Handlen ser ud til at live lidt op her i maj, men samtidig accelererer kursfaldet. I dag den 15. maj nåede aktien en pris på 16 €, hvilket betyder, at præcis en tier er forsvundet fra prisen på tidspunktet for købstilbuddet. Næste stop er “halveringsfesten” ved 13,05 €/aktie, og dette vil sandsynligvis blive nået senest under årets skattesalg ved årets udgang, hvis ikke før. Netop denne pris på 13 € blev også anset som aktiens fair værdi af den respekterede MustiGuru Turpo1.
Antallet af aktionærer falder også kraftigt, hvilket ikke kan ses som en overraskelse. Sælgeren hos SEB (nominee-registreret) har stadig godt 200.000 aktier tilbage, og mængden er faldet med en gennemsnitlig hastighed på ca. 10.000 aktier om måneden. Med dette tempo vil det tage omkring 1,5 år, altså indtil slutningen af 2025, før positionen er tom. Det bliver spændende at se, hvilket niveau kursen ligger på til den tid.
Selve firmaet ser ud til at vokse ret stærkt, men det samme gør underskuddet. Det er dog sværere at vurdere, hvor meget af det underskud der er “bevidst” – altså at man bevidst holder resultatet i minus for på et tidspunkt at kunne indløse aktierne til en “venlig pris”. Dette med at skabe “underskud” bidrager til at gøre aktien mindre attraktiv og øger dermed kursfaldet yderligere. Det ville være interessant at se, hvor mange flere aktier Sonae kunne opsamle, hvis de f.eks. gav et tilbud nu på 20 €/aktie. Jeg gætter på, at der ville være en del sælgere selv til den pris, men næppe pensionsselskaberne. Hvis et nyt tilbud derimod var det samme som det oprindelige tilbud på 26,10 €, så skulle man tro, at selv Varma ville “komme til fornuft” frem for at trække en klar sag ud i årevis – men jeg ville alligevel ikke turde vædde ret meget på, at de solgte deres post. De fleste andre ville sandsynligvis acceptere tilbuddet på nuværende tidspunkt til den oprindelige pris.