Nokia som investeringsobjekt (Del 4)

Aktier
231

Jag måste åtminstone i kväll lyssna på Nokias presentation vid evenemanget. Och jag är inte på plats på mässan för att göra ett reportage :smiley: Alla dessa mässor är naturligtvis platser för att visa upp nya produkter och skaffa nya kunder, det vill säga årlig ”basverksamhet” i sig. Presentationerna är därmed mycket positivt tonade och marknadsinriktade, och enligt min mening ska de inte förväxlas med kommunikation som är direkt riktad till investerare. Det är sällan som presentationerna på dessa olika mässor har innehållit sådan ny information som till exempel direkt skulle ha medfört ett behov av att göra ändringar i prognoserna utifrån det.

Men det är helt naturligt att förväntningarna och intresset för sådana här evenemang också ökar efter en kraftig kursuppgång. Men det måste också konstateras att nyhetsflödet inom Nokias nätinfrastruktursektor (särskilt optiska nät) har varit positivt efter Q4-rapporten och att branschkollegor har rapporterat starka tillväxtsiffror.

14 gillningar
232

Men du, du borde verkligen ha sagt till Mikael att man bara måste få åka dit, så att man får den senaste infon till Q1-analysen :smiley:

LA och San Jose ligger ju nära varandra, och det är fint väder den här tiden på året för att cruisa mellan mässorna i företagets cabriolet

8 gillningar
234

Nokia & Nscale: ”AI-fabrik” i gigawattklassen och en garanterad plats i Rubin-arkitekturen

I forumet väntade man på konkretion från OFC-investerardagen, och det fick man med besked: Nokias roll är inte bara att leverera komponenter, utan företaget har banat väg direkt till kärnan av AI-infrastrukturen som investerare och teknikpartner.

Här är en analys av situationen, genomarbetad tillsammans med Gemini:

1. Nscale & Microsoft Monarch: En massiv öppning

Nscale och Microsoft offentliggjorde projektet Monarch AI Campus under GTC.

• Skala: 1,35 gigawatt (GW) AI-beräkning i West Virginia.

• Nvidia-koppling: Monarch är världens första flaggskeppsanläggning för Nvidias kommande Vera Rubin NVL72-arkitektur (tillgänglig 2027).

• Nokias roll: Nokia deltar i Nscales färska Series C-finansieringsrunda på 2 miljarder dollar (tillsammans med Nvidia, Dell och Lenovo). Detta är inte bara en investering, utan ett strategiskt drag för att säkra en ”innerfil” till Monarchs nätverksinfrastruktur.

2. Kärnbudskap från OFC-investerardagen

Vid investerarträffen i Los Angeles svarade Nokia på frågan ”När blir det pengar av det här?”:

• 2.4T och 3.2T optik: Nokia bekräftade att de nya applikationsoptimerade optiska lösningarna (3 nm DSP) går in i ”sampling”-fasen sommaren 2027. Timingen matchar perfekt med Nscales Rubin-driftsättningar.

• FP6 (Sextant): Trots att chippet ännu inte har ”lanserats” officiellt, visade Nokia upp 1.6T-ready routing-plattformar med 3 nm FP6 som hjärna. Detta chipps energieffektivitet är avgörande i datacenter i gigawattklassen, där kylning är den största flaskhalsen.

• CHIPS Act-finansiering: Det statliga stödet för expansionen av fabriken i San Jose fyrdubblar Nokias optikkapacitet i USA. Detta tar bort investerarnas oro för att ramp-up-kostnader skulle äta upp marginalerna.

3. Strategisk slutsats

Nokia har förvandlats från en passiv hårdvaruleverantör till en aktiv ekosystemspelare. Genom att investera i Nscale har Nokia köpt sig en plats vid bordet där världens största AI-nätverk beslutas.

Detta innebär att:

1. 2026 är året för infrastrukturbygge och hantering av datacenter (Aurelis, SR Linux, EDA).

2. 2027 är den egentliga ”Rubin-supercykeln”, då Nokias massvolymer av 3 nm-optik och FP6-routing börjar synas i siffrorna.

Hur gör du @ruuki de där snygga inbäddningarna som gör att man kan korta ner de här harangerna avsevärt?

14 gillningar
235

Här är en ännu mer detaljerad beskrivning av Nokias strategier för optiska lösningar från investerarträffen.

Nokia och LPO (Linear Pluggable Optics)
Nvidia och många hyperscalers (som Meta) föredrar LPO-lösningar eftersom de tar bort det strömslukande DSP-chippet från den optiska modulen och flyttar arbetet till switchens ASIC-krets.

  • Nokias svar: Nokia presenterade ICE-D-teknologin (Intra-Data Center), som är utformad för att stödja just LPO-arkitektur.
  • Konkretion: Nokia kan nu tillverka monolitiska InP-chip (laser, modulator och detektor på samma chip) i sin egen fabrik i San Jose, vilka är optimerade för att fungera ”linjärt”, det vill säga utan intern DSP i modulen. Detta möjliggör upp till 75 % lägre strömförbrukning per bit.
  1. Nokia och CPO (Co-Packaged Optics)
    CPO är Nvidias ”ultimate” vision, där optiken placeras direkt bredvid GPU- eller switch-chippet i samma paket.
  • Nokias svar: Nokia tillkännagav en ny klass av ”Double-sided pluggables”-moduler. Dessa är utformade för att fungera som gränssnitt mot CPO- och LPO-baserade switchar.
  • Konkretion: Detta löser ”övergångsperiodens” problem i datacenter. Nokia erbjuder komponenter som gör att en CPO-baserad switch kan kommunicera med resten av nätverket via standardgränssnitt.
  1. ”Building Block”-strategin: Flexibilitet är Nokias trumfkort
    Nvidia är känt för att kunna byta strategi i farten (som att gå från koppar till LPO-optik i vissa länkar). Nokia svarade på denna osäkerhet med ett nytt modulärt utvecklingssätt:

  • Nokia utvecklar inte längre en enda sluten produkt per användningsområde. Man har utvecklat fyra nya DSP-typer och flera optiska front-ends som kan kombineras.

  • Resultat: Nokia kan leverera samma byggsten som en traditionell pluggable-modul (för långa avstånd), som en LPO-version (för korta datacenterlänkar) eller som en del av en CPO-helhet.

    Sammanfattning för investerare:
    Konkretionen ligger framför allt i att Nokia inte längre låser sig till endast ett sätt att bygga nätverk. Man är den enda västerländska aktören som kontrollerar hela kedjan: eget 3 nm kisel (FP6), egen InP-optik (Infinera/ICE-D) och egen tillverkning (San Jose).
    Detta gör Nokias optik ”agnostisk” – den fungerar oavsett om Nvidia eller Microsoft väljer vilket gränssnitt som helst (LPO eller CPO).

13 gillningar
236

Registrera dig i god tid, kl. 17:30 kan det smälla :collision::collision:

https://www.nokia.com/fi_fi/tietoa-nokiasta/sijoittajat/

Executive Briefing på OFC 2026

ONSDAG 18 MARS 2026

8:30am PT | 11:30am ET | 3:30pm GMT | 5:30pm EET

10 gillningar
237

Enligt branschexperter var ”presentationen vassa grejer ur ett datacenterperspektiv”, men det hade behövts ett affärsmeddelande på ett par miljarder vid sidan av​:joy:, för då hade vi fått en kursrörelse likt Lumentum +10%:weary_face:. Kanske det kommer imorgon eller i övermorgon​:weary_face:

8 gillningar
238

Ja, man blev ju lite exalterad själv också, även om jag inte erkänner att jag är en total nörd. Den där building block-tanken låter lysande och ingen annan erbjuder det (ännu).

Men vad gäller dessa får man visserligen vänta på intäktsströmmarna, men bindande avtal börjar ju uppstå när roadmaps ritas upp.

David är visserligen bra, men han som körde den där detaljpresentationen var en riktig maskin :flexed_biceps:

13 gillningar
239
7 gillningar
240

Jag körde evenemangets transkription genom AI. Här är en sammanfattning. Jag gjorde det på mobilen, så layouten är inte den snyggaste.

Det är tydligt att Nokia har bitarna på plats, men det kom faktiskt ingen konkret information om kunder. Med tanke på det har aktiekursen tagit ut en hel del i förskott.

Evenemanget fokuserade särskilt på strategin efter sammanslagningen av Nokia och Infinera samt nya innovationer inom optiska nätverk.

​1. Strategisk marknadsposition och tillväxt
Marknadsledarskap:

Nokia blev marknadsledare inom optiska nätverk i slutet av 2025 (Q4-andel). InP-kapacitet (indiumfosfid) är en kritisk konkurrensfördel.
Tillväxtsiffror: Den optiska affärsverksamheten har vuxit med 14 %, och särskilt moln- och hyperscale-kundrelationer har vuxit med 36 %.
FoU-satsningar: Nokia investerar för närvarande cirka 2 miljarder euro i forskning och utveckling (enheten Network Infrastructure).

​2. Teknologiska genombrott:

“Byggstensmodellen”
Nokia frångår “one size fits all”-tänkandet och presenterade fyra nya DSP-motorer (Digital Signal Processor), som kan användas för att skapa 13 olika applikationer:
Ontario: Lösningar för korta avstånd med extremt låg strömförbrukning (ca 18W).
Huron: Direkt efterföljare till nuvarande 800G-pluggar, möjliggör 1.6T-hastigheter i routrar.
Superior: “Effektversion” som möjliggör hastigheter upp till 2.4T och långa avstånd (över 1000 km) i pluggformat.
Pacific: Maximal prestanda för fiberbegränsade miljöer (t.ex. sjökablar).

​3. Centrala produktinnovationer

Double-sided Pluggable: Världens första optiska plugg med optisk anslutning på båda sidor (grått ljus in, koherent ljus ut). Sparar upp till 70 % av de totala kostnaderna (TCO).
Full Band Transponder: En integrerad enhet som ersätter hundratals separata komponenter och fiberkopplingar med en enda modul. Minskar risken för mänskliga faktorn och påskyndar driftsättningen.
Kapacitetsdensitet: Det nya linjesystemet möjliggör upp till 160 förstärkare (ILA) i ett enda rack, vilket är 25 % mer än hos de närmaste konkurrenterna.

​4. InP-kapacitet och tillverkning

Ny fabrik: San Joses nya fab har påbörjat verksamheten (gaser och kemikalier flödar) (Egen anmärkning: utrustningen finns alltså där, men kommersiell produktion startar antingen i slutet av året eller i början av nästa år). Den använder 6-tums wafers (kiselplattor), vilket ger ca 20 gånger högre kapacitet jämfört med tidigare.
Vertikal integration: Nokia kontrollerar hela kedjan från chiptillverkning (InP och kiselfotonik) till paketering (Pennsylvania) och mjukvara.
Viktiga tidtabeller
Prover: Prover på de nya lösningarna baserade på 2nm-teknik under sommaren 2027.
Leveranser: Huron-baserade pluggar tillgängliga i slutet av 2027.

Sammanfattningsvis: Nokia utnyttjar sin InP-expertis och den skala som Infinera tillför för att möta den massiva efterfrågan på bandbredd som skapas av artificiell intelligens (AI). Målet är en radikal minskning av strömförbrukning och kostnader (upp till -73 % per bit).

14 gillningar
241

NI:s FoU är enligt presentationen 2 miljarder dollar, vilket i euro är cirka 1 740 milj.

Tillväxten i forskningsverksamheten har i ljuset av uppgifterna varit betydande: 1 207 milj. (2024), 1 536 milj. (2025), 1 740 milj. (2026), det vill säga + 300 milj. och + 200 milj. i årlig tillväxt 2025 och 2026 om uppgifterna i presentationen stämmer.

8 gillningar