Lassila & Tikanoja

Juho Toratti on kirjoittanut myös L&T:n jakautumisesta. :slight_smile:

Lassila & Tikanojan osittaisjakautuminen vaikuttaa järkevältä ja perustellulta strategiselta liikkeeltä. Yhtiön aikaisemmista Ympäristöpalvelut ja Teollisuuspalvelut -segmenteistä alkuvuodesta 2025 muodostettu Kiertotalousliiketoiminta on kasvava ja kannattava kokonaisuus. Sen sijaan Suomen ja Ruotsin kiinteistöpalveluista muodostettu Kiiinteistöpalveluliiketoiminta on viime vuosina pysytellyt saavuttamallaan tasolla tai laskenut etunenässä Ruotsin markkinan haasteiden ajamana.

6 tykkäystä

Tää unohtui lomien aikana, mutta hyvä huomio. Mun olisi pitänyt napata vaan raportista pois toi. Siinä oli manuaalista säätöä, kun historiallinen tase ei vastaa todellisuutta, joka sekoitti herkkyyslaskennat. Sen pitäisi onneksi oieta kun saadaan 2025 lopun luvut, tai ainakin toivon että jakaantuneille firmoille saadaan todelliset taseet vuodenvaihteessa, mutta ei se itse asiassa varmaa ole.

4 tykkäystä

Onko Lassilan & Tikanojan tarkoitus pysyä pääosin logistiikassa (ilmeisesti myös jotain jätteiden loppusijoitustoimintaa ym., lavojen vuokrausta yms. yms. yms.) vai onko yhtiöllä suunnitelmissa lähteä myös siihen varsinaiseen kierrätysbisnekseen?

Tarkoitan saman tyyppistä kuin Lamor ja Neste muovin, Betolar kaivosjätteen ym., Foamit lasin, EcoUP eristejätteen kanssa. Itse laskisin tähän “kierrätysbisnekseen” myös jonkinlaisen lajittelun, missä robotit lajittelee sekajätteestä kierrätyskelpoisen materiaalin (mitä yksikään pörssiyhtiö Suomessa ei taida tehdä). Biojätteen käsittely biokaasuksi on kai suhteellisen yksinkertaista, mutta käsittääkseni erittäin kilpailtua ja katteet varmaan myös sen mukaisia. Korjatkaa, jos olen väärässä.

Eli onko tarkoitus investoida tällaiseen raskaampaan jätteenkäsittelyyn ja tulla varsinaiseksi kiertotalousyhtiöksi pelkän (toki siellä on niitä aiemmin mainittuja muita pienempiäkin toimintoja jo + jotain epäselviä mainintoja tämän tyyppisen toiminnan mahdollisesta olemassaolosta ilman konkreettisempaa kuvausta) alan logistiikkatoimijan lisäksi?

Videossa Rauli puhui tämä olevan mahdollista. Mutta onko olemassa pelkän teoreettisen mahdollisuuden lisäksi jotain konkreettisia suunnitelmia tämän suhteen? Ja jos L&T tällaiseen lähtisi, olisiko se lähtökohtaisesti hyvä tai huono asia? Toki riippuen mitä lähdettäisiin tekemään ja millä hinnalla.

Eli tiivistetysti:

  1. Onko L&T:lla konkreettisia suunnitelmia tulla laajemmin mukaan jätteen käsittelyyn nykyisen logistiikan lisäksi
  2. Olisiko tämän tyyppinen laajennus hyvä vai huono asia? (toki edelleen riippuen mitä ja millä hinnalla)

EDIT:

Laaja raportti uudesta Tikanojasta onkin jo tullut. Siinä lukee seuraavasti: “Lassila & Tikanojan liiketoiminta muodostuu tästä eteenpäin puhtaasti kiertotalouteen liittyvistä toiminnoista, jotka perustuvat jätteiden ja sivuvirtojen palauttamiseen kiertoon mahdollisimman korkealla jalostusasteella.”

Tämä ylläoleva maininta viittaisi siihen, että jotain tällaista jo olisi, mutta en ole löytänyt, mitä se ihan konkreettisesti on. Jos jotain jo on niin itseltä on mennyt täysin ohi, enkä löydä mitään tarkkoja kuvauksia, mitä tehdään. Löysin vain ympäripyöreitä mainintoja, jotka viittaavat siihen, että jotain tällaista voisi jo olla. Joko epäonnistuin tiedon kaivuussa tai sitten L&T on epäonnistunut viestinnässä. Viestinnässä muistetaan aina ne jäteautot ja jäteastiat.

Myös “teolliset palvelut ja vesienkäsittely” muodostaa Inderesin laajan rapsan mukaan 19% yhtiön toiminnasta.

Bonuskysymyksiä: Onko vesienkäsittely yhtiön kohdalla käytännössä sitä, että haetaan haja-asutusalueen pienpuhdistamoiden lietteet? Vai onko jotain suurta teollista vedenkäsittelyä? Käsitelläänkö ne itse vai ollaanko vain logistiikassa imuautoilla ym.? Tässä olisi siihen biokaasuun ja muuhun mahdollisuus. Rovaniemellä jätevedenpuhdistamon lietteet poltetaan energiaksi. Sekin ihan mielenkiintoinen idea. Se on toki eri asia, onko tässä varsinainen kultakaivos. Ainakaan vielä.

12 tykkäystä

Ystävämme Rauli on tehnyt uuden yhtiöraportin L&T:stä :slight_smile:

Uuden L&T:n pörssitaival on alkanut vaisusti, ja arvostus on mielestämme nyt defensiiviselle ja tasaiselle liiketoiminnalle jo hyvin edullinen (oik. P/E ja EV/EBIT noin 10x). Matalan arvostuksen lisäksi tuotto-odotusta tukevat mielestämme tuloskasvu, osinkotuotto sekä L&T:n mahdollinen päätyminen yrityskaupan kohteeksi. Nostamme L&T:n suosituksen osta-tasolle (aik. lisää) tavoitehinnan säilyessä 8,8 eurossa. Uudesta L&T:stä voi lukea laajemmin vuodenvaihteessa julkaistusta seurannan aloitusraportista.

Rapsasta lainattua:

Yhteenvetona toteamme, että L&T:n lähivuosien tuottoodotus muodostuu tasaisesta osinkotuotosta, maltillisesta tuloskasvusta ja kertoimien nousupotentiaalista. Osakkeen arvostustaso on monilla mittareilla edullinen, mutta kertoimien voimakkaampi nousu voi vaatia nykyistä selkeämpää näkymää liikevaihdon ja tuloksen kasvuun. Yhtiö on mielestämme myös hyvin potentiaalinen yritysostokohde. Toteutuessaan yritysosto oletettavasti nostaisi arvostuksen kertaheitolla korkeammaksi.

13 tykkäystä
10 tykkäystä

Ehkä tyhmiä kysymyksiä mutta minulla näkyy Lassila & Tikanoja nyt 0€ hankintahinnalla monta tonnia plussalla ja Luotea vanhalla Lassilan hinnalla monta tonnia tappiolla (varmasti kaikilla muillakin näkyy?). Korjaantuvatko nämä nyt siis lähitulevaisuudessa oikein?

Toinen kysymys liittyy tuohon että jos nyt myyn tuon Luotean pois tappiolla, voiko tuon monen tonnin tappion vähentää verotuksessa?

Oikeat hinnat molemmille vahvistaa verottaja sitten joskus kun jaksaa. Eli käytännössä siis et voi vähentää. Oikeiden hintojen korjaantuminen riippunee välittäjästä, mutta kannattaa varautua henkisesti syöttämään itse aikanaan.

2 tykkäystä

Verottajalta tulee tässä lähiaikoina vahvistus suhdeluvusta jota yhtiöiden hankintahintoihin kuuluu käyttää. Kun se tulee, voit naputella molemmille osakkeille hankintahinnat välittäjän palveluun sen perusteella (ellei välittäjä satu tekemään sitä puolestasi).

Jos suhdeluvut olisivat esim. 75% uusi Lassila & Tikanoja ja 25% Luotea niin katso mihin hintaan olet ostanut vanhaa L&T:tä (siis nykyistä Luoteaa) ja laita kummallekin yhtiölle samat ostotoimeksiannot siten että kerrot uuden L&T:n osalta hankinnat 0.75:llä ja Luotean osalta 0.25:llä. (Nämä 75/25 siis eivät ole oikeat suhdeluvut vaan ne tulevat verottajalta luultavasti kuukauden-parin sisällä).

2 tykkäystä

Kiitos molemmille nopeista vastauksista! Pidänpä siis osakkeet salkussa ja odottelen jospa ne Nordnetissä automaattisesti korjaantuvat. Jos ei niin korjailen itse.

Ei ollut siis tässä mahdollisuutta saada “rökäletappiota” vähennykseen. :slight_smile:

3 tykkäystä

Tässä on Raulin ennakkokommentit, kun L&T julkaisee Q4-tuloksen perjantaina 27.2. :slight_smile:

Kyseessä on ensimmäinen tulosjulkistus sen jälkeen, kun Lassila & Tikanoja jakautui vuodenvaihteessa puhtaasti kiertotalouteen keskittyväksi yhtiöksi. Odotamme yhtiön raportoivan pientä liikevaihdon kasvua, mutta arvioimme kannattavuuden laskeneen hieman vertailukaudesta muun muassa kasvaneiden poistojen seurauksena. Huomiomme kiinnittyy raportissa erityisesti vuoden 2026 ohjeistukseen, osinkoehdotukseen sekä yhtiön kasvustrategian ensimmäisiin askeleisiin itsenäisenä yhtiönä.

5 tykkäystä

Sieltä tuli ensimmäinen tilinpäätös uutena yrityksenä, koko vuoden ebita 40.6m€, inde ennusti 40.9m€. Ensi vuodelle yhtiö taas ohjeistaa parempaa tuloskehitystä kuin inderes haarukoiden keskivaiheilla mitaten.

23 tykkäystä

Raulin pikakommentti:

Tiivistelmä

  • Lassila & Tikanojan Q4-liikevaihto oli 111 MEUR, ylittäen odotuksemme 109 MEUR:sta, ja kasvoi 5,5 % vertailukaudesta.
  • Oikaistu EBITA oli 9,0 MEUR, jääden hieman alle ennusteemme 9,5 MEUR:sta, johtuen muun muassa uuden tietojärjestelmän poistoista ja lisäkuluista.
  • Yhtiön ohjeistus tälle vuodelle on odotetun tasainen, liikevaihdon ollessa 420-450 MEUR ja oik. EBITA:n 38-44 MEUR, mikä on linjassa ennusteidemme kanssa.
  • Osinkoehdotus on 0,42 euroa osakkeelta, hieman alle odotuksemme 0,45 euroa, mutta odotettua suuruusluokkaa uudelle yhtiölle.
15 tykkäystä

Rauli on iloksemme tehnyt sunnuntaina valmiiksi L&T:n yhtiöraportin Q4-tuloksen tiimoilta. :slight_smile:

L&T:n Q4-tulos ja ohjeistus vuodelle 2026 vastasivat pitkälti odotuksiamme, ja ennusteissa teimme vain hienosäätöä. Arvostus on mielestämme defensiiviselle ja tasaiselle liiketoiminnalle edullinen (oik. P/E ja EV/EBIT noin 10x). Matalan arvostuksen lisäksi tuotto-odotusta tukevat arvioissamme tuloskasvu, osinkotuotto sekä L&T:n mahdollinen päätyminen yrityskaupan kohteeksi. Toistamme osta-suosituksen ja 8,8 euron tavoitehinnan. Uudesta L&T:stä voi lukea laajemmin vuodenvaihteessa julkaistusta seurannan aloitusraportista.

13 tykkäystä

Tässä olikin jämäkkä tiedote, kun oleellinen selviää otsikosta: Lassila & Tikanoja Oyj:n toimitusjohtaja Eero Hautaniemi jättää tehtävänsä omasta pyynnöstään 2027 | Kauppalehti

Leppoisa tyyppi, on ollut tilaisuus hänen kanssaan keskustella. Kahdeksan vuotta tulee näillä näkymin täyteen Eerolla toimitusjohtajana. Kaikkea hyvää!

10 tykkäystä

Tässä on Raulin kommentit yllä olevaan tiedotteeseen liittyen :slight_smile:

8 tykkäystä

@Rauli_Juva :n uusi rapsa vahvistaa asian, joka lienee ollut meidän omistajien mielessä, osta-puolella kuitenkin pysytään: Lassila & Tikanoja: Dieselin hinnan noususta tilapäinen isku Q1:lle - Inderes

9 tykkäystä

L&T:ltä pieni uutinenkin tähän päivään eli vanhan Ruotsin SVB-yrityskaupan loppuosan lunastus. Tämä on arvoltaan noin 6 MEUR, mutta loppukauppahinta on kirjattu jo aiemmin velkoihin ja toisaalta L&T on kirjannut 100 % SVB:stä tulokseen tähänkin asti. Siten ainoa vaikutus on että tuo 6 MEUR siirtyy nettoveloissa paikasta toiseen ja näkyy toki kassavirtalaskelmalla.

7 tykkäystä

Nyt sitten tiedetään tämäkin:

Luotea Oyj:n (1680140–0) osakkeen hankintameno on edellä mainituilla perusteilla 24,17 prosenttia Lassila & Tikanoja Oyj:n (1680140–0) osakkeen alkuperäisestä hankintamenosta ennen osittaisjakautumista.

Uuden Lassila & Tikanoja Oyj:n (3555336–9) osakkeen hankintameno on edellä mainituilla perusteilla 75,83 prosenttia Lassila & Tikanoja Oyj:n (1680140–0) osakkeen alkuperäisestä hankintamenosta ennen osittaisjakautumista.

16 tykkäystä