En rigtig god dag for Kemira, hvad er det, der driver det, og vil vinden blæse længere?
1 Synes om
Det var nok ment som humor? 
I så fald ville der nok være mere end under 1000 euro i restance.
Nokia kom vist også ofte på listen i sin tid.
4 Synes om
Der er nok ingen grund til at fjerne Kemira fra porteføljen på grund af det.
3 Synes om
Ret fedt… Kauppalehti:
Berenberg starter overvågning af Kemira med “køb”-anbefaling og et kursmål på 13,80 euro.
4 Synes om
Danske Bank ser et opadgående potentiale i Kemira. Frisk købsanbefaling.
23.9.2020
Kemira (Køb)
Igen bedre end konsensus forventer
Q3 20-resultatet offentliggøres den 27.10. kl. 8.30
Vi forventer, at Kemiras Q3-resultat vil være bedre end Vara-konsensus forventer. Vi har hævet vores prognoser, da Kemiras salgspriser ser ud til at holde sig godt, og besparelserne på faste omkostninger i Q2 sandsynligvis er fortsat. Aktierne har underpræsteret siden Q2-rapporten, hvilket udvider Kemiras rabat i forhold til sammenlignelige selskaber til historiske højder. Dette er efter vores mening for meget, og vi gentager vores købsanbefaling.
Sværere Q3, men bedre end konsensus forventer. De seneste seks kvartaler har været meget stærke, primært på grund af et “sweet spot” med højere salgspriser og lavere variable omkostninger. Vores største bekymring har været risikoen for, at dette ville vende til prispres, når priserne falder og råvareomkostningerne stiger. Vi er mindre bekymrede for dette nu efter Kemiras seneste analytikeropkald: det ser ud til, at prispresset ikke har været så hårdt som forventet, da kunderne værdsætter forsyningssikkerhed mere end lave priser. Desuden vil de store besparelser på faste omkostninger sandsynligvis fortsætte. Vi bemærker, at Kemira er på vej ind i en blødere periode, men ikke så svag som frygtet.
Prognoseændringer. Vi har hævet vores EBIT og EPS for 2020-22E med 2-3 %. Vi ligger 15 % over Vara-konsensus for EBIT for Q2 20 og 7 % over for 2021.
Vurdering. Kemiras aktier har underpræsteret i forhold til sammenlignelige selskaber, og rabatten i forhold til sektoren på P/E for de næste 12 måneder er på det højeste niveau i 10 år. Vi ser et potentiale på 29 % op til vores 12-måneders kursmål på 14 euro, baseret på 7,4x 2021E EV/EBITDA, hvilket er tæt på Kemiras historiske gennemsnit for de seneste 10 år og BASFs nuværende 2021E værdiansættelsesmultiplikator. Vi forventer, at Kemira udbetaler anden rate af udbyttet pr. aktie for 2019 efter Q3-resultaterne og anslår et afkast på 5,2 % i 2020E.
Sektor: Chemicals
Analytiker
Panu Laitinmäki
10 Synes om
Dumt spørgsmål, hvis jeg køber Kemira nu, får jeg så den halve dividende, der udbetales i år? Nej?
Kort svar, ja.
1 Synes om
10 Synes om
Med andre ord anslår Kemira, at selskabets driftsresultat for 2020 vil ligge på 411-427 MEUR. Det kan vel tolkes som en positiv resultatadvarsel.
7 Synes om
Jeg tilføjede Kemira i går 
2 Synes om
{“content”:“Disse kommentarer fra Danske Bank opsummerer Kemiras sag ret godt. Som jeg forstår det, afholdt Kemira en analytikerdag i starten af efteråret, hvorefter analytikerne i kapløb hævede deres prognoser. Alligevel fortsatte kursen med at falde, hvilket jeg undrede mig over, og jeg købte også selv. Kemira har også været meget synlig for investorer (Nordnet interview, Viisas Raha). Kemira var vist også på Nordnets lister over mest købte aktier, så de private investorer var godt opmærksomme ”,“target_locale”:“da”}
7 Synes om
Her er en nyhed fra Arvopaperi
1 Synes om
Kemira havde faktisk et stærkt 3. kvartal, da resultatet næsten var på samme niveau som i sammenligningsperioden (driftsresultat 3. kvartal 2020: 113 MEUR mod 118 MEUR i sammenligningsperioden) trods et tocifret fald i omsætningen (år/år). Dette skyldes fortsat stigende rentabilitet, hvilket er en stærk præstation i dette miljø.
Mere detaljerede kommentarer som sædvanlig på mandag!
E: Jeg glemte at nævne, at den seneste Vara-konsensusprognose for 3. kvartal var et driftsresultat på 100 MEUR og et helårsresultat på 400 MEUR.
16 Synes om
Mange tak for virksomhedsopdateringen den 25. september… 
1 Synes om
Edit: Inderes selskabsopdatering 12.10.2020
Selskab: Kemira
Anbefaling: Forøg
Kursmål: 13,00 EUR
Kurs: 11,62 EUR Kurs på tidspunktet: 12.10.2020 - 6:36
Vi hæver vores kursmål for Kemira til 13,0 euro (tidligere 12,0 euro) og gentager vores forøg-anbefaling. Kemiras opdatering af vejledningen fredag bekræftede vores syn på, at bekymringerne om kortsigtede marginpres var overdrevne. Vi hævede vores kortsigtede prognoser i tråd med vejledningen og hævede yderligere vores rentabilitetsprognoser for de kommende år. Den forventede afkast over de næste 12 måneder, der består af stigningspotentiale i værdiansættelsesmultipler og udbytte, stiger ifølge vores vurdering fortsat til et godt niveau, og med Kemiras mere moderate risikoprofil anser vi forholdet mellem afkast og risiko for at være godt.
Stærke Q3-tal bag den opdaterede vejledning
Kemira opdaterede sin vejledning for indeværende år og forventer stadig, at det operationelle EBITDA i H2’20 vil være lavere end i H1’20 (H1’20: 214 mio. EUR), men forventer, at hele årets operationelle EBITDA vil stige i forhold til 2019 (2019: 410 mio. EUR). Baggrunden for opdateringen af vejledningen var stærke Q3-tal, hvoraf selskabet også gav foreløbige forhåndsinformationer. Ifølge forhåndsinformationerne var Q3-omsætningen ca. 597 mio. EUR og det operationelle EBITDA ca. 113 mio. EUR, hvilket svarer til en stærk margin på 18,9 % for Kemira og kun en lille nedgang i resultatet i forhold til sammenligningsperioden (Q3’19: 118 mio. EUR). Dette er efter vores mening en meget stærk præstation, når man tager den betydelige volumenfald fra sammenligningsperioden i betragtning (Q3’20 omsætning -13,5 %). I forbindelse med forhåndsinformationerne kommenterede selskabet ikke nærmere på baggrunden for de stærke tal, men det ser ud til, at den stramme omkostningskontrol, der allerede var succesfuld i Q2, også har holdt godt i Q3, hvilket sammen med den øvrige stærke operationelle udvikling har styrket rentabiliteten.
Lille opadgående pres i prognoserne
Vi hævede vores kortsigtede prognoser for Q3, og de ligger nu på niveau med de foreløbige tal, og derudover hævede vi også vores Q4-prognose en smule. Vores prognose for 2020’s operationelle EBITDA steg med 3 % til 419 mio. EUR (tidl. 407 mio. EUR). Vi foretog også små opjusteringer af rentabilitetsprognoserne for 2021-2022, hvilket resulterede i en stigning på 2 % i vores prognoser for det operationelle EBITDA. I vores prognoser forventer vi dog fortsat en relativt stabil resultatudvikling de kommende år (2020-2022e operationel EBITDA-margin 17,2-16,4 %), da vi vurderer, at fordelen fra den relative udvikling af salgspriser og råvarer gradvist vil indsnævres de kommende år. Det vil således efter vores vurdering være udfordrende at hæve rentabiliteten fra det nuværende niveau, selvom Kemira på det seneste har vist, at dets omkostningskontrol og de effektivitetsfordele, som investeringerne har medført, i høj grad er kommet resultatet til gode.
Værdiansættelsesmultipler med opside, afkastforventninger understøttet af godt udbytte
Kemira handles ifølge vores prognoser for 2020-2021 med P/E-multipler på 13x, og de tilsvarende EV/EBIT-multipler er 11x. Værdiansættelsesmultiplerne ligger under Kemiras gennemsnit for de seneste fem år (P/E 17x og EV/EBIT 14x), og aktien handles med en rabat på næsten 30 % i forhold til sin sammenligningsgruppe, der generelt er neutralt prissat ud fra centrale indtjeningsbaserede multipler. Vi vurderer, at den lave værdiansættelse stadig skyldes markedets bekymring for, hvor holdbare selskabets stærke marginer er i forhold til historiske niveauer. Vi anser dette for at være overdrevet, og efter vores mening er der opside i værdiansættelsesmultiplerne fra det nuværende niveau. Dette synspunkt understøttes også af den aktieværdi, der indikeres af vores langsigtede pengestrømsmodel (14,0 euro/aktie). De stærke Q3-tal fjernede de sidste tvivl vedrørende anden del af Kemiras udbytte, og vi forventer, at selskabets bestyrelse vil bekræfte det resterende udbytte på 0,28 euro i henhold til den foreløbige afstemningsdato (29.10.). Den 12 måneders afkastforventning, der består af opside i værdiansættelsesmultipler og udbytte, stiger efter vores mening fortsat til et tocifret niveau, og med Kemiras moderate risikoprofil er forholdet mellem afkast og risiko efter vores mening godt.
11 Synes om
{“content”:“Positiv nyhedsstrøm fra Kemira og god performance generelt, men det afspejles ikke i aktiekursen. Måske er det ikke en medie-sexet aktie. Eller er der nogen, der kender årsagen til aktiens stagnation?”,“target_locale”:“da”}
1 Synes om
Børsens generelle melankoli
1 Synes om
Jeg spekulerer på, hvor meget Kemiras aktiekurs vil styrtdykke i næste uge, når et okay resultat offentliggøres
Spændende at se. Resultatet er kendt på forhånd, og når det offentliggøres, styrtdykker vi nok helt vildt 
1 Synes om
Nej, man kan vel ikke forvente andet end garanteret udbytte fra Kemira.