Här är kommentarer från H2-View. Om jag någon gång har skrivit att det här med vätgas är som ett maratonlopp, så konstaterar jag nu: det är ett ultralopp;
Nels omsättning sjönk med 31 % när förlusterna mer än tredubblades under ett ”krävande” 2025
Det norska elektrolysföretaget Nel rapporterade ett omsättningstapp på 31 procent under 2025 samtidigt som förlusterna mer än tredubblades, vilket krönte vad VD:n beskrev som ett ”krävande år” inom vätgasbranschen.
Bolagets rörelseförlust ökade från 389 miljoner norska kronor (40,7 miljoner dollar) till 1,365 miljarder norska kronor (142,9 miljoner dollar) och omsättningen sjönk till 963 miljoner norska kronor (100,8 miljoner dollar). Även EBITDA försämrades från –173 miljoner norska kronor (–18,1 miljoner dollar) till –275 miljoner norska kronor (–28,8 miljoner dollar).
Trots de ökande förlusterna förblev bolagets likvida medel relativt stabila och sjönk från 1,87 miljarder norska kronor (195,7 miljoner dollar) till 1,6 miljarder norska kronor (167 miljoner dollar).
Dessutom ökade orderingången till samma nivåer som 2023 års resultat och steg från 977 miljoner norska kronor (102 miljoner dollar) till 1,13 miljarder norska kronor (118 miljoner dollar) under 2024. Orderstocken landade därmed på 1,32 miljarder norska kronor (138 miljoner dollar) jämfört med 1,6 miljarder norska kronor (167 miljoner dollar) år 2024.
Nel uppgav dock att förseningar i statliga incitament, höga räntor och höga byggkostnader ledde till en ”lägre än väntad” orderingång.
Som ett resultat av detta pausade utrustningstillverkaren produktionen av sina alkaliska elektrolysörer vid flaggskeppsfabriken i Norge och utförde annat ”stadigt och disciplinerat arbete” för att minska rörelsekostnaderna. Företagets arbetsstyrka minskade med 15 procent till 346 anställda.
”Som en följd av den avtagande aktiviteten anpassade Nel sin organisation och produktionskapacitet för att möta den förväntade marknadstillväxten”, konstaterades det i helårsrapporten.
Omsättningen för alkalisegmentet uppgick till 562 miljoner norska kronor (58,8 miljoner dollar), vilket är 44 % mindre än under 2024. Orderstocken krympte med 83 % till 99 miljoner norska kronor (10,4 miljoner dollar). Detta skedde efter att Nel pausade produktionen av tekniken vid sin flaggskeppsanläggning i Herøya, som har en kapacitet på 1 GW.
PEM presterade bättre. Försäljningen inom tekniksektorn ökade med 5 % till 401 miljoner norska kronor (41,9 miljoner dollar) och orderingången med 157 % till 1,03 miljarder norska kronor (107,8 miljoner dollar). Även orderstocken ökade med 171 % till 878 miljoner norska kronor (91,9 miljoner dollar).
Över en miljard norska kronor (104,9 miljoner dollar) bokfördes genom avskrivningar och nedskrivningar.
Av detta är 361 miljoner norska kronor (37,8 miljoner dollar) kopplat till den nya produktionslinjen på 1 GW i Herøya, som tillverkar nästa generations trycksatta alkaliska elektrolysörer. Dessutom är 439 miljoner norska kronor (46 miljoner dollar) relaterat till goodwill och immateriella tillgångar från förvärvet av PEM-divisionen.
I en kommentar till de tuffa resultaten sa VD:n Håkon Volldal att 2025 var ”långt ifrån ett förlorat år”.
”I många avseenden blev det en vändpunkt”, sa han. ”Vårt ekonomiska resultat 2025 speglade de marknader vi verkar på… 2025 var ett år av stadigt och disciplinerat arbete. Mycket av det var osynligt. Mycket av det var inte roligt. Men allt var nödvändigt för långsiktig framgång.”