Gofore Q3/2025: frågor om produktivitet, kapacitetsutnyttjande och tillväxtrealism
Som aktieägare i Gofore och en långvarig följare av bolaget har jag sammanställt frågor nedan, vars syfte är att öka transparensen och stärka mitt förtroende för bolagets utmärkta arbete.
Gofore är en av de finska framgångssagorna inom digitalkonsulting. Starkt i sin kultur, kompetens och etiska verksamhetssätt. Just därför tror jag att bolaget kan hantera även exakta ekonomiska frågor öppet.
Frågorna nedan baseras på bolagets egna rapporterade siffror (Q3/2025, bokslut 2024, strategiska mål) och branschens etablerade mätvärden som även konkurrenter publicerar (t.ex. omsättning/FTE, utnyttjandegrad, faktureringsnivå). De kan inte betraktas som affärshemligheter, eftersom de kan härledas från offentlig information.
1. Produktivitet per anställd
Enligt Q3/2025-rapporten ökade omsättningen med cirka 5 %, men personalstyrkan med 21 %. Detta innebär en uppskattad minskning på 10-12 % i omsättning per egen FTE.
Hur stor del av denna förändring beror på Hulds inträde i september, det vill säga vad skulle omsättning / FTE-förändringen vara utan Hulds påverkan Q3/2025 jämfört med Q3/2024?
Dessutom: hur stor var hela koncernens produktivitetsförändring (omsättning / FTE, %) efter inkluderingen av Huld?
2. Hulds produktivitetsnivå och integrationseffekt
Huld tillförde cirka 400 anställda och 3,6 M€ i omsättning i september, det vill säga cirka 9 900 €/FTE/månad. Detta är tydligt under Gofores tidigare genomsnitt.
Hur mycket avvek Hulds omsättning/FTE från Gofores egen Q3/2025-nivå procentuellt, och med vilken tidsplan bedömer bolaget att produktivitetsskillnaden kommer att jämnas ut till koncernens genomsnitt?
3. Kapacitetsutnyttjande och lönsamhet
Bolaget beskrev lönsamheten för Q3/2025 som den bästa under året, trots att kundprisnivån sjönk något. Detta tyder på ett bättre utnyttjande av ledig kapacitet.
Vad var koncernens uppskattade intervall för utnyttjandegraden under Q3/2025 (t.ex. 75-80 %) och dess förändring jämfört med Q2/2025?
Hur utvecklades utnyttjandegraden i DACH-regionen i förhållande till koncernen, och inom vilket intervall rörde den sig (t.ex. 65-75 % eller 75-85 %)?
Hur stor del av Q3:s lönsamhetsförbättring berodde på ökad utnyttjandegrad jämfört med prisnivån och förändringen i kostnadsstrukturen?
4. Synergier och effektivitetseffekter
Bolaget guidar för en EBITA-nivå på 8-10 % och strävar efter 11-12 %.
Hur stor är den eurobaserade synergipotentialen (miljoner euro) som har definierats från Hulds integration och andra effektivitetsåtgärder för år 2026?
Om ett eurobelopp inte kan anges, hur många procentenheter förväntas marginalen förbättras som ett resultat av synergierna under 2026?
Eftersom målen för kostnadseffektivitet och synergier kan påverka personalstrukturen, har bolaget bedömt att genomförandet av synergi- och effektiviseringsprogrammen kräver personalpåverkan (till exempel omorganisering av uppgifter, nedskärningar eller rollförändringar), och inom vilken tidsram skulle eventuella effekter realiseras?
Denna fråga baseras enbart på rapporterade kostnadsmål och kräver ingen information relaterad till enskilda anställda.
5. Finansieringskapacitet för förvärv
Bolaget siktar på en omsättning på 500 M€ till 2030, varav minst hälften organiskt. Detta innebär en förvärvsdriven tillväxt på cirka 150 M€.
Hulds företagsvärde var 54 M€, varav cirka 37 M€ i kontanter.
Vad är bolagets nuvarande tillgängliga finansieringskapacitet (M€) för nya förvärv utan att gearing överstiger 3× EBITDA, och hur stor del av förvärvsmålet på 150 M€ är för närvarande täckt?
6. Tidsplan för integrationseffekter
Hulds integration uppges framskrida enligt plan.
Under vilket kvartal (Q1, Q2 eller Q3 2026) kommer effekten av Hulds integration att synas konkret för första gången i omsättning/FTE- och EBITA-mätvärdena, och vad är dess uppskattade storleksordning?
7. Realismen i 2030-målet
Omsättningsmålet på 500 M€ till 2030 innebär en CAGR på cirka 22 %.
Om hälften av tillväxten är organisk, kräver det en organisk årlig tillväxt på 10-11 %, trots att den nuvarande har varit negativ.
Vad är ledningens egen bedömning av det realistiska intervallet för organisk tillväxt (min–max %) för åren 2026–2030, som används i strategiska beräkningar?
8. Kundprisnivå och prissättning
Enligt rapporten sjönk kundprisnivån med 0,6 % och omsättning/FTE med cirka 4-5 %.
Vad är koncernens genomsnittliga faktureringspris (€/h) och dess förändring under de senaste 12 månaderna?
Hur stor del av omsättningsförändringen berodde på prisnivån och hur stor del på utnyttjandegraden (uppskattningsvis %)?
Avslutningsvis
Gofore är ett bolag som jag som investerare följer inte bara på grund av de ekonomiska siffrorna, utan också på grund av dess kultur, öppenhet och ansvarsfulla ledarskap.
En öppen diskussion om dessa nyckeltal stärker det förtroende som har varit kärnan i Gofores framgång.