Netcompany on vuosia ollut Euroopan IT-palvelusektorin aivan kärkeä. Orgaaninen kasvu on ollut hyvää ja erityisesti kannattavuus on ollut vahvaa. Yhtiössä on noin 9500 osaajaa ja vertailuna Tietoevryllä vajaa 15 000, Goforella 1700 ja Siilillä vajaa 1000 osaajaa Q3’25 lopussa.
Yleiskatsaus
-
Liiketoiminta-alue: Netcompany on tanskalainen IT-palveluyritys, joka on erikoistunut digitaaliseen transformaatioon liittyviin kriittisiin IT-projekteihin. Se tarjoaa palveluita digitaalisten alustojen, ydinjärjestelmien ja infrastruktuurin kehittämiseen sekä toteuttamiseen.
-
Asiakkaat: Netcompany palvelee sekä julkisen että yksityisen sektorin asiakkaita. Esimerkiksi Tanskassa se on saavuttanut vahvan aseman julkisella sektorilla (tarkemmin alla kuvaajissa).
-
Maantieteellinen läsnäolo: Vahvan tanskalaisperustan lisäksi yritys on laajentunut Eurooppaan. Tärkeitä markkinoita ovat muun muassa UK, Norja ja Alankomaat (tarkemmin alla kuvaajissa). Vuoden 2021 Intrasoft Internationalin yritysoston myötä se on laajentanut toimintaansa myös Kreikkaan ja Belgiaan. Viimeisimmän SDC-yritysoston myötä se laajeni palvelemaan pankkisektorin asiakkaita.
-
Kasvustrategia: Yritys pyrkii kasvamaan sekä orgaanisesti että strategisilla yritysostoilla, joiden avulla se voi laajentua uusille markkinoille ja vahvistaa asemaansa olemassa olevilla markkinoilla.
10 Likes
Tänään Netcompanyltä tuli Q3-luvut. 20 säännöllä kova 22 (org kasvu 8 % ja oik. EBITA 14). SDC:stä selvät kulusynergiat. Lisäksi ohjeistuksen tarkennus/kavennus. Liikevaihto ylitti hieman konsensuksen odotukset ja oik. orgaaninen EBITDA ylitti 6 % konsensuksen odotukset. Markkinat vaikuttavat tykännen Q3-raportista ja taloudellisista tavoitteista, sillä kurssi on kirjoitushetkellä ylös 2,5 %.
Yhteenveto
- Netcompanyn orgaaninen liikevaihto kasvoi 8,2 % (valuuttakurssivaihteluista oikaistu 8,5 %) 1 746,9 milj. Tanskan kruunuun vuoden 2025 kolmannella neljänneksellä.
- Raportoitu liikevaihto kasvoi 34,3 % (valuuttakurssimuutoksista oikaistu 34,6 %) 2 167,8 miljoonaan Tanskan kruunuun kyseisellä neljänneksellä.
- Orgaaninen oikaistu käyttökate kasvoi 8,5 % (valuuttakurssivaihteluista oikaistuna 8,2 %) 332,3 MEUR:oon vuoden 2025 kolmannella neljänneksellä, mikä johti orgaaniseen oikaistuun käyttökatemarginaaliin 19 % (valuuttakurssivaihteluista oikaistuna 18,9 %) – linjassa viime vuoden vastaavan neljänneksen kanssa.
- Raportoitu oikaistu käyttökate kasvoi 17,3 % 359,3 DKK miljoonaan vuoden 2025 kolmannella neljänneksellä. Netcompany Banking Services vaikutti oikaistuun käyttökatemarginaaliin negatiivisesti 2,5 prosenttiyksikköä.
- Seuraavan kolmen vuoden aikana Netcompany odottaa asteittain realisoivan kustannussynergioita, joiden odotetaan olevan 300–350 miljoonaa Tanskan kruunua vuodessa vuoteen 2028 mennessä verrattuna SDC:n vuoden 2024 kustannusperustaan.
- Keskimääräinen kokoaikainen henkilöstömäärä oli 9 482, josta Netcompany Banking Services -liiketoiminnan osuus oli 911 henkilötyövuotta.
- Velkavipu oli 1,7x vuoden 2025 Q3:lla.
- Netcompany nostaa ja kaventaa koko vuoden taloudellisen ohjeistuksensa alarajaa ja odottaa orgaanisen liikevaihdon kasvavan 6–8 % (aiemmin 5–10 %) ja orgaanisen oikaistun käyttökatemarginaalin olevan 16–18 %.
- Netcompany Banking Servicesin kautta saavutettu epäorgaaninen liikevaihto on odotettu olevan koko vuodelta 840–870 DKK miljoonaa. Epäorgaanisen oikaistun käyttökatemarginaalin osalta odotamme Netcompany Banking Servicesin tuottavan 35–40 miljoonan Tanskan kruunun tuloksen vuonna 2025 (kuusi kuukautta), sillä vuoteen 2025 vaikuttavat kustannussynergiat ovat rajalliset.
6 Likes
Tässä myös yhtiön arvostustason kehitys (Tikr.com). Historiassa yhtiö oli sektorin korkeimmin arvostettaja yhtiöitä ja on edelleenkin, mihin erinomainen operatiivinen suorittaminen antoi perusteet.
Tässä myös yhtiön tunnuslukujen kehitys. Kuten näkyy niin vahvana jatkunut liikevaihdon kasvu vuodesta 2021 ei ole valunut käytännössä enää lainkaan tulokseen. Tässä taustalla on se, että yhtiön kannattavuustaso oli aivan poikkeuksellisen korkea eikä ollut kestävällä tasolla.
Tässä vielä EBITA-%:n ja pääoman tuoton kehitys (ROIC)
Osakekurssi on liki vuoden 2019 tasolla
Meidän osakkuusyhtiö HCA on tehnyt yhtiöstä myös One-pagerin
8 Likes
Pääomamarkkinapäivä jäi hieman pettymykseksi, kun konkretia jäi taloudellisten tavoitteiden jälkeen vähiin. Edellinen pääomamarkkinapäivä oli hyvin antoisa. Pääviesti on nyt kuitenkin, että nyt siirrytään palvelutalosta vahvasti alusta ja ratkaisu/tuote -taloksi.
Nyt strategia on kiihdyttää kasvua ja kannattavuutta siirtymällä puhtaasta IT-palvelumallista hybridimalliin, vauhdittaen laajentumista skaalautuviin tuotteisiin ja alustoihin niihin liittyvän asiantuntemuksemme avulla.
Liikevaihdon lähde on muuttunut selvästi IT-palvelumallista ja pohjautuu alustoihin, niiden päälle rakennettuihin asiakasvertikaalien ratkaisuihin sekä edelleen asiakaskohtaisiin räätälöinteihin.
Netcompanyn alustat ovat Pulse, Amplio ja AMI sekä yhdistää nämä EASLEY AI kanssa. Yhtiö kävi läpi eri tuotteitaan, mutta konkretia jäi valitettavasti vähäiseksi.
Yritysostoihin liittyen, Intrasoft yritysoston jälkeen fokus on muuttunut ja yhtiö ostaa jatkossa vain skaalautuvia IT-ratkaisuja. Payback 5v tavoite, max 7v. 2 vuodessa pitää olla EPS-arvoaluova.
Kannattavuusparannus tulee keskipitkällä aikavälillä SDC kustannussynergioista ja markkinoiden marginaalien noususta.
4 Likes
