Siili har alt i alt været en meget stor skuffelse i lang tid. En nedjustering var næsten sikker, og dér kom den så. Men hvis man ser på, om Siili er en god investering fra dette niveau, kan det dog godt være tilfældet, hvis man antager, at markedet har ramt bunden her. En markedsværdi på 57 mio. € mod den nye forventning om en “justeret EBITA på 4,5–6,5 millioner euro” er ikke umulig, men spørgsmålet er, om dette er alt, eller om forventningerne bliver nedjusteret yderligere senere på året. Den offentlige sektor er ikke længere let at malke, hvilket Gofore også har bemærket.
16 Synes om
Joni har udarbejdet en ny selskabsrapport umiddelbart efter nedjusteringen.
Det bliver interessant at se, hvordan det går med Siili, når økonomien begynder at rulle, og hvordan AI-satsningerne i øvrigt vil give sig udslag, eller om de overhovedet vil gøre det. Hvis der sker en bedring inden for Siilis kompetenceområder, men Siili kun reagerer mildt på det, så bliver jeg endnu mere bekymret. 
Vi gentager anbefalingen reducér for Siili-aktien og sænker kursmålet til 7,3 euro (tidl. 8,2 €) som afspejling af estimatændringer. Siili udsendte i går en kraftigere negativ nedjustering (profit warning) end forventet, da markedet fortsat har været udfordrende. Efter vores vurdering kan selskabet blive nødt til at gennemføre nye tilpasningstiltag. Vi forventer, at selskabet vil vokse i takt med markedet i de kommende år, men at lønsomheden vil ligge lidt under sektorens gennemsnit. Med vores estimater er værdiansættelsen neutral på kort sigt (2024-25 EV/EBITA 10x og 8x eller 15 % under sammenlignelige selskaber).
7 Synes om
Ny storaktionær i selskabet, ingen betalingsmur
Det norske forsikringsselskab Protector Forsikring flager for, at deres ejerandel i Siili Solutions er steget over flagningsgrænsen på fem procent til 7,84 procent.
*It-servicevirksomheden Siilis hovedaktionær er familien Brade gennem Lamy Oy med en ejerandel på 15,99 procent. Protector Forsikring sprang med det samme op som den næststørste ejer foran pensionsselsk
9 Synes om
Norskerne lugter penge. Siili er til denne pris en ganske lækker mundfuld. Inderes siger, at Siilis værdiansættelse gerne må ligge under peers, men de peers, som den kæmper med om den laveste værdiansættelse, selv på P/S-målestokken, er ikke profitable virksomheder med en stærk balance som Siili.
På børsen så man, så vidt jeg husker, netop på dagen for nedjusteringen en blokhandel på 250.000 aktier (EVL-EVL). Det er klart, at man ikke kan corner Siili via børsen, for ellers ville kursen stige med adskillige ti-procenter.
På et generelt plan er det ærgerligt, at vi finner ikke passer på vores virksomheder og lader dem ende på udenlandske hænder for billigt. Siili er altså et potentielt opkøbsmål, hvis denne udvikling ikke ændrer sig. Siilis omkostninger er, da de er centreret i Helsinki, naturligvis lidt højere end andres, og fjernarbejdet udløst af corona har muliggjort billigere konkurrence udefra om de samme kunder, men ligesom hos f.eks. Amazon vil tendensen fremover nok snarere være en tilbagevenden til kontorerne, hvilket burde støtte Siilis hovedkontor i Ruoholahti. Men jeg har selvfølgelig ingen anelse om situationen i Centraleuropa i denne henseende.
16 Synes om
Dette er ”kun” en pressemeddelelse, ikke en selskabsmeddelelse.
VALA, et datterselskab af Siili, har fået ny CEO, der stræber efter at gøre selskabet til markedsleder inden for softwarekvalitet – Ny strategi blev skabt på 139 dage
Jeg kunne ikke finde mere konkrete detaljer, men i implementeringen af strategien lægges der vægt på fleksibilitet, medarbejderengagement og en præcis ansvarsfordeling. CEO’en understreger, at strategiens succes bygger på en praktisk tilgang og løbende opfølgning på målsætningerne. I fremtidsvisionen sigter VALA mod udlandet, da målet er at ekspandere til internationale markeder.
Selvfølgelig ingen betalingsmure.
3 Synes om
Nyt fra Siili, jeg har kopieret de relevante dele her.
Siili Solutions Oyj: Maria Niiniharju udnævnt til direktør med ansvar for Private-forretningsområdet og nyt medlem af ledelsesgruppen
Siili Solutions Oyj Børsmeddelelse 15.10.2024 kl. 8.45
Siili Solutions Oyj (”Siili” eller ”virksomheden”) fornyer sammensætningen af sin ledelsesgruppe og har udnævnt Maria Niiniharju til direktør med ansvar for Siilis Private-forretningsområde og medlem af Siilis ledelsesgruppe fra den 1. november 2024.
Niiniharju kommer til Siili fra Futurice, hvor hun har været ansvarlig for nysalg til den private sektor og kundehåndtering (account management). Hos Siili vil Niiniharju få ansvaret for Private-forretningsområdet, som fremover omfatter Siilis forretningsenheder Finance, Industry og Services. Hendes kompetencer vil samtidig styrke Siilis position som ekspertrådgiver inden for udnyttelse af kunstig intelligens hos kunder i den private sektor.
”Jeg er glad for at kunne byde Maria velkommen til Siili. Hun medbringer stærk erfaring med forretningsudvikling samt værdifulde data- og AI-kompetencer, som passer perfekt til at accelerere eksekveringen af vores strategi”, siger Siilis administrerende direktør Tomi Pienimäki.
“Jeg er begejstret for min nye rolle hos Siili. Jeg ser meget frem til at implementere den opdaterede strategi sammen med teams fra forretningsenhederne. Siilis stærke branchefokus og dybe kunderelationer skaber et fremragende grundlag for at skabe reel effekt ved hjælp af data og AI”, udtaler Maria Niiniharju.
3 Synes om
Siili offentliggør sine resultater næste tirsdag, og her er Jonis forhåndskommentarer i den forbindelse.
Siili Solutions offentliggør sin Q3-forretningsoversigt på tirsdag, anslået senest kl. 9.00. Det seneste godt og vel et år har været svært for Siili, og selskabet var nødt til at sende en nedjustering ud i september. I Q3 forventer vi, at faldet i omsætningen er fortsat, og at lønsomheden har været på niveau med den svage sammenligningsperiode. Vi anser det for muligt, at selskabet nu eller senere på året vil annoncere nye effektiviseringstiltag. Vores opdatering om selskabet efter nedjusteringen i september, som stadig er aktuel, kan læses [her]
(Siili: Yhtiö laski ohjeistustaan suhteellisen selvästi - Inderes).
Gad vide, hvad der vil vende udviklingen for Siili. Ganske vist har “Siilis brancher” ikke haft meget medvind, men er det mon forklaring nok? Selskabet har talt meget om kunstig intelligens, men er de på niveau med konkurrenterne, foran eller bagud i den henseende?
3 Synes om
5 Synes om
Overraskende dyster rapport, intet positivt.
1 Synes om
Joni interviewede den administrerende direktør Tomi Pienimäki.
Emner:
00:00 Introduktion
00:14 Årsagerne bag nedjusteringen
01:34 Udviklingen i brancherne
04:59 Ændringer i antallet af medarbejdere
08:45 Er der behov for nye effektiviseringstiltag?
10:00 Udsigterne for 4. kvartal
12:32 Ny guidance for resultatet
4 Synes om
Egentlig ikke noget overraskende, det har længe været på en dårlig kurs, og den nuværende direktør har hverken fået styr på strategien eller formået at holde på de gode folk i huset.
1 Synes om
Her er Jonis tanker efter Q3.
Vi gentager vores reducér-anbefaling for Siili-aktien og sænker kursmålet til 6,70 euro (tidl. 7,3 €), hvilket afspejler ændringer i vores estimater. Siilis omsætning og lønsomhed faldt og landede under forventningerne i Q3, da markedet fortsat har været meget udfordrende. Efter vores vurdering har Siili brug for nye effektiviseringstiltag, men selskabet ser ikke ud til at iværksætte dem. Da markedet fortsat er svagt, er det udfordrende at vende tendensen for omsætning og lønsomhed, og vi ser en tydelig risiko for en ny nedjustering. Baseret på vores estimater er værdiansættelsen udfordrende på kort sigt (2025 EV/EBITA 13x), selv uden risikoen for en nedjustering. Når økonomien og markedet for it-tjenester retter sig, er der potentiale for forbedring i selskabets operationelle resultater og aktiekursen, men tiden er endnu ikke inde.
3 Synes om
Det er ikke for at være ondskabsfuld, men jeg har også tidligere overvejet (ganske vist generelt i ”ingeniør-Finland”), hvordan den administrerende direktør ville have gavn af præsentations- og kameratræning. Nu har han lært af og til at kaste et blik i retning af intervieweren, men man skal ikke skabe øjenkontakt med kameraet i et interview. Man sidder på stolen, man flyder ikke ud i en 30 graders vinkel. Et tilbagetrukket kropssprog uden holdning signalerer svaghed. Hvis firmaets udvikling ikke var så ensformig, ville man måske ikke lægge så meget mærke til denne mathed. Men det er den jo, og det har den været i meget lang tid. Der var ikke meget at høre om virksomhedens nye, stolte AI-drevne strategi. Hvordan skal det komme til udtryk? Det kan med det nuværende omdømme være svært at tiltrække top-talenter til disse mål, især ved at spænde livremmen yderligere ind. Nøgletal som EV/S er tillokkende, men for undertegnede fremstår virksomheden mere og mere som TietoEvry, blot uden de ”too big to fail”-stordriftsfordele, som jeg ser hos Tieto. Man må nok stadig vente på vendingen.
19 Synes om
Joni og Antti diskuterede Siili, men også branchen generelt.
Emner:
00:00 Start
00:15 Siili i vanskeligheder
01:22 Efterspørgslen på softwareudvikling er gået i stå
03:25 Kunstig intelligens
04:30 “Markedet er i stykker”
10:00 Investeringsgæld og efterspørgselsfundamenter
3 Synes om
Interessant observation, at andre også har bemærket betydningen af præsentationstræning. På den anden side efterlader et slapt håndtryk ikke nødvendigvis et skarpt indtryk af personen. På en måde kommer man til at savne Kuula-æraen.
2 Synes om
Lad os smide et par kommentarer for at markere, at kursen allerede har været oppe i 6.
Primært mine egne synspunkter, som naturligvis kan være forkerte. Jeg har gentaget disse samme synspunkter i denne tråd.
Siili har udgivet en AI-assisteret programmeringsguide, der er tilgængelig for alle.
Hvis et hårdt og bekosteligt arbejde deles ud gratis til alle interesserede, strejfer tanken en, om det slet ikke gav en konkurrencefordel i forhold til konkurrenterne?
Ved et meget hurtigt kig på selve dokumentet synes jeg, det virker tungt at læse.
Siili er nu begyndt at rekruttere kompetencer til styring af helheder (som Principal Consultant, Data Platforms).
Dette er godt, da udnyttelse af AI i kundevirksomheder ikke kun betyder udvikling af enkelte AI-applikationer, men derimod udnyttelse af data fra virksomhedens processer til at effektivisere driften.
Den Data Platform-konsulent, der skal rekrutteres, overvejer AI gennem dataarkitekturer. Hvordan virksomhedens data administreres.
Et lidt bredere perspektiv overvejes af en enterprise-arkitekt, da data skal kunne lagres og præsenteres i en form, der giver mening for virksomheden som helhed.
Nogle af de store kunder har allerede data- og enterprise-arkitekter, men mange har ikke. I så fald skal støtten komme fra IT-leverandøren, når man overvejer effektivisering af virksomhedens drift med virksomhedens data ved hjælp af AI.
Så det virker til, at i Siilis tilfælde gik et firma, der har specialiseret sig i systemkodning, ind i AI-udvikling uden at forstå helheden. Man gik i gang med at lave de der GenAI-applikationer
Det centrale ville efter min mening være, at virksomhedens ledelse har tilstrækkelig teknisk helhedsforståelse, f.eks. i form af en CTO eller lignende.
Hvis den administrative ledelse altid først rekrutterer eksperter, når de hører om behovet fra ekspertniveauet, er vejen lang.
Det bliver interessant at lytte til budskabet fra kapitalmarkedsdagen den 26.11.24.
Når virksomhedens strategi er baseret på en meget teknisk helhed, ville jeg gerne høre andet end blot den administrative CEO’s snak.
Især når man på det seneste har lyttet til taler fra CEO’er/CTO’er i amerikanske firmaer med en stærk teknisk helhedsforståelse.
12 Synes om
Jeg troede på en måde først, at hov, er kursen begyndt at rette sig, men nej, selvfølgelig ikke 
Tung at læse i hvert fald i den forstand, at der er 238 sider 
Jeg kiggede hurtigt på den ved siden af arbejdet, da jeg faldt over et direkte link udenom “kontaktformular-muren”, og det første indtryk var ganske rigtigt ret tungt. Nu hvor jeg fik lyst til at bladre lidt længere end starten, er teksten faktisk meget praktisk orienteret, og der er mange eksempler.
Kort sagt tanker om den udgivelse og dens betydning: De første knap 100 sider gennemgår det grundlæggende og hvordan man kommer i gang med AI-assisteret softwareudvikling, de næste godt 100 sider fortæller, hvordan udnyttelsen af værktøjerne foregår i praksis, og de sidste tyve sider reflekterer over fremtidige trends. Jeg vil tro, at alle større it-huse i en eller anden form har produceret lignende materiale, og der foregår helt sikkert masser af diskussion om grundlag og praktiske erfaringer på virksomhedernes interne kanaler (forudsat at der findes en kultur for åben dialog og deling af erfaringer, som der forhåbentlig er i alle firmaer). I den forstand er der måske ikke så meget ekstra her i forhold til, hvad der er gjort internt andre steder, men det har naturligvis været en opgave og en omkostning i sig selv at presse materialet ind i formatet af en manual. På en måde kan man måske se udgivelsen som en almennyttig aktivitet (jeg kunne f.eks. forestille mig, at bogen kunne være til hjælp som støtte i softwareproduktionsuddannelser eller endda som rent selvstudiemateriale), men mon ikke udgivelsen mest handler om branding og markedsføring over for både potentielle medarbejdere og kunder.
Jeg er helt enig med JukkaM i, at den virkelige differentieringsfaktor blandt konkurrenterne er, hvem der kan tilbyde rigtig dybdegående og helhedsorienteret ekspertise i udnyttelsen af AI. Man kan ganske vist deltage i kundernes AI-hype gennem simple proof of concept-implementeringer med lettere kompetencer, men det skaber ikke nogen permanent stabil indtægtsstrøm. Det er svært at vurdere, hvordan Siili positionerer sig i forhold til konkurrenterne i denne henseende, andet end at de næppe repræsenterer den absolutte top. Jeg har hørt det nævnt, at selvom it-husets kunder måske har en fin hype omkring AI (altså netop de der PoC-projekter osv.), så virker det svært at få sat gang i projekter, der giver konkrete forretningsmæssige fordele, i hvert fald delvist fordi risiciene forbundet med emnet skræmmer for meget, og man ønsker derfor ikke at koble teknologien til forretningsprocesserne. Et softwarekonsulenthus kunne tilbyde hjælp til denne situation netop med et bredt udsyn og dyb teknologisk indsigt, og det ville kunden helt sikkert også kunne sætte pris på.
3 Synes om
Du har sikkert ret med hensyn til den AI-programmeringsguide. Jeg bladrede den selv hurtigt igennem side for side og læste kun et par passager lidt mere grundigt. Jeg burde måske ikke have givet min mening på det grundlag.
Efter min mening bør en programmeringsguide, ligesom ethvert andet arkitekturdokument, ikke indeholde store mængder tætpakket tekst over flere sider, så læseren selv skal strukturere i hovedet, hvad der blev fortalt.
En programmeringsguide og -bog bør efter min mening let kunne bruges som opslagsværk.
Ved et hurtigt blik fik jeg nok et forkert indtryk af den guide.
2 Synes om
Siili meddelte den 27. juni 2023, at de ville stifte Siili Spaiks Oy, fordi de ønsker at blive markedsførende inden for AI-assisteret softwaredesign og -udvikling.
Jeg har ikke selv hørt noget om det siden da.
Jeg kommenterede selv nyheden om Siili Spaiks i august 2023 på følgende måde:
I denne video fra maj 2024 fortæller Tomi Pienimäki, at Siilis største satsning fortsat er AI-assisteret udvikling, og at kundesupport til udvikling af AI-tjenester primært er en supplerende ydelse.
https://youtu.be/WjPvMI_Dv9A?si=EfXgzXZ6WHQSlYvn&t=628
Siili begyndte altså at satse på AI allerede i sommeren 2023.
I rapporterne for Q2 og Q3 2024 melder flere IT-servicevirksomheder, at markedet generelt er trægt, men at der er efterspørgsel på AI-tjenester, og at der endda kæmpes om AI-eksperter.
Jeg forstod det sådan, at virksomheder netop ønsker at effektivisere deres drift ved hjælp af AI.
Efter min opfattelse har Siili været en af de dårligst præsterende IT-servicevirksomheder sammen med Vincit i 2024.
Det er svært at finde andre årsager end en forkert satsning på AI og den dertilhørende ekspertise.
På billedet herunder ses Siilis børskurs. Siili og Vincit er faldet mest.
Nu er Siili begyndt at rekruttere de kompetencer, der kræves i AI-projekter på virksomhedsniveau.
Samtidig udgiver de en gratis guide til AI-assisteret programmering.
Tomi Pienimäki forventer i videoen ovenfor, at AI-assisteret udvikling vil give en produktivitetsstigning på 50 % inden for softwareudvikling.
Jeg er selv interesseret i at høre på kapitalmarkedsdagene, hvor meget AI-satsningerne har givet Siili en konkurrencefordel i løbet af de sidste 1,5 år.
Efter for nylig at have lyttet til interessante dele af Lex Fridmans interview med Dario Amodei, set præsentationer fra Waymos CEO Dmitri Dolgov og mange andre, er jeg også interesseret i at vide, hvem der leder Siilis AI-strategi.
Jeg vil hellere høre om AI-strategien på kapitalmarkedsdagen fra denne person end fra Tomi Pienimäki.
Jeg kiggede lidt nærmere på Siilis guide til AI-assisteret programmering. Jeg vil ikke kommentere andet end, at den eneste måde at vurdere dokumentationens nytteværdi på er, hvor meget den bliver brugt.
Så Siili bør om et halvt år lave en ærlig undersøgelse af, hvor meget dokumentet bliver brugt. Det er selvfølgelig lettere at finde ud af i digital form.
Jeg har selv haft ansvaret for alle former for arkitekturdokumentation både i IT-servicevirksomheder og hos store kunder.
Jeg er kommet frem til, at de mest nyttige dokumenter fungerer godt til søgning efter specifikke oplysninger.
De dårligste indeholder en masse ustruktureret og trættende tekst.
10 Synes om
Joni har skrevet kommentarer til Siilis seneste opkøb.
Siili meddelte i går, at de har underskrevet en købsaftale, hvorigennem de har aftalt at købe 51 % af aktiekapitalen i det finske Integrations Group Oy. Handlen er lille, men strategisk udvider den tjenesteudbuddet til integrationer, som er et kompetenceområde, der igen er blevet vigtigere i de seneste år. Virksomheden oplyste ikke købsprisen, men værdiansættelsen af handlen bør på grund af dens lille størrelse ligge under sektorens værdiansættelsesniveau.
3 Synes om