna erfarenheter, hur har du trivts på Witted? Vad är det bästa med ditt jobb?
Jag har trivts jättebra. Det bästa (som alltid) är smarta människor, att lära sig nytt och de problem som ska lösas. Jag är inte som bäst när det gäller rutiner, och ett ganska ungt, snabbt föränderligt företag är precis en sådan plats där man varje dag får lösa något nytt tillsammans med människor som är smartare än en själv.
12. Vilka är dina tre viktigaste styrkor som VD?
Strategiskt tänkande, logisk problemlösning och en förmåga att snabbt förstå sakernas proportioner. På många sätt är jag alltså en traditionell konsultskolad siffernörd, men jag tror att jag kombinerar det med en rejäl dos nyfikenhet och kreativitet när det gäller det nya. Och det skadar inte heller att ha erfarenhet som ägare och styrelseledamot när man kliver in i VD-skorna.
13. Nämn Witteds tre viktigaste styrkor som skiljer bolaget från konkurrenterna. Berätta vad du anser är bolagets största utvecklingsområde och vad man borde göra åt det?
Alla våra tre viktigaste styrkor härstammar från vår affärsmodell, där de konsulter som för tillfället arbetar i kunduppdrag är knutna till oss på plattformsbasis som frilansare eller i en anställning med stark provisjonslön. Vår första styrka är att vi i varje kundprojekt kan välja de bästa experterna bland tusentals yrkespersoner och inte bara bland de medarbetare som för tillfället sitter på bänken (= inte är upptagna i kundprojekt för tillfället). Vår andra styrka är att vi minimerar bänkrisken, det vill säga risken för icke-fakturerad arbetskraft. Vår tredje starka konkurrensfördel är vår förmåga att med våra belöningsmodeller locka till oss de erfarna experter som marknaden efterfrågar mest.
Av utvecklingsområdena är det ojämförligt viktigaste att kunna visa upp en förmåga till lönsam verksamhet. Utvecklingen av lönsamheten är en kombination av att utveckla bruttomarginalen genom ett ökat skapat värde, operativ effektivisering som kommer från enhetliga processer och teknik som stöder dem, en IKEA-influerad kontinuerlig kostnadsoptimering samt tillväxt av verksamheten. De tre första av dessa har vi i våra egna händer, medan den fjärde kräver lite medvind från marknaden. Det finns goda handlingsplaner och mätetal för varje område – dessa utvecklas ständigt.14. Dessa frågor har hittats på av Forumets kvalitativa skribent @JHeiskanen:\nWitted innehar 628 433 egna aktier. Vad är det tänkt att dessa ska användas till? Belöning av personal, företagsförvärv, eller skulle aktierna kunna makuleras?\n\nDet är planerat att de ska användas för personalens incitamentsprogram och företagsförvärv. Makulering är inte heller uteslutet som alternativ, men det är inte heller under aktivt övervägande.\n\n15. Här kommer ännu en bra fråga från Heiskanen:\nUnder de senaste åren har det talats mycket om lönsamhet och effektivitet i samband med Witteds resultat. Var går Witteds potential för de kommande åren mätt med EBITA-%?\n\nDetta är en utmärkt fråga, och vi söker själv svaret på den. Vi anser att vi redan har ett bra svar på detta i budget-Exceln. Historiskt sett har vi dock fått på påsspråken för alltför optimistiska löften, så åtminstone i detta skede tvingas jag ännu be om tålamod och att ni följer våra resultat.\n\nVårt mål för strategiperioden är att den sammanlagda organiska tillväxten och justerade EBITA-% (“Rule of 20”) i slutet av 2027 ska överstiga 20 %. Utfallet för det fjärde kvartalet 2025 var cirka 5 procent, vilket var en förbättring med nästan 20 procentenheter jämfört med jämförelseperioden. Vi är ännu långt ifrån vårt mål, men vi förbättrar kontinuerligt vår prestation mot detta.\n\n16. Vad är Witteds konkreta AI-trumfkort i en situation där varje IT-bolag på sitt sätt hävdar att de är AI-experter och föregångare? Hur syns den effektivitet som AI för med sig i Witteds egen marginal snarare än t.ex. enbart som en rabatt till kunden?\n\nDet är uppenbart att produktiviteten inom mjukvaruutveckling växer i rasande takt. Men på samma sätt kan AI också användas för att förbättra effektiviteten i annat arbete, förbättra kostnadseffektiviteten och vinna marknadsandelar för att skapa ny tillväxt. För våra kunder överväger dessa fördelar typiskt sett de euro som de skulle kunna få genom att kanalisera produktivitetsvinsterna från utvecklingen till besparingar i utvecklingsbudgetarna. Av denna anledning har vi inte sett efterfrågan minska i takt med den ökade produktiviteten.\n\nVi tror att AI-eran ytterligare kommer att stärka mjukvarans roll i kärnan av konkurrenskraften. Mjukvara kommer att produceras i betydligt större utsträckning än tidigare. Vi tror att skaparna av denna mjukvara i högre grad kommer att vara erfarna generalister som förstår teknik, affärer och verksamhetsprocesser snarare än enbart ren kodningskompetens. Denta typ av experter är precis de som våra moderna modeller för arbete och belöning traditionellt har lockat.\n\nVi har fokuserat på digitalt avancerade kunder som typiskt sett köper kompetens till sina egna team på basis av resursprissättning snarare än att köpa färdiga projekt som leds av andra. I sådana fall är utvecklingen av enhetspriset viktigare för oss. Baserat på vår nuvarande erfarenhet får en utvecklare som behärskar AI-verktyg väl en prispremie på marknaden, vilket snarare stärker vår bruttomarginal.\n\nVi utvecklar också kontinuerligt vår egen verksamhet inom till exempel försäljning, ekonomiförvaltning och HR genom att utnyttja de möjligheter som ny AI, automation och data för med sig. Sedan i höstas har vi till exempel förnyat vår ledningsrapportering till att vara AI-baserad, utnyttjat AI för att identifiera och klassificera våra experters kompetens samt effektiviserat försäljningsprocesserna genom att stärka säljarnas AI-kompetens. Detta stärker vår operativa effektivitet och syns slutligen i en bättre lönsamhet.\n\n17. Vad är det bästa med Inderes Forum enligt dig? Har du fått något härifrån som gynnar dig i ditt arbete?\n\nI mitt nuvarande arbete är det ett bra ställe att föra en dialog med i synnerhet småsparare. Genom det håller jag mig väl på pulsen kring vad investerarna förväntar sig av oss.\n\n18. Varför investerar du? Vilka mål har du gällande investeringarna?\n\nDelvis på grund av ekonomiskt oberoende och den frihet att välja som följer med det, delvis på grund av den tävlingskänsla som är kopplad till det. Vid investering är resultattavlan ganska tydlig och det är lätt att se om man har lyckats göra mål eller inte.\n\n19. Hur skulle du råda en Aktieägare (Alokas) som i sin vardag fokuserar på bara några få saker (arbete, investering, självstudier och idrott), men upplever det svårt att hantera flera ansvarsområden och projekt samtidigt? Vilka är dina praktiska metoder för prioritering, tidsanvändning och “många hattar” – som verkställande direktör och i styrelseuppdrag – för att få saker att gå framåt mångsidigt utan att helheten faller samman?\n\nArbete, investering, självstudier och idrott är enligt mig redan en mycket balanserad samling av ansvarsområden och projekt! Jag gillar själv att arbetet har många olika perspektiv och olika hattar. Det ger energi åt en nyfiken människa. Ingen bör tvingas till det om man inte njuter av det själv. Det bästa är att bara göra de saker som man är relativt bra på (eller snart lär sig att bli) och som man gillar. Delegera resten till duktiga människor omkring dig.\n\n20. Vad vill du tacka Inderes och Inderes Forum för?\n\nTack för er aktivitet och era bra (ibland tuffa!) frågor samt utmaningar riktade mot oss!\n\n_________\n\nTack så jättemycket Markus! \n\nDet finns mycket att lära sig av Markus, men av naturliga skäl vill jag nu särskilt lyfta fram hans utmärkta investerarkommunikation – och jag funderar ibland på att om något bolag inte behärskar investerarkommunikation, kan bolaget/ledningen då över huvud taget kommunicera saker väl gentemot kunder och/eller personal vid behov? \n\nJag skulle också vilja lyfta fram Markus lämpliga avslappnade stil och positiva framåtblickande inställning (inställningen för internationell tillväxt ). Onödigt gnäll, att allmänt spela allvetande och ältande för oss inte framåt, utan bakåt (en inställning som ofta förekommer på X). \n\n\n\nEn avkopplande och trevlig helg till alla!
Hallå!
Idag, fredag, blir det undantagsvis ingen investerarintervju. Men det kommer intervjuer med forummedlemmar, samt “tema-intervjuer” etc. inom kort.
Ha en solig vårfredag allihopa! 
P.S.
EQT är det senaste tillskottet i min portfölj, och det vore trevligt att få fler välmotiverade diskussioner i tråden, särskilt gällande siffrorna.
179. JuhaR
JuhaR väcker tankar om sin skrivförmåga, allmänbildning och en viss skarp verbal akrobatisk stil med glimten i ögat. Oavsett om man håller med eller inte är det alltid intressant att läsa hans texter – särskilt hans insiktsfulla lyft av olika bolag.
Många kan skriva vasst, men hos en del är skärpan bara oartig och innehållslös retorik. Hos andra finns det lite humor samtidigt som en ärlig rakryggad inställning. Juha representerar helt klart det senare. Han har överlag en förmåga att skriva bra: hans texter är genomarbetade och lätta att läsa.
Jag uppskattar också hur han ofta plockar upp helt andra observationer om bolag än andra; Juha lyfter genuint fram nya saker och färska perspektiv. I hans agerande syns ett starkt självständigt tänkande – det är inte att flyta med strömmen, ”fomo”-beteende eller krystad jakt på att vara originell, utan ett genuint och självständigt eget angreppssätt på sina åsikter.
1. Berätta med femtio ord vem du är.
Jag är en medelålders, medelklassig och som investerare medioker finsk medborgare som lever i ett samboförhållande. Jag är ett av ödets styvbarn som har lyckats utveckla en hobby till ett företagaryrke och lyckats bättre i det än många flitigare och mer begåvade kollegor. Att lyckas bättre innebär inte att man blir rik på arbetet, men nog att man klarar sig och försörjer sig själv under flera decennier.
2. Berätta om tre saker som få vet om dig.
Jag har varit en ivrig affärsman sedan barndomen. I lågstadiet sålde jag första maj-blommor lika mycket som resten av klassen tillsammans. När lärarna en sommar kom på att en betydande del av de försäljningsprovisioner som lämnas till säljarna skulle exproprieras till klassresans fonder, lyckades jag genom en kontakt skaffa första maj-blommor direkt från en välgörenhetsorganisation, och fick dem ännu billigare än skolans inköpspris. Jag handlade sedan med första maj-blommorna i skolan till andra elever på bättre villkor än vad man hade fått dem via skolan, och tog min egen provision emellan. Affärer är det som lönar sig. Det året växte inte skolans klassresafonder nämnvärt. Ursäkta för det. Enligt brottsnyheterna säljer till och med dagens ungar blommor i skolan, så traditionen lever vidare.
Mitt minne är mycket selektivt. Siffror som relaterar till olika saker fastnar lätt i mitt huvudet. Däremot är mitt ansiktsminne helt hopplöst när det gäller lite nyare bekantskaper. Särskilt om jag stöter på människor i en främmande miljö. Det handlar alltså inte om dåligt uppförande om jag till exempel i affären inte råkar hälsa på mina grannar som jag känt en kort tid. Tills vidare hälsar väl inte finländare på sina grannar i alla fall nuförtiden.
Jag värjer mig egentligen mot termen ”etisk konsumtion”, eftersom det etiska är att sträva efter att minska konsumtionen. Men om man använder en sådan term försöker jag förverkliga den tanken i mina inköp och bland annat undvika Kina-beroende i min personliga konsumtion så långt det någonsin är möjligt. Till exempel är nästan alla kläder jag köper nuförtiden tillverkade i europeiska kulturländer, eller åtminstone i Finland.
3. Vilka intressen och hobbys har du förutom investering?
Jag har alltid varit en samlarnatur. Som barn började jag samla på frimärken, senare på skivor och filmer. Och en samlare känner man igen på att storleken på en film- eller musiksamling inte räknas i antal exemplar utan i hyllmeter. Om jag hade mer utrymme till förfogande skulle jag börja samla på gamla arkadspel, men tills vidare har jag vågat köpa bara ett.
Jag är i stort sett inte intresserad av sport, men jag ägnar uppenbarligen mycket tid åt promenader. Jag lyssnar på mycket ljudböcker, så t.ex. inom ramen för den hobbyn är det mycket meningsfullare att traska ute än att slappa i soffan. Jag tycker också att det är roligare att pladdra med kompisar när man rör på sig än att sitta någonstans vid ett bord.
Jag gillar långa diskussioner med människor som är klokare än jag själv, och när jag inte kan ha dem ansikte mot ansikte tackar jag marknadsekonomin för att den har skapat månadstaxerade telefonabonnemang åt oss. Samtidigt undviker jag ett överdrivet flöde av onödig information, vilket är en anledning till att jag inte har använt Facebook på flera år.
4. Hur ser en vanlig vardag ut för dig?
För att citera Juice Leskinen: ”Och när morgonen är här vet jag inte var jag vaknar”. Jag har delat mitt boende på tre olika adresser längs en sträcka på cirka 15 kilometer. På den ena adressen kan jag tillbringa min tid bland min skivsamling och stadskärnans tjänster. På den andra gör jag bl.a. mitt jobb och passar på att trolla på Inderes forum. På den tredje kan jag njuta av tystnaden granne med ett museumstorp och till och med ha ett filmmaraton.
Jag vaknar när jag vaknar mellan sju och tio. Jag funderar inte så mycket på dagarnas innehåll i förväg förutom när det gäller obligatoriska saker. Och mängden sådana obligatoriska saker försöker jag minimera. Beroende på var jag vaknar kan dagen börja antingen med en kopp kaffe framför datorn, på en promenad eller med frukost någonstans.
Det som definitivt är bra med mitt arbete är att det går åt mindre tid till att arbeta än tidigare och att det oftast inte är så noga med dagen eller ens veckan när jag får någonting gjort.
**5. Hur är du som investerare?**Tålmodig och otålig. Som ägare till investeringsbostäder följer jag till exempel förutom bostadsaktiebolagens ärenden även marknadsutvecklingen och bostadsområdenas utvecklingsplaner, men jag har aldrig orkat störa mig nämnvärt på till exempel att bostadstillgångarnas beräknade värde har sjunkit från sina toppar. Inte heller när det gäller fond- och ETF-innehav orkar jag följa värdeutvecklingen särskilt intensivt. Jag har också placeringar i Tradekas och OP:s avkastningsandelar främst som “säkra” källor till kassaflöde, men det finns inte så mycket annat att följa i dem än vilka avkastningsmål som har satts upp vid varje givet tillfälle och om företagens ekonomiska ställning är tillräckligt trygg. Å andra sidan tittar jag på kursrörelserna i enskilda aktier lite för mycket, vilket säkert syns i form av en alltför livlig handel med köp- och säljorder. Som tur är lär man sig att ta kursnedgångar med större ro för varje år som går, om inget har förändrats dramatiskt i företagets historia.
Andelen av mina största aktieinvesteringar i portföljens totalvärde är ofta så betydande att de skapar förutsättningar för äkta spänning på resultatrapporteringsdagarna. För en bred spridning finns ETF:er och fonder.
6. Hur ser din investeringshistoria ut?
Jag gjorde mina första aktieköp år 2014. I mitt aktieval har jag koncentrerat mig på Helsingforsbörsen. Jag diversifierar utomlands genom ETF- och fondinvesteringar, och avsikten är att öka deras andel av helheten.
Jag sålde en betydande del av min portfölj strax före raset under coronatiden, betalade av det återstående lånet på en lägenhet jag själv bodde i och köpte i stället en ny investeringsbostad med lånade pengar. Tajmningen blev mitt i prick och priset på investeringsobjektet känns fortfarande bra. Särskilt som lånepengarna var billiga med lång räntebindning. Tyvärr gick det sedan också så att när kursnedgången vände till ett börsrally år 2020, tittade jag på det skådespelet med en mycket liten aktievikt.
Det mest hemska avkastningsmässiga skedet i min investerarhistoria var andra hälften av 2023. Ibland kändes det som om jag lyckades pricka in varje kursras – och naturligtvis precis före det raset. Som tur var gick särskilt följande år i mycket gynnsammare tecken, och även därefter har den totala utvecklingen varit helt okej.
7. Hur ser din portfölj ut? Om du skulle behöva öka andelen för tre aktier i din portfölj till sammanlagt 50 procent, vilka skulle du välja och varför?
Enskilda aktier i min portfölj stiger ofta till en oproportionerligt stor vikt. Jag har märkt att jag, beroende på synvinkel, antingen är en modig eller dum person som fångar en fallande kniv om jag upplever att marknaden överreagerar på företag som intresserar mig. Jag gillar företag med lättbegripliga affärsmodeller och ofta pendlar innehållet i min portfölj mellan olika företag inom samma branscher. Risken med att investera i företag inom branscher som uppfattas som tråkiga har jag ökat med belåning, men jag har minskat dess användning i takt med att Helsingforsbörsen på en övergripande nivå inte längre har sett skriande undervärderad ut.
Den mest befängda övervikten jag någonsin haft har nog varit i Kesko, men jag har sålt av även den aktien i takt med att kursen har stigit.
Om jag skulle behöva förbinda mig till att under en längre tid hålla en stor vikt i olika företags aktier, skulle valen antagligen bli avdelningen Kesko, Sampo och Olvi. En fond som sannolikt kommer att finnas i min portfölj längst, även om detta inte frågades, är Spiltan Aktiefond Investmentbolag. Den har inte varit den mest lönsamma av de fonder jag äger, men ändå bland de intressantaste.
8. Vilka två aktier köpte du senast? Berätta också om dina köpmotiv.
Jag köpte Terveystalo när kursen nu kröp kring 9-eurosnivån. Enligt min mening ser värderingsnivån attraktiv ut, bolaget har intressanta utvecklingsplaner och branschen är tillräckligt defensiv för min smak. Även direktavkastningen ligger på en attraktiv – och förhoppningsvis också hållbar – nivå.
Tokmannis aktie rallade glatt upp med 6 % ett par dagar innan årsresultatet publicerades, så i stället för mina tidigare planer i motsatt riktning bantade jag mitt innehav rejält utifrån ett mycket kortvarigt beslut. Och så gick det som så ofta förr, att bolaget på resultatrapporteringsdagen gjorde marknaden besviken och kursen rasade brant. Det är med tur som skeppen seglar, och så även Juha. Jag har nu köpt tillbaka aktier kring 7 euro, vilket jag anser är en attraktiv prisnivå för tilläggsköp. Tokmanni-segmentets affärsverksamhet är i så mycket bättre skick än vad investerare ofta föreställer sig. Dollarstore är sedan den del som kommer att avgöra bolagets kursriktning de närmaste åren. Snabba vinster med den här lappen är knappast att vänta, även om många drömmer om sådant på olika forum.
9. Hur följer du de bolag som redan finns i din portfölj, om vi räknar bort ”kvartalsrapporter”?
Naturligtvis följer jag det allmänna nyhetsflödet som rör både bolagen och branscherna. Om det i samband med ekonomiska rapporter finns en möjlighet att ställa frågor till ledningen t.ex. via chatt eller Inderes intervjuvider, har jag ofta utnyttjat den möjligheten, och jag uppskattar ju rakare och tydligare svar företagsledningen ger sina ägare.
10. Hur ser din aktievalsprocess ut normalt steg för steg?
Det finns ingen sådan, men…
År efter år har jag lärt mig att sätta högre värde på namnen i listan över de största ägarna. Det är ingen tillfällighet att till exempel Proprius Partners namn inte syns i de största börsmanövrarna. Och det är ingen tillfällighet att s.k. aktivägare syns i de där arrangemangen som kommer in på börsen bakvägen och som sviker investerarnas förväntningar gång på gång. Även ledningens engagemang i bolaget med egna pengar är något jag vet att jag ska uppskatta.
Naturligtvis sätter jag mig också in i bolagens ekonomiska rapporter, läser i synnerhet Inderes och OP:s analyser av bolagen samt tittar på videor om bolagen från till exempel Inderes eller olika börskvällar.
Jag följer aktivt affärsmediet, men är samtidigt sorgsen över det finländska ekonomiska journalistikens nuvarande tillstånd.Om jag investerar en för min skala mer betydande summa i ett bolag, försöker jag förstås ofta också sätta mig in mer brett i branschen och utreda konkurrenternas situation. Exempelvis när jag nyligen investerade i Nokian Panimo (Nokia Bryggeri) upplever jag att jag gjorde en väldigt intressant och omfattande upptäcktsfärd i de finska hantverksbryggeriernas historia och nutid.
11. Vilka är dina tre styrkor som investerare? Vad anser du är ditt största utvecklingsområde som investerare, och om du fick välja en lärare för detta, vem skulle du välja och varför?
Enligt mig kan jag åtminstone ärligt analysera misslyckade aktieval. Jag utvärderar om jag borde ha förstått något mer redan när investeringsbeslutet fattades. Om inte, är det onödigt att grubbla mer på saken. Om ja, lär man sig av sina misstag. Rätt beslut måste fattas vid rätt tidpunkt.
Jag blir så pass entusiastisk över mina investeringsobjekt att jag orkar plöja igenom till exempel företagshistoriker som relaterar både till investeringsobjekten och mer brett till branschen.
Jag har märkt att vissa småsparare förhåller sig till bolag de äger som tonårstjejer till ett band som uppträder på scenen i Kaivopuisto 1984. Själv upplever jag att jag kan behålla en sund kritisk inställning även till bolag jag äger. Varje företag måste varje dag förtjäna sin plats i portföljen.
Utveckling behöver jag bland annat i tålamod och planmässighet. Jag behöver ingen lärare för detta, utan jag verkar i stället behöva ett evigt lärande för dessa egenskaper. Och ändå kommer jag aldrig fram till examensfesten.
12. Berätta i ca 100 ord per bolag hur de är som investeringsobjekt enligt din mening:
Bolagets aktiekurs har enligt mig stigit från reabröten till i stort sett fullpris, vilket återigen har fått mig att sälja av. Till saken bidrar också att fjolårets resultat enligt mig inte var strukturellt som önskat, det vill säga att en för stor del av resultatet genererades i Vitryssland, varifrån kapitalet inte kan fås ut till moderbolaget. Särskilt oroad är jag över den danska verksamheten. Det hade funnits stor efterfrågan på Jolly Cola förra året, men potentialen förstördes av tillgänglighetsproblem. Vad gäller Vitryssland tror många investerare att situationen normaliseras på lång sikt, medan jag själv anser att det är ett fullt realistiskt scenario att diktaturen där socialiserar det lokala bolaget. Inte heller tror jag att det finns någon återvändo till ”det gamla goda”, utan den vitryska verksamheten är ett problem som man måste bli av med när tillfälle ges. I Iisalmi rullar det i stället på bättre och lönsamheten utvecklas gynnsamt, och i Baltikum utvecklas utvecklingen. De nya företagsförvärven är intressanta drag och en starkare betoning på alkoholfria produkter i produktutbudet stöder framgången på lång sikt.
Vid tidpunkten för noteringen såg bolaget enligt mig ut att vara aningen högt prissatt. Tack vare att jämförelsebolagens kurser har stigit och Nokian Panimos verksamhet har fortskridit är aktien enligt mig mer attraktiv nu, även om den inte ligger i någon reabröta. Den låga omsättningen skapar egna utmaningar för köp och sälj så att kursen inte rusar iväg för hårt i en oönskad riktning. Nokian Panimo är inget bolag som man gör överavkastning med, men det är ett av få inhemska bryggerier i branschen där man över huvud taget kan förvänta sig en avkastning genom att investera. Man måste ha en viss förkärlek för branschen som investerare. På grund av sin för ett hantverksbryggeri stora storlek, logistiskt goda läge och förmånliga produktprissättning tror jag att bolaget klarar sig väl i förhållande till gämförelsebolagen även mitt i de utmaningar som Irakkriget (Iranin sodan) orsakar. Att skära ner på hantverksbryggeriskatten på öl har väl knappast föreslagits i några politiska kretsar, men i alla fall är det enligt mig en sådan politisk risk som en investerare måste beakta.
Det bolag inom handelsbranschen på Helsingforsbörsen som har mest potential i förhållande till värderingsnivån och mest risk. Om Dollargross vändning förverkligas kommer aktien att gå som en raket. Om den svenska affären bråkar även i fortsättningen är det svårt att se någon stor tillväxtpotential i denna aktie. Konkurrensen kommer att hårdna även i framtiden inom lågprisjakten, men jag tror att Tokmannis breda produktutbud, den starka andelen dagligvaruförsäljning och det goda butiksnätverket är starka konkurrensfördelar för det. Också att förbättra kundupplevelsen och föra in e-handeln i 2020-talet är saker där Tokmanni med ganska små insatser skulle kunna öka sin attraktionskraft. Betydelsen av kvalitet och etik har ökat även inom lågprishandeln, och den utvecklingstrenden kommer lyckligtvis att fortsätta. I anslutning till det anser jag att bolagets Kinarisk är något värt att uppmärksamma. I synnerhet som jag anser att västvärldens Kina-beroende är en tickande tidsinställd bomb vars explosion bara är en tidsfråga.
13. Hur utnyttjar du dina egna erfarenheter och observationer av bolag i din investeringsverksamhet?
Eftersom jag investerar så mycket i vardagliga företag vars affärsverksamhet är lätt att förstå, utnyttjar jag det mycket. Om till exempel en butik tillhörande en konkurrerande kedja öppnar granne med en K-Supermarket, är det med blotta ögat ganska lätt att konstatera hur mycket den nya aktören har lyckats kapa åt sig av kundströmmen och hur det syns i den gamla butikens kundström. Det är sedan en annan sak hur mycket man egentligen borde dra några slutsatser baserat på enskilda butiker och enskilda tidpunkter.
14. Vad får du från Forumet med tanke på din investeringsverksamhet som du inte får någon annanstans?
Huvudvärk. Nej då, skämt åsido. När det är som bäst får jag väl motiverade och skickligt skrivna inlägg att läsa, vilka utmanar mina egna tankar. När det gäller de bästa trådarna kan jag ibland komma på mig själv med att plöja igenom hundratals inlägg från flera år tillbaka. Det är också intressant att där jämföra det som faktiskt skett med investerarnas gamla drömmar och vyer.
**15. Hur hanterar du dina känslor vid investering, så att du till exempel inte faller offer för FOMO?**Vem har påstått att jag skulle ha kontroll? Jag avskyr flockmentalitet, drömsk fluff och att blunda för fakta, vilket skyddar mig från FOMO. Å andra sidan kan jag kanske gripa tag i grundlösa – eller i handeln sådana – kursförändringar lite väl snabbt.
16. Du har varit relativt aktiv i ”bryggerikedjorna”, så jag frågar, vilka är dina favoriter av Olvis ölsorter och hur är det med Nokian Panimo? Och vilken är din favorit bland de ölsorter som finns i var och varannan affär?
Jag konsumerar knappt Olvis öl, men till exempel Aussie XPA och New Zealand Pale Ale är lättillgängliga milda öl om man vill ha något som är mer intressant än standardbulk. Av Olvis produkter hejar jag mest på hallon-lime-mineralvattnet! I vanligt vichyvatten bräcker Hartwall tyvärr Olvi i smaken.
Bland Nokian Panimos öl är mina egna favoriter Keisari Strong Neipa och Keisari Mosaic Ipa. När det gäller lätta lagers är Keisari Mexican Lager och Keisari Hinode Rice Lager alternativ värda att bekanta sig med. För vänner av fruktiga smaker rekommenderar jag också att stifta bekantskap med nyheten Keisari Biere Blanc.
Nokian Panimo är dock mycket mer än bara en ölfabrik och ungefär en tredjedel av försäljningen kommer från andra drycker än öl. Sun´n-läskedryckerna har uppnått stor popularitet bland vänner av söta läskedrycker. Själv har jag fattat tycke för de alkoholfria Mocktails-dryckerna, även om min konsumtion av drycker i den genren är liten. Smakvattnen i den nya Minea-serien har redan varit föremal för provsmakning och kommer sannolikt att konsumeras under sommarens promenader.
När det gäller den sista delen av frågan hänvisar jag med mitt svar till Nokian Panimos produkter. Jag är för kräsen för att köpa den billigaste bulköl och för snål för att köpa dyra specialöl, varför Keisari-ölen erbjuder produkter i det mellantinget som passar mina konsumtionsvanor. De dyrare hantverksölen förblir ofta engångstester för egen del, och så nog för många andra konsumenter också, vilket gör det utmanande att verka inom branschen med produkter som har en för hög prispunkt.
17. Har du eurobaserade eller procentuella mål inom investerande? Och hur utnyttjar du eller planerar du att utnyttja ditt hoparbetade kapital i ditt liv?
Jag är till sinnes utgångspunkt en pessimistiskt lagd person. Imorgon är det sämre. Artförlusten accelererar, klimatförändringen accelererar, människornas kamp om de återstående naturresurserna accelererar. Åren rullar på och oundvikligen åldras människan också, och samtidigt krackelerar samhällets pensions- och vårdlöfte. Mitt grundläggande mål är att upprätthålla den uppnådda livskvaliteten, inte så mycket att förbättra den. Värt att notera är också att om jag någon gång om decennier går i pension, kommer mitt pensionsskydd inte ens att vara stort enligt dagens antaganden, så även på den saken måste man förbereda sig i förväg.
Jag anser att inom det ekonomiska tänkandet är en viss typ av pessimism snarare en möjlighet än ett hot. Det ligger ju till exempel ett slags pessimistiskt tänkande bakom när jag en gång i tiden skyddade räntorna på mina bostadslån med tanken att ”nollräntorna fortsätter för evigt”-ekonomerna inte nödvändigtvis har rätt och att coronatidens stimulansdans kan påverka inflationen och därmed också räntorna. Optimisten sparade under en kort stund några euro i utgifterna för lån med rörlig ränta och levde ett glatt liv, för att lida sin baksmälla senare. Pessimisten sover sina nätter lugnt utan att oroa sig alltför mycket för räntenyheterna, åtminstone vad gäller sina bostadslån.
18. Du är såvitt jag förstår en ”musikmänniska”, hur syns musiken för närvarande i ditt liv? (berätta fritt vad du vill )
Jag började samla skivor redan som barn och sedan 8 års ålder strövade jag regelbundet runt i skivbörsar och varuhusens musikavdelningar. Med hänvisning till min tidigare episod om att langa majblommor var jag en skrupelfri affärsman redan som barn, och eftersom jag har ett bra sinne för siffror utnyttjade jag också prisskillnaderna mellan börsarna och skivor kunde i byte via mig flytta från butik a till butik b, och samma sak tvärtom. Det genererade så pass mycket marginal att jag kunde finansiera min egen skivköpverksamhet. Skivsamlingen växte alltså avsevärt snabbare än vad enbart veckopengen skulle ha tillåtit.
Någon gång i tjugoårsåldern räknade jag i praktiken ut vad jag behövde lämna kvar av lönen till obligatoriska utgifter, och allt överblivet lade jag på att köpa skivor. Låter kanske inte så smart nu, men då gav det stor glädje, och å andra sidan när inköpen riktade sig till samlarskivor kunde man med tanke på inköpen nuvarande värde ha använt pengarna sämre. Till exempel genom att köpa Nokia-aktier till den dåvarande kursen på 50-60 euro.
När mitt eget arbete flyttade till ljudinspelningsvärlden började suget efter att ströva omkring och köpa skivor på fritiden oundvikligen avta. Och visserligen började också det utrymme som hobbyn krävde i hemmet kännas utmanande vid någon tidpunkt.
Min musiksmak sträcker sig från ytterlighet till ytterlighet, från gammal schlager till progg, från jazz till punk och från världsmusik till hårdrock. Om rap vet jag visserligen ingenting annat än att vissa rappare är väldigt arga människor och gillar att skjuta på varandra.
Att konsumera musik via nätet har aldrig väckt samma glädje i mig som att lyssna på fysiska skivor. Men i en oundvikligen föränderlig värld har man varit tvungen att anpassa sig även där, även om lyssnandet på musik också har minskat från guldårens tider då ”minst en skiva alltid snurrade i bakgrunden”. Nu för tiden har till exempel MP3-musiken som jag lyssnar på när jag rör mig utomhus ersatts av ljudböcker. Musik lyssnar jag i viss mån fortfarande på dagligen, men mycket begränsat och under längre lyssningssessioner främst på helgerna. Hemma uppskattar jag tystnad mer än ständigt oväsen. Tystnad är en lyxvara som vi alla har råd med.
**19. Du är skicklig på att lägga märke till och inse saker – egenskaper som också är viktiga vid investerande. Hur skulle Alokas kunna lära sig att utveckla dessa färdigheter på egen hand, när han för närvarande förlitar sig på färdigt tuggade texter och ännu inte upplever sig kapabel till självständigt tänkande?**Ju enklare objekt man investerar i, desto större är chansen att inse någonting. Eller åtminstone att skapa en illusion av att man har förstått något.
Jag tror att Alokas måste lära sig att vara mildare mot sig själv, och i synnerhet inte bli lärling till investerare på lärlingsnivå. Å andra sidan bör man i nätets värld förhålla sig skeptisk även till de mästare som många minns för att berätta om sina fantastiska vinster, medan rapporteringen om misslyckanden inte sker med samma grad av öppenhet.
20. Vad vill du tacka Inderes och dess forum för?
Mest uppskattar jag den undersökande forumjournalistik som vissa orkar göra helt oegennyttigt. Till exempel användaren ValkoinenPeuras tidigare inlägg, särskilt i Oma Säästöpankki-tråden, vore en bragd värd ett pris för informationsspridning. I handelsbranschens bolag som intresserar mig själv brukar en vanlig småsparare grundligt strukturera branschens utveckling och på ett sunt sätt även utmana de gängse uppfattningarna. Av analytikerna vill jag särskilt nämna Arttu Heikura. Jag märker att jag ofta är av en annan åsikt än han om huruvida det nu är dags att öka eller minska innehavet i en aktie. Men hans analyser håller hög kvalitet och har hjälpt mig mycket i mina egna investeringsfunderingar. Överlag borde investerare sätta sig in mer i analysernas innehåll och inte bara titta på rekommendationerna eller riktkurserna.
(ping @ValkoinenPeura, @Arttu_Heikura och @peruspiensijoittaja, jag pingade er så att ni ser Juhas beröm)
Tack Juha!
Själv är jag dålig på att skriva eller åtminstone på att tänka (hjärnan är min svaghet) :D, så det är kanske också därför jag beundrar skribenter som Juha, som har ordet i sin makt. Jag känner att jag måste lyfta fram att i tråden Musiikkia sijoitushaavoille (Musik för investeringssår) har jag och Juha “diskuterat” musik, och det har varit mycket givande för mig eftersom jag gillar att lyssna på en massa olika musik och bilda mig.
Det verkar också som om han har lyckats skapa ett behagligt sätt att leva för sig själv, och det är en oerhört stor bedrift. 
Tack och ha en trevlig fortsättning på dagen!
Hej!
Ursäkta, jag glömde säga att det inte blir någon intervju idag.
Inom kort kommer det en intervju med VD:n för ett börsbolag, och sedan väntar jag fortfarande på svar från ett annat företag angående ett visst intressant tema.
Trevlig och avkopplande påskhelg till er alla!
