Metacon Ab (METAC) - PURE ENERGY

Stocks
, , , ,
1

Alright… Inderes has just started following a company called Metacon. I thought I’d start a thread for this, even though I knew almost nothing about the company before today. The field is also completely new to me, so don’t be surprised by my ramblings. My sources were Inderes’ materials, Google, and the company’s website. :slight_smile:

Company in brief:

Metacon is an energy technology company that develops and sells small and large energy solutions for hydrogen production, electricity, and heat. The company was founded in 2011 and holds patented technologies for hydrogen production from biogas or other hydrocarbon derivatives. Its product range includes, for example, gas refueling stations and larger CHP systems. The company’s headquarters are located in Örebro.

History

The company was founded in 2011 to invest in and market hydrogen-related products. The first acquisition was made in 2013 when Helbio was acquired, whose patents and expertise were utilized in the commercialization of catalytic reformers. By 2016, the company had delivered a few devices.

The company was listed in 2018 and began building a factory in Greece. Soon after, the company delivered its first reformers as well as a few CHP and APU systems.

A significant step was taken in 2021 when the company acquired Water2H2 to enter the electrolysis market. This then initiated a project to convert biogas into hydrogen using Metacon’s reformer. Metacon entered into a licensing agreement with PERIC to manufacture its own electrolyzers.

This is apparently the company’s core business:

image
image1168×682 104 KB

After watching the company’s mission and vision

The company’s board and other management can be found behind this link:
https://metacon.se/leadership/

The company’s CEO Christer Wikner was already interviewed by @Anton_Damsten three months ago. :slight_smile:

Metacon is an energy technology company that develops and sells small and large energy systems for the production of hydrogen, electricity, and heat. The company was founded in 2011 and holds patented technology for the production of hydrogen from biogas or other hydrocarbons. Listen to CEO Christer Wikner as he is interviewed on Equity stories with Inderes.

Contents: 00:00 Start 00:19 Introduction to Metacon 02:01 Key Products 05:30 Competitive Advantages 10:43 Metacon’s Strategy 15:10 Creating Shareholder Value Going Forward

Metacon AB and Uppvidinge Vätgas organized the opening of a public hydrogen refueling station. The aim was to demonstrate that it is possible to transition Sweden’s fuel supply from imported fossil fuels to locally produced green hydrogen.

I see a certain brotherhood in this company, which I feel nostalgic about with my hydrogen brothers:

image
image473×704 31 KB

And then the best part, here’s a fresh COMPREHENSIVE REPORT by Anton, which is available for everyone to read, meaning there are no paywalls. :slight_smile:

Green hydrogen equipment provider Metacon has grown its revenues significantly by securing several electrolyzer orders. With the strong demand outlook for green hydrogen, we see potential for continued robust revenue growth. Due to still negative cash flow, Metacon has depended on share issues to finance its operations. Large orders could quickly take the company to cash flow positivity, but visibility into future orders and profitability improvements is currently low, and further equity issues are possible. Hence, we currently see the stock’s short-term drivers and risk-to-reward ratio as insufficient.

35 Likes
2

Metacon julkaisee Q4-raporttinsa torstaina. Tässä on Antonin etkokommentit siihen liittyen. :slight_smile:

Metacon will publish its Q4 financial report on Thursday morning. We expect revenue growth to continue and relative profitability to improve slightly year-on-year. Due to the early stage of the company, we do not expect Metacon to provide guidance for 2024. However, any comments on the progress of current and future orders and partnerships are of high interest to investors. This is particularly the case for the prospective projects in Romania and Poland, as our estimates assume that they will start in 2024.

1 Like
3

Ystävämme @Anton_Damsten on antanut kommentit Metacon aamun tuloksesta. :slight_smile:

4

@Anton_Damsten on tehnyt uuden yhtiörapsan Metaconista. :slight_smile:

Metacon’s Q4 revenues came in markedly lower than expected. According to Metacon, the decrease in revenue was primarily due to changes in the company’s sales focus that were implemented during the period. We had hoped to receive an update regarding previously announced projects to gain better visibility into the timing and likelihood of these projects materializing, as these projects underpin our near-term estimates. However, no such update was provided and the continued low visibility into these projects and future projects creates further downward pressure on our estimates. Hence, we continue to see the stock’s short-term drivers and risk/reward ratio as insufficient.

https://www.inderes.fi/research/q4-revenues-disappoint-amid-shift-towards-larger-projects

1 Like
5

Lucas Mattsson on tehnyt uuden yhtiöraportin Metaconista. :slight_smile: :gem:

Metacon’s Q1 report fell short of expectations on a relative basis, although the deviation in absolute terms was marginal. Reflecting the challenging market, information on order flow and existing project deliveries remained limited. Nevertheless, Metacon’s recent collaboration with Siemens for the supply chain and capabilities of the European Gigafactory bodes well for the project’s credibility. Consequently, we see a reduction in the risks associated with the project and its financing, and slightly increase our target price. However, considering the parameters of the project remain unknown and challenging demand environment will put pressure on revenue and order flow in the short term, we wait for a more attractive risk/reward profile.

6

Referoikaa energiaosaajat: Vedyn valmistus metaanista on olemassa olevaa tekonologiaa, joka on laajalti käytössä - mikä on Metaconin pihvi heidän omassa teknologiassa?

Yhtiöllä on alkanut yhteistyö Siemensin kanssa - hyvä - koska muuten sanoisin, että skaalaaminen isoksi voipi olla vaikeaa tai ottaa vielä 10 vuotta ja 5 antia.

2 Likes
7

Tässä olisi Metaconista etkokommentit Lucaksen tapaan. :slight_smile:

Metacon will release its Q2 results on Thursday. We expect revenue to decline mainly due to lower deliveries and tough comparable figures in Q2’23. Profitability is expected to remain negative as a result of still low absolute level of revenue. Metacon recently announced an order for the supply of a large-scale industrial electrolysis plant valued at ~226 MSEK, which we commented on here. In the upcoming Q2 report, we are looking for any comments regarding the delivery schedule for the order, as well as information regarding the progress of the three ongoing larger electrolyzer projects in Slovakia, Romania and Poland.

1 Like
8

Metaconin rahoitustarve vähenee merkittävästi osakeannin (enintään 138 MSEK) ja 50 MSEK
väliaikaislainarahoituksen ansiosta, mikä varmistaa yhtiön rahoituksen vuoden 2025 toiseen tai kolmanteen neljännekseen saakka.

Osakeanti kohdistuu nykyisille osakkeenomistajille ja jos anti merkitään kokonaan osakkeiden määrä lähes kaksinkertaistuu. Annin onnistumista tukevat merkittävät takausjärjestelyt. Varat käytetään lainan takaisinmaksuun, kansainväliseen laajentumiseen ja tuotantokapasiteetin parantamiseen, mukaan lukien elektrolyysilaitoksen rakentamiseen.

Tässä on @lucas.mattsson:in kommentit. :slight_smile:

2 Likes
9

Metaconin merkintäetuoikeusanti merkittiin alustavasti 25,3 %:sti, ja takaajien osuus nostaa sen 80 %:iin (110 MSEK ennen kuluja). Valuaatio säilyy ennallaan, koska kassavirran tavoite täyttyy.

Tässä on Lucaksen kommentit asiaan. :slight_smile:

1 Like
10

Metaconin suositus on edelleen “vähennä”, ja tavoitehintaa on laskettu 0,12 SEK:iin heikentyneiden näkymien vuoksi. Yhtiön kasvupotentiaali riippuu vetyteknologian kaupallistamisesta, mutta markkinatilanne, rahoitusriskit ja tilausten vähyys lisäävät epävarmuutta, lisäksi lisärahoitusta tarvitaan suurten tilausten täyttämiseen. Myös näkymien heikentyminen ja vetysektorin hitaus painavat arviot alempaan “hintahaarukkaan”.

“Given the ongoing weak market conditions and the lack of new orders, we believe that operational risks have increased. In addition, the falling share price has increased financing risks and is starting to cause uncomfortably high volatility in expected returns and dilution.”

Alla on @lucas.mattsson:in tuore analyysi Metaconista. :slight_smile:

1 Like
11

Metacon on lisännyt omistustaan norjalaisessa Pherousassa 35 prosenttiin ja solminut päivitetyn lisenssisopimuksen ammoniakin muuntoteknologiasta. Hanke tukee kestävää merenkulkua, mutta sen kaupallinen vaikutus on vielä epävarma.

Metacon has announced that it has acquired additional shares in Pherousa, a Norwegian technology transfer company within the maritime industry, bringing its total ownership to 35% of the capital. With this increased shareholding, along with an updated exclusive license agreement, we believe that Metacon is gaining a larger stake in an innovative company in an exciting market at a seemingly low cost. However, this news does not directly impact our forecasts or our view on the stock.

Tässä on @lucas.mattsson:in kommentit asiaan. :slight_smile:

1 Like
12

Tässä on herra Mattssonin ennakkokommentit, kun Metacon julkistaa Q4-tuloksensa keskiviikkona. :slight_smile:

We anticipate a significant increase in revenue, primarily driven by the expected recognition of revenue from the large-scale order from Motor Oil. However, given the variable nature of raw material and consumable costs, which are expected to scale up with revenue, we believe EBIT will remain negative. In the upcoming report, we look for management’s comments on the demand situation and further insights into the company’s financial position.

1 Like
13

Lucas kirjoitteli siitä, miten Metacon solmi lisäsopparin PERICin kanssa. :slight_smile:

Metacon ilmoitti allekirjoittaneensa täydentävän sopimuksen PERICin kanssa, joka myöntää Metaconille oikeudet valmistaa elektrolyysijärjestelmien keskusmoduuleja. Näkemyksemme mukaan, jos valmistus ja myynti osoittautuvat menestyksekkäiksi, tämä voisi auttaa luomaan vakaamman ja pitkäaikaisemman tulonlähteen uusien elektrolyysijärjestelmien kertaluonteisen myynnin lisäksi. Vaikka lisäsopimus tukee ennusteidemme perusteita, se ei vaadi välittömiä muutoksia.

2 Likes
14

Tämä on kyllä äärimmäisen mielenkiintoinen yhtiö. Markkina-arvo on pohjamudissa verrattuna muuhun vetyhypen osakkeisiin. Selvästi kassan riittävyys on pelkona ja aivan jäätävä dilutointi on lannistuttanut sijoittajat. Yritys kuitenkin on saanut isoja tilauksia viime aikoina ja useammalla liiketoiminta-alueella tapahtuu. 2025 tulee vanhojen tilausten maksuja ja ennakkomaksuja vapautuu. Lisäksi warranttianti on vakuutettu ja aiemmastakin taitaa olla käteistä jäljellä.

Nyt korkojen laskettua vetyinvestointeja on alkanut pukata joka suunnasta. Sanoisin mutulla että kassariski on läsnä, mutta tässä on yrityksen potentiaaliin nähden halvimmaksi arvostettu vety-yhtiö.

Nykyinen warranttianti on taas vakuutettu 10% preemiolla. Eikö tuo ole ihan kohtuullinen vakuutusmaksu? On sitä kalliimpiakin nähty. Ilmeisesti joku sijoittaja uskoo tähän paljon.

2 Likes
15

Tähän aiemmin foorumille nostamaton uutinen:
Metaconin ja Pherousan ammoniakin krakkausteknologia on saanut alustavat hyväksynnät (AiP) American Bureau of Shippingilta (ABS) ja DNV:ltä. Tämä teknologia mahdollistaa ammoniakin muuntamisen vedyksi, jota voidaan käyttää laivojen polttoaineena, mikä johtaa täysin sähköiseen ja päästöttömään propulsioon. Hankkeessa ovat mukana kumppanit, kuten suomalainen Deltamarin ja Babcock International (market cap 4 miljardia). Tavoitteena on kehittää propulsio 64 000 DWT:n bulkkialuksille. Tämä vastaa suunnilleen keskikokoista Panamax-luokkaa, eli Panaman kanaaliin menevää rahtialusta.

image
image893×1079 113 KB

Press Releases - Metacon

3 Likes
17

Screenshot 2025-03-19 152749
Screenshot 2025-03-19 152749914×780 63.3 KB

Sopimusneuvottelut meneillään pienehköstä 20M SEK tilauksesta. Kyseessä on kuitenkin isomman projektin pilotti.

To1 warranttien kaupankäynti loppuu tänään ja merkkaus perjantaihin mennessä. Ainakin hetki sitten osaketta sai vielä hyvällä alennuksella warranttien kautta.

2 Likes
18

Kyseessä on siis tuulivoiman käyttö elektrolyysiin. Tilauksen koko on 2 miljoonaa euroa. AIemmin 30MW elektrolyyseritilaus oli arvoltaan 20M EUR. Tästä voisi laskea karkeasti, että pilotti toteutetaan todennäköisesti yhden keskikokoisen tuulivoimalan tuotantoon. Yhden kokonaisen tuulivoimalapuiston tuotantoa vastaava elektrolyyseritilaus voisi siis olla 10-20-kertainen tyypillisellä pienellä tai keskikokoisella tuulipuistolla. Toki noita puistoja on 3 ja 100 propellin väliltä.

Mikäänhän ei varmaankaan estä sitä että sähköä tuottaisi suoraan sähköverkosta hinnan ollen edullinen: Jos elektrolyysi tapahtuu suoraan voimalalla, niin ehkä siinä sitten välttyy maksamasta sähköverkkomaksuja?

3 Likes
20

Tässä @lucas.mattsson:in kommentit siitä, miten Metacon vahvistaa kassatilannettaan warranttien käytön kautta. :slight_smile:

21

91% merkintä ilman takaussitoutumuksia on erinomainen tulos.

Itsellä merkintä jäi väliin, pääasiassa omaa tyhmyyttäni. Odotin että pääsen perjantaina lyömään merkinnät sisään, kuten esitteessä mainittu.

Rupesin ihmettelemään miksi yhtiötapahtumissa ei ole mitään, eikä mitään viestiä yhtiötapahtumasta ole tullut nyt tai aikaisemmin.

Kävi ilmi että Nordnet oli sulkenut merkintäajan sisäisesti jo 2 päivää aiemmin. Lievästi sanottuna äärimmäisen vittumaista että eivät ole vaivautuneet laittamaan tuota tietoa esille kaupankäynnin yhteyteen.

1 Like
22

Updating on the latest news regarding Metacon. And good news:

  • bridge financing is in order;
  • a new small, but promising-sounding pilot in a new market area;
  • better than expected Q1 with record revenue, which led Inderes to raise its target price from 0.16 to 0.23 kronor.

Of course, there is risk involved, but the current valuation is not exorbitant, and recent signs have been clearly positive.

3 Likes