Jeg er helt solgt til HIMS, og jeg tror fuldt ud, at virksomheden vil blive et af de store navne (Uber, Airbnb osv.) som platformudbyder.
Resultaterne er allerede imponerende: Løfter er blevet holdt, ja faktisk overgået.
3 Synes om
Der er stadig en betydelig præmie til maskinværkstederne. P/S er normalt tættere på 1 end 4, desuden er driften primært pengestrømspositiv og EBIT er i plus.
Udfordringen her er kun den nuværende markedssituation, hvor tabsgivende vækstvirksomheder bliver presset ned overalt.
Situationen er den samme med deSPAC’er, men de er, ifølge min mavefornemmelse, under endnu mere pres i forhold til andre vækstvirksomheder. HIMS kombinerer disse to, og det er derfor, den bliver ramt hårdt, uanset at den overgår forventningerne.
Fremtidig potentiel fortjeneste flyttes længere ud, jo mere renterne stiger. I forhold til den nuværende værdi skal prisen altså ned, for at investeringen er mere rentabel end alternativerne i forhold til risikoen. Hvad der er det rigtige niveau, må tiden vise.
Markedet reagerer under alle omstændigheder normalt for kraftigt både op og ned på forskellige undtagelsestilstande. Er vi nu på det rigtige niveau, eller har vi overreageret for meget 
HIMS er endnu ikke kommet ind i min portefølje, men den er stadig på overvågningslisten og et potentielt emne for “køb-og-glem”-afdelingen i fremtiden.
1 Synes om
Er det rigtigt? Nu opererer virksomheden inden for en snæver sektor, og fra 2020-2021 er markedsføringsomkostningerne næsten tredoblet på årsbasis, men bruttofortjenesten er fordoblet. Jeg ville have antaget, at målretning ville være lettere ved at starte snævert.
De samlede driftsomkostninger er også næsten tredoblet, men omsætningen er steget med 70 %. Ikke desto mindre er væksten stærk, og bruttoavancen i procent er smuk, men en sådan skalering af omkostningerne, især inden for markedsføring, i forhold til omsætningen fortæller mig en lidt bekymrende historie om, hvorvidt det er for dyrt at anskaffe kunder. Hvis dette holder stik, hvordan vil du så i fremtiden kunne skære ned på salg/markedsføring?
Hvis det er dyrt inden for en snæver sektor, hvor målretning er lettere, hvordan vil det så være, når man begynder at konkurrere med alle?
Dette er interessant ved en hurtig gennemgang, men der er også et par røde flag med den nuværende værdiansættelse. Inflationen løber løbsk, og renterne stiger. Jeg kan ikke på nogen måde betragte TTM EV/S 4 som særligt billigt.
2 Synes om
Man skal selvfølgelig huske, at en investering ikke giver afkast med det samme. Derfor kan investeringer i markedsføring ikke direkte sammenlignes med kortsigtede resultater.
Jeg lyttede til Q3-indtjeningspodcasten, og jeg mener, at den nævnte en faldende tendens i omkostningerne ved kundeanskaffelse. Jeg burde selvfølgelig lytte til dem igen. Det gode ved dette HIMS-scenarie er, at der nu sker en disruption, hvilket også betyder et nyt marked, og jeg tror, at markeds-skaberne også har de bedste positioner økonomisk. Sundhedssektorens disruption er sandsynligvis en af de mest betydningsfulde industrier i dollar-termer for at skabe ny forretning ved at erstatte gamle aktører og strukturer.
1 Synes om
Og endnu mere information om brugen af marketingudgifter → CEO’en sagde i sine Q3-erklæringer: “Og I ser tydeligt, hvor vores marketingkroner er blevet brugt, ikke? Vi har Miley Cyrus, der taler om kvinders dermatologi. Vi har Jennifer Lopez, der taler om kvinders hårtab, og Rob Gronkowski, der taler om mental sundhed.”
1 Synes om
Ny historie i Bloomberg: https://www.bloomberg.com/news/articles/2021-12-17/meme-era-market-bets-on-viagra-spac-are-falling-short-failing-investors
SPAC-historien begynder meget snart at blive en byrde. På den anden side kan det give en købsmulighed, hvis dette bliver slået ned som en fremmed gris.
Virksomhedens “Name dropping” er et advarselssignal, i hvert fald i min bog. Selvom årsagen kun kan være min egen skade/begrænsning. I værste fald købes navne fra det store lærred for fabelagtige summer for at overbevise (detail)investorer og støtte virksomhedsledelsens ego.
Jeg er stadig forsigtigt optimistisk omkring dette, hvis væksten fortsætter i samme tempo.
3 Synes om
Hvis man hurtigt kigger på det, får man et lidt blandet billede af insidervirksomheden: https://www.nasdaq.com/market-activity/stocks/hims/insider-activity
Medstifteren solgte for nylig en stor mængde, en million aktier, til en pris på 5,55 . I sommeren solgte insidere for omkring 10-12 .
På købssiden er der primært indløsning af optioner. Direktøren købte en lille del i december i forhold til den samlede beholdning. Det svarer til en stigning på under 1%. I mine øjne virker det mere som et støttekøb.
| INSIDER | FORHOLD | SIDSTE DATO | TRANSAKTION | EJERTYPE | HANDLET AKTIER | PRIS | BEHOLDT AKTIER |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DUDUM ANDREW | Officer | 12/13/2021 | Køb | Indirekte | 81,100 | $5.93 | 11,184,013 |
2 Synes om
Kursen er faldet, min egen investering er i minus med tyve procent, men der er kommet et par ret interessante nyheder fra selskabet.
Jay Spitzer skal styre investorrelationer, kommer fra Walgreens. Yemi Okupe bliver CFO, med baggrund fra virksomheder som Uber, PayPal, eBay og Google. Nyt produkt i kvindeserien mod hårtab. Samarbejde med Walmart.
Nyheder (Hims Investorer)
Man kan kun sige, at vi bevæger os i den rigtige retning og hurtigt. Det er fantastisk at eje en virksomhed, når troen på den er svag på markedet.
7 Synes om
Mobilappen er nu tilgængelig i App Store. Tilsyneladende var den før denne egentlige udgivelse kun tilgængelig via invitation for abonnenter.
Hvis du ikke rigtig ved, hvad firmaet laver, så får du nu et ret godt indblik fra kundens perspektiv ved at besøge appens sider.
2 Synes om
Her er endnu en god artikel om Hims&Hers: Link til Forbes-artikel
Det gør det lettere at forstå, hvad der foregår der, og det ser godt ud.
2 Synes om
Jeg må se nærmere på dette. Januar-rallyet bringer tilsyneladende ret interessante historier til min egen radar, og man bliver meget mere begejstret for at undersøge dem, når der er pustet lidt luft ud. Virksomhedens portefølje er stadig lidt vag, men hvis man vil være den foretrukne butik for unge, skal man starte et sted.
2 Synes om
Q4 og 2021 resultater ude den 22. februar
Link til nyheden om offentliggørelse af resultater og investorkald
1 Synes om
I dag blev den seneste produktlancering annonceret, og den inkluderer tre forskellige kosttilskud.
Ja, jeg får en fornemmelse af, at de faktisk arbejder derovre. Og med de rigtige ting, baseret på de meddelelser, jeg har læst de seneste uger.
2 Synes om
Kursen danner i øjeblikket et ganske pænt grundlag. Det ville være rart at lave en klar forskel fra de seneste ugers højdepunkter og gå markant over 5 dollars, så vi kan begynde at bygge et nyt grundlag over 5,5 dollars.
3 Synes om
Seneste investorpræsentation
Overskred Q4 2021 og helåret 2021’s omsætning og justerede EBITDA-forventninger*
Helårsomsætningen voksede 83 % år-til-år til 271,9 millioner dollars. Q4 2021-omsætningen steg fra Q3 2021 og voksede 104 % år-til-år til 84,7 millioner dollars*
Antallet af medlemsabonnementer ved udgangen af Q4 2021 voksede 95 % år-til-år til 609.000*
Giver forventninger for Q1 og helåret 2022, med helårsomsætningen i 2022 i intervallet 365 millioner til 380 millioner dollars og justeret EBITDA i intervallet (30) millioner til (20) millioner dollars*
Og Q4 samt 2021-resultaterne. EBITDA-forventningen er stadig negativ, omtrent det samme som i 2021. EBIT er så en anden sag, her kræves der stadig stor tillid til fremtiden. Vi følger med…
2 Synes om
Ud fra hvad jeg har læst i de seneste ugers artikler om virksomheden, så repræsenterer den offentliggjorte Q4 resultatrapport et bullish (Bull) scenarie blandt de forskellige scenarier i artiklerne. Der var så mange artikler, at jeg ikke turde dele dem alle her. Nogle estimerede endda en 30-dobling af markedsværdien (market cap) over en tiårig periode. Nå, man skal ikke lægge for meget vægt på dem, selvom begrundelserne er interessante at læse.
Præstationen er under alle omstændigheder, efter min mening, fremragende, selvfølgelig må jeg indrømme, at jeg er stærkt farvet af mine HIMS-briller.
P/S (pris/salg) for 2022 begynder at være lidt over 2, hvilket ikke er dårligt. Hvad angår overskuddet, er der ingen hast, da kassen er stærk. Jeg vil dog ikke sige, at pengene bliver brændt af.
1 Synes om
Her er en visualisering af udviklingen og udsigterne for 2022.
Interessant i udsigterne er, at den øvre grænse for omsætningsprognosen for 2022 (380M$) er næsten identisk med det realiserede resultat på 93M$ for 4x Q4/2021 (= 372M$).
1 Synes om
Jeg tænkte det samme. Når man ser på omsætningsudviklingen, Q4 Y/Y 104%, så er et pludseligt forsvindende af væksten efter min mening ikke det mest sandsynlige scenarie. Især ikke da virksomheden er en vækstvirksomhed af profil.
Virksomhedens værdiansættelse med estimater for 2022 er P/S 2x. Bruttomargin i Q4/2021 var 73%. Det betyder, at virksomheden sælger varer meget profitabelt. Virksomheden bruger lige så meget energi på salg som omsætningen (Selling, general, and administrative). Balancen er stadig stærk, den kan tåle 3x sidste års tab. Virksomheden er altså i den tidlige vækstfase. Virksomheden er en stor satsning. Værdiansættelsen er lav. Væksten er høj. Virksomheden vil næste år overgå sine egne prognoser for 2022 markant. Virksomheden udvides hele tiden. Nu søges tanker om, hvorfor markedet ikke rigtig tror på virksomheden. Det er vel ikke SPAC, der er årsagen til afvisningen…
2 Synes om
Jeg har tidligere opdateret om det hårde arbejde, og jeg kan stadig ikke linke alle nyheder her, da tempoet er voldsomt.
Men jeg vil gerne fremhæve denne nyhed fra de seneste par dage: https://investors.forhims.com/news/news-details/2022/Hims--Hers-Appoints-Uber-Vet-Amee-Parekh-as-SVP-of-Human-Resources/default.aspx
Hvorfor?
Ledelsens kvalitet i virksomheden er blevet rost i flere artikler, jeg har læst. Denne kvalitet er ofte meget vanskelig at begribe eller måle. Ud over de kommercielle tiltag, der sker i den rigtige retning og med høj hastighed, er ledelsen også blevet yderligere styrket. Dette er efter min mening et fremragende tegn.
3 Synes om