Physitrack PLC (PTRK) - Hälsovård och Virtuellt Välmående

Aktier
, , , ,
145

https://www.physitrackgroup.com/press-release?slug=physitrack-plc-interim-report-january-june-2025

image

Hela rapporten som pdf

Positivt kassaflöde under Q2 :partying_face:
Detta har varit kostsamt, jag förväntade mig noll eller lite under. Dessutom en engångskostnad på 0,4 M€, så det hade varit 0,5 M€ i plus.

Underlying Cash Flow Positive Despite One-off Settlement
The Group delivered EUR 1.4m in operating cash flow in Q2 and reported positive free cash flow. Excluding EUR 0.4m in one-off legal costs related to the Champion Health founder settlement, we would have reported positive free cash flow of EUR 0.5m for the quarter.

Även kostnaderna har sänkts och försäljningen med låg marginal har försvunnit, så nyckeltalen förbättras på en gång. Vändningen för denna båt har väntats länge. Nu börjar äntligen medvind synas i prognoserna :sailboat:

Från VD:s kommentarer om kassaflödet

From a financial perspective, the benefits are clear. When adjusting for restructuring-related outflows, our business is deeply cash flow positive. Even when these one-off costs are included, we have generated a positive cash inflow for the quarter. To put this into perspective, the second quarter of 2024 saw a cash outflow of approximately €800,000. To have transformed that into a positive cash in-flow, including the impact of this year’s restructuring costs, is a remarkable achievement and reflects the strength and sophistication of our operational model.

It’s worth noting that the second quarter is typically cash intensive due to annual audit fees and prepaid subscriptions. That we have navigated this period with stability is a testament to our discipline and to theeffectiveness and success of the measures we have implemented.

Detta hade jag missat: Inom Wellness-divisionen övergår man till en löpande faktureringsmodell, vilket tillfälligt försvagade segmentets siffror, men i framtiden kommer det att ge ett bättre och mer förutsägbart kassaflöde genom prishöjningar.

Strategic Pivot to SaaS Underway: The Wellness division is transitioning from low-margin,
one-off revenue to a recurring SaaS model. This has temporarily softened total revenue (Q2
YoY -24%), but positions the business for long-term, high-margin growth

6 gillningar
Kurssien ja niiden muutosten kyselyt, kauhistelut ja hehkuttelut (Osa 4)
146

Ny Lifecare-affär med NHS och en privat aktör.

https://www.physitrackgroup.com/press-release?slug=physitrack-announces-commercial-partnership-with-leading-uk-rehabilitation-provider-pure-physiotherapy

“The subscription agreement, valued initially at £14,000 per annum and expected to scale significantly with further clinic adoption, marks a strategic advance in Physitrack’s UK growth — particularly among leading MSK providers operating at the interface of public and private healthcare.”

En mycket blygsam start, men det verkar vara en växande affär.

Mina kurslarm pep tidigare under dagen, när aktien oväntat steg med 13 %, så jag kunde redan ana nyheter. Med detta verkar det vara mer regel än undantag att information om affärer läcker i förväg. Nu handlade det dock om en så pass liten deal att efter de som köpt baserat på informationsläckan fanns det ingen uppsida kvar för kursen.

3 gillningar
148

Lind Research insikter efter Q2

En mer omfattande rapport finns också bakom länken. I friskrivningen nämns att den inte är för direkt distribution, men den finns alltså där.

Ett ökat fokus på värdeskapande

PTRK rör sig i rätt riktning för att frigöra värde. I synnerhet visade Q2 ett starkare fokus på lönsam tillväxt och förbättrat kassaflöde.

Många av våra förslag för att öka värdet har redan genomförts av PTRK, vilket är ett gott tecken:

Från EBITDA till kassaflöde: Förändringen är tydlig då fokus har skiftat mer till ”EBITDA minus CAPEX”, vi hoppas se långsiktiga mål för detta istället för EBITDA-marginal på kort sikt.

Bättre segmentrapportering: Skillnaden mellan Q4’24-rapporten och Q2’25-rapporten är tydlig; det är nu lättare att se hur segmenten har förändrats över tid.

Kostnadsminskningar för huvudkontoret (HQ): HQ-kostnaderna som andel av intäkterna nådde en rekordlåg nivå.

Aktien har haft en stark utveckling sedan vår initiala investeringsanalys, men vi anser fortfarande att PTRK är undervärderat och felprissatt. Vi höjer våra värderingsantaganden efter företagets starka genomförande och att de följer vår föreslagna värdeskapandeplan.

Stor säkerhetsmarginal: Våra antaganden tyder på att en aktiekurs på upp till cirka 26 SEK är attraktiv, även när det krävs en avkastning på 20%. Detta ger oss en stor säkerhetsmarginal vid nuvarande prisnivå.

3 gillningar
150

Nathan Skwortsow, en av grundarna, har gradvis sålt sitt ägande. Tydligen har resten nu sålts i en blockaffär.

image

Nathans kontinuerliga försäljningar och informationen om avsikten att sälja en stor position har åtminstone inte bidragit till aktiekursens utveckling. Efter det korrigerade kursen tydligt uppåt, förvisso i takt med dagens övriga börsuppgång.

OTAnalytics (privat kapitalinvesterare) kommentarer

Last Friday, Physitrack PLC co-founder Nathan Skwortsow seem to have sold his remaining 1.3 million shares – about 8% of the company – in an off-market transaction.

Nathan stepped away from the operational side several years ago and has since gradually reduced his stake. With a background as co-founder of Lexa and Kamernet, two of the Netherlands’ largest platforms for dating and housing rentals, he has in recent years focused on new startup investments. My interpretation is that the sale is primarily about freeing up capital for new projects – though of course the exact reasons are not known.

1 gillning
152

Mer omfattande kommentarer från Redeye angående det föregående

… Vid tidpunkten för börsintroduktionen ägde Skwortsow cirka 23% av aktierna, medan Molin innehade cirka 25%. Skwortsow har inte varit aktiv i Physitrack på ganska lång tid och har gradvis minskat sitt ägande, medan Molins ägande har förblivit intakt. I slutet av juli 2025 hade Skwortsows andel minskat till cirka 8%. Med tanke på hans kontinuerliga försäljning, i kombination med den relativt begränsade likviditeten i aktien, har en överhängseffekt dröjt sig kvar i aktien. Med denna senaste transaktion verkar det överhänget nu till stor del vara borta. Eftersom Skwortsow inte längre har operativa åtaganden gentemot företaget, ser vi ingen dramatik i att en grundare lämnar för att satsa på nya projekt.

1 gillning
156

:partying_face: :us: :handshake:

Physitrack PLC tillkännager utnämningen av ny försäljningschef, Nordamerika

Physitrack PLC tillkännagav idag utnämningen av Yanni Metaxas till sin nya försäljningschef för Nordamerika, med start den 1 september 2025.

Metaxas kommer till Physitrack från Mount Sinai Health System i New York City, ett av de största sjukhussystemen i USA, som betjänar över 400 000 liv. På Mount Sinai ansvarade han för konsumentförsäljning av vårdprodukter och övervakade både direkta och automatiserade försäljningskanaler.

Med en kandidatexamen i matematik från Boston University tar Metaxas med sig djup erfarenhet inom hälsovårdsförsäljning och relationshantering på systemnivå. I sin nya roll kommer han att ansvara för att driva tillväxt inom viktiga nordamerikanska kundsegment, med ett särskilt fokus på stora sjukhussystem inklusive NYU Langone, Cedars-Sinai och Hospital for Special Surgery.

Metaxas kommer också att leda samarbetet med leverantörer av elektroniska patientjournaler (EMR), vilket ytterligare utökar Physitracks partnerskap med storskaliga plattformar som Epic Systems samt specialiserade EMR-leverantörer för fysioterapi inklusive Raintree (USA), Jane och ClinicMaster (Kanada). Dessutom kommer han att övervaka kundutvecklingen med stora kanadensiska leverantörer, särskilt CBI Health, landets största nätverk för fysioterapi.

Henrik Molin, VD för Physitrack, kommenterade:
”Det är fantastiskt att välkomna Yanni till Physitrack. Att ha någon i hjärtat av det nordamerikanska hälsovårdssystemet, med hans djupa erfarenhet och tyngd, är precis vad vi behöver för att ta vår verksamhet till nästa nivå. Hans meritlista inom hälsovårdsförsäljning och hans förståelse för komplexa leverantörsnätverk kommer att vara ovärderlig när vi utökar vår närvaro i Nordamerika. Vi är mycket glada över att ha honom ombord.”

5 gillningar
158

B2C har varit aktuellt ett tag, nu tas de första stegen i den riktningen offentligt

Summorna här är små, men det finns tillväxtpotential på marknaden. För den amerikanska marknaden kan förmodligen liknande steg tas med tiden.

Physitrack Plc announces deal with European insurer to launch consumer-facing self-management product

First phase of agreement generates €55,000 of upfront and €24,000 annual recurring revenue, strengthens Physitrack’s presence in direct to consumer offering.

London, UK – September 25, 2025 – Physitrack Plc (Nasdaq First North Premier: PTRK) today announced an agreement with one of the largest insurers in mainland Europe to launch a new consumer-facing self-management and self-triage application for musculoskeletal (MSK) conditions. The first phase of the agreement is valued at €55,000 upfront with an annual recurring subscription fee of €24,000, with revenue recognition expected to commence in the third quarter of 2025. Subsequent phases of the agreement, with additional revenue generation and expanded scope of delivery, commence in Q4 2025 and Q1 2026 respectively.

The solution will enable the insurer’s plan members to proactively screen themselves for MSK-related issues and receive guided escalation either to self-management through Physitrack’s exercise library and patient engagement suite, or directly to physiotherapy care when clinically appropriate.

This agreement builds on a long-standing relationship between Physitrack and the insurer, reflecting a shared commitment to empowering patients to take control of their care journey while supporting the insurer in optimising clinical workflows, enhancing patient satisfaction, and managing costs related to physiotherapy.

“We are proud to extend our collaboration with this major European insurer,” said Henrik Molin, CEO and Founder of Physitrack Plc. “It has been a pleasure to evolve our technology together over the years, and this next step brings plan members greater freedom to access the right care at the right time—whether that means self-care or professional physiotherapy support.

2 gillningar
159

Redeyes förhandstitt för Q3 den 21/10.

Lönsamheten borde förbättras, Lifecare har haft prishöjningar. Men Wellness förväntar sig större avtal utöver den nämnda försäkringsbolagsaffären.

2 gillningar
160

Resan fortsätter i samma riktning efter ett bra Q2. Lönsamhet och kassaflöde utvecklas, stängningen av kliniker med låg marginal minskar omsättningen som förväntat. Engångskostnaderna för omstruktureringar syns förstås fortfarande.

Engångskostnaderna bort från siffrorna framöver och ett par större affärer inom Wellness-sidan, så börjar det finnas goda grunder för en omprissättning av värderingen :clap:

Hela rapporten:

Physitrack PLC – Interim report: January – September 2025

image
image1022×482 18.7 KB

Sammanfattning för perioden
Tredje kvartalet: 1 juli – 30 september 2025

Baserat på alternativa nyckeltal sammanfattas Bolagets viktigaste finansiella höjdpunkter för perioden nedan. Prestanda uppdelad per division presenteras senare i detta pressmeddelande.

  • Proformaomsättningen, efter planerad intäktsminskning med låg marginal, har ökat med 6 procent och genererat en total försäljning på 3,5 miljoner euro (3,3 miljoner euro). Detta växte med 9 procent på konstant valuta basis.

  • Lifecare uppnådde en intäktsökning på 13 procent och nådde 2,9 miljoner euro. Vid bedömning av organisk omsättning fri från valutafluktuationer var detta en intäktsökning på 17 procent, och nådde 3,0 miljoner euro.

  • Wellness-intäkterna minskade med 18 procent på proformaomsättningsbasis till 0,6 miljoner euro. På konstant valuta basis minskade intäkterna med 16 procent. Detta är en återspegling av olönsamma kliniknedläggningar samt planerat utgång av äldre grundarlänkade kontrakt då divisionen omfokuserar på företagskunder med högre marginaler.

  • Prenumerationsintäkterna ökade med 7 procent (0,2 miljoner euro) till 3,0 miljoner euro och utgör nu 88 procent av den totala koncernomsättningen, en ökning från 82 procent under Q3 2024.

  • Justerad EBITDA på 1,2 miljoner euro (0,9 miljoner euro) genererades, vilket resulterade i en proforma justerad EBITDA-marginal på 33 procent (28 procent).

  • Proforma justerad EBITDA minus CAPEX på 0,4 miljoner euro (0,1 miljoner euro) genererades, vilket resulterade i en proforma justerad EBITDA-marginal minus CAPEX-marginal på 11 procent (2 procent). Detta delades upp mellan Lifecare på 0,7 miljoner euro / 23 procents marginal och Wellness på -0,04 miljoner euro / -7 procents marginal.

  • Justerad rörelseförlust på 0,1 miljoner euro (förlust 0,2 miljoner euro) genererades, vilket resulterade i en marginal på -2 procent (-6 procent).

  • Justerad ordinarie och utspädd vinst per aktie uppgick till -0,01 euro (-0,02 euro).

  • Kassaflöde genererat från verksamheten före betalning av justeringsposter uppgick till 1,4 miljoner euro (0,8 miljoner euro).

  • Fritt kassaflöde för kvartalet var ett nettoinflöde på 0,4 miljoner euro (utflöde 0,4 miljoner euro).

Redigering:

här läggs även Redeyes snabbkommentarer till, enligt dem gick det också enligt förväntningarna

5 gillningar
Ostin/myin juuri äsken (Osa 7)
161

Redeyes mer omfattande kommentarer

Och OT Analytics motsvarande
(en privat investerare som följer Physitrack och är en stor ägare)

Kort sagt: som min egen kommentar ovan. Kassaflöde och lönsamhet är nu i ordning. Tillväxt behövs inom Wellness-sidan för att det verkliga värdet ska komma fram. handlas ca ~50% rabatt jämfört med jämförbara bolag.

Redigering 24.10. lägger vi till Lind Researchs genomgångar här

2 gillningar
162

Omstruktureringarna inom Wellness slutförs, kliniker stängs och fokus flyttas till SaaS-verksamhet.

** Physitrack tillkännager strategisk omstrukturering av Wellness-divisionen för att fokusera på högmarginal SaaS-tillväxt under 2026**

London, 24 november 2025 – Physitrack PLC (“Physitrack”) tillkännager den fortsatta omstruktureringen av sin Wellness-division som en del av koncernens strategi att fokusera på högmarginalprogramvara med återkommande intäkter under 2026.

Som en del av denna omstrukturering kommer koncernen att avveckla arbetsintensiva vårdverksamheter med lägre marginaler inom Wellness och fokusera på sina kärn-SaaS-plattformar inom Physitrack och Champion Health. Detta inkluderar avyttringen av Fysiotest / Champion Health Nordics och stängningen av alla återstående kliniker inom Champion Health Plus.

Denna strategi är en fortsättning på det arbete som inleddes under 2024 och 2025 för att fokusera koncernen, förbättra lönsamheten och förstärka Physitrack som ett SaaS-lett företag. Avyttringarna och stängningarna påverkar inte Physitracks kärn-SaaS-plattformar, där efterfrågan och tillväxtmöjligheterna förblir starka inför 2026.

Sammanfattande höjdpunkter (pro forma YTD till 30 september 2025)

Om avyttringen och klinikstängningarna hade trätt i kraft från och med den 1 januari 2025:

  • Intäktspåverkan: –1,0 miljoner euro
  • Justerad EBITDA-påverkan: +0,2 miljoner euro
  • Justerad EBITDA-marginal: 38 %, jämfört med rapporterade 32 %
  • Kassaflödespåverkan: +0,1 miljoner euro
  • Andel återkommande intäkter: skulle ha varit 95 % av koncernens intäkter (jämfört med rapporterade 86 %)

Dessa förändringar stärker koncernens finansiella profil, förbättrar intäktsöversikten och stöder en mer skalbar, mjukvarudriven tillväxtbana under 2026 och framåt.

Planerad avyttring av Fysiotest AB / Champion Health Nordics
Physitrack har undertecknat en avsiktsförklaring (Heads of Terms) med befintlig ledning för en potentiell avyttring av Fysiotest Europa AB / Champion Health Nordics genom ett management buy-out. Slutförande, med förbehåll för avtal, är planerat till slutet av december 2025.

  • Förväntad ersättning: 1 euro
  • Beräknade avyttringskostnader (justeringsposter): cirka 0,1 miljoner euro
  • Goodwill och immateriella tillgångar som ska avskrivas: 1,6 miljoner euro (bokfört värde per 30 september 2025)

Kontrakt relaterade till Champion Healths svenska plattform kommer att kvarstå hos Physitracks Champion Health-verksamhet, med nordiska försäljningsaktiviteter som nu leds från London. Som en del av slutförandet av SPA förväntas Physitrack ingå ett återförsäljaravtal med befintlig ledning för att fortsätta sälja plattformen i regionen.
2) Champion Health Plus – stängning av klinikverksamheten
Physitrack kommer att stänga de återstående Champion Health Plus-klinikerna och behålla de tillgångslätta delarna av verksamheten, inklusive erbjudandet National Network och den digitala triagesplattformen Nexa.

  • Beräknade stängningsrelaterade kostnader (justeringsposter): cirka 0,2–0,3 miljoner euro
  • Nedskrivning av relaterad goodwill och immateriella tillgångar: 3,3 miljoner euro (bokfört värde per 30 september 2025)

De kvarvarande aktiviteterna överensstämmer helt med Physitracks SaaS- och digitala hälsostrategi, vilket stöder skalbar och marginalförbättrande tillväxt.

Ledningskommentar
Henrik Molin, VD och medgrundare av Physitrack, kommenterade:

“Dessa åtgärder slutför Wellness-omställningen till renodlad SaaS som vi påbörjade 2024. Genom att avveckla arbetsintensiva vårdverksamheter och fokusera helt på våra SaaS- och digitala plattformar positionerar vi Physitrack för hållbar tillväxt med höga marginaler under 2026 och framåt.”

163

Redeyes inför-kommentarer för Q4 / 2025

Verksamheter med lägre marginaler som lagts ner eller sålts under året, för vilka omsättningen sjunker.
Som en följd av detta görs även goodwill-nedskrivningar, vilket syns i resultatet / EPS. Det har ingen längre någon väsentlig inverkan på kassaflödet, men syns i det rapporterade resultatet.

Betydande justeringar på 5,1 MEUR

Investerare bör förbereda sig på betydande poster “under linjen” (below-the-line) detta kvartal. Vi förväntar oss dock att endast en mindre del – cirka 0,4 MEUR – kommer att påverka kassaflödet. De totala justeringsposterna förväntas uppgå till cirka 5,1 MEUR, främst drivet av en städning av balansräkningen efter avyttringen av Fysiotest och stängningen av klinikverksamheten:
• Nedskrivning av goodwill/immateriella tillgångar: 3,3 MEUR (icke kassaflödespåverkande rörelsekostnad).
• Borttagande av tillgångar ur balansräkningen (Derecognition): 1,6 MEUR (icke kassaflödespåverkande rörelsekostnad, relaterad till goodwill och immateriella tillgångar).
• Omstruktureringskostnader: 0,4 MEUR (kassaflödespåverkande kostnader relaterade till avyttringen av Fysiotest och stängningen av klinikverksamheten).

Inga större affärer har offentliggjorts, så ingen betydande tillväxt är att vänta. Själv följer jag i detta skede främst kassaflödet och kommentarer kring expansionen på den amerikanska marknaden. Givetvis även EBITDA vid det här laget, för att se att lönsamhetsutvecklingen återgår till den förväntade banan.

1 gillning
164

Ganska förväntad Q4-översikt. Officiella och reviderade siffror kommer senare. Tillväxt behövs, lönsamheten är väsentligt bättre.

Intervju med VD Henrik
https://vimeo.com/1159117322/60b2488cb7?fl=tl&fe=ec

Här är förresten en bra sammanfattning från en aktiv följare, särskilt observationerna gällande USA-marknaden.
https://x.com/HappyZubi/status/2015730831482916923?s=20

edit:
Här är även Redeyes kommentarer som uppföljning:

2 gillningar
Ostin/myin juuri äsken (Osa 8)
165

Physitrack inleder återköp av egna aktier när kassaflödet äntligen är i ordning och värderingen är låg :+1:

Physitrack PLC meddelar avsikt att implementera ett återköpsprogram av egna aktier

Physitracks styrelse har godkänt avsikten att implementera ett program för återköp av egna aktier (”återköpsprogrammet”), förutsatt långivarens samtycke och rådande marknadsförhållanden.

London, 20 februari 2026

Physitrack PLC (Nasdaq First North: PTRK) (”Physitrack” eller ”Bolaget”) meddelar idag att dess styrelse har godkänt avsikten att implementera ett program för återköp av egna aktier (”återköpsprogrammet”), förutsatt långivarens samtycke och rådande marknadsförhållanden.

Styrelsen anser att det, till följd av koncernens stärkta lönsamhet, förbättrade marginalprofil och uthålliga positiva fria kassaflöde, är lämpligt att etablera ett ramverk som ökar kapitalflexibiliteten och stödjer långsiktigt värdeskapande för aktieägarna.

Bolaget avser att utnyttja det befintliga bemyndigandet från årsstämman att återköpa upp till 10 procent av Bolagets utgivna aktiekapital. Eventuella återköp skulle finansieras genom det operativa kassaflödet och utdelningsbara medel och skulle inte innebära utnyttjande av Bolagets revolverande kreditfacilitet.

Återköpsprogrammet ger Bolaget flexibilitet i kapitalallokeringen. Återköpta aktier kan komma att makuleras för att minska antalet utestående aktier eller behållas i eget förvar för framtida bruk, inklusive eventuella aktiebaserade incitamentsprogram. Inget aktiebaserat incitamentsprogram har godkänts vid denna tidpunkt.

Henrik Molin, VD och medgrundare, kommenterade:
”Physitrack lämnar 2025 med väsentligt förbättrad kassagenerering, starkare marginaler och en mer fokuserad verksamhetsmodell. Att etablera ett ramverk för aktieåterköp återspeglar styrelsens förtroende för verksamheten och dess åtagande för en disciplinerad kapitalallokering. Vi ser återköp, liksom utdelningar, som ett legitimt verktyg för aktieägarvärde. Detta program ger flexibilitet att optimera vår kapitalstruktur samtidigt som vi fortsätter att investera i tillväxt.”

Implementeringen av programmet är alltjämt föremål för godkännande från Bolagets bankpartner. Styrelsen förutser för närvarande inga hinder för att erhålla ett sådant godkännande.

Tidpunkt, storlek och genomförande av eventuella återköp sker efter styrelsens gottfinnande och kommer att genomföras i enlighet med EU:s marknadsmissbruksförordning (MAR), tillämpliga safe harbour-regler och kraven för Nasdaq First North Premier Growth Market.

Inga aktieåterköp har genomförts per dagen för detta pressmeddelande.

Ytterligare uppdateringar kommer att lämnas i enlighet med tillämpliga informationskrav

1 gillning