Fortum on allekirjoittanut sopimuksen, jolla se ostaa uusiutuvan energian hankkeiden kehitysportfolion Enersenseltä. Kauppa tukee Fortumin tavoitetta valmistautua tulevaisuuden kasvuun kehittämällä rakennusvalmiita uusiutuvan energian hankkeita Pohjoismaissa. Kaupan kohteena on 2,6 GW Suomessa sijaitsevia maatuulivoiman alkuvaiheen kehityshankkeita, joista vain pienen osan odotetaan etenevän rakennusvalmiiseen vaiheeseen.
Velaton kauppahinta on noin 9 miljoonaa euroa, ja se maksetaan, kun kauppa on saatu päätökseen. Kaupan toteutuminen edellyttää tavanomaisten ehtojen täyttymistä, ja se arvioidaan saatavan päätökseen vuoden 2025 ensimmäisellä neljänneksellä. Kauppaan sisältyy mahdollisuus myös projektikohtaisiin lisäkauppahintoihin (earn-out), mikäli hankkeet etenevät investointipäätökseen asti. Tällä hetkellä sitoumuksia investointeihin ei ole, ja investointipäätöksiä voitaisiin tehdä aikaisintaan tämän vuosikymmenen loppuun mennessä.
Yksi Fortumin strategisista tavoitteista on kehittää rakennusvalmiita yli 800 MW maatuuli- ja aurinkovoimahankkeita vuoden 2026 loppuun mennessä. Yhtiöllä on merkittävä määrä eri vaiheissa olevia aurinko- ja maatuulivoimahankkeita, joista vain osa saavuttaa rakennusvalmiuden. Jokainen investointipäätös riippuu sähkömarkkinoiden tilanteesta ja erityisesti teollisuuden sähkön kysynnän kehityksestä.
Ei liity Fortumiin, mutta saman alan hanke. Ihan vain referenssinä, että missä mennään muualla. Tämmöinen mööpeli käynnistyy pian Oulussa ja alkaa polkemaan kaukolämpöä verkkoon.
Helsingin pörssi on perinteisesti ollut osinkosijoittajalle antelias pörssi . Näin tulee luultavasti olemaan tämänkin vuoden tulosten ja niistä maksettujen osinkojen osalta. Angervuon mukaan pörssiyhtiöiden osinkotuotto vuoden 2024 osinkoennusteella on marraskuun lopun markkina-arvolla laskettuna 5,5 prosenttia eli varsin hyvä…
Kuluvan vuoden korkea osinkosuhde johtuu pörssikonkarin mukaan osinkosumman pienestä kasvusta ja jo pari vuotta laskeneista nettotuloksista. Vuoden 2024 lukuja tietyllä tavalla ”vääristää” myös Nesteen tulosromahdus, mikä laskee nettotulossummaa noin kaksi miljardia euroa eli noin kymmenkunta prosenttia pörssiyhtiöiden vuoden 2023 tulossummasta…
Fortum maksaa Angervuon ennusteessa 1,25 miljardin euron osinkosumman vuodelta 2024 eli 1,40 euroa osakkeelta , kun vuodelta 2023 Fortumin osinkosumma oli 1,03 miljardia euroa. Markkinat odottavat Fortumilta 1,02 euron osakekohtaista osinkoa, joten pörssikonkarin osinkoennuste on reippaasti sen yli.
(=yksi syy Fortumin osingon nousuun saattaa olla se, että Neste joutunee laskemaan osinkoaan rankalla kädellä. Nesteen suuromistaja Valtio haluaa korvata tämän menetyksen Fortumin kautta)
Hän on ajanut Fingridin viime vuoden avoimesta datasta tuotantoluvut ja yhdistänyt niihin Nord Poolin vastaavat hinnat. Olin niin innoissani hänen raporteistaan, että oli pakko rekisteröityä, jotta pääsin kysymään mieltäni askarruttaneen kysymyksen.
Alla oma saavutetun hinnan excel, jossa Fortumin tuotanto on jaettu tuotannon mukaisella jaolla FI/SE2/SE3.
Kosmokkelin datan mukaan optimoinnin tuotto olisi pääosin painotetun keskihinnan ja aritmeettisen keskiarvon erotus. Tästä olen takavuosina useammankin kerran kirjoittanut, mutta faktaa ei ole ollut.
Data on vain Suomesta, mutta se edustaa liki puolta Fortumin tuotannosta. Hinnat ovat tietenkin muidenkin yhtiöiden, mutta Fortumilla on itsellään liki puolet Suomen kapasiteetista.
Fortumin osavuosikatsauksissa ilmoitetaan tuo aritmeettinen keskihinta, joka taulukossa näkyy 45,57. Se on sama, jonka pyöristettynä on taulukossani 46 €/MWh. Kosmokkelin datasetissä painotettu keskiarvo (tuotannon suhteen) on liki 50 €/MWh, joten 4:n euro optimointituotto tulee tuosta automaattisesti. Loput tulevat vesivoimaloiden luukkujen avaamisesta ja sulkemisesta sopiviin aikoihin sekä myös ydinvoimaloiden huoltoseisokit ja vikaantumiset sopiviin aikoihin.
Olisi mukava kun tämä henkilö tulisi tänne Inderesin puolelle jakamaan tietoaan ja osaamistaan.
Uuden Suomeen rakennettavan ydinvoiman mahdollisesta tuotantotuesta sekä mahdollisesta kapasiteettimekanismista, jolla tasoitettaisiin sähkömarkkinoiden heilahteluja. Ollaan Fortumin tulevien kasvuinvestointien ytimessä.
Prikulleen sama keskustelu uuden ydinvoiman tuotantotuesta menossa siis myös Ruotsissa ja eikä sielläkään kaikki näkemykset ole yhtenäisiä.
Huhuillaan notta Saksan valtio olisi kartoittamassa Uniperin myyntiä, joko osaa siitä tai mahdollisesti kokonaisuudessaan. Kanadalainen Brookfield olisi yksi huhutuista kiinnostuneista osapuolista.
Ja tästä asiaan. Olikos Fortumilla vielä etuoikeus ostaa Ruotsin vesivoimalat/ydinvoimaloita takaisin mahdollisen myynnin tapahtuessa?
Suomeksi:
LONTOO/FRANKFURT (Reuters): Saksa on kartoittanut mahdollisia ostajia energiayhtiö Uniperille, ja hallitus voi harkita koko 18,8 miljardin dollarin arvoisen omistuksensa myymistä, kertovat kolme asiaa tuntevaa lähdettä.
Saksan hallitus, joka omistaa Uniperista 99,12 % sen jälkeen, kun yhtiö kansallistettiin vuonna 2022 Euroopan energiakriisin aikana, tavoittelee ensisijaisesti noin 25 %:n osuuden myyntiä tai uudelleenlistautumista (re-IPO). Kuitenkin myös koko omistuksen myyntiä harkitaan.
Keskeiset tiedot:
Mahdolliset ostajat: Kanadalainen sijoitusrahasto Brookfield on lähteiden mukaan yksi mahdollisista ostajista. Koko Uniperin myynti yksityiselle pääomasijoitusrahastolle olisi yksi Euroopan suurimmista kaupoista viime vuosina.
Taustaa: Uniper ajautui lähes konkurssiin, kun sen entinen pääasiallinen kaasutoimittaja, Venäjän Gazprom, ensin vähensi ja lopulta lopetti toimitukset Ukrainan sodan puhkeamisen jälkeen. Tämä pakotti Saksan hallituksen puuttumaan tilanteeseen energiaturvallisuuden varmistamiseksi.
Myyntisuunnitelmat: Saksan valtiovarainministeriö tutkii kaikkia vaihtoehtoja osuutensa pienentämiseksi, mutta ensisijaisena suunnitelmana on myydä osakkeita pörssin kautta.
EU-säännökset: EU:n sääntely edellyttää, että Saksan on vähennettävä Uniper-omistuksensa enintään 25 %:iin ja yhteen osakkeeseen vuoteen 2028 mennessä.
Haasteet ja aikataulu:
Uniperin osakkeiden myynti voi tapahtua alennuksella, koska yhtiön pieni vapaassa kaupankäynnissä oleva osakemäärä ei välttämättä heijasta sen todellista arvoa.
Kauppa edellyttää lakimuutosta, joka sallii Uniperin maksaa jälleen osinkoja, sillä tämä oikeus poistettiin osana Saksan 13,5 miljardin euron pelastuspakettia.
Hallituksen romahtaminen on viivästyttänyt suunnitelmia, ja kauppa on todennäköisesti uuden hallituksen käsissä. Tavoitteena on nyt toteuttaa myynti kesän 2025 jälkeen.
Vaihtoehdot:
Täysi myynti tuottaisi suuremmat välittömät tulot, mutta Saksa menettäisi mahdollisuuden hyötyä Uniperin osakekurssin tulevasta noususta.
Lähteiden mukaan päätöksiä ei ole vielä tehty, ja prosessi on alkuvaiheessa. Lopullinen kaupan muoto ja aikataulu ovat yhä epävarmoja.
Fortumilla on ensisijainen oikeus tehdä ostotarjous Uniperin Ruotsissa olevasta vesi- ja/tai ydinvoimasta. Tiedä sitten myisikö Saksa Uniperin osissa pois.
Fortum kaipaa valtion tukea ydinvoimalle, ja samalla kertoo että sen asikkaat kaipaa tasaista sähköä.
“Fortum esittää, että ydinvoiman lisärakentaminen Suomessa edellyttää tukimekanismeja, kuten valtion myöntämää rakennuslainaa ja tuotantotukea.”
“Yhtiö viittaa omiin asiakkaisiinsa, joiden hankkeet perustuvat pitkälti tasaiseen sähkönkulutukseen. Esimerkiksi datakeskukset ja vetylaitokset eivät Fortumin mukaan jousta sähkön käytössään juuri lainkaan.”
Fortumin mielestä valtion ja veronmaksajien tulisi siis tukea ydinvoimaa, jotta Fortum saisi asiakkaita. Markkinataloudessa voisi kuvitella että riskit ottaa Fortum ja tasaista sähköä kaipaavat asiakkaat.
Tätä seurannut itsekin. Nyt kun muutama vuosi Uniperistä, niin toi olisi loogisin kasvuinvestointi - toki vähän vaatisi, että Ruotsi ei suhtautuisi niin nuivasti ydinvoimaan - mutta eivät he sentään saksalaisia ole… Käsittääkseni tolle reaktorille kuitenkin pitäisi hakea jonkinlainen jatkokausilupa tms.
Nordea julkaisi päivitetyn Fortum-analyysinsä. Suositus (PIDÄ) ja Fair value (15,00 €) pysyvät ennallaan. Yhtiö ennustaa Forumin jakavan vuodelta 2024 osinkoa 0,89 euroa osakkeelta.
Keskeiset nousuriskit: Vihreä teräs, vety ja datakeskukset voisivat tukea sähkön kysyntää ja sähkön hintaa pitkällä aikavälillä. Yhtiön pohjoismainen sähkön hinnan optimointimarginaali voisi pysyä ohjeistusalueensa (6-8 EUR/MWh) yläpuolella.
Keskeiset laskuriskit: Laskevat hiilen ja kaasun hinnat voisivat alentaa sähkön hintoja Keski-Euroopassa ja Pohjoismaissa. Massiivinen maatuulivoiman lisääntyminen voisi pitää pohjoismaisen sähkön hinnan alle historiallisen keskiarvon (45 EUR/MWh). EU:n energiapolitiikka pysyy ennakoimattomana ja saattaa edellyttää luonnollisten jokien ennallistamista alueella.
Finnwatchin mukaan Fortumin uusimmasta veroraportista ilmenee, että yhtiö siirtää voittojaan Suomesta ja muista toimintamaistaan matalamman verotuksen maihin, kuten Hollantiin ja Irlantiin. Kansalaisjärjestö pitää tätä aggressiivisena verosuunnitteluna. Fortum käyttää hyväkseen konsernin sisäisiä lainajärjestelyjä, aineettoman omaisuuden käyttöä ja palveluveloituksia. Raportissa todetaan, että suurin osa yhtiön Hollannissa ja Irlannissa raportoimista tuloista on konsernin sisäistä tuloa. EU Tax Observatory on luokitellut nämä maat veroparatiiseiksi.
Ministeri Mykkäsen mukaan valtion tulee rahoittaa Suomeen lisäydinvoimaa. Tämä varmaan Fortumille passaa enemmän kuin hyvin. Markkinaehtoisesti ydinvoimassa ei nimittäin tällä hetkellä ole mitään järkeä, eikä markkinaehtoinen perusvoima ole ratkaisu hintapiikkeihin.
Valtion pitää tukea uuden ydinvoiman rakentamista Suomeen verovaroin, esittää pian väistyvä ympäristö- ja ilmastoministeri Kai Mykkänen (kok).
”Yhteiskunnan kannattaa luoda rahoitusratkaisu sille, että Suomeen syntyisi uusi merkittävän kokoinen ydinvoimala tai useampia”, Mykkänen sanoi.
Se olisi samanlainen kuin Ruotsiin sikäläisen hallituksen tilaamassa selvityksessä esitetty mallia: Ydinvoimalalle luvattaisiin sähköstä sopimushinta. Kun hinta on markkinoilla sopimushintaa alhaisempi, valtio maksaisi erotuksen. Maksu voitaisiin kerätä esimerkiksi verona sähkönkäyttäjiltä.
Lisäksi Mykkänen ehdottaa, että uusien reaktorihankkeiden rahoitukselle myönnettäisiin rakentamisajan takaus ja korkotuki. Käytännössä tämä tarkoittaa suomalaisten veronmaksajien antamaa takausta.
Tätä Fortum on harjoittanut jo vuosikausia. Ja tästä on säännöllisesti uutisoitu. Ei siis sinänsä mitään uutta. Sama vero-optimointi jatkuu, hyvä niin.
Vähän raflaavasta Fortum-otsikoinnista huolimatta paljon täyttä asiaa tässä jutussa ja minkälaisten energiainvestointien äärellä Suomessa, Ruotsissa ja Fortumissa ollaan.
Ps. jutun lopussa esiin nostettavat SMR-pienydinvoimalat näyttävät kehittyvän lämmöntuottajiksi, mutta saadaanko niistä kunnon sähköntuottajia? Helen oy esim. Fortum-arvostelussaan ratsastaa osin näillä SMR-pytyillä
Näitä Uniper uutisia lukiessa nousee kyllä vanhat traumat vahvasti pintaan. Miksei niille jättivakuuksille / limiiteille joita emo Fortum Uniperille kriisissä antoi vaadittu pantiksi noita Ruotsin voimaloita. Jos ois vaadittu ni ne olis nyt jo meidän. Voi rähmä kyllä meitä taas koijattiin ja Rauramot ja Tuppuraiset ei joutuneet ikinä minkään tason vastuuseen näistä.
Poliittinen pungerrus uuden ydinvoimalan ympärillä alkanut. Eihän hintatuki sille olisi helppo ratkaisu, mutta näyttää unohtuvan tuulivoiman ja monen muun energiamuodon saamat syöttötariffit.
Sizewell C maksaisi siis optimistisella arviolla €47mrd. Sisarlaitoksensa Hinkley Point C tosin maksaa 15% enemman mutta uskovat oppineensa virheista. (maksumuuri)
Vaikea uskoa miten kukaan saa uusista ydinvoimaprojekteista kunnon tuottoja tulevaisuudessa. Fortumin tapauksessa olettaisin Fortumin muun tuotannon kannattavuuden heikkenevan lisaydinvoiman takia enemman kuin mita silla voi tienata. Kuluttaja tietysti hyotyy ja valtio-omistajalla on syy ajaa kansalaisten ja teollisuuden etua vaikka firma karsisikin.
Edit: Hauska kommentti artikkelista: “The sanity check is that Hinkley Point is going to be the most expensive building on Earth.”
Ydinvoima investointiin pitää saada mukaan sitoutuneita asiakkaita eli sähkön käyttäjiä. Kuten nyt niitä Fortumin haaveilemia konesaleja tms. Jos ne eivät ole millään tavalla halukkaita kantamaan investoinnin riskiä, niin hankala nähdä investoinnin järkevyyttä.
Tämmöinen mööpeli käynnistyy pian Oulussa ja alkaa polkemaan kaukolämpöä verkkoon.
Yhtiö ennustaa Forumin jakavan vuodelta 2024 osinkoa 0,89 euroa osakkeelta.
