{“content”:“Ännu en sak om övervärderingen. Här är ett sakligt meddelande från Kauppalehtis forum och mitt svar på det.\n\n\u003e Nokia har fått starkt intresse på den amerikanska marknaden sedan hösten och eftersom börsen till stor del är ett psykologiskt spel kan en aktie som ses som ett tillväxtföretag eller cyklisk klättra till otroliga värderingar innan man börjar titta på fundamenta. För närvarande styrs marknaden av helt andra faktorer än företagens resultat. Om man bara tittar på fundamenta är Nokia övervärderat, även om tillväxt skulle vara på gång – resultatet skulle behöva utvecklas enormt. Om man tittar på företagets bransch och verksamhet har de positiva drivkrafter, och så länge den historien kan matas ut på marknaden kommer stora pengar gärna att stanna kvar i satsningen. Jag äger inte Nokia.\n\nDu har rätt om psykologins betydelse, men påståendet om övervärdering av fundamenta beror helt på vilket år man tittar på. Med 2025 års resultat är Nokia tydligt övervärderat, men marknaderna prissätter framtiden, och i det här fallet är den framtiden konkret och inte bara en berättelse.\n\nEfterfrågan på optisk dataöverföring har exploderat i och med byggandet av datacenter. Ciena och Lumentum är praktiskt taget slutsålda för i år och längre fram, och Ciena har redan meddelat prishöjningar för andra halvåret. Nokia ligger något efter, men situationen håller på att förändras. Den nya optiska chiptillverkningsanläggningen i San José startar i slutet av detta år eller början av nästa år. Övergången till 6-tums kiselskivor kommer att öka kapaciteten upp till 20 gånger jämfört med nuvarande och samtidigt dramatiskt sänka enhetskostnaderna just när marknadspriserna stiger. Det är inte en berättelse. Det är ett industriellt faktum med tidsplaner.\n\nNokia presenterade i mars en ny "byggstens"-arkitektur för sina DSP-chips. En DSP (Digital Signal Processor) är den optiska nätverkets "hjärna": det är ett specialiserat mikrochip som omvandlar elektriska data till ljuspulser och tillbaka, samtidigt som det korrigerar störningar som uppstår på vägen. Nokias nya modell tillåter hyperskala-kunder (som Meta eller Google) att anpassa sina nätverk på 13 olika sätt istället för tidigare två. Eftersom datacenters designcykel är 2–3 år, görs teknikvalen för 2027 just nu.\n\nOm dessa saker realiseras enligt tidsplanen kommer resultaten för 2027–2028 att se mycket annorlunda ut än för 2025–2026. Och denna analys fokuserar enbart på optiska nätverk, resultatförbättringar kan också uppnås i IP-nätverk som drivs av AI-boomen och i trådlösa nätverk som för närvarande är svagt lönsamma.”,“target_locale”:“sv”}
12 gillningar