I have now made new purchases, I have formed two “stock baskets”, one for the United States and one for Japan. These contain 4-5 companies per basket, listed below the graph.
Edit. Corrected Excel formula. The original figures were correct but one sum was wrong.
Now that the sun is starting to shine on the US markets again after yesterday’s Nvidia results, I got excited to update the portfolio contents here. This year’s return has been tremendous. The amount of holdings is approx. 200,000 e + husband’s portfolio approx. 40,000 e. The order is from largest to smallest:
Micron Technology (this year’s super performer, YTD approx. 170%)
Mandatum
Fortum
Wärtsilä
Nordea
Tietoevry (in profit, acquired from lows)
Lindex (oldest stock, bought from lows, I’m monitoring department store sales)
Iren
Ouster (bought from lows, already lightened)
Lightpath
Churchill Capital Corp XXX, SPAC
IONQ (already lightened)
EQ Community Properties
Global X Defence Tech UCITS Etf USD
Noniin vuoden viimeinen salkkukatsaus ja “tilinpäätös”. Vajaan 4kk aikana muutoksia salkkuun on tullut. Tässä on nykyinen salkku kaaviona:
Tekstinä:
Rahastot ja indexit
iShares Core MSCI World ETF USD Acc 7.15%
iShares Core MSCI EM IMI ETF USD Acc 6.81%
BlackRock iShares Core MSCI Europe UCITS ETF EUR (Acc) 4.48%
iShares Automation&Robotics ETF USD Acc 3.63%
Nordnet Ruotsi indeksi 1.57%
Nordea Global enhanced 0.63%
Total 24.27%
Kotimaiset osakkeet
ELISA.HEL 4.87%
Huhtamaki 4.86%
Kesko Oyj 4.52%
Olvi Oyj 4.02%
Valmet Oyj 3.91%
Sampo 3.91%
Harvia 2.72%
Optomed 2.60%
Talenom 1.30%
Total 32.70%
Ulkomaalaiset osakkeet
AMD 10.60%
British American Tobacco 6.54%
Moet Hennessy Louis Vuitton 5.45%
Astrazeneca 4.70%
Indra Sistemas 3.81%
Solvay SA 3.01%
Take-Two Interactive Software 2.64%
Albemarle Corp. 2.36%
Unitedhealth Group Inc 2.15%
Candel Therapeutics Inc 1.76%
Total 43.02%
Isoimmat muutokset aiempaan:
Nordea 6,33 % → 0 %
Evolution AB 5,35 % → 0 %
Qt Group 3,14 % → 0
Realty Income Corp 1,71 → 0 %
Näistä kommenttina. Nordean ajattelin nousseen jo “liikaa”, toki se maksaa hyvää osinkoa, ehkä sitten betsaan sen puolesta että saa halvemmalla takaisin 1-2v sisällä. Evolution alkoi näyttä heikkoutta, eikä enää innostanut holdata. Qt group lopetti kasvamisen ja johto tuntuu olevan pihalla tai sitten huijareita, joten myynti. Realty oli lyhyt holdi, halusin vapauttaa pääomaa muuhun.
Valmet Oyj (Uusi, 3,91 %): Takaisin salkkuun. Tämä on ollut aina välillä salkussa ja välillä poissa. Pientä treidailua.
Indra Sistemas (Uusi, 3,81 %): Espanjalainen teknologia- ja puolustusalan yhtiö. Ihan hyvin noussut.
Solvay SA (Uusi, 3,01 %): Belgialainen kemianalan jätti. Jos nämä mineraali yms. hommat eskaloituu, niin ehkä tämä voisi nousta.
Harvia Plc (Uusi, 2,72 %): Vanha suosikki takaisin salkkuun! Pyyhe on edelleen käytössä. Luotan johtoon ja kasvu Pohjois-Amerikassa jatkuu hyvin. Qt rahat meni tähän.
Albemarle Corp (Uusi, 2,36 %): Litiumin tuottaja. Noussee jos litiumin hinta nousee.
Candel Therapeutics (Uusi, 1,76 %): Hyvin riskinen lääkeyhtiö. Tupla tai kuitti.
Sampo (6,11 % → 3,91 %)
Take-Two Interactive (4,32 % → 2,64 %): Vähensin tätä, kun oli aika hyvin noussut ja halusin vähentää riskiä kai.
AMD (8,98 % → 10,60 %): AMD on rallatellut loppuvuodesta. En myy kuitenkaan, koska tulee paljon veroja ja haluan holdata 10v.
Elisa (3,70 % → 4,87 %): Osinkoa OST:lle. Pappamoodissa.
British American Tobacco (7,35 % → 6,54 %): Kevensin hieman kun oli noussut niin paljon. OST osinkokone.
Vuoden 2025 tulokset
YTD tällä hetkellä +22.60%, johon olen tyytyväinen. Ilman valuuttakurssivaikutuksia olisi +26.35%. Kotimaisista tänä vuonna eniten tuottoa prosentuaalisesti on tehnyt:
Kempower +56.35% (myyty), Nordea +44.19% (myyty), Valmet +32.99% (salkussa taas)
Ulkomaalaisista:
AMD +61.25% (salkussa), BAT +41.19% (salkussa), Indra Sistemas +37.76% (salkussa).
Eniten tappioita prosentuaalisesti:
American battery technology -34.33% (MYYTY). Halusin jännitystä. Tyhmä peli ja tyhmät palkinnot jne.
Novo nordisk -32.22% (MYYTY). Tuli myytyä kesällä kun tuli surkea tulos. Olin lisännyt edellisenä päivänä.
Kotimaisista surkeasti on tuottanut Optomed -19.12% (SALKUSSA), Norrhydro -16.63% (MYYTY), Talenom -15.89% (SALKUSSA).
Optomedille annan vielä ensi vuoden aikaa tuottaa edes jotain. Sitten taitaa loppua kärsivällisyys. En edes muistanut, että Norrhydro oli tänä vuonna salkussa. Tätä ostin aikoinaan, koska se pitchattiin eräässä ketjussa. Tietäjät tietää… Talenomista en edes tiedä, että miksi se on vielä salkussa. Pitää varmaan alkaa harkitsemaan myyntiä.
Tulevaisuuden näkymät vuodelle 2026
Tarkoituksena on jatkaa OST:lle osinkosalkun keräämistä. ETF painoa on tarkoitus jatkossa nostaa. Muutoin tavoitteena vuodelle 2026 on 200 000e rikki saaminen, sen pitäisi onnistua aika helposti, ellei tule pörssiromahdusta tai ellen laita kaikkea American battery technologyyn.
Here’s a small portfolio review for the end of the year. First, AOT:
And next, OST:
The portfolio holdings don’t change very often, so I’ve tried to find companies that I can own for years to come. There is risk (to my taste), meaning I’ve acquired these smaller companies, especially for the OST. The emphasis is on industrial and software companies, as well as serial acquirers. Most recently, Qt and Reka Industrial have been added to the portfolio during the past autumn.
An automatic monthly savings agreement runs for Nordnet’s global index, and its purpose is to counterbalance my own blunders in direct stock picking. The stock savings account (OST) is currently larger in size than the book-entry account (AOT).
I focus on profitable Finnish small-cap companies growing at least 10% annually. The company must have a visible way to multiply its share price if successful.
Occasionally, I invest in special situations. The target is 5 - 10 different stocks.
Nexstim 25%
Biohit 15%
Lapwall 14%
Witted 14%
Puuilo 11%
Stockmann 6%
Talenom 5%
Aallon group 5%
Canatu 5%
Currently watching: Relais, Springvest, and Fodelia.
For diversification, [I have] rural properties, startups, and 10 investment apartments, so not all money is tied up in stocks.
https://forum.inderes.com/t/mita-sinulla-on-salkussa/1246/4128?u=housumies
It’s been another six months since the last portfolio review, and at this time of year, I usually update my annual tracking Excel sheet, so let’s share the current composition of the portfolio here as well:
| Stock | Share of portfolio | Return |
|---|---|---|
| Handelsbanken USA Index | 27.6 % | 66.89 % |
| Hims & Hers | 5.9 % | 44.25 % |
| Games Workshop | 4.8 % | 27.62 % |
| Harvia | 4.8 % | 29.83 % |
| Medpace | 4.0 % | 71.25 % |
| Puuilo | 3.4 % | 40.30 % |
| ASML | 3.3 % | 43.06 % |
| Zeta Global | 3.2 % | 27.74 % |
| Betsson | 3.2 % | -7.87 % |
| Mastercard | 2.9 % | 4.91 % |
| Qt Group | 2.9 % | -41.51 % |
| Visa | 2.9 % | 8.12 % |
| Applied Nutrition | 2.9 % | 84.43 % |
| Remedy | 2.8 % | -9.57 % |
| MSCI | 2.8 % | 1 % |
| Duolingo | 2.8 % | -22.48 % |
| S&P Global | 2.6 % | 0.59 % |
| Adobe | 2.6 % | 3.39 % |
| Copart | 2.5 % | -16.23 % |
| Lapwall | 2.4 % | 12.41 % |
| Novo Nordisk | 2.3 % | -6.28 % |
| Paradox Interactive | 2.3 % | -4.22 % |
| Uber | 1.9 % | 15.90 % |
| Evolution | 1.8 % | -19.44 % |
| Canatu | 1.4 % | -11.48 % |
Here is the portfolio distribution in graphical form:
The number of lines in the portfolio has been condensed from 28 to 25. I am satisfied with the number of lines, but I could still easily reduce it by 5 lines if I felt like it. However, this amount still feels quite manageable for me to monitor, so if sales occur, they will be based on fundamentals / weakened growth prospects.
Since the last review, Texas Roadhouse, Applied Materials, Vaisala, Olvi, Revenio, Mettler-Toledo, Marimekko, eQ, Titanium, and a Nordnet mini-position have been removed from the portfolio. The reason for the sales has mainly been growth prospects; I have simply seen better / more stable / more predictable free cash flow growth or risk/reward ratios elsewhere.
New lines added to the portfolio include: Zeta Global, Copart, Mastercard, Duolingo, Adobe, Novo Nordisk, meaning purchases have been concentrated in the US.
I am currently very satisfied with the composition of the portfolio. Fundamentally, the biggest question marks are Novo, Evolution, Qt, and Remedy, and possibly Adobe. However, I am giving them this year to return to a growth trajectory in revenue (and cash flow / profit), but if this does not materialize, these lines will likely no longer be in the portfolio a year from now. Uber, Duolingo, and Adobe are a kind of contrarian investment, which fundamentally have no problems at the moment, but the market is pricing in the threat of artificial intelligence (in Uber’s case, autonomous driving) to the company’s business. However, I believe that in these cases, AI is more of an opportunity than a threat, but time will tell.
The investment strategy has remained the same for the past year, and the strategy can still be summarized by the same theses as a year ago, meaning my holdings should generally meet the criteria below (either now or with the belief that this will succeed in the near future):
The purpose of the portfolio is to beat the benchmark index in the long term, i.e., the S&P500, in which I would invest all my money if I didn’t pick individual stocks. And I compare my portfolio specifically to the iShares Core S&P 500 ETF (or Handelsbanken USA Index, which is also in the portfolio), in which I would invest my money if I didn’t pick stocks. A year ago, I promised myself that I would challenge the benchmark index for five years, and if I cannot achieve outperformance against the index in that time, I will become a 100% index investor. After the first year, the situation looks like this:
Calculating the portfolio’s return is a bit challenging as it consists of three accounts: Nordnet’s brokerage account, Nordea’s brokerage account, and a share savings account. Nordea, as a Nordic banking prime, still cannot calculate the portfolio’s return history, so I have updated the entire portfolio’s situation in Excel annually myself. I calculate the annual return at the end of the year by calculating the euro-denominated growth of the portfolio at the end of the year, subtracting the euro-denominated additions made to the portfolio, and dividing the resulting “pure return” by the total value of the portfolio. This does not give a perfectly accurate picture of the return because money is usually transferred to the portfolio and purchases are made monthly, but the accuracy is sufficient for my purposes.
One more observation I have made over the past year. I have increasingly come to the conclusion that it is better to follow a company’s fundamentals (realized results) than my own thoughts on how they might develop. Even if I believe in something, if the fundamentals do not support this belief, I must believe the fundamentals and not myself. My portfolio has had many “turnaround companies” over the past 5 years, but making that turnaround is often difficult. Therefore, if I notice that a company’s fundamentals are starting to erode, I will consider selling very carefully and act quickly rather than slowly. Although this partly contradicts the theses of long-term ownership, the biggest significance for an investor is the company’s future cash flows, and if the company’s business starts to show weak signs, there is no reason to cling to the stock. Of course, one must be careful not to make hasty decisions based on a single quarterly report. On the other hand, this also works in the other direction: if there are no weaknesses in a company’s fundamentals, but the market is pricing them in, then my finger easily presses the buy button. In my opinion, the best stock to buy is one that publishes good quarterly reports, but the stock price just keeps falling (e.g., Duolingo, Adobe, Zeta Global).
| A traditional year-end review of my portfolio. I still don’t really look at the few funds I have; instead, a monthly sum goes into them and they yield whatever they yield. |
| Below are two tables of my direct stock holdings; the first shows the companies’ return % and how much they have yielded in dividends compared to the purchase price. The second table shows the companies’ weightings in the total portfolio. Palantir has continued its quite impressive run, and spurred by it, the entire portfolio’s return for this year is about 30 percent. Somehow I haven’t dared to sell it because my confidence in the future is strong, even though it’s probably being framed as an AI bubble stock now. Otherwise, the weightings are surprisingly evenly distributed. |
Vuoden toisen sekä viimeisen tilinteon aika. Edellisistä kirjoituksista poiketen ja ketjun ideaa vastuuttomasti haastaen avaan salkun sisältöä vasta myöhemmin ja kirjoitan ensin sijoitusfilosofiasta sekä suorittamisen tasosta.
Kulunutta vuotta voisi sanoa markkinan suhteen tapahtumarikkaaksi ja oman suorittamisen suhteen paranevaksi. Olin tietoinen, että hyvän piensijoittajan/treidaajan pitäisi kyetä vähintään 30 % tuottoon per vuosi ja olin sen suhteen linjassa. Joudun kuitenkin jälleen kritisoimaan itseäni siitä, että markkina olisi tarjonnut huomattavasti parempia mahdollisuuksia ja onnistuin ilmiömäisesti välttämään erittäin vähäriskiset treidit joiden avulla olisin saanut tuplattua tuoton. Käytin sanaa treidit koska tekemieni kauppojen määrä sekä asenne salkun sisältöä kohtaan ei enää millään tavalla sovi käsitykseeni sijoittamisesta. Niinpä tässä karkeasti lukuja vuodelta 2025:
-1035 kauppaa
-160 sijoitusinstrumenttia.
-75 eri osaketta.
Pelkistä osakkeista 43 % oli voitollisia joista 10 yhtiötä toi suhteettoman suuren osuuden voitoista.
10 parhaimman ja huonoimman osakesijoituksen vaikutus vuosituottoon
Tappioita oli enemmän, mutta niistä suurimmatkin olivat erittäin pieniä salkun mittakaavaan nähden.
Johdannaisista, optioista 24 % oli voitollisia ja niiden ajamana voitollisten treidien osuus kaikista sijoitusintrumenteista oli vain 33 %.
10 parhaimman ja huonoimman osake ja optiosijoituksen vaikutus vuosituottoon
Osakkeet tuottivat 69 % ja johdannaiset tuottivat -7 % jonka seurauksena salkku on tuottanut nettona tänä vuonna 62 %.
Huom. vaihdoin tammikuun aikana nordnetista mandatumille ja olen tehnyt muuttoa Interactive Brokersille edellisen kuukauden aikana joten graafi on todellisuutta hiukan jäljessä.
Vuoden ja sijoitus-strategian perkaamista
Tilastot olivat kiinnostavat. Kymmenen suurinta tappiota olivat pienemmät kuin oletin, mutta se matala vuori/hauta joka on parhaiten treidien välillä on yllättävän laaja. Jos kykenisin vähentämään näiden kauppojen määrää niiden ollessa suurilta osa tappiollisia saisin korotettua keskimääräistä tuottoa huomattavasti.
Tilastoilla on kuitenkin se positiivinen sanoma, että olen kyennyt painamaan kaasua tai vähentämään jos osakkeessa on tapahtunut muutos.
Ideana on etsiä osakkeita ja optioita jotka ovat funda pohjalta edullisia ja osoittavat joko vaakaliidon tai vielä parempaa nousun merkkejä. Jos osake näyttää nousun merkkejä nostan panoksia sen mukaan näenkö osakkeen lähtevän pian nousuun ja kuinka suuren osan pääomasta voin yllättäen menettää. Myyn osakkeen kun näen nousussa kääntymisen merkkejä tai jos osake alkaa jopa laskemaan. Tällä tavalla momentumia hyväksikäyttäen kykenen pitämään pääomaa mahdollisimman vähän aikaa riskin alaisena - nimenomaan aika on tässä keskiössä sillä sen edetessä odottamattomien tapahtumien todennäköisyys kasvaa.
Tästä parhain onnistuminen oli Alzchem ja suurin kirjattu epäonnistuminen Alarmcom joka kääntyi vastaan. Suurin virhe tältä vuodelta oli kuitenkin optiostrategiasta poikkeaminen.
Suuri optio munaus
Ostan optioita vakuutukseksi ( SP500 tappiot ), mutta myös hyötyäkseni erittäin epätodennäköisestä. Esim siitä, että jokin osake nousee moninkertaiseksi lyhyellä aikavälillä. Tässä on kääntöpuolensa. Tuotot silloin harvoin kun katalysti tapahtuu ovat valtavat, mutta muissa tapauksissa häviät pääoman lähes kokonaan.
Niinpä totesin, sijoitettuani 1 % + 1 % Irenin optioihin osakkeen ollessa 15 usd tasolla ja MP Materialsin optioihin osakkeen ollessa 22 usd, että riski/tuotto ei ole riittävä. Teesi oli oikein, mutta en nähnyt varsinkaan Irenin kohdalla yrityksellä mitään arvoa. Suoraan sanottuna en edelleenkään oikein näe sitä. Jokatapauksessa nuo kaksi sijoitusta olisivat kummatkin voineet tuottaa noin 20 % + 20 % lisäyksen vuoden tuottoon.
Tästä kalliista virheestä opittuani olen asettanut salkkuun pienen nurkan joka koostuu pelkästään optioista jotka vaativat erittäin epätodennöisen katalystin. Todennäköisesti jatkossakin niistä yli 75 % on tappiollisia, mutta ne 1 tai kaksi ajavat nurkkauksen vaikutuksen positiivisen puolelle.
Nurkan sisältö juuri nyt:
Portfolion sisältö juuri nyt:
Birchtech
Berkshire ja jotkin muut sähköntuottajat ovat yhtiölle velkaa markkina-arvon edestä korvauksia jo oikeudessa todetusta patenttirikkomuksesta. Yritykselle tulee liikevaihtoa patenttikistan takanan olevasta hiilivoimaloiden päästöjen puhdistusteknologiasta sekä juuri ylösajossa olevasta vedenpuhdistusteknologiasta.
Yrityksen tulos kääntyi Q3:lla positiiviseksi. Kysymys kuuluu kuinka kauan syytetyt vitkastelevat korvauksien maksussa ja kykeneekö yritys kasvamaan orgaanisesti. Vain toinen tarvitaan. Toimitusjohtaja omistaa paljon osaketta.
AVIO
ESA:n luottolaukaisija joka laajentaa tällä hetkellä Yhdysvaltoihin valmistaakseen ohjuksia .mm Raytheonille. Yritys teki syksyllä suuren annin jonka seurauksena osake romahti, mutta kassaa saatiin kasvatettua ruusuisemman kasvutarinan avaamiseksi.
Arvostus: -26 PS/S 2. Avio on niitä yhtiöitä joita pidän arvottomana koska ne eivät ikinä tule tuottamaan vapaatakassavirtaa ja operatiivinen riski on korkea, mutta toisaalta yritys on eurooppalaisittain mittaamattoman arvokas ja investoinnit ja osaaminen mitä vastaavaan asemaan pääseminen vaativat ovat mittavat.
Niinpä katson tämän sijoituksen kohdalla mihin tuuli puhaltaa teemojen sekä verrokkien arvostuksen suhteen. Lähin verrokki joka on kuitenkin mittaluokaltaan suurempi on Rocket Lab. yritys treidaa ensivuoden ennusteilla jossain P/S 35-50 välillä… En sano, että Avion pitäisi treidata tuolla, mutta kai tämä nyt voisi treidata edes P/S 4?
Osake käänty nousutrendiin osuessaan 200 päivän liukuvaan keskiarvoon. Ajatukseni on, että osake on erittäin potentiaalinen tammiralli kohde. Tulen nostamaan painoa jatkuvasti osakkeen noustessa. Omistan osaketta mutta myös optioita. Erityisesti optiot ovat erittäin edullisia. Ne tuntuvat väärinhinnoitetuilta. Pelkästään volatiteetin johdosta optiopreemion pitäisi olla nelinkertainen.
Ensivuonna näyttää olevan myös avaruusteeman klimaksi kun SpaceX näyttää suunnittelevan listautumista. Tilanne kuulostaa huolestuttavalta sen suhteen kuinka pitkällä sykli on, mutta sitä ainakin luulisi, että yksi vuoden lempiteemoista on avaruus kun kaikki finanssilähteet alkavat IPO:n edellä toitottamaan avaruuteen sijoittamisesta.
Royal Gold 10 % + Silver Miners X ETF optiot 1 %
Sandstormin osakkeet vaihtuivat Royaliin yhtiön ostettua Sandstorm osakekaupalla. Ostin hopea ETF:ä hitusen todettuani, että hopea näytti läpilyönnin merkkejä. Tässä vaiheessa sykliä haluan altistusta syklin hulluimmalle kolkalle - hopealle, mutta en halua vaivata päätäni sen enempää → ETF ja vivuta positio optioilla.
Puolitin position lokakuun puolessa välissä koska metallien loputon nousu näytti olevan yleinen mielipide. Pidän edelleen rahoitusrepressiosta teemana, mutta idealla on ollut jo useampi vuosi aikaa muhia konsensukseksi.
Solstice
Solstice on Honeywellista tehty spinoff. Vuosien jälkeen jolloin käytännössä ainoa syy spinoffille on hankkiutua eroon liiketoiminnoista jotka eivät kelpaa kenellekkään ja velan siirtämiseksi pois spinnaajalta Solstice vaikuttaa mukavalta poikkeukselta.
Yritys on spinoffeille ominaisesti useamman liiketoiminnan kokonaisuus. Ne jaetaan kahteen luokkaan; kylmäaineet ja elektroniikka & erikoismateriaalit.
Kylmäaineet vastaavat kolmanneksen yrityksen liikevaihdosta. Käytännössä tämän segmentin tulevaisuus on suurin kysymys koska yhtiö menettää vuosikymmenen loppua kohti patentteja → kilpailijoilta halvempia tuotteita. Yritys on kommunoinut, että he kehittävät seuraavan “sukupolven ratkaisuja” tilalle. Aika näyttää onko tässä Vontierin tapainen piiloansa.
Elektroniikka ja muut segmentti on kuitenkin se missä bileet alkavat- puolijohteet ja ydinvoima.
Noin kymmenen prosenttia yhtiön liikevaihdosta tulee puolijohteista. Tässä teesi:
“Importantly, management discussed on the call that after 2019, when the first EUV lithography notes entered production at 7nm, this changed the landscape towards copper-manganese alloys (Cu-Mn) as they act as a self-forming diffusion barrier and improves electrical electrical conductivity, much necessary given the thinner interconnect layers.
As such, as the nodes go down to 2nm at present and possibly 1.4nm - 1nm in future, more Cu-Mn layers will be needed - e.g. 10 layers for 7nm and 16 layers for 1.4nm. In other words, copper-manganese sputtering target is a critical material niche within the advanced semicon fabrication space.”
Solstice on ainoa suurella skaalalla tuottava Yhdysvaltalainen yritys. Yhtiö ilmoitti vastikaan investoivansa tuotannon tuplaamiseksi.
Myös noin kymmenen prosenttia yrityksen liikevaihdosta tulee uraanirikasteen energiakonversiosta, rikastusta edeltävästä vaiheesta.
Konversiolaitos on ainutlaatuinen sillä se on ainoa laatuaan Yhdysvaltojen sisällä. Uuden laitoksen hinta pyörii jossain parin miljardin paikkeilla. Härät perustelevat, että segmenttiä pitäisi arvostaa sen perusteella, että yritys saisi ydinvoima teemalta rakkautta. Yksi mainittava pointti tähän liittyen on se, että DOE suostuu jakamaan kulut jos yhtiö päättää laajentaa laitosta - joka tekee siitä taloudellisesti Solsticelle mahdollista.
Summa summarum Solstice treidaa noin P/FCF 16. Näen, että yhtiö voi parantaa tehokkuutta, mutta myös investoida historiallisella noin 20 % tuotolla. Toivon tästä Crane Companyn tapaista menestystarinaa.
Enerflex
Yritys palvelee maakaasuntuottajia tuotannon eri vaiheissa. Koska suurin osa lähivuosina rakennettavista datakeskuksista tulee käymään maakaasulla halusin osakkeen joka on alalla-mutta jonka liiketoiminta ei ole niin volatiteettiä kuin tuottajilla. Niinpä päädyin Enerflexiin.
Huomattava osa liiketoiminnasta on jossain määrin jatkuvaa joten kassavirta on yllättävän vakaata. Liiketoiminnan laatu ei kuitenkaa ole välttämättä näkynyt numeroissa tai osakkeessa koska yhtiöllä on ollut useita operatiivisia haasteita sekä johto on vaihtunut tiuhaan yrityksen tehtyä muutama vuosi sitten suuri yritysosto jonka seurauksena tase jäi velkaiseksi.
Nyt tuo kaikki näyttää jääneen taakse yrityksen löydettyä toimitusjohtajaksi alan veteraani sekä velkaisuuden ollessa edelleen korkea, mutta hallittavissa.
Näen tässä paljon yhtäläisyyksiä Sandstorm Goldin kanssa. Toimitusjohtaja kertoi kvartaalipuhelussa, että he keskustelevat potentiaalisten asiakkaiden kanssa energiatuotanto yms. projekteista kuumimmalla datakeskusten rakennusalueella - Permianin altaan alueella. Odotan julkistuksia Q1:n aikana. Laskin osakkeen juuri 15 % → 9 %, mutta näen sekä tuloksessa, että arvostuksessa vielä nousuvaraa.
ProPetro Holdings
Kiinnostuin ProPetrosta juuri ennen Q3:a yhtiön kerrottua sen saaneen ensimmäiset datakeskusasiakkaansa.
Propetro on perinteinen frakkauskaluston vuokraaja. Yritys alkoi kuitenkin noin vuosi sitten suunnitella tarjonna laajentamista modulaarisiin voimaloihin. Käytännössä yritys asentaa rekan peräkärrylle suuren kaasuturbiinin joka tuottaa varavoimaa. Yhtiöllä on jostain syystä pääsy turbiinijonon ohi ja perinteisten energia-alan asiakkaiden rinnalle ovat tulleet datakeskusasiakkaat, jotka tarvitsevat jostain sähköntuotantoon tarvittavan energian ->datakeskusten ympärille rakennetaan miniverkkoja.
Yrityksen arvostaminen on hankalaa useammasta syystä. Yhtiöllä on alan yksi uusimmista frakkauskalustoista joka kuitenkin on tällä hetkellä kassavirtaneutraali ja varmaan piakkoin negatiivinen. Yhtiö kuitenkin investoi raskaasti modulaarisen tuotannon kasvattamiseen. Yhtiöllä on ystävällinen rahoittaja, mutta velkarahan käyttö + mahdollisilla anneilla kasvun rahoittaminen voi olla vaikeaa nieltävää osakkeenomistajille. Toisaalta kassavirrat ovat myös todella kaukana yhtiön uskoessa pääsevänsä 1 GW tuontantoon vuonna 2030.
Tässä muistiinpanoja:
-Yhtiö on sopinut nyt lähes 200 MW edestä tuotantokapasiteettiä. Yhden MW:n investointi maksaa noin miljoonan.
-ROIC 25-30 %
-1 MW tuottaa 300 k käyttökatetta eli 200 MW 60 mil käyttökatetta.
-Sopimukset ovat pitkiä, 10 vuoden pituisia. Vakaata kassavirtaa.
Nopealla matikalla yhtiö saattaisi tuottaa siis 200 mil vapaata kassavirtaa 2030. Toisaalta velkaa tulee olemaan silloin paljolti enemmän, mutta liiketoiminta on frakkausta huomattavasti parempaa. Toisaalta tuolla pääomantuotolla yhtiön kannattaakin ylösajaa tuotantoa vaikka osaketta rahoitusvälineenä käyttäen sillä, arvoa luotaisiin silti. Keissi on haastava ja odotan, että osake kääntyy.
Taseko Mines 6,5 % + optiot 1 %
Tasekon piti olla niitä yhtiöitä jotka nostan jäätävään ylipainoon, mutta Q2 jätti niin paljon arvelun varaan, että vähensin positiota. Mm haasteet yhtiön ainoassa tuottavassa kaivoksessa jatkuivat ja johto kuulosti puhelussa epävarmalta tilanteen paranemisesta. Tietenkin juuri silloin osake aloitti nousutrendin ja osake tuplasi ennen kuin johto kertoi seuraavassa raportissa kaiken olevan ok.
Pidän osakkeesta edelleen sen ollessa yksi parhaimmista tavoista saada kuparille altistusta. Ostin kuitenkin pienen position myyntioptioita jonka pitäisi suojata minua siltä varalta, että uusimman kaivoksen - Florencen ylösajo epäonnistuu.
Mkango Resources
Mkango on ollut yksi kiinnostavimmista sijoituskokemuksistani. Tarkoitukseni oli hyötyä kriittisten mineraalien suosioon tulemisesta - minkä sainkin, mutta tein sen typerimmällä mahdollisimmalla tavalla. Riski/tuotto suhde oli surkea verrattuna MP Materialsiin.
Roikun kuitenkin edelleen mukana ja satuin lisäämäänkin positiota jokin aika sitten.
Käytännössä osake on edelleen arvoton ja spekulatiivinen veto sen puolesta, että valtio auttaa projektien rahoituksessa. Käytännössä sama todennäköisyys onnistua kuin nuoralla kävely silmät kiinni kahta tarjotinta kannatellen. Kuitenkin uutiset ovat muuttuneet paremmiksi viimeaikoina.
EU on asettanut säädöksen kierrätetystä elektroniikasta sekä yhtiö on alkanut esittelemään avoimemmin suunnitelmiaan sekä kertonut keskustelevansa pankkien kanssa laitosten rahoittamisesta. Myös uusimmat kommentit HyproMag Usan mahdollisesta listaamisesta omaksi yhtiökseen ovat positiivisiä uutisia. Käytännössä keväällä esitetystä teesistä kaikki on toteutunut paitsi valtion antama rahoitus.
Turtle Beach
GTA 6:n siirtyminen eteenpäin oli suuri pettymys, mutta pidän pelaamisen oheislaitteiden sykliä edelleen yhtenä parhaista ideoista. Q4 myyntien onnistuminen on kriittistä, mutta pidän BF6:n ajamaa positiivistä yllätystä mahdollisena. Se saattaisi riittää osakkeelle sillä veronpalautuksien sekä OBBBA:n etupainotteisuuden pitäisi auttaa kuluttajaa ->osaketta keväällä ja vuoden loppupuolisko onkin jo GTA 6:n hypetystä.
Position koko on vastuuttoman suuri ottaen huomioon kuinka paljon aikaa pelin julkistukseen on ja kuinka heikosti osake treidaa tällä hetkellä. Logitechin Turtlea aikaisemmat tulosjulkistukset antavat kuitenkin jonkin verran valoa siitä miten kvartaalit ovat sujuneet.
Itafos ja Intrepid Potash
Yksi raaka-aineista jotka eivät vielä ole seuranneet metalleja ovat erinäiset viljat. Niille on kuitenkin vaikea saada osakkeiden kautta altistusta ja en ole erityisen kiinnostunut ostamaan 30k arvosta vehnä futuureja.
Viljan hinnan kanssa korreloivat kuitenkin lannotteiden hinnat joiden osakkeita löytyy enemmän.
Lannotemarkkinoilla on tapahtunut kiinnostavia muutoksia Ukrainan sodan jälkeen. Venäläisen ja Valko-Venäläisen lannotteen tuonti on vähentynyt pakotteiden takia samalla kun suurin tuottaja Kiina on vähentänyt vientiä ja keskittynyt omiin sisämarkkinoihinsa. Tämä on johtanut tilanteeseen jossa viljan hinta on laskenut, mutta epätyypillisesti lannotteiden hinnat ovat jääneet korkeammalle tasolle. Tästä oli jo merkkejä muutama vuosi sitten, mutta olin epäileväinen sen suhteen kauanko Kiina kykenee pitäytymään viennin rajoittamisessa. Nyt kun Kiinasta on tullut muitakin investointikurin merkkejä, mm. erinäisiä aloja on alettu konsolidoimaan ja olen alkanut uskomaan siihen, että nykyinen tilanne voi olla kestävä.
Toisaalta spredi viljan ja lannotteiden hinnan välillä on revennyt niin leveäksi, että viljan tuottajat alkavat miettimään vähitellen lannotteen käytön vähentämistä joka pakosti laskee hintoja. Toisaalta Yhdysvaltalainen tuottaja saa tänävuonna ennätysmäärän tukia minkä pitäisi tasoittaa tilannetta.
Olen valinnut nimenomaan Yhdysvallat sen takia, että lannotteiden tuotanto on erittäin erittäin energiaintensiivistä. En halua, että omistamani yhtiöt joutuvat maksamaan eurooppalaisia sähkön hintoja. Yhdysvallat on myös alkanut tukemaan stategisesti tärkeitä aloja ja kotimainen lannotteiden tuotanto on sitä. Otan mielelläni sen option vastaan, että omistamani yritykset saattaisivat saada valtiolta mm. investointiavustusta.
Omistan kahta osaketta Itafosia ja Intrepid Potashia.
Itafosilla on yksi laitos Idahossa joka on käyttöasteeltaan ja kuluiltaan alan paras. Yhtiö treidaa näillä markkinahinnoilla noin P/E 5. Positiivisiä mahdollisuuksia tuovat pieni Brazilian tuotantolaitos sekä mahdollinen Afrikan projektin kaupallistaminen. Osake on ollut syksyn aikana itselleni pettymys ja treidaa huonosti. Näen kuitenkin siinä piilevän arvon jos lannoitesykli joskus kääntyy.
Intrepid Potash on eräänlainen ruma ankanpoika. Käyttöasteen kanssa on ongelmia koska tuotanto tapahtuu haihduttamiselle - sääolosuhteet vaihtelevat. Toisaalta yhtiöllä on jäätävät kassavarat, melkein ikuiset potaska varannot ja varaa parantaa. Pyrkivät vakauttamaan tuotannon ja kasvattamaan jonka pitäisi näkyä 26/27 vaihteessa. Tällä hetkellä P/E on mallia 15 mutta vielä on huomattavasti varaa parantaa. Yhtiössä on myös optionaalisuutta. Vesivaroja, mahdollinen JV joka käsittelee vedessä olevaa litiumia sekä palkkiot joista osa on jo materialisoitunut jos heidän maillaan porataan öljyä. Osake treidaa lähellä edellisten vuosien pohjia. Osake saattaa olla potentiaalinen tammiralli kohde vaikkakin pienen koon takia potentiaalinen sijoittajakunta on pieni.
Cryoport ja Lifecore
Haluan altistusta bioteknologian kehitykselle useammasta syystä. Tässä kohtaa on selvää, että pienimpienkin bioteknologiayritysten rahoitusmahdollisuudet ovat kääntyneet paremmaksi ja alalla saatetaan tehdä AI:n ajamana jatkossa nopeammin löytöjä. Niinpä sen sijaan, että alkaisin lyömää vetoa voittajista päätin lyödä alihinnoitelluista lapioista & ämpäreistä vetoa.
Cryoport
Yritys tarjoaa jäädytyspalveluja solu ja geeniterapiamarkkinoilla ja on oman nichensä suurimpia pelureita. Käytännössä osake on veto sen puolesta, että geeniterapioiden määrä kasvaa seuraavien vuosien aikana.
Liiketoiminnan logiikka on verrattavissa teolliseen tuotantoon. Kiinteät kustannukset ovat korkeat, mutta käyttöasteen noustessa marginaalit ja tulos kasvavat nopeammin kuin liikevaihto. Seuraavien vuosien riskitaso on matala sillä yrityksen kassatilanne on vahva vastikään tehdyn divestoinnin ansiosta. Niinpä lähiaikojen tuotto tapahtuu biotekkisektorin vetämänä ja keski- ja pitkän aikavälin tuotot ovat enemmän yhtiökohtaisia.
Lifecore on pieni Yhdysvaltalainen lääkealan sopimusvalmistaja. Kyseessä on korkean riskitason käänneyhtiö sillä yhtiön on saatava jo vahvasti orastava käänne tapahtumaan ennen -29 erääntyvää velkakirjaa.
Trumpin politiikan ja mahdollisesti uuden johdon ajamana käänne on kuitenkin ottanut vauhtia yhtiön solmiessa vastikään uusia asiakkuuksia. Sijoitustarina on nyt siinä vaiheessa, että käänne näyttää narratiivin perusteella selvältä, mutta numerot eivät ole vielä seuranneet perässä.
Micron
Olin vielä perjantaihin asti shortti puolella Nvidiassa ja Oraclessa. Vaikka ylempänä esiintyy useampi AI:n ylösajoon perustuva sijoitusidea olen skeptinen tekoälyn kaupallistamisesta. Kirjoitin vastikään tekstin shorttaamista käsittelevään ketjuun. Lyhesti kielimallit eivät enää vaikuta skaalautuvan toivotulla tavalla, ne eivät tuota rahaa sekä eräät alan puhutuimmista yhtiöistä eivät vaikuta omaavan taloudellisia voimavaroja investointeihin → Open AI sekä sen puolesta taakkaa kantava Oracle. Suljin kuitenkin shortin koska TikTok sopimus näyttää tuovan Oraclelle jatkossa tulovirtaa samalla kun uutiset potentiaalisesta saudien tarjoamasta rahoituksesta OpenAI:lle tulivat julki.
Niinpä lisäsin Micronin omistusta lisätäkseni polttoainetta liekkeihin. Muistimarkkinat ovat siitä kiinnostava, että ala ei ole erityisen innokas investoimaan huomattavaan lisäkapasitettiin. Mm Micron mainitsi tulospuhelussa, että he saavat vastattua vain 50-65 % asiakaskysynnästä. Samalla kuitenkin yhtiö puhui sen puolesta kuinka he aikovat investoida harkiten. Saattaa siis olla, että seuraavan 12 kk aikana Micron tulee tuottamaan paremmin kuin Nvidia joka on saamassa orastavia kilpailijoita. Long Micron, short Nvidia?
Vuosi 26
Seuraava vuosi tuntuu sumuiselta ideoiden suhteen. Luin vastikään Citrinin 26 ideaa vuodelle -26 raportin ja mielestäni se ei ollut niin idea rikas kuin edeltäjänsä. Erilaisten polkujen ja lopputulosten määrä tuntuu paljon laajemmalta. Muun muassa tekoäly tuntuu asialta joka on keskuudessamme jatkossakin, mutta ekosysteemi osoittaa merkkejä siitä, että into sen rahoittamiseen alkaa laantumaan. Ajaako capexin vähentyminen refleksiivisesti indeksejä ja taloutta alaspäin?
Toisaalta Trump pyrkii varmasti ennen välivaaleja pitämään kaikin mahdollisin tavoin Yhdysvaltojen talouden kuumana.
Toisaalta myös rahoitusolojen luulisi helpottuvan kvantitatiivisen elvytyksen taas alkaessa ja FED:n laskiessa korkoja. Toisaalta mitä jos korkokäyrän loppupää karkaa löyhän rahoitus sekä finanssipolitiikan takia?
Pilaako Japani bileet?
Ei mitään tietoa, mutta työpöydälle alkaa mukavasti kasaantumaan uusia ideoita. Aina on jokin osake joka on lähdössä nousuun.
The number of rows has increased since the last update:
Heading into 2026 with a fairly concentrated portfolio. I have some cash set aside for a potential Fazer listing. If the valuation isn’t appealing, I will acquire a new position or focus on boringly adding to existing holdings. At the beginning of the year, there were 13 different stocks in the portfolio, so it has been quite a year of changes. I wanted to focus only on the best companies that serve my future goals, so here we are.
OST (Equity Savings Account)
AOT (Book-entry Account)
The portfolio is built around five baskets. Direct stock picks are mainly Finnish, while exposure and diversification to global markets are achieved through index funds.
In the past, I’ve had much more complex versions, particularly involving American stocks, but I have since concluded that I don’t have enough time to track them effectively. Given that the capital being invested is relatively modest, a broad international portfolio doesn’t make much sense. Of course, the Finnish companies could also be handled with a simple index fund, especially since the portfolio consists almost exclusively of large-cap companies, but since investing is also a hobby, individual stocks add interest and motivation to it.
There seem to be a few foreign companies on your OST (Equity Savings Account) list. If these are specifically those dividend stocks, you should take into account the withholding tax deducted by the company’s home country (typically 15% at least with US companies). On an AOT (book-entry account), these are automatically credited in domestic taxation, but not on an OST. In theory, you can apply for a refund of these overpaid withholding taxes from the company’s home country yourself, but from what I’ve read, it’s quite a bit of “form gymnastics” (paperwork hassle).
Perhaps you were already aware of this. For the reason mentioned above, I personally only keep Finnish stocks or non-dividend-paying foreign growth stocks in an OST.
Yeah, that’s a good point, but I haven’t (at least at the time of purchase) considered Evo and Novo as dividend stocks, even though they do pay something out.
My main Novo position is actually in a book-entry account (AOT), and the goal is to get rid of the ones in the equity savings account (OST) once they return to slightly better levels as the good news continues.
As a British company, Domino’s goes into the equity savings account (OST) just like Finnish stocks, because no withholding tax is charged there.
Riding these until 2026. Feeling bullish at least for the start of the year, so all-in high-risk!
P.S. I do keep fairly strict stop loss rules…. Voxtur is and remains a reminder not to be too stupid
I wish I could just lock in my investment portfolio for the rest of the year; it’s not really going to change much from here, as the next stock purchases aren’t coming until next year.
Compared to the setup a good four months ago, there haven’t been many major changes—just a small amount of Nokia Tyres swapped for Enento, plus some small additions for time-based diversification. Selling doesn’t fit my investment plan, where time beats timing; that’s why this year has also progressed mostly with small DCA (dollar-cost averaging) additions. Wonderfully boring, pleasantly functional, and slowly but surely profitable. That works for me, as I have nothing but time and extra funds to invest every month.
Book-entry account (Stocks €44,200 and Index funds €40,000):
Equity Savings Account (€47,600):
Highlights of the year included reaching the status of a “markka millionaire” in net worth and enjoying the rise of the Helsinki Stock Exchange. I also started building a separate €5,000 buffer fund outside of my investments; I’ve always lived without one, which has never been an issue since I never need anything expensive or unexpected that I couldn’t pay off immediately. However, since it’s good to have and building it isn’t a problem, I might as well go for it.
My investment plan is progressing well, as I am already ahead of schedule. I might be too pessimistic in my planning, but I’ll stick to this line—I can continue to positively surprise myself in the future.
By the end of next year, I set a goal to reach a €150,000 investment portfolio and a €200,000 net worth. If the markets don’t crash, these will be achieved almost automatically.
Alright, now we’re in uncharted territory 
After a long period of sparring (3-4 days), a small strategy change for the portfolio, mainly moving away from BDCs and putting more weight on long-term dividend growers, with sector weights tuned as well, towards which the portfolio will continue to take shape over the next couple of years (fewer/no purchases of certain stocks, larger purchases of others), aiming for the weights in the column in the end 
| Market | Stock | Allocation | Target Weight | Comments |
|---|---|---|---|---|
 |
Hercules Capital | 15.13 % | 8.00 % | One of the safest BDCs, collecting a strong quarterly dividend |
|
PennantPark Investment | 14.34 % | 5.00 % | Steady monthly dividend to cover living expenses  The goal is to be reached by buying others more, as this one is already “at the finish line” now |
|
Realty Income | 9.81 % | 6.00 % | Dividends also from the REIT sector, from the king of course |
|
Altria Group | 8.65 % | 9.00 % | Strong dividends from this one too! From the !ESG sector |
|
Capital Southwest | 8.63 % | 5.00 % | “Leftovers” from the previous strategy, but it can stay in the portfolio as it’s a decent BDC and the dividend is well-covered |
 |
Mandatum | 8.27 % | 5.00 % | Portfolio diversification and some local vibes |
|
FS KKR Capital | 6.89 % | 5.00 % | In line with the strategy, reducing weight here and distributing it to other papers in the portfolio |
|
Ares Capital | 6.09 % | 5.00 % | The largest BDC, which will slowly grow in the portfolio, reliable strong quarterly dividend |
|
Handelsbanken USA Index | 4.47 % | 8.00 % | Mainly as a Mag-7 substitute, but bringing some sturdiness to the portfolio |
 |
Investor AB A | 3.94 % | 9.00 % | One of the three pillars of the updated strategy, price appreciation and dividend growth |
|
AbbVie | 3.85 % | 9.00 % | The second of the three pillars of the updated strategy, price appreciation and dividend growth |
|
Fortum | 3.36 % | 5.00 % | Something from the energy sector too. A tight battle in the strategy between this and BIPC/BEPC, but maybe a slightly lower Trump risk here right now. Might switch after Trump. |
|
EPR Properties | 3.14 % | 5.00 % | A bit of sector diversification here too, and it has certainly been a good dividend grower so far. Jussi recommended it too. |
|
Nordea | 2.50 % | 6.00 % | The third pillar of the updated strategy, albeit with a slightly lower weight. Small price appreciation and dividend growth |
 |
OP-Europe Index | 0.70 % | 5.00 % | Balancing the US & Finland-heavy portfolio |
 |
OP-Asia Index | 0.25 % | 5.00 % | And finally, a little more diversification |
With these ingredients, heading towards the 2026-2030 strategy period for now, then we’ll check the situation 
Mathematically still on track for #FIRE2039 
and with these changes, the probability is much higher
The year is drawing to a close, and perhaps it is a good time to list my investment assets here at the end of 2025. There is diversification, although a few stocks likely represent a slightly too large percentage of the total. The portfolio’s holdings haven’t changed much during 2025.
Greetings from a new member, here is Hömpiäinen’s portfolio.
Finnish stocks in the Equity Savings Account (OST) and foreign investments in the Book-entry account (AOT).
The core of my USA-focused portfolio is built around three themes: defense technology/industry, semiconductors, and photonics.
LightPath Technologies is part of two of these themes: defense technology and photonics. LightPath designs and manufactures optical and infrared light-based lenses used in imaging and laser applications. In particular, cameras attached to drones and used for drone detection are a growth avenue. LightPath’s competitive advantage lies in (infrared) lenses that do not require germanium—of which China holds the majority of the world’s resources—but instead use the company’s patented BlackDiamond glass.
nLIGHT is involved in the same themes as LightPath. The company manufactures high-power lasers that can be used, for example, in air defense. The company’s products are already in use in systems such as Israel’s Iron Beam air defense system. Laser weapons cost a fraction compared to the traditional anti-aircraft missiles currently in use. nLIGHT’s current competitive advantage is its powerful lasers (350kW), but in the first half of next year, they are expected to release a new 1GW laser for sale, which will be by far the most powerful laser available for commercial sale.
SCHMID Group sells machines and equipment used in the semiconductor industry. The company specializes in machines that manufacture chips utilizing optical materials. Glass/optical chips can withstand more heat, and by using glass, smaller connections can be made, meaning more chips can fit into a smaller area. The company has other segments, such as solar panel manufacturing, but I believe the aforementioned technology utilizing glass/optical materials will be the next developmental step in semiconductors.
Ambarella has exposure to both the defense industry and semiconductors. The company develops chips for video and computer vision processing. These chips can be used, for example, for autonomous navigation in drones. Ambarella was previously a drone manufacturer but exited the market and is now returning due to increased demand. With the ban on DJI drones, I believe Ambarella will capture a piece of the U.S. drone market. Additionally, I believe their technology is well-positioned, especially after the DJI ban.
Amkor Technology specializes in the semiconductor industry as a provider of packaging and testing services, capable of offering its services entirely within the United States. They also have offices/facilities in Asia and Europe. I believe the company will benefit from the U.S. shift toward favoring domestic products and the U.S. desire to be the world leader in semiconductors. A 2024 partnership agreement with TSMC for a facility to be built in Arizona—and the tripling of the investment in that facility this October with U.S. government support—is, in my opinion, a good sign of the company’s position as the country’s largest provider of packaging and testing services.
One Stop Systems combines semiconductors and the defense industry. The company provides rugged, high-performance computing solutions that withstand extreme conditions. I believe the demand for edge computing will grow immensely, and the company will benefit from this primarily through the defense industry.
SkyWater Technologies operates as a semiconductor manufacturer and produces chips for the consumer, industrial, and defense markets, including nodes utilizing quantum technology. It operates entirely in the U.S., so the U.S. inward shift acts as a growth driver in the same way as with Amkor. P/S FY2026 is 1.47x at current prices, and I believe it is undervalued at these figures.
Churchill Capital X is a SPAC that has invested in a quantum technology company called Infleqtion. Infleqtion develops and commercializes quantum computers and precision sensors, as well as related software. The company’s products are used, for example, by the UK Navy.
Harrow makes medicines specialized in eye-related diseases/conditions. It is not involved in any of my core themes but provides different exposure to the healthcare sector.
Hermès as the final holding. A high-quality business, and the company is a “forever hold” for me.
Except for Hermès, I believe every company in my portfolio has the potential to multiply its market value within a couple of years.
