Tänään tuli ensimmäiset tulokset (25/120) tuoreen veren tutkimuksista. Kurssi pomppasi aluksi tarjoten hyvän myyntipaikan. Kaikkiin tutkimusuutisiin liittyviin pomppuihin kannattaa myydä niin paljon kuin likviditeettiä riittää, koska tuloksien odotetaan olevan hyviä, jolloin tutkimuksen riskien pieneneminen voi nostaa rNPV arvoa maksimissaan muutaman prosentin. Uutiset, joilla on vaikutusta arvoon, liittyy aikatauluun ja rahoitukseen.
Antiesitteestä sai sen käsityksen, että Q2 loppuun mennessä tutkimustulokset olisivat valmistuneet kokonaisuudessaan:
Nyt kuitenkin vasta osa on valmista, vaikka tutkimus aloitettiin jo aikaa sitten. Näyttää siis siltä, että hyvä jos tulokset on kasassa vuoden loppuun menessä, jolloin varsinainen myyntilupaan tähtäävä tutkimus pääsisi alkamaan vasta H1 2026.
Tässä vielä Q2 2024 raportin yhteydessä kerrotusta aikataulusta:
Eli vuodessa aikataulu on siirtynyt käytännössä vuodella eteenpäin.
Jos siis varsinainen kliininen tutkimus valmistuu 2026 lopussa tai 2027 alussa, niin kaupallistaminen voisi alkaa joskus 2028, kun ensimmäiset luvat on saatu.
Ja silloin herää kysymys, että kuinka realistista kaupallinen edistys seuraavien 12kk aikana olisi? “Early 2026” on ainakin utopiaa kaupallistamisen suhteen tässä kohtaa. Miksi jakelukumppani edes sitoutuisi sopimukseen jo tässä kohtaa, kun mitään näkyvyyttä ei ole? Siitä syystä myös kaikki etumaksut, joita Prolight kipeästi tarvitsisi, kävisivät uskomattoman kalliiksi.
Arvioni mukaan 100% merkintäasteellakin, rahat riittäisivät juuri ja juuri 2026 loppuun. Eli ennen kuin kaupallistamista ja sopimuksia aletaan edes miettimään niin edessä voi olla parikin antia.
Likviditeetti sen verran pientä, että ei kannata lyhyelläkään tähtäimellä paljoa merkata, vaikka osakkeista todennäköisesti pääseekiin eroon kalliimmalla. Annissa ei ole käytännössä mitään merkittävää isompaa ankkurisijoittajaa mukana, niin suuri osa uusista lapuista lentää laitaan aika nopeasti.Today, the first results (25/120) from the fresh blood studies were released. The stock price initially jumped, offering a good selling opportunity. It’s advisable to sell as much as liquidity allows on all jumps related to research news, because the results are expected to be good, meaning that the reduction in research risks can increase the rNPV value by a maximum of a few percent. News that impacts the value relates to the schedule and financing.
The offering memorandum gave the impression that the study results would be fully completed by the end of Q2:
Now, however, only a part is ready, even though the study started a long time ago. It therefore seems that it would be good if the results are gathered by the end of the year, in which case the actual study aiming for marketing authorization could only begin in H1 2026.
Here is the schedule as reported in connection with the Q2 2024 report:
So, in one year, the schedule has practically shifted forward by a year.
So, if the actual clinical study is completed by the end of 2026 or early 2027, commercialization could begin sometime in 2028, once the first approvals have been obtained.
And then the question arises: how realistic would commercial progress be in the next 12 months? “Early 2026” is at least a utopia regarding commercialization at this point. Why would a distribution partner even commit to an agreement at this stage when there is no visibility? For that reason, any upfront payments that Prolight desperately needs would also be incredibly expensive.
In my estimation, even with a 100% subscription rate, the funds would barely last until the end of 2026. So, before commercialization and agreements are even considered, there could be a couple of offerings.
Liquidity is so low that it’s not worth subscribing much even in the short term, although shares can probably be offloaded at a higher price. In the offering, there is practically no significant larger anchor investor involved, so a large portion of the new shares will be sold off quite quickly.