Nordic Lights - Global premiumleverantör av belysningslösningar

Mer detaljerad information finns nu tillgänglig.

https://www.inderes.fi/fi/tiedotteet/nordic-lights-group-oyj-julkistaa-listautumisantinsa-lopullisen-tuloksen-ja-listautuminen

I noteringsemissionen allokeras 199 360 Erbjudna Aktier till privatpersoner och samfund i Finland (“Publika Erbjudandet”) och 6 633 970 Erbjudna Aktier allokeras till institutionella investerare i Finland och, i enlighet med tillämpliga lagar, internationellt utanför USA (“Institutionella Erbjudandet”), förutsatt att Tilläggsaktieoptionen (enligt definition nedan) utnyttjas fullt ut. Utöver detta allokeras 69 325 Erbjudna Aktier till Bolagets och dess dotterbolags anställda samt Bolagets ledningsgrupp och styrelsemedlemmar (“Personalerbjudandet”).

Åtaganden som gjorts i det Publika Erbjudandet accepteras fullt ut upp till 150 Erbjudna Aktier och cirka 27 procent av åtagandena för belopp som överstiger detta. Åtaganden som gjorts i Personalerbjudandet accepteras fullt ut.

Ursprungligen angav prospektet följande:

I det Publika Erbjudandet erbjuds preliminärt högst 498 008 Erbjudna Aktier. I det Institutionella Erbjudandet erbjuds preliminärt högst 6 335 322 Erbjudna Aktier. I Personalerbjudandet erbjuds preliminärt högst 44 248 personalaktier och i händelse av en eventuell överteckning högst 44 248 ytterligare personalaktier (“Personalaktie”). Bolaget och Huvudägaren kan, beroende på efterfrågan, utan begränsningar överföra Erbjudna Aktier mellan det Publika, Institutionella och Personalerbjudandet, avvikande från det preliminära aktieantalet. Det minsta antalet Erbjudna Aktier i det Publika Erbjudandet är dock 199 204 Erbjudna Aktier eller, om det totala antalet Erbjudna Aktier som omfattas av åtagandena i det Publika Erbjudandet är mindre än detta, det totala antalet Erbjudna Aktier som omfattas av åtagandena i det Publika Erbjudandet."

Alltså överfördes aktier från den publika sidan till det Institutionella Erbjudandet i enlighet med vad som angavs i prospektet. Efter detta återstår 150 st + 27 % fördelning i det Publika Erbjudandet, vilket innebär att det fanns fler teckningar på den publika sidan än vad som nu allokerades dit. Det är inte ovanligt att aktier flyttas mellan olika målgrupper.

Handeln börjar imorgon:

De Erbjudna Aktier som allokerats i det Publika Erbjudandet och Personalerbjudandet beräknas registreras på värdeandelskonton hos investerare som lämnat godkända åtaganden den 5 juli 2022. De Erbjudna Aktier som allokerats i det Institutionella Erbjudandet beräknas vara klara för leverans mot betalning via Euroclear Finland Oy den 7 juli 2022.

Handeln med Aktierna förväntas börja på First North omkring den 5 juli 2022 med handelssymbolen NORDLIG.

5 gillningar

“Bolaget och Huvudägaren kan, beroende på efterfrågan, utan begränsning flytta Erbjudna Aktier mellan Publika-, Institutionella- och Personalemissionen, trots det preliminära antalet aktier.”

Varför presentera några siffror när man kan ändra dem efter eget tycke?

1 gillning

Du kanske funderar över frågan nu, den besvaras i det citat du skrev. Bolaget förbinder sig i emissionen att sälja aktier till allmänheten för 0,5 miljoner euro, om emissionen tecknas “fullt”. I en situation med underteckning kan bolaget göra vad de vill med de överskjutande aktierna, eller hur? Man kan ju inte “flytta” aktier hur som helst mellan olika allokeringar, utan möjligheten till det beror alltid på efterfrågan…

precis så, att säga rakt och informativt

institutionerna övertecknade, övriga investerare undertecknade

Nej, det gjorde de inte. Evli:

Underteckning

En aktieemission där minimiantalet aktier inte har tecknats under teckningstiden.

Här understegs inte emissionsminimiantalet. Tvärtom fick allmänheten färre än vad allmänheten hade velat ha. Det vill säga, upp till 150 aktier fick alla, och av de som överskreds fick man bara 27 %. Detta berodde troligen på den kraftiga överteckningen från institutionernas sida.

Minimiantalet för allmänhetens erbjudande var mindre än vad allmänheten till slut fick. Allmänhetens erbjudande undertecknades inte, det tecknades bara.

3 gillningar

-Man försöker förhindra en krasch av aktien, det vill säga man lämnade medvetet köptryck på allmänhetens sida.

2 gillningar

Kursen verkar cementeras vid 5,020 EUR, finns det en marknadsgaranti där eller vad är det som håller den konstant?

2 gillningar

SEB köper allt för 5,02, vilket verkar hålla kursen flytande på noteringspriset under en tid.

1 gillning

Igår var det någon ledningsförsäljning (5,02€) och några teckningar till personalpris (4,5€). Ganska olika signaler, men jag ser fortfarande mer utrymme för nedgång än uppgång, när stödköpen upphör (har inte stigit mycket över den stödnivån).

Jag är redo att köpa om priset börjar på tre under hösten. Får se om det blir så.

minnskar stödköpen tro?
-0,60 % 5,000 €

Omsättning 3159 st, 15814 €

Detta har jag sett i många noteringar, att omsättningen krymper, trots att de hyllades som miljardföretag

https://www.inderes.fi/fi/tiedotteet/nordic-lights-group-oyjn-puolivuosikatsaus-vuodelta-2022-liikevaihto-kasvoi-45-ja

Stark omsättningstillväxt. Om man nu uppnådde en omsättning på 44,9 milj. under H1, skulle det räcka med en omsättning på 31,3 miljoner under H2 för att nå den nedre delen av prognosen gällande omsättningen (omsättningstillväxt på 15–25 %).

Marginalerna hade lidit något av de stigande kostnaderna för råmaterial, komponenter och frakt, vilket i sig inte är särskilt överraskande.

Man bör dock inte extrapolera för långt utifrån denna starka omsättningstillväxt; VD:n varnade för en eventuellt försvagad efterfrågan under H2:

I enlighet med vår nuvarande prognos förväntar vi oss fortfarande att Nordic Lights omsättning
ökar med 15–25 % under hela 2022. Vi tror att osäkerheten i den makroekonomiska utvecklingen
och den varierande tillgången på komponenter genom hela värdekedjan kan leda till
en försvagad efterfrågan på våra produkter under det andra halvåret 2022. Dessutom
påskyndades vår tillväxt under det första halvåret 2022 av projekt i uppstartsfasen,
vilkas effekt beräknas minska avsevärt under det andra halvåret. I vår bransch är
det normalt att tillväxten fördelas ojämnt under kalenderåret när nya affärer
vinns och upprampningen av leveranser sker stegvis.

Allmänt sett anser jag att det var en bra första rapport på börsen och jag litar på bolagets positiva utveckling på längre sikt.

9 gillningar

https://www.inderes.fi/fi/tiedotteet/nordic-lights-tasmentaa-ohjeistustaan-vuodelle-2022

Den nedre gränsen i intervallet för omsättningens tillväxtguidning reviderades uppåt, härligt! Förhoppningsvis har kostnaderna också hållit sig rimliga, även om det kan finnas ett uppåtpress på dem i den här miljön.

Nordic Lights förväntar sig att omsättningen växer organiskt med 20–25 procent under 2022 jämfört med 2021.

Tidigare guidning:

Nordic Lights förväntar sig att omsättningen växer organiskt med 15–25 procent under 2022 jämfört med 2021.

Bakom preciseringen av omsättningsprognosen ligger en bättre visibilitet i kundernas prognoser och bolagets egen bedömning av affärsverksamhetens utveckling.

10 gillningar

Det var roligt att se att Nordic Lights preciserade sitt prognosintervall, då prognosen i H1-rapporten var ganska återhållsam. Nästa år kommer bolaget även att publicera Q1- och Q3-siffror, vilket ger ökad transparens.

Värderingen är inte svindlande och bolagets börsresa har fått en riktigt fin start, även om kursen har stått och stampat.

Bolaget siktar på en organisk tillväxt på över 10 % och en EBITDA-marginal på över 18 % på medellång och lång sikt. Tillväxten kan accelereras ytterligare genom utvalda förvärv.

5 gillningar

Förtydligandet av guidningen är bra och logiskt. Jag tror att kostnadsökningarna kan vältras över väl på kunderna, som redan under det senaste året har vant sig vid prishöjningar. För närvarande är leveranstiderna för den utrustning kunderna säljer långa, vilket gör belysningsaffären ganska förutsägbar och därmed förstås en aning tråkig i vissa avseenden. Riskerna utgörs fortfarande av Kinas coronanedstängningar, men jag tror på en stabil direktavkastning för aktien och knappast några stora svängningar i värderingen.

1 gillning

Angående Karos artikel skulle jag vilja poängtera att Nordic Lights finns på marknadsplatsen First North, så de använder redovisningsstandarden FAS, där goodwill från företagsförvärv skrivs av årligen, till skillnad från bolag på huvudlistan. Nordic Lights skriver av goodwill med drygt 3 MEUR årligen, vilket tynger det rapporterade rörelseresultatet och övriga rader längre ner i resultaträkningen. Därför skulle jag, precis som med andra First North-bolag, hellre titta på EBITA än EBIT för Nordic Lights.

Rullande 12 månaders EBITA, justerat för engångskostnader för börsnoteringen (2,5 MEUR), är 10,8 MEUR och företagsvärdet (EV) inklusive emissionslikvid vid en kurs på 3,85 € är 91 MEUR. EV/EBITA är 8,4x och justerat P/E 10,7.

Nordic Lights höjde i november intervallet för sin omsättningsprognos från 15–25 % till 20–25 % tack vare bättre sikt. Efter noteringen har bolaget bättre möjligheter att genomföra sin tillväxtstrategi även oorganiskt. Jag tror att man genom företagsköp kommer att expandera till nya nischer (t.ex. säkerhetsbelysning) eller stärka den geografiska närvaron (Nordamerika).

Nordic Lights har fördubblat sin marknadsandel på fem år från 3 % till 6 %, så i likhet med Karo ser jag att bolaget har möjlighet att även öka eftermarknadens andel av den totala omsättningen, när arbetsmaskiner så småningom servas och Nordic Lights belysning redan sitter på plats.

Bolaget uppvisar hög lönsamhet (EBITA-marginal 13,42 % år 2021) och växer organiskt med 20–25 % i år. Prognosen för nästa år är 10 % organisk tillväxt. Bolaget är en mycket lågt värderad tillväxtaktie som enligt min mening lider av brist på synlighet, då den noterades mitt i marknadsturbulensen och inte följs av Inderes. Bolaget har visserligen köpt resultatsändningar (webcasts) från Inderes, så vi får hoppas att den även kommer under Inderes bevakning. Bolagets transparens förbättras nästa år när man börjar rapportera även siffror för Q1 och Q3.

Edit. Kostnader som ska justeras i år är noteringskostnader (2,2 MEUR) och goodwillavskrivningar (3,2 MEUR), vilka ingår i de rapporterade siffrorna. Därmed stiger justerad EBITA från 5,4 till 10,8 och värderingsmultiplarna ser attraktiva ut.

14 gillningar

Nordic Lights deltog i HC Andersen Capitals Virtual Nordic Growth Days.
https://www.inderes.fi/fi/videot/nordic-lights-investment-virtual-nordic-growth-days-dec-15-2022

1 gillning

Sandvik, en av Nordic Lights kunder, rapporterade sitt resultat för Q4’22 igår fredag. 65 % av Nordic Lights omsättning kommer från dess tio största kunder, vilket framgår av prospektet, så man får en relativt bra insyn i bolaget genom att titta på kundernas kommentarer.

Sandviks orderingång sjönk organiskt med 2 %, vilket påverkades av nedskrivningen av den ryska verksamheten. Vid en snabb anblick var rapporten ganska neutral ur Nordic Lights perspektiv. 3 % av Nordic Lights omsättning kom från Ryssland år 2021.

Nordic Lights publicerar sitt bokslut den 16.2. Bolaget kommenterade tidigare att särskilt H2’21 var svagt på lönsamhetssidan på grund av höga fraktkostnader och komponentbrist. Bolaget vidtog korrigerande åtgärder under H1, så man kan anta att marginalerna är marginellt bättre än för ett år sedan. VD:n kommenterade att de har nya order i en upprampningsfas (ramp-up), så nästa års utsikter står naturligtvis i fokus i den kommande rapporten.

5 gillningar

https://twitter.com/zijoittaja/status/1630463744454144000?s=20

2 gillningar

11,5 % premie mot gårdagens kurs. Gick inte för ett särskilt högt pris. Skulle ett konkurrerande bud vara möjligt?

2 gillningar

Men visst, en premie på 60 % jämfört med när budet lades på bolaget.