🏆 Pitcha din bästa investeringsidé! Röstningen pågår till sön 1.3. 🏆

[Tomi_Valkeajarvi]

Pitch #4: Norbit

Letar du efter ett företag som väcker intresse i andra nordiska länder, men som Helsingforsborna inte har hunnit förstöra än? Ett företag som inte skjuter ut hela kassan i form av utdelning, utan satsar på sin mycket lönsamma tillväxt? Då kan denna pitch vara något för dig!

Norbit ASA (ticker: NORBT) är ett norskt teknikföretag som erbjuder skräddarsydda lösningar för utvalda marknadssegment. Företagets huvudkontor ligger i Trondheim, Norge. Norbit har forsknings- och tillverkningsverksamhet i Norge och Ungern, samt ett globalt försäljnings- och distributionsnätverk. Företaget exporterar för närvarande sina lösningar till 60 olika länder. Företagets verksamhet är uppdelad i tre huvudsegment: Oceans, Connectivity och Product Innovation & Realization (PIR). Företagets marknadsvärde är cirka 7,2 miljarder NOK, det vill säga drygt 600 miljoner euro.

Oceans-segmentet fokuserar på de globala marina marknaderna och erbjuder bland annat sonar-teknik och andra lösningar relaterade till undervattensforskning. Under fjärde kvartalet 2024 uppnådde detta segment betydande tillväxt, vilket särskilt berodde på framgångsrika sonar-försäljningar samt tillägget från Innomar-förvärvet. Oceans produkter har till exempel använts vid undervattensövervakningen under OS 2024.

Connectivity-segmentet erbjuder trådlösa lösningar, såsom fordonsspårning och telematik-tjänster. Även om segmentet mötte utmaningar under andra och tredje kvartalet 2024, visade det sista kvartalet tecken på återhämtning. Dock minskade omsättningen något för hela året, och beställningar till ett värde av cirka 20 miljoner norska kronor flyttades till 2025. Orsaken var problem i leveranskedjan.

PIR-segmentet erbjuder forsknings- och utvecklingstjänster samt kontraktstillverkning till industriella kunder. Under 2024 upplevde segmentet en betydande omsättningstillväxt och förbättrad lönsamhet. Särskilt försvars- och säkerhetssektorerna var viktiga drivkrafter för tillväxt inom kontraktstillverkning.

Företaget har satt som medelfristigt mål att uppnå en omsättning på 2,2–2,3 miljarder norska kronor med en rörelsemarginal på över 20 procent till 2027. Baserat på ledningens tidigare prestationer verkar dessa mål realistiska, och det är möjligt att de uppnås ännu tidigare, precis som med de senaste medelfristiga målen.

Med tanke på den organiska tillväxttakten anser jag att EBIT-marginalens utveckling är ganska imponerande.

Norbit ASA:s finansiella utveckling historiskt (2019–2024) (Diagram nedan)

• Stark tillväxt: Omsättningen steg från 668 milj. NOK (2019) → 1 751 milj. NOK (2024), det vill säga en mer än 2,5-faldig tillväxt.
• Förbättrad lönsamhet: EBIT ökade från 103 milj. NOK (2019) → 342 milj. NOK (2024), och EBIT-marginalen steg från 15 % → 20 %.
• År 2024: Omsättningen ökade med 15 % från föregående år, EBIT förbättrades och vinst per aktie steg med 27 %.

Tillväxttrenden har varit kontinuerlig, och lönsamheten har utvecklats gynnsamt under denna period.

Marknad och potentiella konkurrensfördelar

Marknadstillväxten för ekolod har enligt olika källor uppskattats till cirka 5-9% årligen. Detta förväntas fortsätta långt in på mitten av 2030-talet. Den totala marknaden enbart för ekolod var 3-4 miljarder USD (uppskattning från 2023). Ekolodsmarknaden har vuxit med cirka 5-7% mellan 2019-2023, så det har inte handlat om någon engångsökning. Samma tillväxt förväntas fortsätta under de kommande 10 åren.

OBUs (On-Board unit, Connectivity-segmentet) har vuxit med cirka 10-15% årligen mellan 2019-2023. Förväntningarna på tillväxttakten inom denna sektor är också 10-15% framöver (5-10 år). Drivkrafterna är olika intelligenta transportsystem (ITS), regleringar samt ökad kommunikation mellan fordon och mellan fordon och infrastruktur. Den totala marknaden för On-Board units var cirka 2,6 miljarder USD år 2023. Den förväntas växa till cirka 8-9 miljarder USD till 2032.

I den stora bilden är tillväxtdrivkrafterna (ekolod) försvar, kommersiell verksamhet (fiske, frakt) samt undervattensforskning (kartläggning och avbildning). Fortfarande är majoriteten av världens vatten okartlagda.

Tillväxten inom sjöfarten och skärpta säkerhetsbestämmelser kräver ständigt bättre kartläggning och övervakning, vilket ökar användningen av avancerade ekolod. Här måste man bara lita på att Norbits (Ocean) produkter är av tillräckligt hög kvalitet för att de ska kunna ta marknadsandelar. Norbit har ett ganska omfattande distributionsnätverk och en internationell kundkrets. På så sätt kan marknaden erövras i stort sett överallt. Kontinuerlig produktutveckling behövs också, eftersom ekolod och OBUs förnyas ungefär vart 5:e år när den gamla tekniken når sin livslängd.

Varför investera?

• Stark tillväxt – Historiken är mycket god, och den redan realiserade tillväxten kan ses i diagrammen ovan. Detta är naturligtvis ingen garanti för framtiden, men skapar ett starkt förtroende för företagets ledning.
• Marknadspotential – Ekolodsmarknaden växer med 5–9 % per år, och Norbit har en stark position på specialiserade nischmarknader. OBU:er växer ännu snabbare. Många samarbeten med stora aktörer (bl.a. Toll4Europe – Connectivity)
• Lönsamhet – Företaget rapporterade en EBIT-marginal på 26 % under Q4/2024, vilket visar verksamhetens skalbarhet. Företaget siktar på en EBIT-marginal på 20 % på medellång sikt. Var Q4 en stormvarning för potentialen?
• Förvärvsstrategi – Förvärvet av Innomar förra året har redan visat sig vara framgångsrikt, och företaget fortsätter att kartlägga potentiella förvärv.

Värdering

Kort och gott seglar företaget nu på en NTM EV/S på 3.3-3.5x, vilket historiskt sett inte är det billigaste. Om man mäter med resultatmultiplikator, NTM P/E 19x. Jag anser inte att Norbits värdering är överdrivet dyr med tanke på dess “talk/bullshit”-ratio från tidigare år. Företaget har visat sig vara en mycket kvalitativ tillväxtmaskin som arbetar med allt bättre marginaler.

Detta kommer förmodligen inte att ge dig en raket i portföljen, men förhoppningsvis en långvarig stabil tillväxt som du kan sova gott med om nätterna.

Denna pitch har skapats av en person som har investerat i Norbit, och detta är ingen investeringsrekommendation.

[Tomi_Valkeajarvi]

Pitch #5: Alzchem

Alzchem - hälsofördelar från kreatin och den skakande världsordningen

Alzchem är ett tyskt kemiföretag vars verksamhet är uppdelad i tre segment: Basics, others och Specialty Chemicals-segmentet. Specialty Chemicals tillverkar olika föreningar som används inom många olika industrisektorer – från konsumentprodukter till försvarssektorn. Dessa två är temat för denna pitch. Kort sagt – Alzchem är ett av få fall att fortfarande komma billigt in i den europeiska försvarssektorns återupprustning samt dra nytta av den ökande användningen av kreatin.

Företagets Historia

Under många år investerade Alzchem i specialty chemicals-segmentet och marknaden gav det inget värde, trots att segmentet växte stabilt år efter år. Men när den tyska kemiindustrin tog stryk av stigande energipriser kunde Alzchem höja priserna i specialty-segmentet utan att volymerna led, och marknaden började förstå värdet av företagets verksamhet. Prishöjningen som skedde 22/23 verkar vara hållbar, eftersom priserna under -24 har förblivit stabila, men volymerna har vuxit.

En betydande orsak till detta har sannolikt varit kreatinmarknadens struktur. Olika studier talar om en marknadsstorlek på runt en miljard – det är dock svårare att avgöra om detta gäller själva kosttillskottsprodukterna eller föreningen i sig. Viss klarhet kan dock fås genom att lyssna på ledningens kommentarer från Q3-samtalet.

Analytiker:

“Skulle du kunna dela siffror gällande Creamino (kreatin avsett för produktionsdjur)?”

VD:

“Vi vill inte ge för mycket information eftersom vi bara har en konkurrent, en tysk, och nästa är ett kinesiskt företag.”

Marknaden verkar alltså ha några västerländska samt ett obestämt antal kinesiska företag. Detta talar för att det rör sig om ett oligopol. Marknadens stabilitet är till fördel för alla. De senaste händelserna kan dock ha positiva effekter på Alzchems marknadsandel.

Eftersom större delen av kreatinet kommer från Kina har detta också en mycket intressant konsekvens. Priset på kinesiskt kreatin är nu dyrare för amerikaner på grund av kinesiska importtullar, och det kan ha en positiv inverkan på Alzchem.

Försvarstema

Alzchem är den enda tillverkaren av Nitroguanidin i västvärlden och uppfyller EU:s och USA:s arméers behov. Nitroguanidin används främst som drivmedel i grovkalibrigt artilleri.

Under de senaste åren har västvärlden vaknat upp till insikten att de inte har tillräckliga ammunitionslager. Det växande behovet av nitroguanidin är en direkt följd av detta. Som ett resultat betalar både EU och USA:s regering Alzchem för att de ökar produktionskapaciteten för nitroguanidin. Hur ofta kommer dina kunder att betala dig för din tillväxt?

Det rör sig om två mycket stora investeringar. Cirka 140 miljoner till Europa samt en liknande till USA. Den europeiska anläggningen invigs för produktion hösten -26 medan tidtabellen för den amerikanska anläggningen är ännu mer oklar. Sannolikt i slutet av decenniet.

Katalysator

Anledningen till att investera i Alzchem just nu är intressant är att det under den senaste veckan har blivit tydligt att Trump-administrationen inte kan lita på när det gäller Europas försvar. Detta leder till att försvarsutgifterna måste öka ytterligare, och som ett resultat minskar osäkerheten kring vilken kapacitetsutnyttjandegrad Nitroguanidin-anläggningen kommer att drivas med.

Värdering

Därför antar jag i kassaflödesberäkningen att Alzchem investerar kommunicerat totalt 15 miljoner i ny kreatinkapacitet samt de nämnda 150 miljonerna i guanidin under de kommande två åren. Jag antar att investeringarna genererar 20 % ROIC och att den icke-guanidinrelaterade verksamheten växer med 4 % fram till terminalperioden.

Som ett resultat får jag, med en diskonteringsränta på 9 % som är lämplig för ett litet företag, ett nuvärde på 100 € per aktie, vilket indikerar en uppsida på cirka 50 %. Det är viktigt att notera i denna värdering att jag inte tilldelar något värde till USA:s guanidinanläggning eller till eventuella företagsförvärv som ledningen har börjat tala om.

Ur ett värderingsperspektiv är P/FCF 16 för -26 högt för ett litet företag, men P/FCF 8 för -27 är attraktivt för ett företag som verkar på en oligopolistisk marknad (kreatin) och har ett naturligt monopol på en annan (nitroguanidin).

[Tomi_Valkeajarvi]

Pitchi #6: Biostem

Biostem (BTEM)

Home | BioStem Technologies

BioStem Technologies® producerar innovativa perinatala vävnadsbaserade allograft, inklusive VENDAJE®, VENDAJE AC® och VENDAJE® optic.

Hur låter ett litet amerikanskt hälsovårdsteknikföretag, som kan köpas på OTC-listan (rosa lista), som fram till Q3 2024 under året hade ökat sin omsättning med 2259 procent från 2023 och vars bruttomarginal är 95%? Och dessutom har företaget blivit EBITDA-positivt. Skulle inte detta få dig att undersöka mer vad det handlar om?

Så vad gör företaget? Biostem utvecklar och tillverkar allograft från perinatala vävnader för sårbehandling. Vad ska en investerare förstå av detta? Enkelt uttryckt använder Biostem placentavävnader efter förlossning från donatorer, som vanligtvis betraktas som medicinskt avfall, för att tillverka vävnadsplåster. Placentavävnader erbjuder en lättillgänglig medicinsk råvara som anses vara kostnadseffektiv och etisk. På grund av sitt ursprung har dessa vävnader unika biologiska egenskaper, inklusive att de är angiogena, antiinflammatoriska, antifibrotiska, antimikrobiella och immunmodulerande.

De har en egen ackrediterad tillverkningsanläggning i Florida och ett USA-omfattande nätverk för vävnadsdonation, varifrån de får råvarorna till sina produkter.

Biostem tillverkar patenterade plåster av dessa, som fungerar som ett skyddande täcke och hjälper till med sårläkning. Protokollet för produkten är att om sår inte läker inom 6 veckor efter operationen, kan läkare ordinera denna produkt, även om inget hindrar att man använder produkten direkt efter t.ex. en skönhetsoperation för att påskynda sårläkningen. Biostem fokuserar för närvarande på diabetiska sår, trycksår och venösa sår. Dessa distribueras till medicinsk personal som offentlig sjukvård och plastikkirurger.

År 2023 tillkännagav de ett partnerskapsavtal med Venture Medical, vilket syftar till bredare tillväxt i USA. 82% av omsättningen 2023 kom via dem.

Åtminstone kommer patienterna inte att ta slut. Befolkningen åldras, vilket ökar behovet av behandlingar för svåra sår. Miljontals äldre människor, ofta diabetespatienter, vars sår i de nedre extremiteterna inte läker av sig själva eller efter operationer. Dessutom förutspås förekomsten av diabetes att ständigt öka fram till 2030-talet.

Kort om historien. Företaget grundades 2006 och före 2018 var Biostem främst ett forsknings- och utvecklingsföretag som undersökte regenerativa hälsolösningar. Uppenbarligen var 2018 ett avgörande år då de förvärvade Vera Life Science, vilket ledde till att de fokuserade på att utveckla och tillverka läkande vävnadsplåster.

De har för närvarande fyra produkter. Alla baseras på den patenterade BioREtain-processmetoden. Enligt dem rengör och förbereder processen vävnaderna skonsamt och effektivt, vilket gör att vävnadsmembranstrukturen kan skapas med minimala mängder kemikalier, varigenom de ursprungliga vävnadernas läkande egenskaper bevaras. Studier har visat att sår har snabbare återhämtningstider med användning av deras produkter.

Nedan är de senaste händelserna. Det kan ses att Biostem kommer att expandera sina marknader 2025. De försöker få ett större fotfäste för sina produkter inom den privata sektorn och på sjukhus. Dessutom har de meddelat att de ansöker om en Uplisting till Nasdaq.

Finansiella siffror

Q3-siffrorna visade fortsatt stark tillväxt, med rekordomsättning och ett positivt nettoresultat.

• Q3 Omsättningen var 82,6 miljoner USD, 2259% mer än Q3/2023
• Tredje raka positiva GAAP-resultatet på 6,8 miljoner USD, EPS 0,42 per aktie
• Justerad EBITDA 9,9 miljoner USD
• Bruttovinst% 95%

De har 14,6 miljoner USD i kontanter vid slutet av Q3/2024.

Nedan insiderägande. VD äger 18% av aktierna.

Varför investera?

Baserat på värderingsmultiplar. Biostem har 21 129 197 aktier utestående. Med nuvarande kurs på 15 dollar är marknadsvärdet cirka 317 miljoner dollar. Företaget har genererat en omsättning på 199 miljoner dollar under de första 9 månaderna 2024. Om det sista kvartalet också gick med cirka 80 miljoner i omsättning, blir den totala omsättningen för 2024 cirka 280 miljoner dollar. Därmed skulle P/S-talet ligga runt 1,1. Dessutom gjorde företaget ett resultat per aktie på 0,42 i Q3. Om företaget skulle göra samma EPS under de kommande fyra kvartalen, ligger det framåtriktade P/E-talet runt 9.

För det andra, om man tror på Biostems produkters överlägsenhet och marknadens tillväxt när befolkningen åldras och nya sårbehandlingar möjliggör en accelererad tillväxt.

Dessutom har företaget meddelat en notering på Nasdaq, vilket i sig ökar företagets synlighet.

Informationen för denna pitch har hämtats härifrån:

Presentations - BioStem Technologies, Inc

BioStem Technologies Reports Record Third Quarter 2024 Revenue of $82.6...

[Tomi_Valkeajarvi]

Pitchi #7: Allfunds Group

Allfunds group (ALLFG.AS)

Allfunds - The largest digital ecosystem and Wealthtech

Bolaget i korthet

Allfunds är ett ledande fondfokuserat plattformsbolag noterat på Amsterdambörsen, som kopplar samman fondbolag med produktdistributörer (banker, investeringsbolag). För fondbolag är det naturligtvis smidigt att bli en del av ett stort distributionsnätverk för kapitalanskaffning, och å andra sidan får distributörerna en plattform för sina kunder med ett extremt omfattande utbud av investeringsobjekt inom olika marknader och tillgångsklasser (s.k. öppen arkitektur), samt tillgång till andra tjänster som handel och rapporteringstjänster m.m.

Intäkterna kommer huvudsakligen från avgifter som betalas av fonderna, samt från andra mindre intäktsströmmar. Tjänsten kostar inte distributörerna. Avgiftsströmmen som betalas av fonderna beräknas procentuellt baserat på det kapital som investerats via Allfunds (AuA - assets under administration). Groft sett genereras omsättning på cirka 4 bps av AuA + andra intäktsströmmar från handel och treasury-verksamhet. AuA uppgick vid slutet av senaste kvartalet (Q3 2024) till 1522 miljarder, varav dock endast en del genererar plattformsavgifter (1102), vilket också växte starkt under Q3 2024 (år-över-år tillväxt 19%), medan resten genererar handels-/dealingavgifter.

Verksamheten är mycket lönsam och den justerade EBITDA-konverteringen från omsättningen är 67% och FCF-konverteringen 38%.

IPO och M&A-intresse

Allfunds noterades den 23.5.2021 till ett pris av 11,5 €. Bakom låg många år av stark tillväxt, och noteringsmultiplarna var naturligtvis därefter. Åren 2022 och 2023 var dock en besvikelse av flera skäl. Under 2022 kollapsade både aktie- och obligationsmarknaden, vilket var en rekordartad kombination (vanligtvis säkrar den ena den andra), vilket naturligtvis mekaniskt påverkade AuA och omsättningen sjönk till följd av detta under 2022. Detta är naturligtvis inte bra för ett tillväxtbolags multiplar. 2023 var också en besvikelse med måttlig tillväxt.

Kursen har också fallit från IPO med närmare -60%, och samtidigt är värderingen naturligtvis betydligt billigare med en EV/EBITDA på 7,7 och en FCF-yield på cirka 8%.

Det är också värt att notera att Euronext i början av 2023 var på väg att köpa bolaget för 8,75 euro. Affären strandade dock senare och Euronext drog tillbaka sina avsikter. Men kursen ligger för närvarande betydligt under det. Det har även varit s.k. “surr” kring M&A för Allfunds, och SIX-gruppen rapporterades också ha varit intresserad, även om även det har avfärdats. I vilket fall som helst skulle transaktionspriset, om en sådan någonsin skulle ske, sannolikt vara klart över nuvarande kurs.

https://www.reuters.com/markets/deals/allfunds-board-poised-reject-euronexts-offer-source-2023-02-28/
https://www.reuters.com/markets/deals/six-group-ceo-rules-out-allfunds-bid-amid-ma-hunt-2024-03-27/

Varför nu, värdering & risker

Varför skulle bolaget då vara en bra investering nu? Jag skulle gissa att bolaget återvänder starkt till en tillväxtbana under 2024. H1-resultatet var starkt och indikerade en vändning efter svagare år. Omsättningen växte med 16% år-över-år, EBITDA med 22% år-över-år.

Dessutom har värderingen sjunkit till en låg nivå med tanke på bolagets kvalitet (8% FCF, under 8 EV/EBITDA). Allfunds har enligt min mening goda möjligheter att växa med tvåsiffriga procenttal – det finns fortfarande utrymme för tillväxt när affärsmodellerna övergår till öppen arkitektur. Allfunds är det största plattformsbolaget och därmed ett “självklart” val för distributörer. Dessutom, som är typiskt för branschen, kommer tillväxten nästan av sig själv när marknadsutvecklingen för fonder ökar AuA. En intressant tillväxtdrivare i framtiden skulle kunna vara den ökande populariteten för alternativa fonder och försäljning till mindre kunder – Allfunds skulle vara en lämplig plattform för detta och denna del av verksamheten har också vuxit starkt (år-till-dato tillväxt på 27% enligt H1-rapporten), även om verksamheten utgör en mycket liten del med alternativa fonders AuA på 16 miljarder. Men tack vare högre avgiftsstrukturer ser jag att det ändå kan spela en stor roll för framtida tillväxt.

Jag ser det inte som omöjligt att uppnå höga tvåsiffriga avkastningar härifrån (8% FCF + 8-10% tillväxt), även om en förändring i värderingen sannolikt bara är en tidsfråga om starka tillväxtsiffror uppnås. En FCF-yield på 4% skulle enligt min mening vara en helt okej prissättning för ett kvalitativt växande bolag, vilket skulle kräva ungefär en fördubbling av kursen.

Riskerna i caset är koncentrationsrisk, då några banker utgör en ganska stor del av AuA, och å andra sidan, kanske en större risk, uppgången av passiv (ETF-investering). Det finns egentligen inget behov av en plattform i ETF-världen.

Å andra sidan har rörelsen mot passiva investeringar i Europa varit relativt långsam (tack vare strikt reglering och MiFID II ). Jag skulle också se att tillväxten av alternativa fonder skulle kunna kompensera för denna risk. Jag betraktar båda som trender som sannolikt kommer att förverkligas.

Till sist:

Ära åt den som äras bör. Mina idéer kommer ofta från någon annanstans, så även denna. Här är ett par bra analyser/artiklar om bolaget:

Capitalbolsa

Allfunds Group håller sig nära historiska bottennivåer: vad händer?

Vi förblir optimistiska gällande ALLFG, med ett Köp-betyg och en PO på 8,00 EUR, drivet av återhämtningen i nettoutflöden, intäktstillväxt, FCF-generering och sektorns medvind.

https://x.com/stockcompil/status/1881321026061017503?s=46

valueinvestorsclub.com

Value Investors Club / Allfunds Group (ALLFG)

Investeringstesen för Allfunds Group, ALLFG

Friskrivning – Jag äger aktier i bolaget.

[Tomi_Valkeajarvi]

På kaffrummet hade denna vecka en oro uppstått över att pitcharna lutade åt investeringsrådgivning, men från våra juridiska experter hälsar vi att detta är inget att oroa sig för, utan man kan fortfarande delta i tävlingen.

Förhoppningsvis tynar tävlingen inte bort på grund av dessa farhågor, utan vi kan fortfarande dela de bästa idéerna med varandra även i form av denna tävling. De första par tävlingarna verkade dock resonera ganska positivt i gemenskapen och det strömmade in väldigt många pitchar.

[Tomi_Valkeajarvi]

Anmälningstiden har gått ut och nu väntar vi spänt i en vecka till på vems pitch som röstas fram som mest övertygande den här gången! Och vilket användarnamn som avslöjas bakom vinnarpitchen.

Gå och lämna era gillamarkeringar för tävlingens bästa pitch / pitchar!

[TraderHanski]

Jag är sent ute, men jag presenterar ändå idén (ta bort om den är i vägen) och den är att tyska fordonstillverkare efter många år gör en vändning och överraskar positivt.

VOW3 Volkswagen Med detta ska vi vinna , Audi, Skoda, Seat (VAG-koncernen) jag tror att Teslas position inom elbilar börjar vackla och tyska biltillverkare börjar ta tillbaka en bit av kakan och jag skulle motivera det med att finska och säkert även andra bilköpare är ganska märkeslojala och VAG är med sitt breda utbud tillräckligt intressant för att tidigare VAG-märkeslojala (och det är en stor och bred kundkrets inklusive nyttofordon) återigen köper en Volkswagen efter ett par års paus när (VAG eller tyskarna i allmänhet) ännu inte hade elbilar att erbjuda, nu har de det.

Nu är det sedan en gynnsam tid, med nya modeller och Teslas svårigheter, att slå tillbaka med kraft och utnyttja situationen så bra som möjligt, att ta tillbaka kunder som tröttnat på Tesla till sin egen plats.
Små statistiker från början av 2025 visar redan en försmak av vilken riktning bilindustrin i Europa är på väg, tyskarna tar tillbaka marknaden, vi hoppas att samma trend fortsätter. (t.ex. i januari i Europa Tesla -45%)

Jag tar inte ställning till Teslas godhet eller dålighet men som en sidonotering är Musk en komplett pajas som inte hör hemma i politiken och inte heller riktigt på bilsidan, E-pojken har oåterkalleligt skadat Tesla-varumärket vilket är mycket tråkigt, det uppstår oundvikligen negativitet från hans senaste handlingar och uttalanden, jag är säker på att många Teslor blir och har blivit osålda på grund av Musks förehavanden, ja detta gynnar direkt den tyska bilindustrin och en bil köps genast

Utöver VAG-koncernen skulle jag ta Mercedes-Benz MBG och naturligtvis Bayerische Motoren Werke, det vill säga BMW, och kanske dessutom i samma uppsättning Ferrari RACE, skulle det vara lite svårt att bestämma vilken som är den vinnande hästen men kanske är en ETF lösningen på detta åtminstone tillfälligt tills det klarnar vem som drar ifrån och sedan vid lämpligt tillfälle satsa på den vinnande hästen, ändå känns Volkswagen i detta skede som det rätta valet.

Och enklast är att få allt i samma uppsättning med ETF-fonden EXV5
iShares STOXX Europe 600 Automobiles & Parts UCITS ETF (DE) EUR

En viss uppgång kommer redan med räntesänkningarna när investeringsviljan ökar och köpkraften förbättras, och även ekonomisk tillväxt borde börja ganska snart i Europa och om ekonomin får fart så har det bara positiva effekter, och bland annat förbättras konsumenternas köpkraft och man köper då kanske bilar när man har pengar
Vore det nu en gynnsam tid för den europeiska bilindustrin att vakna, det vore verkligen dags efter många års tystnad, variablerna är många och det kan hända att jag är för tidig men jag kommer åtminstone själv att satsa på europeiska bilmärken.

(Jag har tagit positioner i VOW3, PAH3 och ETF:en iShares STOXX Europe 600 Automobiles & Parts UCITS ETF)

[Tomi_Valkeajarvi]

Omröstningen är avslutad och tävlingens vinst avgjordes med en exceptionellt liten marginal, det vill säga med endast en rösts marginal! Grattis @Jackfin, användaren bakom pitch #5, det vill säga Alzchem med 48 gillningar!

På andra plats i denna omgång av tävlingen kom pitch #6, det vill säga Biostem med 47 gillningar och på tredje plats pitch #4, det vill säga Norbit med 43 gillningar.

Tack till alla deltagare i denna omgång! Vi återkommer i ärendet någon gång under året.

[timontti]

Pitchtävlingen #1 (Hösten 2024) uppföljning vid 6.5 månader ser ut som följer.

Några observationer:
@Jukka_Lepikko gjorde enligt mig en avkastning på ca 30% med sin kortposition redan inom ca 1 månad från tävlingens start → med detta vanns enligt mig höstens avkastningstävling och i en stil som passar en trader

I fortsättningen är det förmodligen inte rimligt att beakta Jukkas position i tävlingen med tanke på hans investeringsstil → med tiden är detta förmodligen mer en long-tävling

Vid halvårsmärket finns det starka avkastningar, bl.a. @JOS 73%, @Tipitityy 54%, @Onni_Maiha 30%, @Con4n 29.6% - grattis till alla som tippat. Hoppas ni hade stabila realpositioner i dessa

Tävlingsportföljen har förstås en virtuell tävling med Inderes modellportfölj. Jag får inte ut exakt data från modellportföljens sida, men under dessa 6.5 månader har avkastningen varit neg. ca -12%, medan pitchtävlingens #1 portfölj har avkastat 8.8%.

( Förstås, om undertecknad hade låtit bli att pitcha så skulle skillnaden till pitchtävlingens fördel vara ännu lite större ).

Vi försöker återkomma till ämnet i höst vid ungefär ett år.

Edit: och förstås @_TeemuHinkula utmärkta 33%

[timontti]

Jag kom plötsligt ihåg att det igår var 9 månader sedan den första pitchtävlingen avslutades. Så här är en liten lägesuppdatering med nuvarande priser.
J. Lepikös short har tagits bort från listorna, eftersom long-sidan på denna tidshorisont börjar bli mer relevant för de flesta investerare.

Ur kursernas perspektiv är @JOS, @Con4n och @_TeemuHinkula i topp. Fina avkastningar.

Som en påminnelse igen, pitchtävlingens topp tre.

Vi återkommer om ytterligare +3 månader, det vill säga vid ett helt år (ungefär 25.8.2025).

[Fibula]

Finns Jukka Lepikos pitch att läsa någonstans? Har någon den sparad?

[Tomi_Valkeajarvi]

Jag orkar inte börja rota i någon annans dolda / raderade meddelanden, men vi hoppas att Lepikkö deltar i pitchtävlingen igen så kanske en uppdaterad synvinkel kommer därifrån då.

[Vichy]

Rossi gjorde ingen besviken, affären är avslutad https://www.prnewswire.com/news-releases/cmoc-completes-acquisition-of-lumina-gold-302488700.html

[Hades]

En ganska inofficiell åttamånadersmilsten har uppnåtts sedan den andra pitchtävlingen avslutades, så låt oss ta en titt på hur de företag som deltog i tävlingen har presterat hittills. Kursdata är hämtade från stängningskursen på publiceringsdagen, eller i fallet med pitcher som postats under helgen, från den sista noteringen fredagen den 22 november.

Yhtiö	Pitchaaja	Kurssi julkaisupäivänä	Kurssi 25.7.2025	Osingot	Kehitys
Nekkar	@Kettunen	10,10	9,98	0	-1,2 %
Inderes	@Sioittaja1	19,15	17,60	0,43	-5,85 %
Linamar	@Hades	60,61	68,45	0,79	14,24 %
Hermes	@Turvamarkka	2018	2385	16	18,98 %
Kraken Robotics	@Sampo1	2,19	3,49	0	59,36 %
Honest Company	@Kaljarahat	7,32	4,95	0	-32,38 %
Faron	@_TeemuHinkula	1,784	2,36	0	32,28 %
Atomera	@Ile_26	5,45	5,28	0	-3,12 %
HelloFresh	@Elias_L	10,94	9,19	0	-16,00 %
Lemonade	@Vichy	50,36	39,98	0	-20,61 %
Siili Solutions	@Sijoittaja-Alokas	6,10	6,48	0,18	9,18 %
Nordic Mining	@Waldeboy	25,50	23,50	0	-7,84 %
Games Workshop	@Housumies	13730	15600	420	16,68 %

Som en balanserad portfölj skulle denna grupp av 13 företag ha avkastat 4,9 % hittills, till stor del drivet av @Sampo1:s Kraken. Genom att övervikta de bäst presterande pitcherna i tävlingen skulle den totala avkastningen ha sjunkit ganska rejält till minus.

På samma gång tar vi en titt på situationen för företagen i den tredje tävlingen efter fyra månader:

Yhtiö	Pitchaaja	Kurssi julkaisupäivänä	Kurssi 25.7.2025	Osingot	Kehitys
Lumina Gold Corp	???	0,62	1,27	0	104,84 %
LeMaitre	???	98,65	82,43	0,4	-16,04 %
Johnson&Johnson	???	156,15	168,3	2,54	9,41 %
Norbit	@Ituhippinen	114,00	205,5	2	82,02 %
Alzchem	@Jackfin	68,60	150,60	1,8	122,16 %
Biostem	???	14,90	11,64	0	-21,88 %
Allfunds	???	4,89	7,14	0,131	48,69 %

Den tredje tävlingens portfölj var mer koncentrerad, men den balanserade portföljens avkastningsprocent är desto vackrare, cirka +47 % på bara fem månader. Uppköpserbjudandet för Lumina är kanske en något lycklig slump, men avkastning är alltid avkastning.

Nästa tävling är förmodligen snart på gång, så jag vill här öppet framföra min egen önskan för tävling nummer fyra: @Tomi_Valkeajarvi och community-teamets partners, håll denna tävling anonym. Antalet pitcher minskade tydligt, men samtidigt förbättrades deras kvalitet helt häpnadsväckande mycket. I varje tävling har det funnits bra prestationer, men i den senaste skrevs det i nästan varje pitch, förutom “företagspresentationen”, även verkliga, självständiga funderingar kring värderingsnivåer och framtidsutsikter – och viktigast av allt, ingen kom för att skoja i tävlingen.

Den förra tävlingens sju deltagare satte utmärkt riktning med sina prestationer, så mer av samma anda från hela forumet nästa gång.

[Tomi_Valkeajarvi]

Tack @Hades för en utmärkt lägesuppdatering! Det verkar som att portföljen med pitchar från den senaste tävlingen skulle ha genererat ganska galna vinster på kort tid.

Låt oss absolut hålla åtminstone nästa tävling anonym, och om detta format känns som att det fungerar bättre, så ser jag ingen anledning till varför tävlingen inte alltid skulle kunna vara anonym.

Jag kan återkomma i ärendet inom kort och dra igång nästa tävling, så snart det lediga juristteamet, efter en hektisk vår, kan ge oss deras utlovade uppdaterade syn på tävlingens regler och villkor, som senast väckte oro.

[Tomi_Valkeajarvi]

Nu drar vi igång nästa pitchtävling, eftersom det var ett tag sedan sist och världen har förmodligen förändrats tillräckligt mycket sedan dess för att nya investeringsidéer ska ha uppstått. Så nu är det dags att berätta om din bästa investeringsidé!

Vi höjer samtidigt insatserna i den här tävlingen och lovar vinnaren 12 månader Inderes Premium (värde 200 €) + ett överraskningspris som skickas med posten (ovärderligt).

Och som @Hades önskade för en tid sedan, låt tävlingen vara anonym.

Tävlingsregler:

1. Pitcha ditt bästa investeringsobjekt genom att skicka din pitch till mig som ett privat meddelande. Jag strävar efter att publicera pitchen i tråden så snart som möjligt utan att avslöja ditt användarnamn.
2. Anmälningstiden pågår till onsdag 20.8. kl. 12:00.
3. Röstningen sker genom att gilla pitchen. Du får gilla så många du vill.
4. Röstningstiden avslutas måndag 25.8. kl. 09:00, då jag räknar rösterna.
5. Vinnaren är den vars pitch får flest gilla-markeringar. Vinnarens användarnamn avslöjas när tävlingen är avgjord, om inte deltagaren önskar annat.

Slutligen en disclaimer:

Meddelanden från deltagare i tävlingen ska inte tolkas som investeringsrådgivning. Deltagarnas meddelanden är endast avsedda för informations- och underhållningsändamål. Eventuella ställningstaganden, bedömningar och prognoser är uttryck för deras egna åsikter. Med hänvisning till forumets regler är individuell investeringsrådgivning en licenspliktig verksamhet och därmed förbjuden, men allmän diskussion om företag och aktier är tillåten. Inderes ansvarar inte för innehållet eller riktigheten i de presenterade uppgifterna. Forumets användare ansvarar för sina egna investeringsbeslut och deras resultat.

Med dessa ord, må tävlingen börja och må den bästa pitchen vinna!

[Tomi_Valkeajarvi]

Pitch #1: Grekland-ETF

YTD 69,55 %.

https://ratings.moodys.com/ratings-news/439297

Moody’s Ratings uppgraderar Greklands ratingar till Baa3 från Ba1, ändrar utsikterna till stabila från positiva

Paris, 14 mars 2025 – Moody’s Ratings (Moody’s) har idag uppgraderat den grekiska regeringens långfristiga emittentratingar för lokal valuta (LC) och utländsk valuta (FC) till Baa3 från Ba1. Vi har också uppgraderat LC:s seniora icke-säkerställda ratingar till Baa3 från Ba1, och FC:s seniora icke-säkerställda hyll- och seniora icke-säkerställda MTN-programratingar till (P)Baa3 från (P)Ba1. FC:s övriga kortfristiga rating har uppgraderats till (P)P-3 från (P)NP. Utsikterna har ändrats till stabila från positiva.

[Tomi_Valkeajarvi]

Pitchi #2: PepsiCo – Global utdelningsjätte och säker hamn inom konsumentvarusektorn

Företaget i korthet:
PepsiCo (PEP) är ett av världens största livsmedels- och dryckesföretag, med en omsättning som överstiger 90 miljarder USD per år. Företaget äger över 20 internationellt kända varumärken, såsom Pepsi, Lay’s, Doritos, Quaker, Gatorade och Tropicana. Dessa varumärken finns på hyllor i över 200 länder och skapar en stark, diversifierad intäktsström.

---

Varför är PepsiCo en utmärkt investering just nu?

Defensiv och hållbar affärsverksamhet

Konsumentvarusektorn är känd för att vara recessionstålig – människor köper drycker och snacks oavsett ekonomiska cykler.

Pepsicos produkter är en del av den dagliga grundkonsumtionen, vilket håller efterfrågan stabil även under nedgångar.

Stark utdelningshistorik

Utdelning har betalats ut oavbrutet sedan 1965.

Utdelningen har höjts över 50 år i följd, vilket gör PepsiCo till ett så kallat Dividend King-företag.

Den nuvarande direktavkastningen är cirka 3 %, och den genomsnittliga årliga utdelningshöjningen under de senaste 10 åren är över 7 %.

Internationell tillväxt

Cirka hälften av Pepsicos omsättning kommer från utanför USA.

Tillväxten stöds särskilt av tillväxtmarknader, där medelklassen växer snabbt och konsumtionsvanorna blir mer västerländska.

Företaget investerar kraftigt i hälsosammare och sockerfattigare alternativ, såsom Pepsi Zero Sugar och Quakers havreprodukter.

Prissättningsförmåga mitt i inflationen

Starka varumärken och ett brett distributionsnätverk ger PepsiCo möjlighet att höja priserna utan att efterfrågan lider betydligt.

Under 2024 lyckades företaget överföra nästan hela ökningen av råvarukostnaderna till sina priser.

Mångsidig affärsmodell

Till skillnad från Coca-Cola får PepsiCo en betydande del av sin omsättning från livsmedel (Lay’s, Doritos etc.), vilket minskar beroendet av dryckesmarknaden.

Denna diversifiering gör resultatet stabilare.

---

Nyckeltal (2024)

Omsättning: ~92 miljarder USD

Nettoresultat: ~9 miljarder USD

Direktavkastning: ~3 %

P/E-tal: ca 21 (typiskt för stabila företag)

Skuldsättningsgrad: hanterbar, räntekostnader väl täckta

---

Risker

Valutakursfluktuationer kan påverka det internationella resultatet.

Efterfrågan på sockerhaltiga produkter kan minska på lång sikt i takt med ökad hälsomedvetenhet, men företagets strategi betonar redan hälsosammare produkter.

---

Sammanfattning

PepsiCo är ett starkt, defensivt företag med:

Lång och pålitlig utdelningshistorik

Internationell tillväxt

Mångsidigt produktutbud

Förmåga att överföra kostnadstryck till priserna

Det passar investerare som värdesätter ett stabilt utdelningsflöde, måttlig tillväxt och sinnesro när marknaderna svänger.

[Tomi_Valkeajarvi]

Pitchi #3: Traction

Traction är ett börsnoterat investmentbolag med intressen, genom aktivt ägande, i både börsnoterade och onoterade små och medelstora företag. Dessutom bedriver det investeringsverksamhet med målet att uppnå god avkastning på sitt kapital genom finansiella investeringar, särskilt genom investeringar i andra börsbolag och räntebärande instrument.

Organisation och historia

• Grundades 1974 av Bengt Stillström som ett enmanskonsultföretag. Bengt Stillström var VD fram till 2001 och är idag styrelseordförande. Hans son Petter Stillström har varit VD sedan 2001.
• Affärsmodellen har utvecklats från konsulttjänster till entreprenörspartnerskap som inkluderar delägarskap, resultatbaserade ersättningar samt direkta kapitalinvesteringar, lån och garantier.
• Kapitalbasen har byggts upp under lång tid utan skulder i moderbolaget och med låg eller ingen skuldsättning i projektbolagen.
• Tractions B-aktie har varit noterad på NASDAQ Stockholm sedan den 24 maj 2000.
• Vid utgången av 2024 hade bolaget 4 954 aktieägare. Familjen Stillström och deras bolag (Niveau Holding AB) äger en betydande del av kapitalet och rösterna.

Affärsidé och filosofi

• Tractions affärsidé är att genomföra utvecklings- och förändringsarbete genom aktivt ägande i hel- och delägda bolag, med målet att uppnå hög avkastning och värdetillväxt. Dessutom strävar det efter att genom investeringsverksamhet uppnå god avkastning på sitt kapital.
• Bolagets filosofi är att vara långsiktig. Traction strävar inte efter att bygga ett konglomerat, utan arbetar med självständiga bolag vars värdeökning realiseras över tid. Arbetsområdet är allmän utveckling och förändring av företag, där man litar på att företagen själva har den nödvändiga tekniska och branschspecifika kompetensen.
• Som ägare agerar Traction aktivt och långsiktigt i nära samarbete med andra aktiva ägare, entreprenörer och bolagsledningar. Det fokuserar inte på specifika branscher, utan tillämpar sitt utvecklings- och förändringsarbete på alla företag som betonar affärskompetens, ett långsiktigt perspektiv och god bolagsstyrning.

Mål och strategi

• Huvudmålet är att kontinuerligt öka det egna kapitalet per aktie (inklusive utdelningar) tydligt mer än Stockholmsbörsens allmänna utveckling, samt att skapa lönsam tillväxt i hel- och delägda bolag.
• För att uppnå målen utnyttjar Traction sin förmåga att identifiera intressanta affärsprojekt och attraktiva investeringsobjekt, att välja rätt partners (särskilt företagsledare, entreprenörer och aktiva ägare), att erbjuda stöd och ytterligare kompetens via projektledare, att samarbeta med partners som har roller som projektledare, styrelseledamot, VD eller ägare, samt att säkerställa tillräckliga finansiella resurser.

Investeringsinnehav (31.12.2024)

• Aktiva börsnoterade innehav (31 % av eget kapital, 1 337 Mkr):
  • BE Group – handels- och serviceföretag inom stål- och metallbranschen, 25 % ägande.
  • Drillcon – Europas största företag specialiserat på kärnborrning, 54 % ägande.
  • Diales Plc – brittiskt konsultföretag inom tvistlösning, 27 % ägande.
  • Hifab Group – projektledning inom fastighetsbranschen, 52 % ägande.
  • Nilörngruppen – varumärkes- och designlösningar inom modebranschen, 26 % ägande.
  • OEM International – handel med komponenter och system för industrin, andel såld till EQT i början av 2025, ny investering i B-aktier.
  • Portmeirion Group Plc – brittiskt porslins- och hushållsvaruföretag, 15 % ägande.
  • Softronic – IT- och managementkonsulting, 22 % ägande.
• Onoterade innehav (12 % av eget kapital, 530 Mkr):
  • Ankarsrum Kitchen – hushållsapparater, 100 % ägande.
  • Recco Holding – lavin- och söksystem, 49,9 % ägande.
  • Sigicom – miljömätarsystem, 21 % ägande.
  • Dessutom Medino, Brillianze Sweden och Tengai.
• Finansiella investeringar (56 % av eget kapital, 2 380 Mkr):
  • Börsaktier (1 070 Mkr), ränteinvesteringar (807 Mkr) och likvida medel (502 Mkr).
  • Betydande innehav bl.a. Duroc (8 %) och PION Group (6 %).

Jämfört med den mest kända konkurrenten Investor är företaget betydligt mindre i storlek och deltar mer aktivt i företagsutveckling och projekt. En högre utdelningsprocent kan också locka investerare.

Nuvarande substansrabatt historiskt genomsnittlig. (Ibindex)