På ett annat forum hävdades det att 1) Nokia inte är Ciena och 2) Nokias och Ericssons kursgrafer rör sig ganska likartat. Även om båda påståendena rent faktiskt är sanna (t.ex. kursutveckling från årsskiftet Nokia +16 % och Ericsson +20 %), finns det anledning att titta närmare på båda sakerna.
1) Ciena/Nokia
Hårddraget kan man också säga att för ett halvår sedan var inte heller Ciena Ciena. På ett halvår rusade dess kurs med 270 % från ca 90 dollar till 335 dollar. Ciena är visserligen en pionjär med en stark orderstock, men Nokia har fördelar inom optiska nätverk såsom vertikal integration, vilket Ciena saknar. Mer om ämnet via länken.
2) Ericsson/Nokia
Låt oss titta på P/E-talet baserat på siffror från Marketscreener.
Ericsson: 10,6 (2025) 17,4 (2026) 15,9 (2027)
Nokia: 46,4 (2025) 26 (2026) 21,5 (2027)
Med andra ord värderas Nokias nuvarande vinst mycket högre än Ericssons, vilket återspeglar Nokias förväntade resultatförbättring. Nokia ses nu som en ”AI-infrastrukturaktie” tack vare Infinera och tillväxten inom optiska nätverk, medan Ericsson är betydligt mer beroende av den långsamt återhämtande RAN-marknaden än Nokia.
3) Vad bromsar Nokias lönsamhet?
Nokia har också börjat satsa mer på NI:s produktutveckling: 1 536 milj. euro förra året (+329 milj. euro ökning från föregående år). Dock har bruttomarginalen, som inkluderar NI:s FoU-satsningar (t&k), förblivit relativt stabil. Den var 44,6 % (Q4/2025) och 45,4 % (Q4/2024) samt för helåret 41,1 % (2025) och 42,0 % (2024). Detta tyder på produkternas konkurrenskraft och prissättningsstyrka.
Integrationen av Infinera siktar på årliga synergier på 200 miljoner euro, men det kräver framtunga investeringar. En betydande kostnadspost är moderniseringen av optoelektronikfabriken i San Jose, som beräknas vara i produktion under 2026. Om projektet lyckas kommer produktionskostnaderna för InP-chip att sjunka avsevärt i och med ny automation och större 6-tums (150 mm) wafers (2,25x ytan jämfört med nuvarande 4 tum). Resultateffekten syns fullt ut först i siffrorna för 2027.