Tässä käsittämäni tämän hetken aikajana vahvuuksineen. Jokainen voi päätellä heikkoudet itse, kuten esimerkiksi pitääkö suunnitelmat ja vallataanko markkinaosuutta. Täytyi hieman selkeyttää ajatuksiani tämän pelottavankin nousun keskellä.
2026, “valmistelun aikaa”
Organisaatiomuutoksia
Hotard aloitti kirjoitushetkellä 1,1v sitten. Tänä aikana Nokiaan on värvätty mm.
Pavan Kurapati (ex Juniperin avainarkkitehti 16v kokemuksella, suunnittelee nyt 1,6T tuotteita)
Mike Bushong (ex Juniperin GM, myy tavaraa hyperskaalaajille hyödyntäen verkostojaan)
Pallavi Mahajan (ex Juniper, Intel, tekoälyn Sanna Marin)
Gregory Dorai (ex Ciscon VP/GM, koittaa puskea Nokian reitittimiä entisen työnantajansa tontille)
David Heard (Infinera, vakuuttavan oloinen kaveri)
Konstanty Owczarek (HPE, Hotardin oikea käsi, etsii Nokiaan sopivia firmoja ostettavaksi)
He kaikki ovat aloittaneet Nokiassa vasta aivan viimeaikoina, joten jää nähtäväksi millaista tulosta on tulossa. Hotard alkoi ainakin mylläämään heti.
Nokian organisaatiorakenne tulee muuttumaan lisäsäästöjen tavoittelemiseksi. Mobiilin puolelta vähennetään väkeä, sillä näkymät on heikot ja Mobiili tulee muutenkin olemaan tulevaisuudessa softapainotteinen, ainakin Nokian puolelta. Porukkaa laitetaan siis pihalle toisesta päästä ja samaan aikaan rekrytoidaan toisesta päästä, lähinnä AI, cloud ja fotoniikkapuolelle.
Mobiilin murros ja erkaantuminen naapurista
Tämä menee mielestäni juuri kuten pitääkin: Sekä Ericssonin että Nokian osakekurssi on pysynyt samana viimeset 15v, jos tarkastellaan aikaväliä 2010-2025 (ja Nokian tietysti laskenut puhelinten jälkeen). Jos huomioidaan molempien n. 3%/a osingot, niin voidaan todeta, että mobiiliverkkojen kehittäminen ja myyminen on ollut lähinnä inflaatiosuoja eikä sijoitus aina 4G:stä alkaen.
Erikoistuminen ja siten marginaalien parantaminen 5G ja 6G osalta on välttämättömyys, jotta sitä jaksaa katsella osana nyky-Nokiaa. Osakekurssi luultavasti vain kiittäisi, jos Mobiilin liikevaihto puolittuisi mutta tulos pysyisi lähes samana. Mielestäni on loistava homma että Ericssonin ja Nokian radiot lähtevät hiljakseen hakeman eriytyviä polkuja.
Tiedä vaikka tämä olisi saunassa sovittu juttu katteiden tervehdyttämiseksi. 
Tiedän tapauksia joissa viranomaiset ovat estäneet mergerit kilpailun säilyttämiseksi, jolloin kyseiset firmat ovat vastavuoroisesti ajaneet alas tietyn tuotteen valmistamisen parantaakseen marginaaleja.
Kirjoitin jo joskus aiemmin, että näen Nokian tulevassa softapäivitettävässä 5G+6G radiossa valtavaa potentiaalia etenkin militarypuolella sekä Yhdysvalloissa että Natossa. Armeija haluaa ympäristöä aistivat ja tekoälykkäät järjestelmät käyttöönsä ennen Uber Eatsia. Ericsson kilpailee tällä tontilla myös. Ericssonilla ei kuitenkaan ole integraatiota Nvidian kanssa ja heillä AI on pidemmällä reunalta, ja militarypuolella millisekuntien viiveet ratkaisee taistelun autonomisessa sodankäynnissä. Nokian versatiili ja ketterä ratkaisu sopii varmasti paremmin sotavoimien tarpeisiin. Ja liikenneväylille. Ja 5G→6G siirtymän alkuvaiheeseen. Ja hieman marginaalisemmin tiettyihin sovelluksiin myös urbaanissa ympäristössä.
Investointeja
Listaan joitain aiempia ja nykyisiä investointeja, jotka alkavat mahdollisesti kohta kantamaan hedelmää:
- 2026: $4B investointi Yhdysvaltoihin tukemaan AI-supercycleä, josta 500M tuotantoon loput R&D. R&D ohjelman kesto alustavasti 5v.
- 2025: $1B investointi AI-RANiin
- 2025: $2,3B investointi optisiin @Infinera.
- 2024: RapidAPI:n ostaminen. Nyt on ollut paljon puhetta teemoilla API ja SaaS. Saas nähdä hioutuuko tuosta timangi kun 6G yleistyy.
Tällä hetkellä Nokialla on rakenteilla $1B edestä tuotantokapasiteettia (500M Infinera fabs + ylempi 500M) Yhdysvaltoihin. Kaikki tämä yhdessä tekee Nokiasta enemmän yhdysvaltalaisen. Ericssonin 150M investointi 5G älytehtaaseen alkaa näyttämään naurettavalta tämän rinnalla. Joku keksi väittää että AT&T diili olisi menetetty osin BABAn takia, todenperäisyyttä en tiedä.
BEADista
en osaa käyttää
BEAD on vähän jäissä. Tässä nopea tekoälyn tiivistelmä:
Voiko tuo $21B Problem olla myös Nokian “ongelma”? Voisiko osa siitä livahtaa 6G valmiuteen? Nokian etuna Ericssoniin nähden on se, että jo nykyiset radiot saadaan päivitettyä 6G:hen softapäivityksellä. Mikä tyydyttäisi Trumpin jo 10v jatkunutta uhoa 6G edelläkävijyydesä kuin se, että Yhdysvallat saisivat reunalaskentavalmiin 6G katteen käytännössä napinpainalluksella heti kun se tulee markkinoille, tai jopa hieman ennen. Tämä onnistuisi vaihtamalla vanhan raudan Nokian radioihin 5G päivityssyklin aikana. Huomaatte varmaan, että tämä on lumenpuhdasta spekulaatiota.
Golden Dome
Golden Domen hinta-arvio on 160mrd - 3 biljoonaa. Nokia aloitti yhteistyön Lockheed Martinin kanssa 2025. Ericsson on myös vahvasti kakun äärellä, joten saa nähdä mitä tästä jää lopulta käteen. Reunalaskentavalmius on tietysti vahvuus tässä, eikä Golden Domen yhteydet rakennu vain radioista. Tämä voi olla vähän tämmöinen kani hatussa. Fujitsu voi myös olla kilpailemassa kakuista Nokian kanssa, ja huonolla tuurilla käteen jää vain optiset verkot, reppuradiot ja military grade puhelimet. En laita suuria odotuksia tänne, mutta todennäköisesti niitä ole myöskään hinnoiteltu 2028 arvioihin. Hotard kyllä lupasi suuria uutisia Defensen puolelta tänä vuonna. Niitä odotellessa!
Huawei
Huawein poistaminen EU:n markkinoilta vapauttaisi kilpailulle 2-2,5mrd vuosittaista liikevaihtoa. Huawei tulee mahdollisesti poistumaan rip-and-replacella ennen kuin 5G uusimissykli alkaa kunnolla. Tätäkään mahdollisuutta ei ole huomioitu Hotardin 2028 ennusteissa. Huaweita ei siis huolita Yhdysvaltoihin, EU:iin, Intiaan, Japaniin jne. 5G päivityssyklissä.
Mobiilin lyhyen aikavälin mahdollisuuksia ja pitkän aikavälin uhkakuvia
Yhdysvallat, Intia ja Japani ovat julistaneet aikovansa voittaa 6G kisan. Yhdysvallat todennäköisesti eurooppalaisilla radioilla, Intia yrittää valmistaa omaa 6G järjestelmäänsä, Japanilla on Fujitsu (tämä ja Samsung kilpailevat Nokian kanssa edge AI:sta). Mobiilin kilpailu vaikuttaa sen kuin kiristyvän ja saa nähdä onko Nokia menossa oikeaan suuntaan. Samsungilla on etuna vertikaalinen integraatio AI-RAN ja Fujitsun AI-RANin HW:lla on käsittääkseni huomattavasti matalampi TCO kuin Nokian vastaavalla. Nokian 5G radiot on kuitekin nopein tie 6G katteeseen. Fujitsu ja Samsung kuitenkin lienevät vakavasti otettavia kilpailijoita tulevaisuudessa.
Nokian etuna on vertikaalinen integraatio ja softatason rajapinnat. Nokian järjestelmä keskustelee keskenään selvästi tehokkaammin kuin vaikka Nokian radio → Ciscon kytkin, mutta operaattorin ei tarvitse lukittautua Nokiaan. Se voi vaihtaa Nokian radion pois ja kytkin toimii yhä Ericssonin radion kanssa, tai se voi vaihtaa Nokian kytkimen pois ja radio toimii yhä Ciscon kytkimen kanssa. Operaattori voi nykyään siis ostaa full Nokia stackin ja säästää sillä energiaa ilman pelkoa one vendor lock-inistä. Operaattorille voi siis tulla houkutus ostaa optimoitua suljettuakin ratkaisua, joka tarvittaessa muuntuu Open-RANiksi nappia painamalla.
Nokian tuoteportfolio on myös laajempi kuin Samsungilla tai Fujitsulla. Kaksi jälkimmäistä ei voi realistisesti kilpailla Ericssonin kanssa purposebuilt-radioissa, mutta Nokia voi yhä pärjätä.
2027, “tulosta (tilauksia?) alkaa puskemaan?”
Ensimmäisenä kasvuajuri, joka voi räjäyttää pankin jo Q1/27 alkaen:
Pilveä, valoa ja datakeskuksia
Cloud, AI ja optiset tilaukset kasvoivat merkittävästi jo Q1/26 ja jäämme odottelemaan onko kasvu eksponentiaalista, ja kauanko sitä jatkuu. Ehkä Q1/27 tilaukset on jo 2 miljardia ja Q1/28 4 miljardia. Ken ja Barbi tietää, röhhöh. 
Nokialla valmistuu n. $1mrd edestä tuotantokapasiteettia Q4/26 - Q1/27 välillä kuumalle, pullonkaulautuneelle alalle, jossa kilpaillaan Cienan kanssa 800G ja kohta 1,6T pluggableilla. Ciena ostaa tsippinsä mm. Lumentumilta kovalla marginaalilla, mutta Nokia voi jatkossa käyttää in-house valmistettuja siruja, ja päästä matalampaan TCO hyödyntämällä vertikaalista integraatiota. En tiedä voisiko Nokia myydä myös alastomia siruja esim. Amazonille, joka tuntuu haluavan valmistaa laitteensa itse.
InP on myös toimintavarmempi lämpimässä ympäristössä, joten etuna Cienaan nähden voi olla jatkossa TCO etenkin energiatehokkuudessa, BABA/toimitusvarmuus, toimintavarmuus ja ehkä jopa se kuuluisa end-to-end toimittajuus, jossa Nokia voi optimoida ICE-D:n omille reitittimilleen, joilla on SR Linux, joka on sattumalta myös tulevaisuuden AI-native networkingin Nvidian hyväksymä platform. Toisaalta Nvidia kilpailee Nokian kanssa kytkimissä/reitittimissä. Kolmannesta näkökulmasta Nvidian asiakkaat haluaisivat murtaa Nvidian AI-herruutta edes hieman.
Yhdistelemällä SR Linux, Nokian reitittimet+kytkimet ja Infineran optiikat (sekä myös Infinera + Alcatel) voidaan päästä mielenkiintoisiin tuloksiin sekä datakeskuksissa että niiden ulkopuolella.
Nokia on myös julkistanut 2026 monia mielenkiintoisia tuotteita, kuten:
^ noista on odotettavissa tilauksia 2027, ja ehkä jopa hieman liikevaihtoa Q4/27. Kovaa kilpailua luvassa pilvikertoimiin hypänneen valofirman (Ciena) kanssa, ja tätä hinnoitellaan jo.
Aurelis
Pidän Aurelista enemmän lisänäkyvyytenä kuin suurena liikevoittona. Mitä enemmän huipputuotteita datakeskuksissa sitä enemmän mahdollisuuksia markkinoida myös muita ratkaisuja.
AI-RAN
Nvidian Jensen hoputti Hotardia tuomaan AI-RAN integraation ulos asappina/vuonna 2027. MWC:ssa kuulimme, että edistymä on vahvaa ja olisiko ollut jopa aikataulusta edellä. Mielenkiintoista tässä on se hoputtelu: Haluaako Jensen mukaan 5G päivityssykliin vai onko myös militarysovelluksia kehittävällä Nvidialla jotain parempaa tietoa jostain. Vai hoputtiko se huvikseen. Omassa foliota täynnä olevassa päässäni kuvittelen tämän aikajanan viittaavan joko Golden Dome adoptioon tai 5G päivityssykliin (katso foliohattuiluni v. 2026 BEAD kohdasta jos haluat). Tilauksia odotettavissa samoihin aikoihin kuin Pluggapleilla.
AI-RAN yhteensopivia ja 6G päivitettäviä radioita myytiin taannoin Brasiliaan jo ennen kuin rajapinnat on valmiita tai 6G standardeja on päätetty. Diilin arvoa ei kerrottu, mutta Hotard kommentoi sitä, joten ehkä kyse ei ole vain karkkirahoista. “covering approximately 42% of the country’s population”. Nokia tuskin sai koko kakkua, vaikka sitä ei voikaan tarinasta päätellä. Myöhemmin noista tulee tuloja kun ne päivitetään lisenssillä → AI-RAN 5G ja siitä hetken päästä → AI-RAN 5G+6G. Ensimmäinen osuus ehkä jo 2027.
^ tulee markkinoille samoihin aikoihin pluggable-tuoteperheen kanssa ja voi tuottaa pientä liikevaihtoa jo 2027. Tai vähän enemmänkin, mikäli muut 5G päivityksiä harkitsevat operaattorit ovat yhtä Nokia-uskovaisia, kuin TIM Brasil.
2028, “ulos tai tulos”
Tässä kohtaa meillä pitäisi olla:
- satojen miljoonien kustannussäästöt toteutettu
- eksponentiaalisesti kasvanut kysyntä pilvi/valo/DC ja kyky vastata siihen uudella tuotantokapasiteetilla ja uusilla tuoteperheillä
- 6G valmis AI-RAN 5G päivityssyklin alkaessa, mahdollisesti asiaankuuluvia military-soppareita
- Huawei ulkona EU:n kriittisiltä markkinoilta
- BEAD on ehkä alkanut tuottamaan jo muutakin kuin huhuja
- SaaS ja APIt ovat jo ehkä kypsyneet hieman ja alkaneet tuottamaan
Jos lasken edes vähän osia yhteen niin Hotardin 2028 ennuste ei kyllä sisällä varmaan juuri muuta kuin kustannussäästöjä. 2027 voi myös mennä heittämällä yli ennusteen, mikäli San Jose valmistuu ajallaan vastaamaan pullonkaulaan. Datakeskus- ja pilviexposure sen kun kasvaa. Nokian malli “voit käyttää mitä vain vendoria haluat, mutta parhaan kokonaisuuden saat meiltä” voi tuoda hyvin vahvaa kilpailuetua 2028 lukuihin. 3,5 miljardin investointia R&D en ole huomioinut millään tavalla, sillä se tuottanee vasta joskus myöhemmin.
pro 2028
- 2029 nähdään jo ehkä ensimmäisiä 6G, ellei Trump villiinny aiemmin ja lätki Yhdysvaltoja täyteen Nokian radioita, jotka voivat täyttää lopulliset 6G standardit sitten myöhemmin softapäivityksellä
- Datakeskusten rakentamisen odotetaan yhä kasvavan ja 3,5mrd investointi R&D tuottanee jo jotain. Myös optisia verkkoja rakennetaan ja päivitellään kiihtyvällä vauhdilla.
- 5G uusimissykli on käynnissä ja jää nähtäväksi haluaako operaattorit siirtymävaiheen 5G+6G radiot Nokialta, vai ostavatko mielummin purpose built 5G Ericssonilta ja Nokialta, ja rakentavat erillisen 6G verkoston 2030 jälkeen siltä varalta, että joku haluaisi käyttää sitä
- Maailmanjärjestys on muuttunut ja nyt Nokian Defense tahkoaa jo rahaa. Osa 3,5mrd investoinnista kohdistunee myös tänne.
- 2030 meillä on päällekäinen 5G uusimissykli, 6G rakennussykli, datakeskusrakentamisen ruuhkavuodet, armeijoiden autonomisaatio, SaaS, APIt (Nokian alustalta ostettuna toivottavasti), GPS → 6G paikannus siirtymä kaupunkiympäristössä, Uber Eats toimittaa ensimmäisen pizzansa AI-RAN dronella, datansiirron räjähtäminen ja huulilla kolistelevat AR/VR/itseajavat autot, yms. tulevaisuuden visiot, jotka räjäyttävät SaaS+API+NaaS pankin.
Sorit pitkästä postista. Meneeköhän edes läpi foorumille. Jos ei mene niin en sitten kirjoita mitään taas hetkeen.