Ao. lakimuutoksella pienen pientä positiivista vaikutusta vakuutuspuolella.
Kesäkuun alussa voimaan tuleva liikennevakuutuslaki laajentaa vakuuttamisvelvollisuutta. Käytännössä vakuutus tulee hankkia kaikille moottorilla kulkeville laitteille, jotka painavat yli 25 kiloa tai kulkevat yli 25 kilometrin tuntivauhtia.
Vakuutus on pakollinen, vaikka kulkupelillä ei ajettaisi liikenteessä, Liikennevakuutuskeskus muistuttaa.
Tällaisia vakuutusvelvollisuuden piiriin tulevia välineitä ovat esimerkiksi senioriskootterit ja sähköskootterit. Myös kaikki vuokrattavat sähköpotkulaudat täytyy vakuuttaa.
Liikennevakuutuskeskuksen mukaan lakimuutos koskee tuhansia yksityiskäytössä olevia liikkumisvälineitä.
Ainakin positiivinen vaikutus kysyntään. Onnettomuusherkkyys ja sairaanhoitokustannukset voivat näkyä kustannuspuolella - toivottavasti osataan hinnoitella oikein.
OP:n Antti Saari käy videolla läpi Sammon menoa ja meininkiä.
Sampo julkaisi vuoden ensimmäisen kvartaalin tuloksensa tiistaina 7.5. Avaus vuoteen oli vakuutusteknisesti ennakoitua vaisumpi, ja vaikka tämä selittyikin ankarilla sääolosuhteilla, on kannattavuuden vahvistaminen jatkossa arviomme mukaan aiempaa haastavampaa. Videolla pääanalyytikko Antti Saari käy läpi tuoretta tulosta ja kertaa yhtiön kilpailutilannetta, kasvuajureita ja suunnitelmia pääoman allokoinnista.
Juuri näin, mikään toimija tuskin haluaa haalia näitä väkisin itselleen. Lähinnä varmaan vaan toivotaan, että kumpa ei kysyttäisi edes tarjousta, koska kyseessä on lakisääteinen vakuutus niin tarjous taitaa olla pakko tehdä kysyttäessä.
Ruotsin päätalousmedia DI nostaa Sammon kärkipaikoille osakevalinnoissa. Vakaa, digiedistynyt, vahva markkina-asema, kassaa on eikä osakkeen hinta ole kova ollakseen näin hyvin hoidettu yhtiö.
Erityismainintana, että Sammon avulla pääsee Warren Buffetin oppien selkään. Berkshire Hathawayssähän vakuutustoiminta on ytimessä.
AI-yhtiöt ovat buumittaneet jopa sähköyhtiöiden kursseja, mikä selittää osaksi esim. Fortumin kurssin nousua. Kts. esim. päivän @Verneri_Pulkkinen Vartti.
Hieman vähemmälle huomiolle on jäänyt, että myös vakuutusyhtiöissä on pikkubuumi meneillään, kun sijoitusmaailman mammutit ovat liikkeellä. Ensinnäkin Berkshire Hathawayn kovin ydin (yhdessä Apple-position kanssa) eli Geico-vakuutusyhtiö teki lujan tuloksen. Näissä pyörteissä Warren Buffet on komentanut joukkonsa ostamaan paksun siivun Euroopan puolelta Chubb-vakuutusyhtiöstä. Mm. Nordeassa, Metsossa ja Tieto-Evryssä suuromistajana oleva Christer Gardell on taas käynyt tuoreeltaan kiinni Baloise Holding-vakuutusyhtiöön, myös tällä mantereella.
Sammon osinkodipista ei olekaan enää mitään tietoa ja kurssi voi hyvin vakuutusyhtiöiden sijoittajasentimentin ollessa suosiollinen. Toki Hesulin ja Stokulin myönteiset yleismeiningit myötävaikuttavat.
Tukholmaan rinnakkaislistattu Sampo näyttää päässeen pysyvästi hyvin myytyjen osakkeiden joukkoon. Se on viimeisimmässä tilastossa 19 myydyin ja sen taakse jäävät mm. ABB, Telia, SSAB ja Volvo car. Sammon osakkeen myynnin pitäisi vielä kiriä asteen verran, jossa se pääsisi OMXS30-indeksilistalle. Jos nousee 15 myydyimmän joukkoon, niin alkaa tarkastelu Tukholman indeksiin ottamiselle. Kts. juttu alla.
Ihan hyvä tässä on odotella Q2-tulosjulkaisua ja silloin julkaistavaa tietoa, miten 700 miljoonan pääomapotti käytetään meidän omistajien hyväksi
Sisäpiiritieto: Sampo julkistaa suositellun parhaan ja lopullisen julkisen vaihtotarjouksen Topdanmarkin osakkeenomistajille
Tarjouksen ehtojen mukaan Topdanmarkin osakkeenomistajat saavat 1,25 uutta liikkeeseen laskettua Sammon A-osaketta kutakin omistamaansa Topdanmarkin osaketta kohden. Sammon osakkeen 39,29 euron päätöskurssiin Nasdaq Helsingissä 14.6.2024 perustuen, Tarjouksen mukainen Topdanmarkin osakkeen osakekohtainen arvo on 366,38 Tanskan kruunua, jolloin Topdanmarkin koko ulkona olevan osakepääoman arvostus on 33 miljardia Tanskan kruunua. Maksettava vastike edustaa 27 prosentin preemiota Topdanmarkin osakkeen 289,60 Tanskan kruunun päätöskurssiin Nasdaq Kööpenhaminassa 14.6.2024. Tarjouksessa hankitut Topdanmarkin osakkeet on arvostettu vuoden 2025 tuloskertoimella (P/E) 22,2x (ilman synergioita) ja 13,0x (sisältäen synergiat) verrattuna pohjoismaisten vahinkovakuutusalan verrokkien vuoden 2025 tuloskertoimen mediaaniin 15,4x. Vuotuisten synergioiden arvioidaan olevan ennen veroja noin 95 miljoonaa euroa eli verojen jälkeen 11,6 Tanskan kruunua jokaista hankittua osaketta kohden. Niiden arvioidaan kasvattavan osakekohtaista tulosta (EPS) noin 6 prosenttia, josta noin kaksi kolmasosaa liittyy suunniteltuihin toimiin osakemäärän kasvusta johtuvan laimentumisen vähentämiseksi.
Sampo aikoo korottaa vuosien 2024–2026 käytettävissä olevan pääoman kertymää koskevaa tavoitettaan Sammon pääomamarkkinapäivässä 2024 ilmoitetusta yli 4 miljardista eurosta yli 4,5 miljardiin euroon Tarjouksen toteutuessa onnistuneesti heijastaen Topdanmarkin hankintaa ja vuoden 2024 ensimmäisellä puoliskolla toteutettuja pääomanhallinnan optimointeja. Tarjouksen yhteydessä Sammon hallitus aikoo käyttää välittömästi 800 miljoonaa euroa vähentääkseen transaktion aiheuttamaa osakemäärän kasvusta johtuvaa laimentumista käynnistämällä omien osakkeiden takaisinosto-ohjelman ja käyttämällä varoja mahdollisessa Topdanmarkin vähemmistöosakkeiden lunastamisessa. Tarjous ja Sammon sitoutuminen kurinalaiseen pääomanhallintaan huomioiden Sammon hallituksen tarkoituksena on priorisoida selvästi osakkeenomistajille tehtäviä pääomanpalautuksia vuosina 2024–2026 kertyneen käytettävissä olevan pääoman allokoinnissa.
Yhteenveto Tarjouksesta
Topdanmarkin muille osakkeenomistajille tullaan tarjoamaan 1,25 uutta Sammon A-osaketta osakevastikkeena kutakin heidän omistamaansa pätevästi Tarjouksessa tarjottua Topdanmarkin osaketta vastaan (”Osakevastike”).
Tarjous on paras ja lopullinen, eikä Osakevastiketta tulla korottamaan.
Ennen julkistamista Sampo suoritti markkinoiden tunnustelua tietyille Topdanmarkin osakkeenomistajille ja sai positiivista palautetta Tarjouksesta. Mawer Investment Management on peruuttamattomasti sitoutunut tarjoamaan Tarjouksessa osakkeensa, jotka edustavat 2,8 prosenttia Topdanmarkin ulkona olevista osakkeista ja äänistä. Peruuttamattoman sitoumuksen nojalla annettavat osakkeet yhdessä Sammon omistusosuuden kanssa edustavat 52,3 prosenttia Topdanmarkin ulkona olevista osakkeista ja äänistä.
Topdanmarkin hallitus tulee yksimielisesti suosittelemaan Tarjouksen hyväksymistä.
Tarjous toteutetaan Tanskan lain mukaisesti sääntelemättömänä julkisena vaihtotarjouksena.
Tarjouksen ehdot tullaan esittämään tarjousasiakirjassa (”Tarjousasiakirja”), jonka Sampo julkaisee sen jälkeen, kun Finanssivalvonta on hyväksynyt esitteen, jossa esitetään kuvaus Tarjouksesta, sen vaikutuksesta Sampoon ja Topdanmarkiin sekä eräitä muita asiaankuuluvia tietoja.
Tarjous tulee olemaan ehdollinen tiettyjen tavanomaisten ehtojen täyttymiselle tai sille, että Sampo luopuu vaatimasta niiden täyttymistä, mukaan lukien seuraavat ehdot: (i) Sampo saa omistukseensa vähintään 90 prosenttia Topdanmarkin ulkona olevista osakkeista ja äänistä (hallussa olevat omat osakkeet pois lukien), (ii) Sammon osakkeenomistajat hyväksyvät tarvittavat Osakevastikkeen antamisen mahdollistavat päätökset, ja (iii) asiaankuuluvilta sääntelyviranomaisilta saadaan tarvittavat hyväksynnät. Tarjous ei ole ehdollinen kilpailuviranomaisten hyväksynnöille.
Tarjouksen toteuttamisen yhteydessä haetaan Sammon A-osakkeen toissijaista listausta Nasdaq Kööpenhaminaan. Sammon A-osakkeet ovat jatkossakin listattuna Nasdaq Helsingissä, ja sen ruotsalaiset talletustodistukset (eng. Swedish Depository Receipts) Nasdaq Tukholmassa, minkä lisäksi Sampo tulee hakemaan Topdanmarkin poistamista Nasdaq Kööpenhaminan pörssilistalta.
Tarjousajan odotetaan alustavan arvion mukaan alkavan heinä-/elokuussa 2024, ja Tarjouksen selvityksen ja toteuttamisen odotetaan tapahtuvan syyskuun 2024 aikana.
Tarjousajan odotetaan päättyvän aikaisintaan 20 pankkipäivän kuluttua Tarjousasiakirjan julkaisemisen jälkeen, mutta sitä voidaan jatkaa muun muassa sääntelyviranomaisten hyväksyntöjen saamiseksi.
Sampo käyttää 800 miljoonaa euroa omien osakkeiden takaisinosto-ohjelmaan ja mahdolliseen Topdanmarkin vähemmistöosakkeiden lunastamiseen
SAMPO OYJ PÖRSSITIEDOTE 17.6.2024 klo 9.00
Sampo käyttää 800 miljoonaa euroa omien osakkeiden takaisinosto-ohjelmaan ja mahdolliseen Topdanmarkin vähemmistöosakkeiden lunastamiseen
Sammon hallitus on päättänyt käyttää 800 miljoonaa euroa omien osakkeiden takaisinosto-ohjelmaan ja mahdolliseen Topdanmarkin vähemmistöosakkeiden lunastamiseen. Päätöksen tavoitteena on hallinnoida pääomia tehokkaasti Sampo-konsernin periaatteiden mukaisesti ja vähentää Sammon osakemäärän kasvusta johtuvaa laimentumista, joka liittyy tänään tiedotettuun Topdanmarkin osakkeenomistajille tehtävään suositeltuun julkiseen vaihtotarjoukseen.
Pääomia käytetään kahdessa vaiheessa: Ensiksi Sampo käynnistää 400 miljoonan euron suuruisen omien osakkeiden takaisinosto-ohjelman. Toisessa vaiheessa Sampo käyttää täydentäviin takaisinostoihin 400 miljoonaa euroa vähennettynä Topdanmarkin vähemmistöosakkeiden lunastamiseen mahdollisesti käytettävät varat. Toinen vaihe aloitetaan aikaisintaan mahdollisen vähemmistöosakkeiden lunastamisen jälkeen.
Osto-ohjelman ensimmäisen vaiheen aikana Sammon A-osakkeiden hankintaan käytettävä kokonaissumma on enintään 400 miljoonaa euroa ja osakkeita voidaan ostaa enintään 20 miljoonaa kappaletta, joka on noin 4 prosenttia kaikista Sammon osakkeista. Takaisinosto-ohjelma alkaa aikaisintaan 18.6.2024 ja päättyy viimeistään 31.10.2024.
Osakkeiden hankintahinnan ei tule olla korkeampi kuin takaisinostopäivänä tai yhtiön omista osakkeista tekemän takaisinostotarjouksen päivänä yhtiön osakkeista julkisessa kaupankäynnissä maksettu korkein hinta, tai vaihtoehtoisesti takaisinostoa tai yhtiön omista osakkeista tekemän takaisinostotarjouksen päivää edeltävien viiden kaupankäyntipäivän osakehinnan keskiarvo (kaupankäyntivolyymilla painotettu keskiarvohinta säännellyillä markkinoilla, joilla yhtiön osake on kaupankäynnin kohteena). Alimman osakekohtaisen hankintahinnan tulee olla hinta, joka on enintään 20 prosenttia matalampi kuin yhtiön osakkeista julkisessa kaupankäynnissä tämän valtuutuksen voimassaoloaikana takaisinostoon tai yhtiön omista osakkeista tekemään takaisinostotarjoukseen mennessä maksettu hinta. Osakkeet hankitaan Nasdaq Helsingin, CBOE:n, Turquoisen ja Aquisin julkisessa kaupankäynnissä. Julkisessa kaupankäynnissä hankittavien osakkeiden lisäksi osakkeita voidaan tiettyjen ehtojen täyttyessä hankkia nopeutetun tarjousmenettelyn kautta, jos sellaisia järjestetään.
Julkisessa kaupankäynnissä toteutettavat takaisinostot toteutetaan ns. suojasatamamenettelyllä EU:n markkinoiden väärinkäyttöasetuksen 5 artiklan mukaisesti. Sampo on nimittänyt Morgan Stanleyn osakkeiden takaisinosto-ohjelman pääjärjestäjäksi. Pääjärjestäjä tekee kaupankäyntipäätökset itsenäisesti Sammosta riippumatta ilmoitettujen rajojen mukaisesti.
Omien osakkeiden hankinta toteutetaan käyttämällä yhtiön vapaata omaa pääomaa. Takaisinostetut osakkeet mitätöidään. Osto-ohjelma perustuu 25.4.2024 pidetyn varsinaisen yhtiökokouksen myöntämään valtuutukseen. Pääoman käytön toisen osan yksityiskohdista päätetään mahdollisen Topdanmarkin vähemmistöosakkeiden lunastuksen jälkeen.
“Tarjouksessa hankitut Topdanmarkin osakkeet on arvostettu vuoden 2025 tuloskertoimella (P/E) 22,2x (ilman synergioita) ja 13,0x (sisältäen synergiat) verrattuna pohjoismaisten vahinkovakuutusalan verrokkien vuoden 2025 tuloskertoimen mediaaniin 15,4x. Vuotuisten synergioiden arvioidaan olevan ennen veroja noin 95 miljoonaa euroa eli verojen jälkeen 11,6 Tanskan kruunua jokaista hankittua osaketta kohden. Niiden arvioidaan kasvattavan osakekohtaista tulosta (EPS) noin 6 prosenttia, josta noin kaksi kolmasosaa liittyy suunniteltuihin toimiin osakemäärän kasvusta johtuvan laimentumisen vähentämiseksi.”
Monissa suuremmissa yritysostoissa arvo valuu myyjille, koska he saavat heti synergioista korvauksen siinä missä ostajan omistajat jäävät odottamaan teoreettisten synergioiden realisoitumista. Mutta koska Sampo toteuttaa kaupan osakevaihdolla, jäävät myös Topdanmarkin omistajat kantamaan tätä riskiä (elleivät siis myy osakkeitaan).
Pitkään jatkunut Topdanmark -saaga näyttää saavan päätöksensä vihdoin.
Älä ole niin varma. Sammon on saatava 90 % kaikista osakkeista.
Ja (omistamme sekä Sammon että Topdanmarkin) ja Sammon osakkeenomistajana olen tyytyväinen, mutta Topdanmarkin osakkeenomistajana olen kahden vaiheilla.
Hieman “alihinnoiteltu” tarjous. Pelkästään Topdanmarkin pitäminen seuraavat kolme vuotta tuottaa noin 45 Tanskan kruunua pelkästään osinkoina…
Katso esimerkiksi marketscreeneristä Topdanmarkin osinkoja esimerkiksi seuraavien kolmen vuoden ajalta. Se tekee yhteensä noin 45 Tanskan kruunua. Joten vain 26 %:n preemion tarjoaminen on hieman alhainen verrattuna osinkotuottoon, joka saadaan vain pitämällä Topdanmarkia seuraavat 3 vuotta…
(tietenkin hinta on suhteessa Sammon osakkeen markkinahintaan)