Jag har länge velat öppna en egen tråd om Adyen, trots att det är väldigt lite diskussion om detta nederländska företag på forumet.
Kort sagt: Adyen är en betalningsplattform som erbjuder onlinebetaltjänster, kortavtal och riskhanteringstjänster i ett och samma system.
Denna bild från 2020 års CMD är en utmärkt sammanfattning av Adyen.
Adyen har otaliga mycket intressanta nyanser. Till exempel är alla deras resultatsvideor egenhändigt designade och producerade!
Adyen grundades 2006 av Pieter van der Does och Arnout Schuijff. Pieter är för närvarande Adyens VD och Arnout var CTO fram till januari 2021. Företagets kärnteam hade en stark bakgrund inom branschen, särskilt från dåvarande Bibit (numera en del av WorldPay Group), som såldes till WorldPay 2004. WorldPay ägdes av Royal Bank of Scotland. Namnet Adyen härstammar från Sranan Tongo, vilket betyder “att börja om/start over again”. Företaget har varit lönsamt sedan 2011, då även den första finansieringsrundan ägde rum. Å andra sidan sökte de inte ens ytterligare kapital, utan snarare marknadsföring/presentation för samarbetspartners. Många VC-företag ville inte ens investera i Adyen med de dåvarande villkoren.
Adyen diskuterades i ett avsnitt av Join Colossus den 9 mars 2022, där Michael Willar, portföljförvaltare på Stenham Asset Management, var gäst. En mycket stark lyssnarrekommendation för detta avsnitt om du är intresserad av Adyen: https://www.joincolossus.com/episodes/30866661/willar-adyen-a-first-principles-payment-platform?tab=blocks
Företaget rapporterar endast halvårsvis, H1 och H2.
https://www.adyen.com/investor-relations/h2-2021 hela rapporten här
Här är några höjdpunkter från H2/2021.
Finansiella mål
Kassflöden
Adyens CMD:er är helt enkelt fantastiska. Årets CMD hölls den 31 mars 2022 och länken till den finns här: https://www.adyen.com/investor-relations/events/capital-markets-day-2022
Nyheter om CMD relaterade till strategin: Payments company Adyen announces expansion into banking services | Fortune
Tweet om konkurrenter
https://twitter.com/FlagshipAP/status/1513797305455022083
Stripes senaste nyheter: https://stripe.com/files/stripe-2021-update.pdf
Ytterligare en utmärkt tweet-tråd från förra året: https://twitter.com/Invesquotes/status/1463641852763070467
IPO-prospekt här: https://www.adyen.com/dam/jcr:ab990e2d-7911-44b7-8932-beeec4809eba/Adyen%2520Prospectus.pdf
Därifrån lyfter jag fram denna punkt, som har diskuterats om igen i kvartalsrapporterna.
"Adyen’s net revenue is impacted by the volume of payment transactions with a specific merchant. In
general, as volumes grow, merchants are able to negotiate relatively lower fees per transaction. As a
result, this means that the company’s take-rate (net revenue as a percentage of processed volumes) for a merchant generally declines as transaction volume grows, with a take rate of 0.21% for the year ending 31 December 2017, as compared to 0.24% and 0.30% in the years ending 31 December 2016 and 2015, respectively. However, Adyen does not track take-rate as a measure of its business. Instead, Adyen aims to ensure that each additional euro of processed volumes increases its net revenue in the aggregate. This means that the positive impact from an increase in processed volumes is higher than the negative impact of fee decreases related to volume discounts. This consequently has a positive impact on EBITD"A.
Ingen utdelning betalas ut under perioder av stark tillväxt, och inga återköp är aktuella inom den närmaste framtiden. Dessutom spenderades cirka 6 miljoner dollar på aktiebaserad ersättning (SBC) under 2021.
Under 2021 spenderade Adyen endast ~6 miljoner dollar på aktiebaserad ersättning (SBC), vilket endast är ~60 baspunkter i procent av deras nettointäkter.
Slutligen “Adyen Formula”
Disclaimer:
Jag äger aktier i Adyen, tråden och meddelandena häri är inte investeringsrekommendationer.
